本材料供大学中心的金融教师和学生使用，目的是为他们准备金融机构和市场学科的课程，该课程是在会计和金融专业的学习计划中制定的。更高级别。
金融机构和市场所进行的工作基于对不同作者的分析所获得的信息的汇编。我们一直希望编写一个基本的教科书，以便在每个主题中都可以解决学生对该主题的介绍，并迫使他们反思和质疑财务问题。
它由三章组成，在这三章中，始终根据主题的内容来广泛地讨论主题，读者必须知道已经解决了仍然重要的其他方面，这拓宽了我们所有人在特定情况下必须拥有的视野，这一点至关重要金融经济学。
第一章（金融系统。金融资产）涉及古巴和国际上金融系统的概念，特征和结构，并简要介绍了与金融体系在全球化面前的影响有关的研究。
第二章（银行和非银行机构）分析了金融中介机构作为古巴金融体系内基本要素的职能，区分了中央银行和商业银行的职能和运作。
在当今全球化的世界中，有一些机构在不平衡的国际经济中越来越重要，在这些市场中，金融市场起着重要的作用，正是这一主题才是拟议文本的结论。
1.1-简介
当前，近年来，世界经济的国际化进程正在引起金融体系和市场以及其中运行的金融资产的强劲持续发展。
金融系统被理解为一套机构，市场和特定的分配技术，它们能够创造出经济增长所必需的货币工具，将未使用的金融准备金汇集在一起，并且实质上是将储蓄用于投资;我们也可以将其定义为通过金融中介和金融中介从有盈余的支出单位到有赤字的支出单位的储蓄盈余的渠道。
金融中介机构的任务是为经济系统有效地收集，管理和引导储蓄，也就是说，构成金融系统的这些机构的双重任务是获得必要的财政资源并确保适当分配它们。根据计算得出的获利能力。
1.2一国金融体系的作用和结构。
一个国家的金融系统由以下几组组成：
它的基本目标是：将有盈余的支出单位所产生的储蓄分配给借款人或有赤字的支出单位，要实现这一目标，就必须有一个有组织的市场，通过金融中介机构可以将与这些团体接触。
财务系统
节省渠道
表1.1：目的的金融体系。
有剩余（节省额）的支出单位，是那些倾向于在消费或当前投资商品上花费低于当前市场利率下的当前收入的单位。
出现赤字的支出单位（公共或私人借款人），是那些在当前市场利率下更愿意在当前消费或投资商品上支出而不是其当前收入的单位。
进入由双方组织的市场的优势是时间的最大化，我们还将发现透明度和可操作性，并且作为中介，中介必须向双方收取的佣金必须由双方承担。
由构成金融体系的机构或中介机构进行的中介工作被认为是进行投资单位发行的主要金融资产（其目的是获得资金以增加其实际资产）的基础转换。间接金融资产，更符合储户的偏好。
因此，金融体系履行了市场经济的基本使命（从储蓄者那里获取剩余并将其转嫁给公共或私人借款人）。此任务至关重要，有两个原因：
- 储蓄者和投资者的不匹配，即有亏损的单位与有盈余的单位不同。储蓄者的愿望与投资者的愿望，资产的流动性，安全性和获利能力不一致。由于后者的原因，是因为中介机构必须进行资产转换工作，以使其更适合储户的意愿。
在这种转移过程中实现的效率程度将越大，产生的储蓄资源流越多，直接用于生产性投资，并且越适合个人偏好。
金融体系由从事金融市场，行使职能和开展金融业务的专家组成，这些专家可以为双方提供最佳条件下的最大储蓄，以供投资。在投资公众中，我们可以称其为一阶的一系列金融资产，然后它们又从一阶的金融资产中获得，直到达到最终资金使用者发行的资产。
如以下所示：
表1.2：金融中介机构的作用。
下面我们将解释金融中介机构的基本功能：
