2000-2007年古巴的交流政策和宏观经济绩效

本文分析了古巴汇率制度在2000-2007年期间影响宏观经济绩效的方式。重点是宏观经济变量，这些变量已在理论和经验文献中确定为重要的传导途径，通过这些传导途径，某种汇率制度的选择会影响经济行为，即投资，贸易开放度，资本流动。以及财政或体制上的僵化。

1.简介

1994年可兑换比索的出现以及1997年金融，银行和非银行部门的重组构成了改变经济体系运行规则的体制改革的重要前提。

在不利的经济背景下，鉴于美国政府旨在阻止古巴在外国银行中开展金融业务的单方面行动，2004年10月底采取了紧急措施，在全国范围内普遍使用CUC。

除此情况外，CUC在这十年中的运作与其他国家的货币发行局（货币发行局）相似，流通中的现金完全由国际储备支持。这项措施保证了在没有非正式货币市场的情况下，1美元相当于1美元可兑换比索在国家领土上的汇率稳定性。

古巴经济得到了广泛的解释和很少的研究，因此对它的运作有一定的了解。这是一个具有市场机制的社会主义经济，同时它是通过金融工具从根本上进行中央计划的。

本文通过分析国内生产总值的增长，投资，贸易开放度，资本流动和财政和体制上的僵化。

2.发展

2.1。GDP和投资的实际增长

古巴经济在2001年经历了相当大的放缓，这反映在国内生产总值（GDP）增长了3％，而上一年是5.6％。这样，人均产品增加了2.6％。国际经济的疲软对降低商品出口价值产生了重大影响； 9月11日的恐怖袭击又导致游客活动减少。外汇短缺迫使进口受到限制，以避免国际收支经常账户出现更大的赤字。尽管平行汇率贬值了24％，但国内价格仍保持高度稳定。最后，由于米歇尔飓风造成的损失，到今年年底，经济前景变得复杂。

投资大幅放缓（2.1％，而2000年为9.2％）。这导致了能源部门，镍，制糖农业综合企业，对虾养殖，旅游业和电信业的资本形成特权。

由于外部和气候不利因素，2002年古巴经济连续第二年继续放缓。国内生产总值（GDP）仅增长1.1％。自2001年9月以来，商品交换价格关系的恶化（–9.1％），国际旅游业的下降（–5％）以及米歇尔（2001）飓风，伊西多尔和莉莉（2002）造成的破坏）对经济活动产生了重大影响。投资连续第二年下降（-9.2％），从而显示了恢复1980年代末所达到水平的永久困难。

2003年，古巴的国内生产总值（GDP）增长了2.6％，而2002年则为1.5％，这主要是由于国际旅游业的表现，家庭汇款，商品出口，对损害的修复尽管在过去40年中最严重的干旱继续影响了整个农业部门，但在过去的两年中，三起飓风袭击了岛上，非蔗糖农业也有所反弹。此外，失业率再次下降（2.3％），市场本国货币出现通缩。尽管总投资仍处于较低水平，但总投资有所反弹（10％）。

根据2005年的官方统计，GDP增长了11.8％，而上一年是5.4％，从而实现了近几十年来的最高增长。投资增长超过消费增长。这项投资在能源部门，镍业，教育，保健和国际旅游服务以及应对该国严重干旱的工程中表现突出。

根据同一官方消息，当局确认该国2006年GDP增长12.5％，高于2005年的增长率（11.8％）。考虑到人口的停滞，2006年人均增长速度与全球GDP相似。

与2005年相反，2006年经济的增长主要是由于内需的强劲增长，增长了16.6％。尽管2005年商品和服务出口的增加值增长了45.9％，这意味着经济增长，但是2006年该项目仅增长了1.1％。进口增长了20.6％，这表明外部部门对增长产生了负面影响。

投资是需求中最活跃的部分（占22.2％）。应当指出的是，尽管增长率如此之高，但投资在国内生产总值中所占的比例却相当于13.1％，为了实现未来产品的强劲而持续的扩张，还需要增加这一数字。

2007年，古巴经济增长了7.3％。 2006年26％的惊人投资增幅被一年后的低得多的2.4％所取代。另一方面，出口超过了2006年的停滞状态，增长了13.8％。

