古巴公司营运资金的管理

这项工作是在隶属于工业部SideroMecánica的工业设备公司“ Marcel BravoSánchez”进行的。

该研究的基本目标是使用短期财务管理技术来分析和管理营运资金，以便可以诊断存在的困难并采取相应的措施。

这项工作分为两部分：第一部分从理论上讲解了所研究的主题，详述了将要应用的技术。第二部分从公司开展的活动，主要财务业绩以及现金转换周期的计算以及其连续运营的需求等方面对公司进行了详细的描述，评估了其他选择。另外，使用基于三个变量的计算的分析方法：必要的营运资金，实际营运资金和资金的运营需求，以了解公司是否存在计划和/或运营问题。

通过工作资金管理进行的短期财务评估

介绍

业务改进所假定的新型商业经济管理方式为公司以有组织的方式发展所有必要的转型奠定了基础，以实现高效，经济和有效的管理。

在社会主义阵营瓦解，以及美国封锁日益加剧的情况下，我们的许多工业受到了严重影响，包括属于西得乐机械工业部的那些工业。

Marcel Bravo公司对此并不陌生，它将从2003年1月开始实施改进，以寻求进一步的发展，因此制定了计划以带来经济效益，降低成本，增加成本。生产及其质量，以及合理使用人力和财力的方法。

在这种情况下，鉴于国民经济复苏的进程不断扩大，并考虑到周转资金的分析，这一研究至关重要。

考虑到业务改进是基于业务自负盈亏的，这要求公司用收入来弥补其支出并产生利润率，从而使它们越来越有效率和更具竞争力，并合理地利用了储备金。公司经营状况良好；人们认为有必要开展这项工作，概述周转资金的分析和管理作为总目标，并将其变动的原因作为管理决策的起点。

1.古巴圣地亚哥工业设备公司“ Marcel BravoSánchez”的营运资金。

1.1-营运资金的需求和重要性。

作为研究公司营运资金的起点，应检查所使用的术语。

弗雷德·韦斯顿（Fred Weston）在“金融管理基础”一书中说：资本这个词起源于传说中的美国pacotillero，他曾经在他的汽车上装载许多货物，并且走过出售路线。这种商品之所以被称为营运资本，是因为它实际上是出售的东西，或者是“沿途旋转”以产生利润的东西。

因此，汽车和马车是用“流动资金”融资的，但是小贩借了必要的资金来购买商品，这些贷款被称为流动资金贷款，必须在偿还之后每次旅行都要向银行证明信誉良好。如果pacotillero能够偿还贷款，那么遵循此程序的银行将使用坚实的银行政策。

从一些营运资金的定义和概念开始是很有用的：

总营运资金仅指流动资产，净营运资金定义为流动资产减去流动负债。营运资本是公司对短期资产（现金，可出售证券，应收帐款和库存）。

在本研究中，术语营运资金将是流动资产和负债之间的差额。

劳伦斯·吉特曼（Lawrence Gitman）在他的《金融管理基础》一书中指出，营运资金的管理是指对公司经常帐的管理，其中包括流动资产和负债。如果公司不能保留

甚至被迫宣布破产。

公司的流动资产必须足够大以覆盖其流动负债，以确保合理的安全裕度。

营运资金管理的目标是以保持可接受水平的方式管理公司的每个流动资产和负债。主要的流动资产是：现金，有价证券，应收账款和存货。这些资产中的每一项都必须得到有效管理，以保持公司的流动性，而同时又不能保持任何资产的过高水平。必须处理的基本流动利息负债是应付帐款，应付文件和其他累计负债。

阿奎尔·萨巴达（Aguirre Sabada）在其《商业经济学和行政管理基础》中指出，营运资本管理及其控制的决策是财务管理的最重要功能之一，其中包括：

流动资产（主要是应收账款和库存）是许多公司中资产投资中最高的投资。流动负债通常是重要的融资来源，因为通常无法获得贷款，而营运资金则是企业抵御销售下降的第一道防线。面对销售下降，对于固定资产或长期债务的承诺，融资人几乎不需要做任何事情；但是，它可以在信贷政策，库存控制，应收账款，更快地更新库存，采取更积极的收款政策以提高流动性等方面做很多工作，并且还可以推迟付款以获取其他融资来源。