- 有赤字的支出单位发行所谓的主要金融资产（股票，债券），通过这些直接资产，他们通过直接或通过中介（通过经纪人，中介人或金融中介）与支出单位的储蓄者接触金融中介机构仅执行调解职能，不创造任何类型的资产，而是与资金的供应商和需求者保持联系。金融中介发行金融资产时，称为间接或次级金融资产。 储蓄者的接受才是严格意义上允许中介工作的条件（这是金融中介机构的所谓转化功能）。这种转换功能的优势在于，除非有一些机构在支付利息后将这些资金用作存款，否则这些资金将被吸引使用，以便这些相同的机构可以依次借给它们，收取相同的金额。这种将短期转化为长期的专业化是基于代理人的行为，在某种意义上，尽管一些存款人刚刚提取了他们存入的资金，但在正常情况下，这种行为是例外，而不是常规。短期内收集到的所有资金及其在中长期内借出的潜力和实际能力，可以完成促进投资并促进经济增长的任务。
1.3古巴金融体系的演变。
1994年，古巴金融体系由古巴国家银行，仍然作为中央银行和商业银行，人民银行阿霍罗银行，金融国际银行，商业国际银行以及西班牙国家银行的代表机构组成。两家外国银行：ING银行和荷兰加勒比银行
正是在同一年，在东欧前社会主义国家发生了著名的政治和经济事件之后，国内生产总值的突然下降停止了，下降了35个点（1993/89）。以及80年代末至1991年灭绝的苏联，古巴与古巴之间保持着80％到85％的商业交易。
从那时起直到今天，古巴经济的温和而持续的增长是由于该国坚决抵制的意志以及在政治经济战略框架内采取的一系列经济转型使古巴成为可能的。短期，中期和长期面临着上述事件的巨大影响，与此同时，自1959年以来该国在实践中对美利坚合众国实行的经济封锁和发展日趋严重，维护民族独立和古巴人民取得的社会成就。
在1995年年初，越来越明显的是，进行了许多重要的组织和监管改革，后来又在经济中进行，要求扩大和多样化古巴金融体系，使其能够面对另外的关系。与国际社会一起处理商业和金融事务。因此，逐步设计和实施了一个制度，以保证古巴经济在新形势下和上述战略框架内的运作。
为此，定义了三个基本目标：
- 通过加速和大规模采用最现代化的信息，通信自动处理方法以及人员再培训以从这些方法中获得最佳结果，来提高国家银行分支机构的技术和运营能力。银行和金融实体，具有多种组织和机构形式，可以满足该国的信贷和银行服务需求，并支持我们的公司和机构与金融市场和外部银行之间的联系发展。由一家实力雄厚的机构-中央银行-监管的两级银行，该机构还具有处理货币发行的能力，提出并执行最有利于国家利益的货币政策，并领导我们国际金融关系的正常化进程。
作为一个长期目标，应努力在巩固主要宏观经济平衡时消除双重货币流通，并以一种表达我们货币实际价值的方式面对古巴比索的官方汇率这一复杂问题。 ，今天是1古巴比索，用于在本国领土内进行正式交易的会计核算，反映了该国国际交易的现实。
构成古巴金融体系的其他机构将在下面提到：
- 古巴国家银行（BNC）。信用银行和商业银行（BANDEC）。人民银行Ahorro（BPA）。国家银行Financiero SA（BFI）。国家商业银行SABanco Metropolitano SA国家银行反向SASA（FINSA）。 de Cambio SA（CADECA）信托公司SARAFIN SAFINALSE A.FIMEL SAPANAFIN SAFINAGRISACorporaciónFinanciera Habana SAFINCIMEX SA
系统现代化和自动化。
在1997年和1998年期间，重点是分支机构与公共数据传输网络的互连。目前，有200多个银行办事处与该网络建立了永久链接，并且随着古巴电信公司投资的增加，其余分支机构于2000年建立了连接。