近年来，古巴经济中GDP的变化与人均GDP的变化相同。该国登记的零人口率是原因，并且与其他拉丁美洲国家形成鲜明对比，后者的人口率是正数，在许多情况下，每年都高于1％。尽管在古巴，由于人均国内生产总值的增加，这种情况是有利的，但它也带来了高收入国家由于人口老龄化而面临的相同问题，并产生了保护和社会保障的需要。非生产年龄人口的一部分。

因此，尽管古巴是中等收入国家，但它仍要面对一些高收入国家的问题。

2.2。商业开业

竞争性商品出口的发展继续面临各种弊端，例如来自其他生产者的激烈竞争，由于技术进步和相对价格变化，高生产和运输成本，高价格和劣质商品的影响而造成的国际形势的典型不安全感。国家投入，缺乏全面的融资计划，银行贷款发放不足，官方汇率过高，海关手续繁琐以及拖欠还款的时间。

近年来，古巴商品出口结构发生了显着变化。镍显着增加，而糖及其衍生物仅在短短四年内跌至第三位。

这种转变的一部分与镍和糖的国际价格上涨有关。还值得注意的是，非传统产品的出口继续增长，主要是具有高附加值的商品，例如生物技术，药品和基因工程。

来自中国，委内瑞拉和加拿大的外国直接投资增加了。

另一个显着的变化发生在各大洲之间的商品贸易中。2005年，美国（50％），欧洲（29％）和亚洲（19％）表现出色，而2000年分别为40.6％，43.4％和15.3％。

古巴的主要贸易伙伴是委内瑞拉，中国，西班牙，加拿大，荷兰，巴西，意大利，墨西哥和日本。特别是自2000年以来，与委内瑞拉的贸易一直在迅速增长。2005年，古巴对委内瑞拉的商品和服务出口分别达到500和25亿美元。

欧洲是与古巴进行贸易往来最多的大陆。例如，西班牙从2000年的13.8％下降到2006年的8.2％。

美洲的参与度略有增加，这主要是由于古巴和委内瑞拉之间的双边贸易紧张。甚至加拿大，在1990年代享有特权的贸易伙伴，最近也一直在失去份额。相比之下，亚洲已从2000年的15.3％上升到2006年的22.2％。

中国成为仅次于委内瑞拉的第二个贸易伙伴。 2006年，与中国的贸易增加了一倍，达到约18亿美元。该国在古巴的货物交换中所占份额从2005年的10.3％增加到2006年的14.9％。最大的贸易仍是与委内瑞拉，占总额的20.6％（26亿美元）。。

从图二.7可以看出，自2000年以来，汇率关系已经有了实质性的改善。出口的购买力几乎以相同的比例增长，而该国的出口量没有变化。一方面，这是矿物，特别是镍价格上涨的结果，抵消了该国进口商品价格的上涨。另一方面，古巴出口结构向药品等高附加值产品转变，这种情况也有利于贸易条件。

图II.7

2.3。资金流动

在缺乏外部资金的情况下，2000年的经济改革继续逐步有选择地推进，鉴于外汇短缺的加剧所带来的困难，当局优先处理经济形势。

关于外国直接投资的流向，与西班牙财团ALTADIS组成的合资企业HABANOS用于古巴烟草的国际商业化（承诺资本约5亿美元），以及水泥厂的建设脱颖而出。在西班牙圣地亚哥的古巴省和西恩富戈斯工厂的重建。还用西班牙和加拿大的首都建造了新的旅馆，并与一家中国公司在哈瓦那开始了旅馆的建造。还与伊比利亚航空公司建立了两个合资企业，为飞往古巴的飞机提供服务，包括货物处理。建立了一个联合实体，在哈瓦那省圣何塞·德拉斯·拉哈斯市建立油漆厂，这必须满足其国家需求。外国投资直接用于渡槽，煤气和电话，以改善这些服务。在这一年中，为162,000个家庭安装了天然气服务，为37,200个家庭安装了电话。与西班牙首都的合资企业对首都的渡槽和污水处理系统进行了修复。