支持使用流动资金来衡量流动性的理论基础是这样的信念，即流动资产相对于流动负债的保证金越宽，越有条件支付到期票据。

吉特曼（Gitman）在《金融管理基础》中指出：…..现有资产的金额越大，其中一些资产可以转换为现金以偿还逾期债务的可能性就越大。“（4）

4吉特曼。劳伦斯：财务管理基础。第I卷编辑月，第167页。

但是，每家公司都会针对其短期财务采取一定的政策，该政策由两个要素组成：

流动资产投资的规模通常是相对于总营业收入水平的相对度量；流动资产融资是对短期债务与长期债务之比的度量。

在正确管理营运资金时，必须考虑使其对公司财务状况特别重要的方面：

统计数据表明，大多数财务经理大部分时间都花在公司的日常内部运营上，属于营运资金管理的范围，流动资产约占资产的60％公司总计：营运资金管理对小型企业尤其重要。尽管这些公司可以通过租赁厂房和设备来最大程度地减少对固定资产的投资，但他们无法避免投资现金，应收账款和库存。另外，由于小型企业进入长期资本市场的机会有限，因此应牢固使用商业信贷和短期银行贷款，通过增加流动负债影响营运资金。

根据詹姆斯·范·霍恩（James Van Horne）在“财务管理基础”中的说法：“…确定适当的流动资产和负债水平有助于设定营运资金的水平，并且包括有关公司流动性和资产构成的基本决定。您债务的到期日。反过来，这些决定会受到获利能力和风险之间折衷的影响……”（6）

------------------------------------

6 Van Horne，詹姆斯：《财务管理基础》；社论Prentice HollHispanoaméricaSA：第205页

1.2-营运资金管理方法。

上面提到的现金转换周期着重于从公司付款到收到现金流入的时间范围。

在模型中使用以下术语：

库存转换期：包括将物料转换为成品并随后出售这些货物所需的平均时间。

已售商品成本轮换

库存= -------------

Inv。初始+发票最后

----------

二

请注意，存货转换期是通过将销售商品成本除以平均存货来计算的，如果我们要将其转换为天数，则用该期间的天数除以存货周转的次数。

应收账款的收取期包括将公司的应收账款转换为现金（即收集销售产生的现金）所需的平均时间。应收账款的回收期也称为待收账款销售天数，其计算方法是将应收账款除以每天的平均赊销额。

应收账款回收期

应收账款= ______________________

信用销售/ 360天

应付账款的递延期包括购买材料和人工以及为其支付现金所花费的平均时间。

应付帐款延期

应付账款= ------------

信用购买/ 360天

转换为现金的周期，此程序可以获取刚刚定义的三个期间的目标数字，因此，它等于公司支付生产性资源所花费的实际现金支出之间的时间间隔（材料和人工）和产品销售产生的现金流入（即，从劳力和材料支付到应收账款收缴的时间段）。因此，现金转换周期等于将比索投资于流动资产的平均时间。

周期周期周期周期

转换+的集合-延迟=转换

存货应收账款，现金支付

现金转换周期可以缩短：

通过更快，更有效地销售和处理产品来减少库存转换期；通过加快收款速度来减少应收帐款；通过延迟付款来付款。

这样，确定这些周期中的每个周期以及它们在公司现金周期中的最终变化，使我们能够了解与流动资产和负债相关的财务决策对现金需求的影响，因此可以在风险与收益相互补偿的基础上调整主体遵循的营运资金政策。

运营决策的影响体现在资产负债表中，正是资产负债表变量之间的不平衡导致超出付款额；遵循另一种短期分析方法，应区分以下内容：

业务问题（业务财务）方法问题（结构财务）

来自科鲁尼亚大学（西班牙加利西亚）的MariluzGómezRodríguez博士在会议上介绍了这种分析短期财务状况的程序，并赠送给了东方大学经济与商业科学学院的教授。