目前，与公共数据传输网络的互连用于进行分支之间的操作，并且正在开发应用程序以直接连接客户并为金融部门的工人提供远程培训。
同时，全国大部分银行办事处都进行了翻新，大大改善了它们的工作条件以及对客户的服务。
另一方面，在1998年底，随着四家新银行的合并，八家从事国际交易的古巴银行与SWIFT建立了联系。
关于支付方式和全自动交易，自1997年以来，开始引入具有磁条的卡，并创建了ATM机网络。在1999年中，相应的基础设施开始运行并经过测试，古巴比索和可自由兑换货币的带有磁条的卡以及大约70个ATM的网络被广泛使用。在这一领域，还对使用所谓的智能卡进行了一些测试。
1.4-面向全球化的金融系统。
1990年代最大的金融危机之一是始于1997年年中的亚洲危机，这场危机具有特定的内涵，但在本质上相似：资本流动的决定性。这场危机始于泰国，该国的经济存在根本失衡的问题，并迅速蔓延到东南亚和东亚的其他国家。在所有这些国家中，汇率都大幅度崩溃，各种类型资产的价格下降得如此之猛，使许多公司和金融中介机构的生存受到威胁。危机的孕育主要反映了微观经济问题和金融体系的薄弱 它的起源和发展具有决定性。
1990年代的危机与资本流动有关，资本流动不仅在工业国家中而且在许多所谓的新兴国家的经济中都具有特殊的意义。
资本流动的自由化。
金融自由化和技术创新促进了个人的国际投资，尤其是集体投资实体，机构投资的国际投资，这些机构由于能够承受较高的信息成本，较低的运营成本并能快速实施其投资决策，使其投资组合获得高回报，再加上前所未有的资金流动性。无疑，这种流动性具有很大的优势，但也可能成为严重问题的根源，正如1990年代的危机所强调的那样。
各国之间资本流动的解放只是二十世纪后半叶发生的金融解放的规模之一。
今天，自由化是其中的普遍特征，这一进程已蔓延到许多发展中国家，包括从经济角度来看最重要的大多数。自上个十年末以来，这种变化主要发生了。
自由化的支持者认为，资本的流动自由具有以下优点：它促进更好地储蓄和更好地利用储蓄，增加增长和福利的资源。可以投资的资源增加了，储户的投资组合多样化机会也增加了。提到国家，资本的自由流动使那些储蓄少于其投资可能性的人获得了更多的资源，从而吸引了外部资金。在一定时期内，这有可能使您的经济中的总支出水平高于其他情况。
资本自由化也带来了问题。它可能对经济产生不利的影响，尤其是对发展中国家的经济，其原因如下：
- 资本账户的自由化会产生大量的资金流入，这可能会导致包括汇率在内的资产价格大幅上涨，这对于在商品之间正确分配资源会产生很大的问题，具体取决于它们是否是资产的对象。国际贸易由于资本流动性，货币政策通过减少内部市场与外部冲击的隔离而失去了控制外部需求的效力。尽管货币政策可以控制通货膨胀的压力，但这通常只能在当前赤字增加的基础上才有可能，这使得未来任何流量减少都更加危险。事实证明，资本流动非常不稳定，并且倾向于对某些政治或经济变化反应过度，对受影响国家的经济造成相当大的损害。众所周知，当局试图避免汇率的突然大幅度变化，实际上这是对以当地货币计价的短期资产的隐含保证。因此，尽管投资者有信心，但远期货币的报价溢价却适中。但是，当当局面临大量资本外流且其储备金不足以满足新的付款承诺时，这种隐性担保就消失了。这样，对汇率下降的预期导致这种下降。贬值变成因此，是投机性攻击的结果。
金融危机理论。
