尽管当今最有可能出现增长减速的情况（70％），但滞胀（30％）的情况也正在形成。
到2008年底只有三个月的时间，如果您认为今年“非常忙”，请做好准备，因为2009年将会更多。碰巧，明年某些变量将在我们的经济中发挥作用，而今年这些变量将没有太大的影响，例如政治变量（10月份的立法选举，政府的声望下降）和国际宏观变量（危机在美国）。美国尚未对它所承诺的一切产生影响。这两个重要因素，加重了我们最近一直在拖延的国内问题（高通胀，实际汇率下降，财政盈余减少等），使得2009年可能成为政府K关键的一年：是他们成功克服了他们可能会管理经济并在2011年悄悄完成任务；否则，宏观经济很可能会“失控”，市场最终将要求做出强有力的改变，当然我们不知道它们将在何处结束。
接下来，对今天在布宜诺斯艾利斯市（虽然虽然几乎所有正统的人，都是该国知情的经济学家）普遍阅读的情景进行综合，再加上作者对此笔记的看法。
场景1：增长缓慢且通货膨胀率并未下降（概率为70％）
- 与2008年相比，实际GDP增长（即经济增长）在4％至5.5％之间；实际通货膨胀率（而非INDEC-DEIE的实际通货膨胀率）在23％至26％之间（即，与今年非常相似）；失业率略有增长，但没有重大冲击（整个国家少于10％，门多萨在5％至6％之间）；美元呈上升趋势（相对于比索），要么略有贬值，要么略微贬值（见方框），但由BCRA管理，没有太多问题，并且由于经济放缓而几乎不会产生额外的通货膨胀；美国危机适度影响和全球经济增长略有放缓，但没有衰退；大豆和其他商品的价格略有下降，但没有重大变化；主要财政盈余有所下降，但仍处于可观的水平；具有可控的总融资需求（市场对巴黎俱乐部的付款和宣布的与保留债券持有人的重新谈判都很好地接受了折扣）；贸易余额盈余减少了，特别是由于汇率延迟，进口量显着增加（但此变量取决于BCRA最终使我们的比索对美元贬值的程度）；全球美元对欧元升值，这与我们的实际汇率背道而驰（给予了更多激励措施BCRA将比索对美元贬值）； 2009年，国民政府以比2007年更少的选票获胜，这被市场认为是“强烈的警钟”，而不是“政治弱点”。政府吸收了投票箱的教训（或先前的民意调查），并宣布了市场和社会普遍认为的当然变化（但不包括对通货膨胀的诚实，因为这将是认识到它在撒谎社会2年）。
这种情况在今天是最有可能发生的，也是该国大多数大公司在其2009年业务计划中使用的一种情况，而且上述对美元的水平存在极大的怀疑，而美元是今天经济学家之间存在巨大分歧的唯一变量。框）。
美元预测布宜诺斯艾利斯市的“专家”
| 经济学家/实体 | 美元/美元比率（2009年底） |
| 马里奥·布罗德索恩（Mario Brodersohn） |
$ 3.20 |
| 汇丰银行 |
$ 3.24 |
| 高盛 |
$ 3.25 |
| BBVA的Ernesto Gaba |
$ 3.36 |
| 卡洛斯·梅尔科尼安（Carlos Melconian） |
$ 3.40 |
| 摩根大通 |
$ 3.50 |
| 米格尔·贝因 |
$ 3.50 |
| 来自FIEL的Daniel Artana |
$ 3.59 |
| 米格尔·布罗达（Miguel Broda） |
$ 3.72 |
资料来源：根据私人报道和新闻记录自行阐述。
为什么今天几乎不理会2009年比索“控制贬值”的假设？因为已经达成共识，为了关闭明年的融资需求（今年将是今年的两倍），必须做出更大的财政努力，在这种情况下，贬值将有助于增加预扣款的收入，由于全球范围内的放缓，国际原材料价格可能会下降。而且，由于汇率滞后，也有使比索贬值的诱因，因为基什内尔人一直捍卫“高价美元”以保护民族工业并鼓励出口工业化。因此，几乎在2009年某个时候，BCRA宣布了我们的比索对美元的“修正性贬值”程序。
方案2：可管理的滞胀（5％机会）
这种情况是危机之一（前一次不是），但是中度危机之一，尽管在活动和失业率方面令人痛苦，但可由政府控制。为什么会有这么低的概率（只有5％）？由于我们的特质：阿根廷人非常乐观和热情，在这里，我们的经济历史表明，这种危机从来就不会温和。
滞涨一词是什么意思？这意味着停滞或衰退（零增长）加上高通胀。这种可管理的滞胀的场景是：
- 与2008年（技术上称为衰退）相比，实际GDP增长（即经济增长）为0％；实际通货膨胀率（非INDEC-DEIE的实际通货膨胀率）约为20％（主要是由于动态因素）工资-价格，因为经济衰退本身会降低通货膨胀率）；失业率强劲增长，因为由于期望值急剧下降（整个国家的失业率为12％， ；门多萨（Mendoza）介于7％和8％之间）；美元介于3.50美元和3.80美元之间，但由BCRA管理，没有太多问题，并且由于经济放缓而几乎不会产生额外的通货膨胀；美国的危机。美国相当紧张，极大地减缓了世界经济，使其处于衰退的边缘。大豆和其他商品的价格显着下降（由于国际危机）；初级财政盈余急剧减少，但仍处于盈余状态，尽管面临更多困难，但总融资需求仍可控制；贸易盈余仍有效，因为比索贬值将有利于出口，而强劲的衰退将略微抑制进口；全球美元兑欧元升值； 2009年国民政府做出了错误的选择（不一定意味着亏损）。市场被称为“政治弱点”。贸易平衡盈余仍然有效，因为比索贬值将有利于出口，而严重的衰退将使进口略有减少；全球美元对欧元升值； 2009年国民政府做出了错误的选择（这并不意味着必然会损失），这将被市场视为“政治弱点”。贸易平衡盈余仍然有效，因为比索贬值将有利于出口，而严重的衰退将使进口略有减少；全球美元对欧元升值； 2009年国民政府做出了错误的选择（这并不意味着必然会损失），这将被市场视为“政治弱点”。
最后一点是主要使这种情况2“低概率”（只有5％的机会）的观点，因为在阿根廷，当市场感觉到“政治弱点”时，他们“倾向于从政府那里采取立场”，这使方案3的可能性更大（25％的机会）。
方案3：爆炸性滞涨（25％的机会）
与上一届危机一样，这种情况是危机之一，但是政府在人民投票中强烈地使人民合法化，而且没有得到商人或市场的认可。换句话说，一个孤独，陷入僵局，处于防御状态的政府只有两条道路：要么为了最终完成任务而大力改变路线，要么辞职并召集新的总统选举。
变量的预期行为将与之前的情况非常相似（我们将不再重复这些项目），但增加了以下内容：
- 资本外逃（短期投机，股票市场的外逃）；公司和个人大量购买美元（交易所运行）；大量存款流出（可能包括重新安排）。
显然，此方案3的机会比方案1少得多（25％对70％），除此之外，这是没人要的。很难做到这一点，这意味着政府对人民和市场的需求完全“充耳不闻”，而且该国的财政盈余和外汇储备也大大恶化，而今天这些盈余保证了稳定。模型的；但是我们在阿根廷，任何事情都有可能发生，特别是当您的国民政府犯了近两年的错误时。作为最后的提示，就像场景1一样发生（三者中的最佳者，或最坏者），但以防万一，不要过于自信。
