主要股票市场。
发行股份和义务。
内部融资或自筹资金不足以满足公司的长期财务需求。
这必须依靠外部融资，要么发行股票（公司增加其自有资本），要么发行债券（公司负债）。
股本资本增加产生的外部金融资源的执行力为零，而债券发行的情况则不是这种情况，尽管债券具有长期金融资源的特征，但执行力却很弱。除了发行债务时产生的债务外，公司还可以通过进入信贷市场（无论是长期，中期还是短期）来负债。
主要股票市场是首次出售可转让证券（股票，债券等）的市场。
投资银行在初级股票市场中的作用
投资银行是证券发行人和潜在承销商之间的中介。这些银行非常了解市场，因此，他们也可以为客户提供最佳价格和发行时机的建议。
因此，这些银行的职能是：金融中介机构，财务顾问和保证已发行证券的认购，因为它们承诺保留未败的证券。
可以通过两种方式选择将要参与发行操作的投资银行：
通过公开招标或拍卖。
通过直接谈判。
在通过公开竞争出售证券的过程中，银行通常会联合起来组成一个集团，以分散发行风险并使用更广泛的商业组织。发行公司为希望参加报价的工会设定了截止日期。提供最多的工会承担了责任，并向社会支付了所提供的价格与其作为抵押提供的金额之间的差额。
确定发行股票的银行集团的负债可以是有限的或集体的。在第一种情况下，如果银行放置与其对应的股份，则其责任为空。
相反，在集体责任的情况下，每家银行即使出售了全部股份，也要根据其参与总额对无敌证券承担责任。
在直接协商中，如果发行商确定，则发行公司选择一家银行并与其讨论价格和其他出售条件。如果问题很重要，银行可以邀请其他银行，以分散风险。这种协商安置的形式比竞争性安置更为灵活。当发行公司对操作感到满意时，通常会在以后的其他发行中使用同一家银行。
放置主要价值的方式
向公众提出要约是最常见的，投资银行可能会也可能不会介入，尽管后者是最常见的。
通过投资银行进行的间接销售通常具有三种方式：1）坚定出售； 2）投资银行购买未售出证券的备用协议或承诺； 3）尽力而为销售。
公司出售是公司最常用的方法，包括由投资银行（单独或联合）直接购买公司要投放市场的可转让证券。
因此，投资银行承担的风险是，当证券价格过低时，必须保留一揽子不败股票或使交易结算亏损。银行的利润或保证金等于出售股票或债券获得的收入之间的差额，减去银行为上述证券支付给公司的价格加上营业费用。
投资银行可能没有兴趣坚定地处理此问题，特别是当它不太确信固定价格的证券得到良好接受，对每笔出售的证券收取佣金，但又冒着保留证券风险的时候不败（批发努力）。银行还可以承诺保留未出售的书名，但要以特殊价格（备用协议）保存。
“私募”被理解为公司将大包证券直接出售给机构投资者（商业银行，储蓄银行，保险公司等）。投资银行也可能会介入这些配售，尽管它们在这种情况下的作用非常有限，但这仅出于宣传的原因才有意义，并且可以为此问题找到买家。这种类型的配售相对于公开发行具有一些优势：1）费用较低，无需支付佣金或更少；2）速度更快，认购通常是批量进行的，无需等待公众决定购买证券，并且3）公司具有更大的灵活性，可以直接与买方进行谈判。
发行股票
发行股票是公司获得长期财务资源的一种方式，既可以在公司成立时用于创建股本，也可以在初始资本不足时用于进行股本扩张。股份代表股本的等份，并且创建不响应对公司的有效资本出资的股份为空。股份可以注册或持有。