强调多重均衡存在的模型，即所谓的第二代模型，是基于政府对私人投资者的态度对某种变化的反应而建立的。发生这种反应是因为它试图实现相互矛盾的目标，在其中有必要进行选择。没有投机攻击，就存在一定的均衡状况；但是一旦发生，情况就会改变。尽管宏观经济政策在可持续原则上令人满意，但仍可能在这里发动袭击。
但是，无论出于何种原因，投机者都认为维持汇率很难与实现其他优先替代目标相协调，因为投机性攻击发生了，必须对汇率进行修改。
此类危机与银行的存款人同时要求其资金遭受的危机之间存在相似之处。即使银行是有偿付能力的，也可能发生大规模撤回存款的情况，只要存款人认为将要对存款进行一般性提款，那么预计这种提款至关重要。货币危机中也发生了类似的情况。起初，中央银行将保持汇率不变，但是如果攻击继续下去，将会发生变化。发生的汇率水平将取决于是否存在投机攻击；即使在袭击之前先前的汇率水平是可持续的，也会发生这种情况。
Goldfajn和Valdés（1995）的研究通过关注金融中介和市场的流动性，引入了一个重要的新颖性。金融中介机构向不愿以外币进行长期投资的个人和外国实体提供流动资产。
通过提供有吸引力的短期报酬，它们增加了各国之间转移的资源量，但使这些转移特别容易受到任何干扰。
吉列尔莫·卡尔沃（Guillermo Calvo，1998）的解释是，资本市场存在不完善之处，这些不完善之处导致不知情的投资者遵循知情者的行为或对其知觉。一个国家在金融危机爆发时突然减少资本流动的重要性可能与之有关。
这样，无论其融资方式如何，巨额的经常预算赤字总是会构成危险。是的，高额的短期融资会增加风险。对于卡尔沃而言，有两种类型的投资者：知情的和不知情的。后者遵循前者的观点，只要知情的投资者的投资组合的组成没有急剧变化，他们采取的行动的总体结果是合理的。但是，一旦发生这种情况，不知情的投资者可能会误解原因。前者的投资组合变化并不总是由于这些国家的经济状况所致，而是也可以与与其投资组合有关的特定情况联系起来。例如，这样的投资者必须降低高杠杆投资的等级。在不了解这些特定情况的情况下，不知情的投资者还将继续从这些国家出售他们的投资组合，从而导致股价和利率的不合理调整。
资本流动自由化的演变和前景。
在世界经济背景下，本世纪末最重要和最深远的事件之一是国际金融交易以及更广泛的资本流动的急剧增长。
跨国界资本流动的演变是在各个方向上具有多样化性质的强大力量。绝大多数（如果不是全部的话）都已经在本世纪显现出来。
20世纪是经济学，政治和社会组织领域的深入试验时期。
该政权建立在国家与经济关系自由放任原则的基础上，并以金本位制为国家货币可兑换以规范国家间经济关系的准则。我们的世纪面向新秩序，以对政府在国家一级经济中的作用的激进主义观念为中心。在国际领域，在尝试了各种不同的模式（例如汇率-货币和美元标准）之后，我们时代引入了一种灵活的汇率制度，用于纯法定国家本币之间的关系。
在上个世纪的最后几十年中，世界经济的演变清楚地表明了自由化和改革的经济过程的动态和互动性质，以及实行这些经济体制的重要性。
布雷顿森林体系成为另一种矛盾的受害者：在支持积极的国家经济政策的现行原则与对它们的限制之间，是出于维持固定汇率平价的承诺。第二种矛盾使该政权遭受了越来越严峻的，最终不可抗拒的紧张局势。既定的布雷顿森林体系可以被描述为既有效又不一致，与替代它的体系相比，可以描述为更加一致但效果较差。
建立牢固和持久的全球体制秩序。
迄今为止，在整合世界上几乎每个国家的经济及其活动的全球化方面取得的进展无疑是上个世纪的基本成就之一。这些成就带来了挑战：在全球范围内没有权威或政府的情况下，必须维护世界体系的稳定。在国家负责保护国家经济稳定的责任，权力和资源的国家经济领域与没有等效结构的全球经济领域之间存在本质上的区别。