要分析公司计划不佳或出现故障，必须定义三个变量：

最低流动资金（CCM）实际流动资金（CCR）资金的运营需求（NOF）

要知道公司是否成立：将最低流动资金与实际流动资金进行比较。

要确定公司是否运作良好：我们将最低营运资金（CC）与资金运营需求（NOF）进行了比较。

最低或必要营运资金的计算公式为：

所需投资期限

每个子时段x子时段

对于工业公司

最低的原材料库存投资。

有必要计算必要的库存量，以使工厂不会受到供应商延误或延误的影响。

其中：M：最小的材料投资

Ca：一年（一年）的原材料消耗

Ta：供应订单所需的时间（天）

交流电

M = ----- x Ta

360

最低限度的生产中投资（在制造中）

由于生产过程而无法动用资金

Fc：当前生产期的最低投资

CPA：现金生产成本

Tf：生产周期的持续时间（每年）

每次转化费用

Fc = --- x Tf

360

成品投资最少

铂：当期对成品的投资

简历：年度销售成本

电视：授予客户的付款期限

简历

Pt = ---- x电视

360

最少的客户信贷投资。

客户信贷冻结的资金

Cl：客户融资期的投资

五：年销售额

Tc：授予客户的回收期

Cl =-x Tc

360

最低的国库投资：

它是根据国库预算或过往的国库报表或当期预期付款确定的。

供应商提供的资金。

Pr：供应商授予公司的信用

C：年度采购

Tp：供应商授予的付款期限

Pr = ---- x Tp

360

有了这些，必要的营运资金（CNN）将由下式给出：

CCN = M + FC + PT + CL + ET-PR

基本融资比例

以下关系用于分析公司的财务余额：比较CCN是否使用永久资源适当融资。

其中：CBF：基本融资比率

CCN：需要营运资金

永久资源

CBF = ----------

固定资产+ CCN

如果CBF> 1，则实际CCN大于所需的CCN，则表示该公司资金过多；否则，从偿付能力的角度来看，这是积极的，但可能会影响盈利能力（CCR> CCN）。

如果CBF <1，则实际CC小于必要值，并且默认情况下为公司提供资金（CCR <CCN）。

如果预见到这种情况，该公司可能会遇到偿付能力问题，因为它不会产生流动资源来面对债务到期，并且可能会被迫以强制方式寻求外部资源。

如果CBF = 1（CCN = CCR），则可以说该公司已经成立，但这并不意味着它不会出现流动性问题。

如前所述，营运资金的投资应与固定资产投资的融资方式相同，因为，尽管营运资金旋转得更快，并在短时间内成为流动性，但是当这些消失时，其他资金将以始终存在的方式出现。将有必须永久性融资的营运资金，此功能引起了我们所说的营运资金。

营运资金是与基本融资有关的负债的概念，而不是资产的概念。例如，在一家公司中，其资产和负债的组成不同时，营运资金可能不会波动。

资金运营需求（NOF）

NOF = ACO-PCO ACO =运营流动资产

PCO =工作电流责任

营业货币是应收账款加上存货加上所需库存的总和。

营运电流不同于流动会计资产，并且其差异恰好在实际和期望的国库中。但是，为了满足公司的运营需求，其中包括源自不良收款管理和过多库存的过多债务人。

短期运营资源是指或多或少自动获得的资源，例如：

记入供应商的贷方和应计负债，与银行协商的贷方或因供应商未遵守而从供应商处支付的延期付款将不被视为可操作。因此，NOF不会超出余额，因为余额会通知存在的内容而不是所需的内容。因此，NOF概念代表运营产生的净投资额，与结构性考虑无关。