只要还没有完全支付，它们就会采用名义形式。
可以按照面值，面值和面值以上的价格发行股票，具体取决于发行价格是小于，等于还是大于面值。发行价与名义价值之间的差额称为发行溢价，当其为负数时表示发行损失。一般而言，公司法禁止根据面值1发行股票。
根据他们授予的权利，股份可以是普通的也可以是特权的。优先股的持有人优先收取股息，并参与由清算产生的资产分配。在破产的情况下，特权股东在债权人之后，但在普通股东之前，通过。向特权股东派付股息并不构成公司的法定义务，而是为了履行义务，但是在公司的经济和财务状况允许的情况下，必须优先于股东支付这些股东普通且符合公司章程规定的方式，发行此类股份时，必须对其进行修改。
优先股是混合融资形式，具有普通股和债券的特征。与债务有关的主要缺点是，与债务利息不同，优先股的股息不能从公司税的税基中扣除。但是面对这个缺点，特权者比义务有优势。它们没有固定的到期日，并且在公司的经济状况不佳时也没有法律义务支付股息。
此外，由于发行优先股会增加自有资金的数量，这意味着公司财务自主程度的提高（财务风险降低），从而使承包债务的可能性悬而未决。
新发行的成功取决于以下因素：
1.发行价。认购权越低，出售新股越容易，但公司获得的财务资源越少。相反，如果固定发行价很高，则在给定数量的股票的情况下，公司获得的财务资源越多，但将这些股票投放到一级市场越困难。发行价格必须非常谨慎地设置，并且必须始终低于旧股的市值，否则没人会购买新股。反过来，由于必须在认购过程中维持发行价，因此发行价必须设置为低于具有足够保证金的旧股的市场价值，因此，如果这些股票的市场价格下跌，它将永远不会低于新股的发行价，因为在这种情况下，新股发行将会失败。
2.旧股在市场上的分配方式。如果他们手中没有人，它们的价格将比在许多股东中分配的价格脆弱得多。
3.发行的新股数量。如果扩展名是每四个旧共享中的一个新共享，则比扩展名是旧共享中的新共享要容易得多。
4.时刻的选择。如果商业周期处于上升阶段，则扩大可能会成功。但是，如果此刻正在接收中，则建议等待更有利的时间。
5.优秀银行或投资银行集团的干预。
6.足够的广告。
在增加股本中，旧股东可以在公司管理部门许可的期限内（但不少于一个月）行使新股份的认购权，该权与新发行的股份数量成正比。他们拥有的。这种有利于前股东的优先认购权的目的是维护他们对公司储备金的权利。
储备是通过分配较低的股利而形成的，而较低的股利必须用较高的利润来补偿，而较高的利润恰好是对先前利润的一部分进行再投资而产生的。此外，在公司解散的情况下，与净资产中每个股东相对应的比例部分将更大。
股份的账面价值由以下关系给出：
账面价值=净资产/股份数量=资本+储备金/股份数量。
如果上述关系是评估股票的有效方法，并且股票市场在一定程度上完善了，则股票的价值应近似于该模型。但是，这是一个简单且静态的模型，没有考虑实体的创收能力，即决定股票价值的因素。
为了计算认购权的理论价值，使用以下关系式：
NPo + MP1 / N + M
哪里：
N：已发行的旧股数。
Po：旧股的市场价值（假定与市场价值一致
。M：新发行的股票数量。P1：新股的
发行价格
。D：认购权的理论价值。
每位旧股持有人所经历的资产损失可通过以下方式计算：
.d = Po-NPo + MP1 / N + M =（Po-P1）M / N + M.