在没有这种情况的情况下，填补了一系列体制分散基础上的维护全球稳定的体制计划的评估的空白；其中基本的是：作为协调国家经济政策的工具的特定国家的组织；另一方面，国际货币基金组织（IMF），该机构行使有限的权力以促进在全球范围内进行这种协调，并具有基础可用资源，以在受到威胁时支持国家一级的适当政策和系统稳定性。
但是，国际货币基金组织的权威和资源显然不如政府保护自己的体系所必须的。
世界资本市场除了需要监管制度外，还需要一种机制来保护系统免受威胁和风险的侵害，而该机制由全球范围内不存在的最后贷款人提供。
第一个困难与在全球范围内扩展最后贷款所需要的资源有关。问题将在所需资金的数量级上。另一个重要方面与资源的性质有关。通常，用于最后贷款的国家贷方的资金通常是其自己的中央银行，即其货币发行。在国际一级，如果就有权发行自己债务的机构达成协议，这将是可能的。这一想法是在IMF发行一段时间特别提款权的背后，这一想法并没有很繁荣。但是，根据系统成员国的贡献，此类资源可能来自外部。
下一个方面与不得已贷款的条款和条件有关。这里的传统原则是：广泛放贷（恢复信任）；要求高质量的抵押品（以保护借入的资金）并以原始利率（即高于市场利率）贷款（以避免滥用这些贷款并确保借款人的偿付能力）。
不得已的贷款人必须拥有权力。这项权力对于确保求助于最后贷款人的国家纠正其经济政策以及确保其他国家的经济体系的稳定至关重要。全球市场力量的存在已经限制了政府缺乏自治权，从而降低了其主权。
从全球化的好处的角度来看，全球化所产生的相互依存性通常被接受。但是，当重点放在成本和可能产生的冲突上时，其接受度就会减弱。不幸的是，风险和利益是并存的。我们面临的选择很明确：我们可以同意资本交易的监管制度并在国际上保护其应用以维护整合的稳健性，也可以通过解体来逃避相互依赖的后果。前者可以带来利益，但必须面对整合的风险（因此需要普遍适用的审慎规则和不得已的贷款）。第二方面为了避免这种融合的风险而损失了利益，但是，代替了后者，它们诉诸了解体的风险，正如本世纪战时时期的经验所表明的那样，解体的风险是相当大的。
制定普遍适用的审慎风险控制标准，以及在全球范围内就审慎监管框架达成共识，都将不可避免地讨论最后贷款人是否有必要巩固全球保护范围。整体稳定。
货币和银行危机之间的联盟。
在货币和银行危机之间的联系中，我们发现银行部门的问题通常在货币危机之前出现（货币危机加剧了银行危机）。这些事件的剖析表明，在信贷和资本流入以及货币高估推动的经济活动长期扩张之后，经济进入衰退时就会发生危机。
各种理论模型已被用来显示货币与银行危机之间的联系。
詹姆斯·斯托克（James Stoker，1995年），这是国际收支平衡问题的一部分，旨在解决银行业危机。此外，弗雷德里克·米什基姆（Frederic Mishkim，1996）认为，如果发生还款，如果银行的大部分债务以外币计价，银行的头寸将进一步受到削弱。这些模型强调，当中央银行通过货币创造来为陷入困境的金融机构提供救助资金时，我们会回到经典的故事中，即货币过多创造了货币崩溃。
其他模型认为，货币和银行危机是共同原因。在基于汇率稳定通货膨胀的计划动态中可以找到一个例子，例如1987年的墨西哥。在该计划的第一阶段，进口和经济活动也出现了爆炸性增长，并以外债融资。随着经常账户赤字的增加，金融市场开始说服自己，稳定计划是不可持续的，预示着对该国货币的投机性攻击。由于这种爆炸性增长通常是由银行贷款的急剧增加所资助的，而银行则向国外借款，当资本流入变成流出并且资产市场崩溃时，银行系统崩溃。