让我们看看所需的NOF和真实FM（真实机动基金）之间的关系。

如果FM> NOF，则FM-NOF = ET（现金盈余）

如果FM <NOF，则NOF-FM = NGR（需要协商的资源）

如果由于FM太低而使公司出现财务问题，则说明该公司的计划不充分。

如果财务问题来自公司的NOF过多，则公司将出现故障；这是对协商的资源需求的预期预测，以便能够及时为公司协商最佳资源。

诊断古巴圣地亚哥工业设备公司“ Marcel BravoSánchez”的短期财务状况。

2.1公司的主要特征。

工业设备公司“ Marcel Bravo”是根据1983年的234号决议创建的，是一个小型车间，位于Carretera Central S / n上，靠近第4街终点站，致力于浇铸用于渡槽和污水处理服务的小零件。;在1984年获得的结果决定以扩大目前占据了路炼油厂公里网站上的能力和投资运行。6 ¹ / ₂古巴圣地亚哥，参加在Pailer车间用于生产金属结构和坦克产业。

1987年，成立了金属包装车间，开始了生产性增长，并合并了新的生产线，例如轻型模块化结构，气瓶维修以及目前提供的与技术相关的工程服务East Cycle并入隶属于Sidero机械工业部的CICLEX工业集团。

公司的业务对象。

2000年10月1日，根据经济和计划部的第282/2000号决议，授权了公司目的的精确度，并得到了Sidero机械工业部长的2001年第4号决议的批准，该决议授权修改下面列出：

生产和商品化铸铁和铝制零件，水池，金属结构，模块化结构，包装，汽缸，塑料软管的修理和制造以及与之相关的技术支持和售后服务。

2.1.1当前的公司结构：

战略业务部门：

铸造：凭借68年的市场经验，它是战略业务部门，生产线为灰口铁，铝和青铜。由于其产品不可或缺的质量要求，它不仅成功进入了国内市场，而且还进入了国际市场，并出口了部分已认证的产品。

其主要产品有：

圆和长方形出入孔消防栓或消防栓制动块（藤茎汽车和机车）有效的厨房元素长凳的装饰腿。

UEN PAILERIA：成立于1984年，致力于轻轨元件的生产，如今它的基础设施可确保生产复杂结构元件的高质量和安全性，这些复杂结构元件存在于多功能厅，游乐园，Cubana deAviación办公室，tramoya歌舞表演Tropicana和其他歌舞表演。

其主要产品有：

用于装配体，民用建筑和高科技建筑物的金属承重结构。这些主要由不同型材的热轧和冷轧钢制成。不同容量的工业储罐，主要由不同厚度的碳钢板制成，并具有给定的光洁度并带有一层防腐涂料，以减少对金属的影响。耐腐蚀并提高其耐用性；周界围栏；带有减速电机的检修门；灯塔；用于液体，气体或蒸汽的连通通道；应客户要求进行专门组装；用于仓库和包装的模块。

该UEN于1999年开始生产模块化建筑，只是作为生产商。从2000年开始，营销开始是一个“ Marcel Bravo”公司，此刻开始使用西班牙GTT MELCA公司贡献的新技术，当年在Expocaribe Fair上获得了质量奖，从而开始了生产性起飞和该产品线的业务特点是为固定和临时建筑需求提供快速，高效和安全的解决方案，这使其在经济领域取得了显著成就，赢得了市场的青睐并赢得了客户的尊重。

这种建筑系统允许建造不同尺寸和楼层的建筑物，例如已经在Holguín的Pesquero 3建造的一栋建筑，面积为1,380 m ²，在建造阶段的另一栋建筑是在哈瓦那瓜纳巴科阿建造的Cubalse Chain商店，其建筑面积为1,200 m ²。

UEN包装：自1987年成立以来，它生产各种容量的容器，以满足客户的需求，这些客户以精致的品质和精湛的工艺，成功地将自己定位在安全，特权的全国市场上。

它具有一项技术，可以使其包装类型多样化：

开启封闭有无内漆涂漆根据要求涂漆

通过与西班牙REBICE SA公司（一家在国际市场上享有盛誉的西班牙公司）合作，安装了一条具有最新技术的新生产线，从而可以大大改善包装质量。

UEN气瓶：于1999年启动的一条新生产线，用于维修液化气气瓶，从而保证了Cupet和Elf Gas Cuba等客户的需求。由于其使用的特性，通过密封测试评估的质量和安全性在生产过程阶段被优先考虑。