可以看出，当Po = P1时，认购权并不代表股东额外的利润。仲裁的可能性将大大减少权利的名义价值与实际价值之间的差异。
如果权利价格大大高于其理论价值，则旧股东将出售其权利并在二级市场上购买股票。相反，如果权利价格太低，套利者将购买权利，然后在市场上出售新股。
义务的发行
义务代表公司承包的债务的等分部分。义务的所有权赋予其持有人公司债权人的地位。义务可以注册或承担。它们可以按面值，面值超过和面值发行。与股份一样，债务的发行将记录在公共契约中，该契约必须记录在商业登记册中。
当为正数时，债券的面值与发行价之间的差称为“发行溢价”，当为负数时，称为“发行损失”。 “赎回溢价”是授予债券持有人的一种利益，包括偿还一笔高于债务面额的金额。地段是在债券持有人中抽奖的奖品。
如果债券持有人愿意，债务可以转换为同一公司的普通股，则该债务被认为是可转换的。义务的发行价与其转换价值之间的差构成所谓的转换溢价。可换股贷款通常被视为递延权益。通常欢迎投资者发行可转换债券，尤其是对于成长中的公司，因此公司可能会提供较低的利率。债券持有人可能会在等待市场上涨的过程中抵制转换，因此转换溢价将降低，或者也等待债券价格上涨以获取每只债券的更多股份。该公司可以通过威胁报销来强制转换。
不断的通货膨胀，以及随之而来的货币价值损失，使得投资于债券的吸引力越来越小。为鼓励储蓄者，公司制定了一系列激励措施，例如：按面值发行，赎回溢价，手数和可转换债券，“指数”债券（其中偿还，利率或两者兼有的指数（代表生活成本的上升）和“参与性”义务，赋予了参与公司利益的权利。因此，这是股份和债务之间的中间融资公式，就像可转换债务一样。
偿还债务
公司将摊销称为已发行债券的偿还。
有几种偿还债务的方法，例如：
- 根据公司与债券持有人工会之间达成的协议，根据发行契据的条件，通过预付款；根据持有人的意见，转换为股票。
最常见的债务摊销方法包括：
固定年金法
某些作者将此方法称为“法国方法”，它包括在每个期间分配固定金额以支付利息并返回未摊销的本金。在每个期间的末尾，本金中有待摊销的部分变少，利息成本降低，因此，与本金偿还相对应的年金部分逐渐增加。
恒定摊销法
每个期间偿还相同数量的证券，同时还支付当时未偿债务的利息。因此，贷款的年度负担将包括用于偿还本金的固定部分和用于利息支付的可变部分（正在减少）。
偿债基金法
某些作者将此方法称为“美国方法”，它包括向每个期间支付与贷款总额相对应的利息，并向沉没基金（每个期间）分配合适的金额，以便在贷款期末。在贷款的使用寿命内，已经重组了足够的资本来偿还贷款。
二级市场
证券交易所是二级市场或交易市场中组织最好的部分，总体而言，资本市场的效率，尤其是一级证券或发行市场的效率，很大程度上取决于它们的正常运行。如果二级市场不存在，投资者将不愿在发行市场上购买可转让证券，因为他们以后在需要资金时将无法摆脱它们。就它是一个有组织的市场而言，证券交易所集中交易的可转让证券的要约和需求。另一方面，那些拥有不被允许在联交所进行交易的股份或义务的投资者，则发现自己处境较差，因为当他们想要摆脱他们时，就必须寻找买家，这并非总是可能的，此外，总会有人担心以太便宜的价格出售它们，同时买家会认为他们以太昂贵的价格购买了它们。如果没有证券二级市场，公司将无法从金融市场中收集永久性资本，而永久性资本从根本上被用来为其长期投资或固定资本融资。
证券交易所的经济功能
- 流动性函数。
通过向动产持有人提供随时随地将其转换为货币的可能性，可以体现这一功能。股份从一个被动持有者流向另一个，与生产过程几乎没有关系。
- 投资功能。
将节省的资金用于投资，一方面，寻求资本的公司进入股票市场，为储户提供了成为其合伙人或债权人的可能性，另一方面，股票市场将参与者与参与者联系起来经济活动或具有储蓄者的公司，以在他们之间进行资本转移。随着经济发展，将储蓄用于投资的功能变得越来越重要，因为随着公司数量和规模的增加，资本需求也随之增长，而人均收入每天都在增加为储蓄而寻求安置的人数更多。
即使拥有实体自身资源可以授予的信贷能力，实体可用的财务资源通常也不足够。有必要去资本市场以增加自有资金的数量，并以此方式也增加公司的债务能力，因为拥有更多的自有资源具有更大的信贷能力。
- 参与功能。
联交所允许储户通过参与公司的管理来参与经济发展的管理，因为通过购买股份，储户获得了合伙人的地位，尽管这种可能性在理论上比实际更多。