Goldfajn和Valdés（1995）展示了银行的中介作用如何放大国际利率和资本流入的变化，以及这些波动如何还可以产生夸大的经济周期，从而从银行大量撤出资金。银行，寻找货币和金融下降。
这些模型清楚地表明了哪些经济指标应该可以洞悉孪生危机的根本原因。通货膨胀稳定，金融自由化的模型也突显了进口，生产，资本流动，银行信贷和资产价格暴跌的格局。其中一些模型还强调了货币的高估，这导致出口水平低下。大量撤出银行的可能性表明，银行存款可能是即将发生的危机的指标。克鲁格曼（1979）认为货币危机可能是公共预算赤字的副产品。
危机的定义，日期和发生率：
在大多数情况下，国际收支危机通过本国货币返还或汇率浮动来解决。但是中央银行可以采取紧缩的货币政策和外汇干预措施来对抗投机冲击。在这些; 在后一种情况下，外汇市场的动荡将表现为国内利率的急剧上升和外汇储备的大量损失。货币危机指数必须捕捉投机性攻击的这些不同表现。
如果银行危机的开始以对银行的攻击和存款的提取为标志，那么银行存款的变化可以用来设定危机发生的日期。
通常，银行业务问题不是由负债方面引起的，而是资产质量的长期恶化，这可能是由于房地产价格下跌或非金融部门破产加剧所致。在这种情况下，资产价格的变化或破产的大量增加或不良贷款可用于迎接危机。
由于两种类型的事件而引发银行危机的示例：
大量提取银行存款导致公共部门关闭，合并或收购一个或多个金融机构（委内瑞拉，1993年），并且在没有大规模提取存款，关闭，合并，收购或援助的情况下影响大型金融机构（或机构团体）的大规模政府，标志着一系列针对其他金融机构的类似行动的开始（例如泰国的1996-1997年）。
双重危机：
考虑到存在银行危机的信息，它应该大于国际收支危机的先验可能性。银行危机增加了一个国家遭受货币危机的可能性。
关于八十年代初的智利危机，银行体系的解救可能促进了货币危机之前观察到的信贷增长。即使没有大规模的救助，脆弱的银行体系也有可能束缚中央银行的货币保卫（印度尼西亚，1997年8月）。
银行危机的最大值发生在货币危机之后，例如，知道存在货币危机并不能帮助我们预测银行危机的开始（此后验概率为8％）；但是，知道存在货币危机可以帮助我们预测银行业危机恶化的可能性（此后验概率为16％）。
金融自由化之后（最初）发生银行业危机的可能性大于发生银行业危机的先验概率。这向我们表明，孪生危机可能源于金融体系的放松管制，繁荣与萧条的周期以及伴随金融自由化的投机性资产泡沫。
危机的宏观经济背景：
为了对两种类型的危机是否可以具有共同的根源进行分类，在下一个危机时期对宏观经济和金融变量进行了分析。
与金融自由化有关的指标是M2乘数，国内信贷与名义GDP的比率，存款的实际利率以及贷款利率和存款利率之间的比率。
其他财务指标包括：实际M1余额超额，实际商业银行存款以及M2（美元换算）与外币储备（美元）的比率。与经常账户有关的指标包括实际汇率与趋势之间的偏差百分比（衡量失调的程度），进出口价值（以美元为单位）和实际贸易条件。与资本账户有关的指标是：美元外汇储备和本国和外国存款的实际利率之间的差额（以百分比为单位的月利率）。实际部门的指标是工业生产和股票价格指数（美元）。最后，财政变量是总预算赤字占GDP的百分比。
金融部门。
