世界2010
- 国际“尾风”回来了吗？困难，但至少会有“轻风”，2009年将如何结束？：世界，经济衰退后的那年年底（连续两个季度增长）。 2009年下半年比2008年下半年提高了0.5％，美国是危机的中心，最近几个月一直以大约3％的速度增长。 2010年，新兴的解释约。半。五年前：世界一直在增长（每年4.5％至5.5％），发达经济体：-3.5％（2009年）； 1.25％（2010）。新兴经济体：1.75％（2009）； 5％（2010），主要指数中国9％（2010），印度7％（2010）推动凯恩斯主义：强烈的财政和货币刺激使衰退仅持续了1年。结果（2009年）：第一世界的财政赤字占GDP的9％（是前几年的两倍），但是失业尚未消退。美国已经超过EAP的10％。通货膨胀率：由于经济衰退（2009年）而处于较低水平。据国际货币基金组织称，由于商品价格上涨和活动水平提高（菲利普斯曲线），2010年（发展中国家）预计将略有增长。
❖发达经济体：0.1％（2009）; 1.1％（2010）。
❖新兴经济体+“发展中”经济体：5.5％（2009年）；4.9％（2010）。
- 主要商品：几乎都在上升（期货市场）。
❖大豆（芝加哥）：354美元/吨（2009年11月）; 385美元/吨（2010年8月）;
❖小麦（堪萨斯州）：202美元/吨（2009年12月）; 216美元/吨（2010年7月）;
❖铜（纽约）：322美元/金衡盎司（2009年11月）; 325美元/盎司（2010年3月）;
❖铝（伦敦）：1,938美元/公吨（2009年11月）; 2,130 U $ S /公吨（2010年3月）;
❖石油（WTI）：每桶77美元（2009年12月）；投机价升至每桶95美元（2010年底，高盛，在所有预测中最乐观）；
❖黄金（纽约）：1,196美元/金衡盎司（2009年12月）; 1,200美元/金衡盎司（2010年6月）;它的行为通常是反周期的（危机中上升，跌落或在扩展过程中保持不变），即使在2010年也有可能看到相反的情况。
- 美元疲软：由于美国的低利率和欧盟的高利率，欧元兑美元将继续升值；但由于欧洲出口商的压力，汇率略有下降（可能从1.50美元（当前）升至2010年底的1.60美元/欧元）。美国的低利率将持续到2010年底。世界第一大中央银行将在美国之前收紧其货币政策（提高利率），从而保证2010年美元的更大贬值。作为一种救助措施，市场上美元的需求大于需求，人民币不会对美元贬值，中国仍然非常依赖汇率优势来取得成功的出口。
阿根廷2010
尽管经济政策K持续存在错误，但增长温和至中等。
- 增长：主要推动因素是大豆（数量增长60％）和汽车工业；
❖Fenix计划经济学家：6％;
❖米格尔·贝因（Miguel Bein）：4.2％；但是，如果开放国际信用，可能会更多。
❖Eduardo Fracchia（IAE）：3.6％；
❖马里奥·布罗德索恩（Mario Brodersohn）：3％；
❖奥兰多·费雷雷斯（Orlando Ferreres）：3％；
❖AAEP会议经济学家：2％至3％；
❖Miguel Kiguel：1.5％至2％；
❖IMF：1.5％;
❖Rodolfo Cavagnaro：滞涨，也就是说增长几乎为零（连同通货膨胀的加速）。
❖巴西在2010年将增长5％至8％。与阿根廷的证据对比。
- 通货膨胀：与2009年相比有所上升，尽管并未失控。原因：预期GDP增长低。
❖泰拉研究所：20％；
❖AAEP会议经济学家：15％至18％；❖MiguelBein：介于15.5％和17％之间；❖奥兰多·费雷雷斯（Orlando Ferreres）：17％。
❖Eduardo Fracchia（IAE）：16％；
- 失业：失业率将略有下降，因为自2009年以来也没有上升太多；阿根廷的劳动刚性政策有很大帮助（它可以防止裁员）。从9.1％
（2009年第3季度）可能会下降到8％）。
- 阿根廷的美元：预测中存在很大的分散性，但可以肯定的是，某些货币会上涨，并且会像2009年那样有序地上涨。
❖奥兰多·费雷雷斯（Orlando Ferreres）：2010年底前为4.60美元；
❖AAEP会议经济学家：到2010年中期，接受咨询的受访者中有35％（介于4.10美元至4.30美元之间），另有35％（介于4.30美元至4.50美元之间），30％（高于4.50美元）；
❖Eduardo Fracchia（IAE）：2010年底前为$ 4.40；
❖期货市场（ROFEX）：2010年底为4.20美元。
- 作为交换，一切取决于巴西的举动以及全球范围的美元/欧元关系。
阿根廷始终根据前提K对这两个变量做出反应：“高实际汇率”以促进工业出口。