- 估值功能。
通过市场解决了不动产估值问题（或多或少）。只有通过高效的证券交易所，才有可能面对金融资产的估值。公司的市场价值定义为在联交所的股份价值乘以公司在流通中的股份数量的乘积，这是当时应作为基准或起点的目标或市场价值出售或购买企业。
- 循环功能。
证券交易所促进了动产的流通和流动。
- 信息功能。
鉴于政治和经济之间的密切关系，股票市场是所有经济和社会事件的晴雨表，是所有国家和国际政治活动的共鸣板。当股市下跌时，政界人士，商人和公众都知道出了问题。
资本成本对于做出投资决定至关重要，如果不基于股票市场信息就无法计算。因此，联交所成为检验企业高管效率的基准，并成为控制股东和公众对其管理进行管理的重要工具。
- 具有防止通货膨胀的储蓄保护功能。
通货膨胀是现代的标志，尽管造成了严重的负面社会和经济影响，但必须将其视为正常现象。在目前的情况下，对可变收益证券的股票市场投资，因为对固定收益证券的投资，除非它们是指数化债务，否则可以通过货币侵蚀节省储蓄，因为此类证券代表了一部分等分的有形资产，随着通货膨胀，这些商品的货币价值增长，股票价格也随之增长，与总价格指数平行。
股市指数
股市指数提供有关某种证券，一组证券或整个市场的演变的信息，可以参考交易量，交易价格等。当数量随时间重复时，将这些值中的一个或多个与作为基础的另一个进行比较可能会很有趣。该比较可以通过差或商来进行。以变量为基础的变量的不同值之间的比率或商在统计数据中称为“简单索引”，尽管它们可以按一个表示，但通常以百分比表示。然而，当您要研究一组变量的联合演化时，您需要求助于由简单索引的平均值构成的所谓联合或复合索引。
除了了解某种证券的价格变化之外，还必须有一些指标（指标或指标）来观察一组证券或整个市场的价格变化。综合指数始终是一个总规模，因此，它用于模拟市场的演变会导致大量信息丢失。
只有当其中包含的证券具有一定程度的同质性时，即它们的行为相似，报价索引才有意义。
要开发股票指数，必须：1）选择要包含在指数中的证券；1）确定这些值的权重，3）指定指标或平均利率的公式。
为了建立股票指数，必须为指数中包含的证券的不同价格建立加权系统。加权的最简单形式是为指数中包括的每个证券分配与其市场价值成比例的权重。当随机选择作为索引一部分的值，或者它们全部具有相似的相对重要性并朝着相同的方向移动时，就不需要加权。但是，当该指数包括不同规模和不同市值的公司的股票并且其价格变化不同时，必须使用一些权重。
一旦选择了要成为指数一部分的证券，就必须将其价格（加权或不加权）进行组合，以得出对价格水平的度量，以单个数字指定。从这个意义上讲，尽管平均值的类型很多，但最常用于开发报价指标的两个是算术平均值和几何平均值。
道琼斯指数
在纽约股票市场上交易的证券价格指数。这些指数由道琼斯公司（Dow Jones&Co.）收集，并在《华尔街日报》上发表。
道琼斯指数共有三个：
道琼斯工业平均指数（DJIA）。
道琼斯公用事业平均指数（DJUA）。
道琼斯运输平均指数（DJTA）。
道琼斯综合指数，前三个指数的平均值。
最著名的是道琼斯工业平均指数（DJIA），该指数由在纽约证券交易所上市的30家最重要公司的股票平均值（简单算术平均值，未加权）组成，然后进行调整。由于流通股，面值减少，股息等，。 2002年，这些公司是：美国铝业公司（Alcoa），美国运通公司，美国电话电报公司（AT&T），波音公司，卡特彼勒，花旗集团，可口可乐公司，迪斯尼公司， EI Du Pont de Nemours&Co.，Eastman Kodak Co.，Exxon Mobil Corp.，General Electric Co.，General Motors Corp.，Hewlett-Packard Co.，Home Depot Inc.，Honeywell International Inc.，Intel Corp.，International商业机器公司，国际纸业公司，JP摩根大通公司，强生公司，麦当劳公司，默克公司，微软公司，明尼苏达州矿业与制造公司，菲利普·莫里斯公司，宝洁公司，SBC通信公司，联合技术公司Corp.和沃尔玛商店公司。
“标准普尔500”指数
该指数包括在纽约证券交易所交易的500种股票，425种工业股票，25种铁路以及50种电力和天然气股票。指数中包含的价格的相对重要性（或权重）是根据发行在外股票的市场价值确定的，并在进行增资时进行调整或修正，在进行增资时进行调整。资本增加后，将释放已发行的股份以支付股息。指数中包含的股票的增加值表示为1941-43期间平均市场价值的百分比。