它的装机容量可在轮班中修理1500个气缸，并可根据客户要求进行扩展。

2.2诊断公司的短期财务状况

为了对周转资金进行详尽的分析，我们不仅会确定周转资金是否比上一年增加或减少。相反，我们将依靠对某些财务原因的分析，以深化我们的工作。

鉴于公司的特征，根据财务比率对实体在分析期间预期结果的影响，可以更方便地显示财务比率的计算和解释；而不考虑当前案文中对理由的优先考虑。另一方面，由于该公司的生产特性不典型，因此将在内部而不是在外部进行比较，这使得该公司无法与该领域其他同类公司进行比较。

知道CT = AC –PC，我们可以在附件6中看到，由于流动负债的减少（46.84％）比流动资产（19.81）的比例低，2001年的营运资金有所增加。％）从满足其短期义务的可能性的角度来看，该公司处于有利地位。

液体资本

CL：流动资金

AT：总资产

PT：总负债

CL = AT-PT

CL 2001 = $ 5974385-$ 1367567 = $ 4606818

2002年CL = 5313907美元-745240美元= 4568667美元

液体资本指数

IC =-

$ 4606818

IC 2001 = ----- = 3.37倍

$ 1367567

$ 4568667

IC 2002 = ------ = 6.13倍

$ 745240

与2001年相比，2002年的负债增长了2.76倍，总负债减少了622327美元，原因是：

与供应商签署的汇票生效后，短期应付票据减少了127,950.83美元，比基准年减少了89.25％，应付账款（USD）减少了84299.44美元。由于应付给供应商的款项为15.92％，但是，短期应付帐款（MN）增加了20,399.89美元，这一点由在年底收到的原材料购买和2002年初支付的原材料收据证明。，其价值为157500.60美元，占2001年向INVERCO客户在哈瓦那市Guanabacoa Shop进行的开具发票所显示的100％，收到的贷款减少了250000.00美元，占83.33％，这种减少可以通过向金融机构支付的信贷额证明。

偿付能力指数（IS）

当前资产

偿付能力指数= --------

流动负债

$ 3025511

IS 2001 = ----- = 2.32倍

$ 1303006

$ 2426209

IS 2002 = ------ = 3.50倍

$ 692706

在分析偿付能力时，该公司在2001年底有2.32美元要偿还1.00美元的债务，而在2002年末它有3.50美元要偿还一笔债务。在2001年，该实体的流动性是可以接受的，债权人得到了保证。

从一年到下一年，偿付能力提高了1.18倍，其涵义与计算公司营运资金时所见的含义相同。

对这两个年度的流动资产和负债进行结构分析，发现该公司在结构上呈现出流动资产各组成部分的更好分布（附件6），从2001年的流动性角度来看，现金和应收账款；以及库存减少。至于流动负债（图表6），短期内以本国货币计的应付账款出现了根本性增长。

立即流动性或酸测试

流动资产-库存

IL = ------------–

流动负债

$ 3025511- $ 760299

IL 2001 = ---------- = 1.74倍

$ 1303006

$ 2426209-$ 571987

IL 2002 = ---------– = 2.68倍

$ 692706

在分析即时流动性时，该公司在2001年为每比索的短期债务拥有1.74美元的可用资产，而在2002年同期，它增加到了2.68美元；这反映了公司足以承担短期负债，即可用资源可以满足短期义务的程度。