直到1970年代，大多数金融市场都受到信贷限制和经常实际负利率的监管。 1970年代末和1980年代初，发达市场和新兴市场都进行了广泛的金融改革，导致实际利率上升。货币和银行危机之前的时期以M1的实际余额提供过多为特征，流动性过剩在两次危机中尤为明显，这解释了几乎所有高于正常水平的行为。货币危机。鉴于估算货币需求的局限性，由此产生的情况与克鲁格曼（Krugman，1979）模型中出现的赤字融资相一致，或者可以创造过多的流动性以缓解陷入困境的金融机构的状况。无论如何，在任何给定的时间，过剩的流动性都变得与维持汇率的承诺不相容，从而引发了货币危机。这表明银行危机之前的高实际利率是货币政策以外的其他原因。对于货币和银行危机，这一M2 /储备比率显然都高于危机之前的正常水平。无论如何，在任何给定的时间，过剩的流动性都变得与维持汇率的承诺不相容，从而引发了货币危机。这表明银行危机之前的高实际利率是货币政策以外的其他原因。对于货币和银行危机，这一M2 /储备比率显然都高于危机之前的正常水平。无论如何，在任何给定的时间，过剩的流动性都变得与维持汇率的承诺不相容，从而引发了货币危机。这表明银行危机之前的高实际利率是货币政策以外的其他原因。对于货币和银行危机，这一M2 /储备比率显然都高于危机之前的正常水平。显然，它已经超过了通常的危机前水平。显然，它已经超过了通常的危机前水平。
过去的金融危机时期通常以大规模和持续的资本外逃为特征。金融危机爆发后的一年半，仅存款便开始恢复。
实际部门（生产增长的演变和股价的变化）。
实际贸易条件的恶化，货币的高估和出口的疲软反映在面对两种危机的情况下，经济活动明显收缩，生产下降。与两次危机的严重性相一致，货币和银行问题的结合似乎对实体经济造成了更大的破坏性损失，因为经济衰退更加严重，经济衰退持续的时间更长仅与崩溃有关。
根据金德尔伯格（1978）; ……“金融危机与商业周期的最高点有关……”金融危机是一段导致经济衰退的经济扩张期的高潮。
通常认为，表征危机前时期的实际汇率升值是利润率缩窄的关键因素，这最终导致了破产的增加，不良贷款的增加，金融危机的加深。经济收缩和银行业的问题。
面对全球化的金融体系。金融危机。
自八十年代初以来，我们经历了五次危机：
- 1982年至1994年的普遍外债危机始于1982年8月的墨西哥，特别是对拉丁美洲造成了影响； 1994年12月爆发的墨西哥危机严重影响了阿根廷和阿根廷，但持续时间不长。它对泰国也产生了一些影响，五个亚洲国家的传染性和深度危机始于1997年夏季，始于泰国，并延伸至马来西亚，菲律宾，韩国和印度尼西亚。 1998年的俄罗斯危机几乎影响了所有市场一周，而巴西危机始于俄罗斯的债务暂停。
分析危机爆发前各国的主要宏观经济数据，似乎似乎很难确定一系列共同因素：存在大量且持续的经常项目赤字和预算赤字，外债增长非常迅速，外债短缺。关于总债务的术语，几乎总是试图通过对外汇市场的干预和利率的急剧上升相结合来控制汇率的贬值。
一个国家金融体系的质量影响着危机的发展。脆弱的银行体系，训练有素或自身资源很少，风险覆盖范围差的危机可以通过使危机恶化而做出反应，资本市场的缺乏也可能是危机恶化的一个因素。在五次危机中，金融体系没有发挥积极作用。
金融体系的全球化和国际化：银行监管的新挑战。
金融自由化政策和金融服务的日益国际化导致银行业的活动水平提高。借助范围经济，金融服务提供中更有效的生产流程，更好的利率和货币风险覆盖率等优势，世界已经开放，拥有新业务和盈利机会，但是，还存在新的危险，与系统性风险和传染性的最终增加，潜在竞争不平等的加剧，利益冲突的加剧以及控制它们的难度不断增加，在市场进行投机的机会有关。衍生品等