- 美元还是欧元？欧元对美元的升值趋势可能会从1.50美元升至1.60美元，但可能不会更多。欧洲出口商的愤怒：雷亚尔和智利比索：两者都对美元升值（以及阿根廷比索），但由于资本大量流入，智利更加渐进，巴西更为激进。2010年将较为平静，人民币升值的趋势趋缓，两种货币对美元（和阿根廷比索）的汇率可能会略有贬值。巨无霸指数和实际汇率：尽管通货膨胀率很高，仍然有优势
阿根廷比索的汇率。因此，巴西的反应及其“非自动许可”，极大地影响了门多萨（葡萄酒，农业工业等）。
- 2010年贸易差额：
❖米格尔·贝因（Miguel Bein）：impo（+ 32％），expo（+ 23％）；贸易顺差150亿美元。
❖奥兰多·费雷雷斯：贸易顺差100亿美元；为了维持2010年的投资，需要进口许多“传统”进口商品。
- 2010年财务展望：
❖米格尔·贝因（Miguel Bein）：支出以每年28％的速度增长，而资源以每年21％的速度增长，也就是说，初级顺差占GDP的比重下降到0.3％；包括BCRA，彩票，ANSÉS投资组合等在内的GDP占1.7％。
❖马里奥·布罗德索恩（Mario Brodersohn）：包括利息在内的GDP盈余为0.6％（2010）；
- 2009年的增长将如何结束？
❖拉加经委会：+ 1.5％（根据印度经济发展委员会的数据）;
❖奥兰多·费雷雷斯：-5％; ❖里卡多·阿里亚祖（Ricardo Arriazu）：-3.1％；
❖Miguel Kiguel：在-2.5％至-3％之间；
❖胆固醇（Echolatin）：-3％；
❖IMF：-2.5％;
❖但是，至少在过去的三个月中，工业生产相对于上个月（无季节性）和上一年的同月都在增长，这表明我国已接近结束衰退。与世界同步。
- 2009年通货膨胀如何结束？几乎每个人都认为，真实情况大约是每年15％，而印度国家发展研究中心则不到每年10％，同样，通货膨胀篮子不是食物，后者的增长更多。
门多萨2010
尽管“支票管理”薄弱，国际和国家浪潮仍将带我们前进。
- 增长：8.3％（2007）3.4％（2008）; 负面（2009）；略有增长（2010年），由于国际市场上的石油价格上涨（2010年），比全国增长率高1％，一般而言，门多萨增长超过国家的年份是由于石油价格上涨。预计2010年将上升：石油（WTI）：每桶约80美元（2009年底）；据推测，该价格将升至每桶95美元（2010年底，高盛）；失业率：2009年与2008年相比有所增加。2010年略有改善。就业不足似乎显示出下降的迹象（2009年）-见下表-通货膨胀：与国家预测非常相似；公共财政：核定债务为4.2亿美元；部分将在2009年使用，部分将在2010年使用（国际市场债券，利率更高）。
我的预测
- 我对2010年的预测：尽管我没有处理布宜诺斯艾利斯顾问处理的所有信息，但我希望大约是：
➢增长（国家）：3％。
➢通货膨胀（国家）：20％。
➢失业（国家）：8.5％。
➢美元：至少到2010年底将达到4.25美元。
➢利率和欧元作为储蓄者的投资替代方案将略微击败美元，但我建议在投资篮子中保留至少30％的美元。
➢里亚尔和智利比索对美元（以及阿根廷比索）的贬值趋于轻微。换句话说，它们将不是好的金融投资选择。
➢我不确定黄金是否会继续上涨，它已经上涨了很多（2009年超过20％）；尽管大多数分析家预计美元将继续上涨，尤其是由于美元疲软。我认为，由于“不确定性”，一个不断发展的世界将减少对黄金的需求，这将大大降低其升级速度。
➢由于石油价格上涨，门多萨将增长4％（即略高于国家）。失业率将在5％到6％之间（取决于季度，季节性因素），并且通货膨胀率与全国水平相似。
➢这种情况的可能性为95％，但有一种悲观的可能性（5％），请参见下一张幻灯片。
2010年3种情景
◼暴露的场景：概率最高（95％）的场景。经济温和增长，美元小幅有序增长，通货膨胀率上升（但并非失控），失业率略有下降。
s悲观的情景：政治变量将极大地使经济复杂化（例如，婚姻K的权力明显丧失）。在那种情况下，经济将继续陷入衰退，交流和金融动荡将很多，甚至总统也不得不辞职。这种情况不太可能发生（5％），但不能排除这种情况，K大国正在侵蚀，并且当市场“闻到政治弱点”时，他们袭击了货币，迫使人民币大幅贬值，从而引发了政治事件（请记住Alfonsín和德拉鲁阿）。
结论
scenario最可能的情况是第一世界
（机车）从经济衰退到2009年底出现，并在2010年期间适度增长，这拖累了阿根廷以及大多数新兴和不发达的市场。
◼中国和印度不是第一世界，但今天它们是机车，而不是货车。
◼但是，国内政治（宽松的K管理）将使阿根廷的货车稍微放慢速度；例如，2010年巴西的增长将是阿根廷的两倍以上。
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