金融时报（FT 30）
在伦敦金融市场（FT）报纸上每日（星期日除外）发布在伦敦股票市场上市的证券的价格指数。两种FT指数脱颖而出：第一，《金融时报》工业普通股指数（FTO或指数30）；创建于1935年，它是按每小时（在市场开放时间内）市场上30家最大公司的股票计算的。在1995年初，这些公司是：Allied-Domecq，ASDA集团，BICC，BOC集团，BTR，Blue Circle Industries，Boots Co.，British Airways，British Gas，British Petroleum Company，British Telecommunications，Cadbury Schweppes，Courtaulds ，复地，吉凯恩，通用电气公司，葛兰素控股，大都会，吉尼斯，汉森，帝国化学工业（ICI），卢卡斯工业，马莎百货，国家威斯敏斯特银行，半岛和东方蒸汽航行公司，路透社控股，皇家保险控股，SmithKline Beecham，Tate&Lyle和Thorn EMI。
英国《金融时报》股票交易指数（FT-SE，或Footsie）创建于1984年，由国际舞台上最大的100家公司的价值组成。
英国《金融时报》发布的其他指数研究公共债务，固定收益证券的发展以及石油或黄金等特定部门的发展。
日经
在东京证券交易所上市的股票价格指数，首次发布为日经平均指数。《日本经济新闻》负责该指数的计算和发布，该指数反映了日本股市上225种最具代表性的股票的平均价格。其他日经指数包括ISE-Nikkei 50，该指数同时反映了伦敦和东京证券交易所上市的全部50只股票的价格。
评估义务和行动
将金融资源投入股票市场时，一个非常重要的问题是对可能成为投资对象的金融资产进行估值。那些被高估的人直到价格下降才对购买感兴趣。相反，那些被低估的股票有兴趣获得，因为这样可以从投资中获得更高的回报率。
金融资产投资易于受到生产性投资的方法论处理，因为它们涉及初始支出，这是指投资于可转让证券然后在指定时间内产生现金流量的金融资源量由股息或票息，出售的优先认购权给与，最终，如果出售了投资组合，将有正式与生产性投资的残值概念相对应的额外收入或收款。投资引起的现金流出可能发生在以后的时期，不仅发生在投资实现或投资组合形成的最初时刻。所以，对于金融投资，可以计算净现值和内部收益率，并且净值和收益率越高，投资就越感兴趣。
哪里：
NPV：标题i的净现值。
N：为构成投资组合而购买的证券数量。
P：投资时每种证券的平均价格。
FC：预计在t期末将从投资组合获得的现金流量净额。
K：折现率根据投资组合的风险程度进行调整。
如果净现值大于零，则投资会很方便，因为它会增加投资者的财富。
如果净现值小于零，则投资不方便，因为它会减少投资者的财富。
如果NPV等于零，则投资无所谓，因为它对投资者财富的影响是中性的。
内部收益率由以下公式给出：
如果根据投资组合风险程度调整的折现率高于实体的资本成本，则投资会很方便，因为它会增加投资者的财富。
如果根据投资组合的风险程度调整的折现率小于实体的资本成本，则该投资不合适，因为它会减少投资者的财富。
如果根据投资组合风险程度调整的折现率与实体的资本成本相同，则无所谓，因为它对投资者财富的影响是中性的。
义务评估
市场义务的价值，就像任何资产的价值一样，将由获得该义务可以产生的所有现金流量的现值给出。投资债券通常风险较小。债券持有人在每个时间段结束时都获得固定收益（票息），而股东不知道在该时期结束时是否会收到股利，也不知道股利的金额，因为这取决于公司是否获得利益以及董事会的决定。管理。债务通常具有固定的期限，尽管当公司通过彩票使用摊销系统时，期限是可变的，并且某些固定收益证券也可能没有期限（永久债务）。
另一方面，股票通常不会到期，因为原则上公司并非天生就必须被清算。对于固定收益证券和可变收益证券，投资者都可以通过在市场上出售它们来处置它们，从而从其投资中获得最后的正现金流量。
通常提前知道债务的赎回或返还价值，而无法确定股票的清算价值，在破产情况下甚至可能为零。
类型为i的义务的现值由以下公式给出：
哪里：
Pio: Valor actual de la obligación i.