库务原因

现金和银行现金

国库券= ----------–

流动负债

$ 430140

RT 20001 = ------ = 0.33

$ 1303006

$ 182831

RT 2002 = ------ = 0.26

$ 692706

但是，由于银行现金减少，国库券从一年减少到另一年减少0.07；尽管现金现金增加了，但与银行现金的增加比例不同。

收集循环（Cc）

应收帐款

Cc = --------------

信用销售/ 360

$ 1395855 $ 1395855

抄送2001 = -------- = ------- = 109天

$ 4596998/360 $ 12769.44

$ 1254305 $ 1254305

CC 2002 = ------- = ------ = 84天

$ 5349042/360 $ 14858.45

考虑到与客户达成协议的期限最多为30天，因此可以说馆藏管理存在困难；因此，在其他情况下，我们公司的销售经理会通过汇票与客户签署新的付款承诺，如果未兑现，则将汇票卖给银行

进行收集。此外，还有可能将案件提起诉讼，并获得有利于获得现金的裁决。

平均付款期（Pp）

应付账款和应付影响

Pp = ----------------

信用购物/ 360

$ 758177 $ 758177

Pp 2001 = -------- = ----- = 144天

$ 1899576/360 $ 5276.60

$ 566327 $ 566327

Pp 2002 = -------- = ----- = 92天

$ 2202702/360 $ 6118.62

与上一年相比，付款周期减少了52天，尽管总的来说，实体输入现金的速度快于向供应商支付的现金；这种情况虽然有利，但实体必须与供应商一起填写付款日期，从而保证其供应的稳定。

接下来，我们将分析一些描述公司总体运营的原因；这显示了公司如何利用其资源。

销售利润率（MUSV）

实用说明：净销售额=销售额-销售额

MUSV = ------

净销售额

$ 357750

MUSV 2001 = ----- = 7.78％

$ 4596998

$ 301030

MUSV 2002 = ----– = 5.63％

$ 5349042

销售利润率是影响公司经济盈利能力的一个因素，在2000年，每销售权重，我们获得0.0778的利润；在2001年，每销售权重，我们获得0.0563的利润，从7.78％下降到5.63％

导致实用程序减少56.7 MP；导致此下降的最主要原因是，按销售重量计算，成本增加了0.03331。

固含量指数（Is）

完全被动

是= -----–

总活跃

$ 1367567

是2000 = ----- = 23％

$ 5974385

$ 745240

是2001 = ----- = 14％

$ 5313907

稳固性指数在2000年占总债务的23％，在2001年下降至14％，即，债权人的风险为0.14美元。对于投资于该实体的总资源的每一个比索，它表明该实体减少了相对较低的外部资源的使用，但是尽管有很多情况，该公司仍具有良好的偿付能力和流动性，可以按时偿还债务。

股本收益率（Rp）

效用

Rp = -----

遗产

$ 357750

Rp 2001 = ----- = 0.08

$ 4606818

$ 301030

Rp 2002 = ---- = 0.07

$ 4568667

祖国制的获利能力，在2000年，国家为每个比索投资的利润为0.08美元，到2001年为0.07美元，下降了0.01美元。

2.3。技术在流动资金分析和管理中的应用。

2.3.1-现金转换周期

在大多数文献中，用于分析和管理周转资金的一种广泛使用的方法是确定现金转换周期。在这种情况下，它取自弗雷德·韦斯顿的文本：“金融管理基础知识”，这在第一章中已作了明确说明。

