在1999年前三个季度，在主要活动的增长（主要是从厄尔尼诺现象的复苏）的带动下，GDP增长了2.3％。自1998年末以来，非主要活动受到打击，但是在1999年第四季度，主要是统计数据将恢复。
考虑到前几年基数的修正，1999年的产品增长率预计为2.7％或稍高。藤森社长在最近几个月宣布的3％的增长率预计将在10月份公布的官方结果（产品增长6％）。
然而，这种每年的增长将伴随着国内需求的3.8％收缩，这主要是由于投资下降了13.8％。在支出的演变过程中，重要的是要注意两个趋势：相对于私营部门而言，公共部门的扩张以及由于进口下降和出口一定程度恢复而导致的外部缺口的缩小。
由于内需下降，可能要取消IES（现在有疑问）以及计划在2000年偿还更多债务而造成的税收减少，反映在1998年的预算赤字中，幅度很大。与1999年的情况类似，当时的资金来源尚不确定。可能发行的国债并不能消除对财政调整的需要，如果这种调整被推迟，可能会阻碍经济的复苏，而这种复苏应该在明年下半年开始巩固。
产品
全年中，增长模式的特征是对1998年同期的统计反应。尽管这意味着全年的季度增长率不同（见图1），与1997年相比，实际增长相对均匀：分别为4.1％，1.7％，2.6％和估计的3.5％。
图1
国内生产总值：季度水平和增长率（1979年，新索尔鞋底和百分比）
1997 1998 1999
资料来源：INEI和ApoyoConsultoríaSA
上半年的增长侧重于主要活动（见表1），该活动从1997年底开始在生产中开始感受到的厄尔尼诺现象的影响中恢复，此外又增加了产量。农业和采矿业。在第一种情况下，这是由于生产率的提高，部分是由于农业部对上一年的运动进行了干预，然而，这导致了供应过剩，从而惩罚了价格和它已经“检查”了生产者。值得强调的是，就畜牧业而言，BB鸡数量的增加，由于价格下跌，导致公司退出市场。就采矿而言增长得益于金矿项目（安塔米纳（Antamina）和皮埃里纳（Pierina））的启动以及Cuajone铜矿的扩张。
表格1
国内生产总值按活动变化（百分比变化）
资料来源：INEI和ApoyoConsultoríaSA
就非贸易部门而言，它们在1998年前三个季度继续增长，但受到国际流动性危机的打击，该危机在该年下半年开始影响该国。这标志着其在1999年的发展：前三个季度出现收缩，这是由于前一年的统计基础较高，而内需紧缩，而后由于统计影响又在第四季度出现了补偿（见表1）。 。
当观察第三季度的结果时，统计成分在产品回收中的重要性变得更加明显。这将是一年中表现最差的，仅增长0.4％（根据BCR，增长为0.2％），而主要业务将增长约8.6％（前三个季度的最低增长率）；而非主要国家将继续收缩（2.5％）。如果我们看一下1998年第三季度，我们会看到相反的情况：全球产品的高增长（按年平均）可以分解为主要活动的第一个积极结果（虽然适度），但可以分解为主要活动的第一个积极结果。非主要。
同样，出于同样的统计原因，与上年相比明显萎缩，预计第四季度非主要活动有偏向增长（考虑到它们的比重）；与一年前的强劲增长相比，主要增长的年度增长最低，这已经考虑到采矿业的扩张和部分农业的增长（有必要增加当前碳氢化合物生产的萎缩来解释低产预期来自采矿）。与1998年的略有收缩相比，总增长将是该年度的第二高。
整个十年的增长模式表明，主要活动比非主要活动要快一两个季度（见图2）。两者之间的联系是通过支出，并且贯穿金融部门。今年，这种关系似乎已经有所削弱，部分原因是一些主要分支机构（渔业和一些农作物）面临盈利能力问题，以及信贷从金融部门向这些部门的流动减少。此外，自1998年第三季度以来该国已感受到国际流动性危机的影响，这直接导致了金融部门的削弱。
图2
国内生产总值按活动类型的演变：1991-
1999年
（移动季度平均值与上年同期相比的百分比变化）
初级GDP非初级GDP
资料来源：INEI和ApoyoConsultoríaSA
结果是一个恶性循环，其中国内需求的疲软（由第一部门的需求产生）以及消费和生产信贷的收缩（由于金融公司的疲软）给公司带来了困难。负债以履行其财务义务。反过来，这进一步削弱了金融部门，并使人们对一般发放贷款的风险有了更大的认识；对生产性公司产生负面影响。
国内需求
厄尔尼诺现象的反弹效应和支付链的崩溃解释了GDP演变与内需之间的差异，该差异自1998年第二季度以来略有收缩，而自第四季度以来则出现了强劲收缩（见图3）。 ）。在某种程度上，这可以解释预期在1999年第四季度和2000年第一季度的复苏；即使这样，也无法达到1997年的实际水平（见图4）。
图3
GDP和国内需求的演变（与去年同期相比的百分比变化）
国内生产总值国内需求
资料来源：ApoyoConsultoríaSA，BCRP。
图4
非主要GDP的演变和国内需求（年度百分比变化）
非主要需求
资料来源：ApoyoConsultoríaSA，BCRP，INEI。
非主要制造业和建筑业是与国内市场最直接相关且受内需表现不佳影响最大的两个领域。如图5所示，这些部门自1998年第二季度以来一直处于危机之中。
图5
国内需求，非主要制造业和建筑业（年度百分比变化）
资料来源：ApoyoConsultoríaSA，BCRP，INEI。
回顾过去十年的经济发展，我们可以看到国内需求（特别是投资）和出口是如何交替引导增长的。实际上，投资增长已成为1993年至1995年间扩张的引擎（见图6）。但是，自1996年以来（由于1995年的改选运动过多，对财政和外部差距进行了调整的年份），尤其是自1998年以来，其增长率一直低于出口的增长率，为这些都是全球报价的组成。
图6
国内生产总值，投资和出口：增长率（百分比，季度移动平均值）
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999
GDP总投资出口
资料来源：ApoyoConsultoríaSA，BCRP。
公共部门
在今年的头几个月中，相对于1998年的表现，大部分的财政恶化是由于收支下降（到今年5月为止实际价值为10.8％）所致，这与国内需求的疲软有关。 。但是，从4月开始，从5月开始更加明显，公共支出开始迅速增长。因此，今年4月至8月的支出增长是1996年以来最高的，这解释了近几个月来财政衰退的一半以上（见图7和8）。
图7
中央政府的非财政支出：4月-8 月1日/
（实际增长率）
1 /：与上一年同期相比的百分比变化。
资料来源：BCRP。
图8
中央政府主要成果减值的解释：1999年（百分比）
资料来源：BCRP。
今年，公共部门的赤字将主要通过内部融资来弥补，其中约3.5亿美元将来自这一年进行的私有化（见表2）。
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