机会和风险的全部范围对银行监管构成了挑战，必须重新定义。银行监管机构之间的合作对于确保加强国际监管至关重要，因为国际监管机构的定义是，没有任何机构可以不受控制，并且每个机构都将获得所需的监管程度。
当今世界的货币联盟。
从1944年到1971年，国际货币体系中盛行了黄金美元兑换标准，该标准以固定汇率为基础，并保证了一定程度的货币稳定。自1971年起，美国撤回了美元的黄金支持，在交易所市场引入了极大的波动性，再加上电信领域科学技术的发展，这些信息为将货币投机变成最快和最丰富的利润来源之一创造了有利条件。
这连同对资本的迫切需求，这些资本可以用于获得最高水平的赎回，并且在世界范围内已经发生并将继续发生的集中化进程，已将投机变成对国际金融体系的威胁。
1971年，美国对世界实行了国际货币体系，该国处于绝对特权地位，因为美元是国际上公认的主要储备货币，可以由美联储（Banco Central de美国。）。
在欧洲，他们采取的策略是放弃采用独立的货币政策，转而支持货币联盟，在该联盟中，组成该货币联盟的所有国家都放弃其货币，并创建一个新的货币欧元，以取代货币符号。国民。
该项目是近半个世纪努力的结果，该努力朝着建立政治联盟的方向发展，而货币联盟是不可避免的前提。为了在具有相似利益的国家之间达成共识性整合努力的过程中放弃本国货币，以创建一个新的货币符号，是一个合理而值得称赞的公司。这就是为什么欧元受到世界积极欢迎的原因，世界认为这种新货币将成为有助于国际金融平衡和稳定的因素。
尽管实际上还没有进行其他任何形式的货币统一，但目前仍趋于现代化，我们认为在亚洲国家，人们正在努力创建单一货币，以保护自己免受与货币内在相关的金融危机的影响。美国（美元），并为该地区正在推动的一体化进程提供了更大的空间。
在1999年1月举行的亚洲中央银行行长会议上，逐字表示以下内容：
“必须时机到，我们可能希望考虑我们自己的亚洲货币，也许是某种类似于亚洲货币单位的东西，它将构成我们地区的基本货币。”
拉丁美洲货币联盟的想法与美国对该地区的计划和愿望并不吻合，在分析北美政府单独讨论自由贸易协定的战略时可以清楚地理解这一点。与该地区的每个国家进行交流，以至于后者的不利条件是绝对的，并且在每个国家将与美国讨论“其协议”的时刻以及每个国家的最终条件的那一刻，人们会引起怀疑和分裂。可以得到的。
就美国和拉丁美洲而言，货币联盟将不是便利的道路，因为没有高度的经济独立性和共同的战略利益来提供协调平衡政策的可能性。
上面提到的建立美洲自由贸易协会（FTAA）的过程将加快，这是美国打算针对真正的拉丁美洲一体化而促进的替代方案，因为将采用现有的单一货币，北美。这加强了美国在有关一体化进程的所有其他方面的霸权。
在1998年11月5日于拉萨罗·加迪亚诺基金会（LázaroGaldiano Foundation）上发表的演讲中，对提出的问题进行了更详细的研究：曼努埃尔·吉坦（ManuelGuitán）：《国际金融秩序：世纪末的挑战》。
M2与准备金之间的关系反映了银行系统的负债得到储备支持的程度，如果发生货币危机，个人可能会急于将其本币存款转换为外币，因此这种关系M2 /储备金体现了中央银行满足此类需求的能力。
它由FranciscoSoberónValdés进行审查：金融，银行和管理：拉丁美洲：美元化还是货币联盟？这篇文章发表在1999年4月21日至22日在哈瓦那市的尤文图德·勒贝尔德（Juventud Rebelde）报纸上。提出了为实现亚洲货币联盟而进行合作的可能性，他告诉聚集在中央银行的同行，这样的步骤可以提高稳定性并降低整个地区的成本。
下载原始文件