现金转换周期。年2001

96天+ 109天-144天= 61天

现金转换周期。年2002

63天+ 84天-92天= 55天

通过以上计算，可以根据以下关系确定现金流入的净延迟：

延迟延迟延迟

现金流入-付款=净额

年（2001）= 205天-144天= 61天

年（2002）= 147天-92天= 55天

从2002年可以看出，现金进入公司的速度更快，从要维持的现金量及其相应的维护和机会成本的角度来看，这是有利的，用潜在的利润损失来表示。

运营现金需求的计算劳伦斯·吉特曼的模型取材于“财务管理基础知识”第一卷。

2001年2002年

现金周期61天55天

现金周转5.9倍6.5倍

2002年的现金周转速度是2001年的0.6倍。仅在2002年这一年才进行现金需求的计算，以本国货币和外币支付现金。

现金需求年度现金支出

对于操作= -------------

现金周转

现金需求$ 4887.5

运营（2002）= ------ = $ 751923..08

6.5倍

由于已采取的措施以及公司以后将逐步采用的措施，估计该实体可以达到的现金周期如下所示。有必要指出，这些估计是根据期末的财务报表进行的。

预计现金周期：

库存周期+收集周期-付款周期=收盘时的现金周期/ 2002

预计现金周期= 77天+ 63天-116天= 24天

现金周转量将增加到：15倍（360/24天），现金需求将减少：

现金需求真实	现金需求亲	变异
$ 751923.08	$ 325833.33	$ 426089.75

上面计算出的减少代表着节省，其以机会成本进行了估值，将提供一个想法，即不投资于此价值还能得到什么。就我们的经济而言，这代表了支付短期承诺和与保留现金有关的成本的更好可能性。

2.3.2。-计算周转金和运营资金需求。

例如，财务报表中某些项目的演变：（购买，销售，存货，债务人和债权人）源于业务活动的日常发展，无法预先确定，但必须在其出现时进行融资非此即彼;即使它们在流通中，这些需求也固定不变，因为它们始终存在并且需要永久性融资。如果公司不考虑这些方面，则可能会陷入金融危机，这表明自身难以履行义务，无法从供应商那里获得信贷；这会给公司的发展带来严重的问题。但是，如果出现这些财务问题，可能会提出两个基本问题。

公司出现故障了吗？

接下来，将应用第一章中描述的MariluzGómezRodríguez博士解释的方法。

营运资金的需求取决于开采时间，也就是取决于投资货币单位以获取原材料，劳动力，开采过程所需的一般费用（直至通过出售将其收回）所花费的时间。这些的集合。此过程称为成熟期或开发期，根据以下关系式进行计算：

PM = Pa + Pf + Pv + Pc-Pp

原材料平均库存

Pa = ---------------

年消费量/ 360

$ 645078 $ 645078

Pa（2001）= ------– = ----- = 112天

$ 2075423/360 $ 5765.06

$ 466854 $ 466854

Pa（2002）= ------- = ----– = 65天

$ 2583333/360 $ 7175.93

在制品平均库存

Mp = -------------------

年生产成本/ 360

$ 58738 $ 58738

Pf（2001）= -------- = ---- = 6天

$ 3286787/360 $ 9129.96

$ 84178 $ 84178

Pf（2002）= ------- = ------ = 8天

$ 3855136/360 $ 10708.71

成品平均库存

光伏= ------------------

年度销售成本/ 360

$ 94064 $ 94064

光伏（2001）= -------- = ----- = 11天

$ 3125568/360 $ 8682.13

$ 116035 $ 116035

光伏（2002）= ------- = ----- = 11天

$ 3815079/360 $ 10597.44

应收客户账款

Pc = --------------

信用销售/ 360

$ 1395855 $ 1395855

PC（2001）= -------– = ------ = 109天

$ 4596998/360 $ 12769.44

$ 1254305 $ 1254305

电脑（2002）= -------- = ----- = 84天

$ 5349042/360 $ 14858.45

应付供应商账款

Pp = --------------

购物/ 360

$ 758177 $ 758177

Pp（2001）= ------– = ---- = 144天

$ 1899576/360 $ 5276.60

$ 566327 $ 566327

Pp（2002）= ------– = ----- = 92天

$ 2202702/360 $ 6118.62

获得的结果：

		UM：天
期间	2001	2002年
保管期限	112	65
Pf制造期限	6	8
光伏销售期	十一	十一
收件期	109	84
Pp付款期限	144	92
成熟期Pm	94	76

可以看出，2001年的成熟期为94天，公司收回2002年生产过程中投资的每个货币单位所需的时间为76天，从一年到2007年的周期缩短了18天。其他。减少表明公司的管理有所改善；如之前在本章中所提到的有关公司财务状况的分析。

