在项目选择中，大部分时间需要大量分析。在文献中，有多种财务方法来确定是接受还是拒绝某个项目，如果它们是互斥的，即仅应选择一个项目，则这种方法更为复杂。必须进行这种选择以增加股东财富。
本文试图为我们提供一些范围，说明为什么我们应该将NPV优先于其他方法，例如投资回报率，收益成本关系和内部收益率（IRR）。
1.为什么我们不应该使用投资回收期进行评估？
在项目比较中，不建议将投资回收期作为决定性措施，因为这种方法主要侧重于初期的投资回报。一个项目可能具有相当长的投资回收期，并且它可能是一个较短的投资回收期的更好的选择，因为它可能认为在投资回收期之后会有更多的收益。
2.为什么不使用B / C比率？
通过效益成本关系进行的分析可能对折现率的选择很敏感。例如：
选择贴现率的敏感性
选择贴现率的敏感性
在这里，您可以看到，当收益率为2％时，B / C比率略高于1，即可行，但是，如果折现率更改为5％，该比率会降低大于1，则变得不可行。
3.为什么不喜欢内部收益率（IRR）方法
a）中期和长期折现率的变化：
内部收益率将项目简化为单个数字，可用于确定项目是否可行。如果它们都是短期项目，则内部收益率可能是一个很好的衡量标准，但是在瞬息万变的现实世界中，折现率往往会随时间变化。例如，如果将美国国库券的收益率用作折现率。在过去的20年中，这些字母从1％更改为12％。内部收益率不会考虑这些变化，因此不适用于长期项目，现金流量采用不同折现率的项目或现金流量不确定的项目。
b）现金流量不同的项目：
内部收益率计算无效的另一种类型的项目是混合了多个正现金流和负现金流的项目。例如，考虑一个具有现金流的项目，如下图所示，该项目的现金流有多个变化：
内部收益率（IRR）
这可能是因为安全部门需要审查项目安全计划，这会增加成本，因此无法使用单个IRR。
c）不断变化的市场状况-如果市场状况发生变化，可能会有多个内部收益率。
d）该项目的折现率未知。
我们知道，必须将内部收益率与折现率进行比较，如果不知道折现率，或者由于某种原因无法将折现率应用于特定项目，则内部收益率的价值有限。
4.为什么要使用VAN？
对于NPV，选择一个项目时会使用更好的净货币条件或对公司净财务影响。在这里使用VAN方法的优点是，您可以毫无问题地处理多个折扣率。每个现金流量可以与其他现金流量分开打折。
例如：从以下互斥的项目A和B的流程中，确定要在PILEY Printing中进行销售的项目。回报率为10％。
内部收益率（IRR）
首先，我们找到IRR和NPV值。
内部收益率（IRR）
请注意，如果使用IRR标准，我们将选择项目A，因为它具有最高的IRR。但是，尽管如此，我们注意到项目B的NPV比A更好。
因此，我们需要决定应该执行哪个互斥项目。为此，我们继续计算项目的增量值（BA），该值是从流量或（B-A）的简单减法中获得的，这将为我们提供一个流量（BA），我们将对其净现值进行计算。
当NPV（BA）表示为正时，我们将假定第一个或B将被执行；如果它不是正数，则应执行第二个或A。
如果还有更多项目，则应根据投资从高到低顺序订购，并成对工作，并使用增量NPV丢弃。如本文所示。
参考书目
L.布兰克和A.塔金；经济工程。社论McGrawHill，墨西哥，第6版，2006年。
链接：
Vijaya R. Sharma，收益-成本分析，自然资源经济学，科罗拉多大学博尔德分校。2014年11月26日。