Fit: Intereses que va a percibir al final del período de tiempo t, para t=1,2,…n, el tenedor de una obligación del tipo i.
.t: Tiempo de vida de la obligación i en el momento n.
.k: costo de capital en el mercado.
Pit: Valor de reembolso o devolución de la obligación i.
El valor de las acciones
Una forma bastante usual de calcular el valor actual de una acción consiste en dividir el neto patrimonial(capital mas reservas) de la empresa entre el número de acciones en que se halla fraccionado el capital de la misma.
El valor de la acción dado en la ecuación anterior es a veces llamado valor real, aun el supuesto de que las cifras del balance sean representativas de la realidad patrimonial, no tiene en cuenta el beneficio de la empresa. Un inversor cuando compra una acción lo hace con la esperanza de obtener una rentabilidad superior a la que podría obtener colocando su dinero en un banco, bien sea en forma de dividendos o ganancias de capital o ambas formas a la vez. Más que patrimonio el inversor compra renta, por eso el valor de las acciones viene dado por el valor actualizado de los dividendos esperados.
El valor actual de la acción i está dado por la ecuación siguiente:
Donde:
Pio: Valor actual de la acción i.
Dit: Dividendos esperados para el final del período t, para t=1,2, …n, por la tenencia de una acción del tipo i.
Pit: Valor de la acción i en el momento de su realización o venta al final del período n.
K: Tipo de actualización o descuento ajustado convenientemente a las características del riesgo de la acción y demás circunstancias del mercado financiero.
En la fórmula anterior se supone, por comodidad, que los posibles derechos de suscripción preferentes que puedan corresponder a la acción i durante n períodos son vendidos, por lo tanto, que incrementa el valor del dividendo en el período correspondiente.
Cuando la acción no se piensa vender, sino que el titular la adquiera hasta el infinito, el valor de la misma vendrá dado por:
El comportamiento de los precios bursátiles(análisis técnico)
El análisis técnico es el nombre dado a un conjunto de técnicas que tratan de predecir los precios bursátiles a partir de su evolución histórica, y también a partir del comportamiento de ciertas magnitudes financieras, como es el volumen de contratación. Un analista técnico examina día a día la evolución de los precios de determinadas acciones, y el comportamiento de los precios en el pasado extrae conclusiones para el futuro. Se supone que los precios bursátiles describen trayectorias que de algún modo son repetitivas. La habilidad de un buen analista se haya en descubrir tendencias en los precios, y en particular el cambio de esas tendencias.
En el análisis técnico se parte del supuesto de que el precio de los valores mobiliarios viene determinado como consecuencia de la confrontación de la oferta y la demanda, y no sólo por su valor intrínseco como de supone en el llamado análisis fundamental que se detalló anteriormente. Los cambios en la oferta y la demanda pueden venir determinados por numerosos factores, racionales unos e irracionales otros. El analista técnico pretende predecir los cambios a corto plazo en la oferta y la demanda de una o más acciones, y relega a un segundo plano las características de riesgo y el poder de generar beneficios de las empresas, aspectos ambos que son fundamentales para el analista del valor intrínseco(analista fundamental).