2.3.3-最低或必要的营运资金：

计算公式为：

所需投资期限

子周期的每个子周期x

我们只会在2002年进行此计算。

最低的原材料库存投资。

钙$ 2583333

M =-x Ta = ----- x 24 = $ 172222.20

360 360

最低限度的在制品投资（制造）

注册会计师$ 3855136

Fc =-x Tf = ----- x 42 = $ 449765.87

成品投资最少。

简历$ 3815079

Pt =-x电视= ----– x 15 = $ 158961.62

最少的客户信贷投资。

V $ 5348042

Cl =-x Tc = ----- x 30 = $ 445753.50

供应商提供的资金。

C $ 2202702

Pr =-x Tp = ------ x 30 = $ 183558.50

所需国库券（所需现金）

ET =所需现金将作为通过劳伦斯·吉特曼在上一节中提出的方法计算得出的现金，金额为：$ 751923.08。

因此：

CCN = M + Fc + Pt + Cl + Et-Pr

CCN = 1795067.77美元

基本筹资系数

永久资源$ 4585227 $ 4585227

CBF = ----------– = ----------– = ------ = 1.01

固定资产净值+ CCN $ 2752924.16 + $ 1795067.77 $ 4547991.93

当取接近于1的值时，计算得出的系数1.01表示实际营运资金大约等于必要的营运资金，因此可以得出结论，公司没有计划问题。

另一方面，要知道公司是否运作良好，必须确定资金的运营需求。它们的计算公式为：NOF = ACO-PCO。

营运流动资产（ACO）包括应收账款，库存和所需现金。运营流动负债（PCO）包括自发获得的资金，如第1点所述。

	年2002
流动资产	$ 2578215.49
流动负债	$ 692706.27
资金运作需求	$ 1885509.22
实际营运资金（营运资金）	$ 1733502.74

我们必须记住，NOF概念是可操作的概念，与结构性考虑无关。

在我们公司中，情况如下：

NOF>营运资金

公司中的NOF = $ 1885509.22> 1733502.74

从以上可以得出结论，该公司存在运营问题。这样，为了确保有效管理营运资金，公司应继续研究影响第3.1节所述每个周期的因素，从而减少现金需求。

如果这样，考虑公司所需的国库（实际现金需求与估计的实际需求之间的差异）重新计算NOF将获得：

NOF = $ 2152125.74-$ 692706.27

NOF = $ 1459419.47

然后：周转资金> NOF

$ 1733502.74> 1459419.47

现金盈余= 274083.27美元

这些目标的实现将使公司能够以更好的财务状况进行管理，而不会因不向供应商付款而造成生产过程中断或由于延迟付款而造成财务损失。

结论

以下是按主要顺序排列的主要结论：

2002年，公司运营所用的营运资金规模比上年同期增加了10,996.93美元，这对公司而言是一个有利的指标。以上与债务的增加以及更多的流动资金来源有关2002年的收款和付款周期减少，从现金花费的时间来看，这两个周期之间的关系是有利的返回公司框。如果考虑到当前的收款和付款规定，这些周期就不足够。2002年的现金转换周期比2001年减少了6天，这影响了运营所需现金的减少，但是，这并不意味着这完全是由于更好的短期管理。该公司在2002年的成熟期为76天。2002年所需的营运资金为1795067.77美元，基本财务系数大约等于1，可以使我们得出以下结论： “工作中提议的措施的采用将使公司的现金周期减少31天，从而释放了426089.75美元的资源。该年度本身的运营资金需求（NOF）为1885509.22美元。比索，并根据余额将其与流动资金进行比较时，可以确定该公司存在“运营问题”。

参考书目：

韦斯顿和布雷汉姆。行政管理金融学Weston John Freed。财务管理基础。第一部分Arias Madrazo Maricela：财务报表的研究和解释FernándezCepero。现代会计I.编辑UTEHA。作者集体。中级会计第五和第六部分。MESMeigs&Meigs编辑。会计。管理决策的基础。第八版。社论Mac Graw HillKerkach，工业公司经济活动的DI分析诊断业务改进。EEI“马塞尔·布拉沃”

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