应当指出，在2002年，由于国际经济恶化导致外国直接投资流入减少，资本流动连续第二年放缓。要素服务的净支付额基本上是由于基于该岛的直接外国投资的利润返还以及外债利息的支付而增加。尽管维持了对外直接投资开放的政策，但由于世界经济的疲软，合资企业的数量实际上保持与上年相同的水平（约405家外资协会）。承诺资金总额约为59.3亿美元，已支付一半。

古巴寻求外国直接投资的资本，技术和市场，并在该岛上发现了以下基本诱因：利用自然资源，如旅游业，镍，石油和天然气；进入国内市场，例如电信；寻求效率，例如烟草业和战略要素的发展，例如制药部门的研发机构。但是，与该区域其他国家一样，古巴的收入逐渐减少，这是由于从90年代初开始的公共实体解体过程中的某种疲惫，以及结构和体制改革的不充分深化。所以，2003年，外资合资企业的数量从上一年的403家减少到342个经济协会。到2003年底，已经与63个国家签署了促进和相互保护投资的协定，并避免了11个国家的双重征税。

最后，值得强调的是，由于对外国直接投资的开放，采矿业已达到很高的生产率，从而在镍，石油和天然气的开采方面取得了创纪录的数字。这些结构性改革削弱了国家的商业领导地位，尽管它仍然保持着对自然资源的主导地位。

2004年之后，没有证据表明该岛上有外国直接投资。

2.4。财政和体制刚性

我们将在这里分析为财政失衡和债务偿还提供资金的需求如何影响每个偿付能力的状况。如果预期净收入的最新流量少于未偿债务，则该经济将资不抵债。通过纳入更具可持续性的债务动态（即稳定的债务/ GDP或债务/出口比率相对较低），国家可以影响对主权风险，利率以及实际GDP的看法。。因此，应注意指标，例如债务/国内生产总值或债务/商品和服务出口的比率，以及基本和总财政余额占国内生产总值的百分比（表II.3）。

表II.3

古巴：偿付能力指标（百分比）

指示符	2000	2001	2002年	2003年	2004年	2005年	2006年	2007年
外债/国内生产总值	0.41	0.40	0.34	0.36	0.18	0.16	0.19	0.20
外债/商品和服务出口	2.28	2.38	2.82	2.43	1.03	0.68	0.79	0.74
财政（业务）赤字/ GDP	-2.4	-2.5	-2.8	-3.0	-3.7	-4.6	-3.2	-3.2

表II.3显示，尽管表中的最近两年财政失衡有所减少，但古巴并未改善其公共财政。

尽管不可能产生主要盈余，但自2004年以来，债务与GDP的比率和债务与出口的比率一直在逐渐下降。

对汇率固定和财政纪律之间联系的看法是直觉的：固定汇率会减少货币创造（通货膨胀税）带来的收益，因此在某些情况下，决定汇率的决定汇率需要进行财政调整以确保可持续性。的确，如果可以用发行公共债务来代替创造货币的方式（假设将从资本市场筹集资金），则政府可以将其支出减少以减少预算调整的需要。但是，当资本市场萎缩而GDP下降以弥补遭受冲击的其他僵化时，财政“纪律”可能导致破产。

结论

我们可以得出结论，在2004年货币管制之后，古巴显示出更高的投资增长率，更高的投资系数和GDP增长。

近年来出口的增长是由于贸易条件的增加，这使得该国依赖于原材料价格的波动。

应该在更大程度地刺激开放外国直接投资以刺激出口的基础上开展工作。这样，可以减少外债。

参考资料

CUC，可兑换比索或可兑换古巴比索，另一方面，CUP，本国货币或不可兑换的古巴比索将可互换使用。

参考书目

1.拉加经委会（2001年）。古巴：2000年的经济演变，（LC / MEX / L.465），墨西哥，5月21日。

2.拉加经委会（2002年）。古巴：2001年的经济演变，（LC / MEX / L.525），墨西哥，6月6日。

3.拉加经委会（2003年）。古巴：2003年的经济演变和2003年的前景，（LC / MEX / L.566），墨西哥，7月24日。

4.拉加经委会（2004年）。古巴：2003年的经济演变和2004年的前景（LC / MEX / L.622），墨西哥，8月13日。

5.拉加经委会（2005年）。古巴古巴，墨西哥的货币改革。