El analista fundamental de un determinado valor requiere un estudio detallado de los estados contables de la respectiva empresa, de sus planes de expansión, de sus expectativas futuras, etc., y también deben ser tenidas en cuenta aquellas posibles variaciones del entorno socioeconómico(cambios en la política monetaria y fiscal, una nueva ley de relaciones laborales, etc.) que puedan afectar a la marcha de la empresa. En el análisis fundamental se considera que el precio de una acción debe oscilar alrededor de su valor intrínseco, y así se podrá saber si una acción está sobrevalorada o infravalorada al comparar su valor teórico (intrínseco) con su valor real. El analista fundamental de dice al inversor qué tiene que comprar.
En cambio, el analista técnico le dice al inversor qué y cuándo debe comprar y vender, con el objetivo de que se aproveche de las diferencias en las cotizaciones. El inversor que practica el análisis técnico o que recaba los servicios de un experto en ese tipo de análisis suele ser un especulador o un inversor a corto plazo. La estimación del valor intrínseco le interesa a aquellos inversores que quieren inmovilizar sus ahorros durante un largo período de tiempo, y que no les interesa aprovecharse de los cambios a corto plazo en la cotizaciones.
El análisis técnico en un principio se basaba en la construcción de gráficos, pero luego han ido apareciendo nuevas técnicas analíticas o mecánicas de gráficos.
La teoría del mercado eficiente, pone de manifiesto que en un mercado eficiente los precios de los distintos valores reflejan – descuentan- inmediatamente toda la información. La competencia entre un gran número de inversores guiados por el principio del máximo beneficio conduce a una situación(si el mercado es eficiente) en la que, en cualquier momento del tiempo, el precio de una acción constituye una buena estimación de su valor intrínseco, y nadie – analizando las tendencias de los precios o haciendo uso de cualquier otra información- puede obtener una rentabilidad superior a la normal. El ajuste instantáneo de los precios a la nueva información implica que los sucesivos cambios en los precios de cada acción en particular son independientes. Un mercado en el que los sucesivos cambios en los precios son independientes es, por definición, un mercado de recorrido aleatorio(randon walk market), lo cual implica que el mercado no tiene memoria; es decir, las series históricas de precios no se pueden utilizar para predecir los precios futuros. El pasado no sirve para predecir el futuro.
En el análisis técnico se supone que existe dependencia en la serie de los sucesivos cambios de precios.
Son muchos los métodos que se utilizan en el análisis técnico, entre los mas conocidos se encuentran.
La teoría de Dow
La teoría de Dow es una de las más viejas y famosas que se utilizan para la predicción de los movimientos bursátiles. Su nombre se debe a Charles Dow, quien en 1882 fundó la Dow and Company, empresa que más tarde editara el “Wall Street Journal” y también la revista “Barron´s”, ambos sobre temas financieros y que pronto alcanzaron fama mundial.
La teoría Dow parte del supuesto de que en la evolución del mercado se entremezclan tres tipos de movimientos o tendencias: 1) una tendencia primaria a largo plazo, cuya oscilación puede durar entre nueve y dieciocho meses, la cual puede ser de alta o baja; 2) un movimiento secundario, que puede durar entre una y ocho semanas y 3) unos movimientos diarios, fruto de la oferta y la demanda, que se superponen sobre los dos movimientos anteriores.
En un gráfico símil, se puede comparar el movimiento del mercado de valores al movimiento de las aguas marinas, en continuo reflujo. El movimiento de primario de las mareas, el movimiento secundario serían las olas, y el movimiento diario serían las pequeñas ondulaciones o rizos que se forman sobre las olas. Como quiera que los movimientos diarios carecen de importancia, lo que interesa es descubrir son los movimientos primarios y secundarios(las mareas y las olas), con el objetivo de poder comprar o vender en el momento oportuno. Cuando las crestas o valles de las sucesivas olas son cada vez mas altas, el movimiento primario es de alza(la marea se está subiendo), y viceversa. Luego, después de un largo período de alza o de baja, cuando las crestas de las sucesivas olas son cada vez más altas o bajas, ello indica un cambio en el movimiento primario. Sin embargo, debido a la distorsión que suponen los movimientos diarios y también debido a la irregularidad de los movimientos secundarios, se hace precisa una cierta dosis de prudencia antes de pronosticar un cambio definitivo en la tendencia de fondo del mercado.
Bibliografía.
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