预测是基本的财务功能之一，一个财务系统可以采用多种形式。但是，必须考虑到公司的优缺点。例如，公司是否预期销售会增加，从而能够承担此增加带来的财务影响？另一方面，您的债务可以盈利吗？必须做出决定才能将贷款发放给公司的银行家如何支持他们的决定？
这项工作的目的是介绍使用比率或指数进行财务报表分析的优势和应用。这些指数在分析中使用了两个重要的财务报表：资产负债表和损益表，其中记录了公司的经济和财务动向。在运营期结束时，几乎总是准备好这些准备，并根据经济事件得出的会计数据汇总来评估公司产生有利流量的能力。
为了解释我们的计划，我们将使用秘鲁-2003年至2004年期间秘鲁肥料和化学制品的批发分销公司的财务报表作为模型。为计算比率，我们使用2004年的数据进行计算，以及在需要时平均而言，我们以2003年和2004年的数字为依据。
在本章的末尾，我们插入了一张表格，显示了2003年至2004年期间指标的变化以及DU-PONT投资资本获利能力矩阵。在这项工作中，我们使用术语“社会资本”或“继承权”作为同义词。
2.比率
在数学上，比率是比率，即两个数字之间的关系。它们是一组索引，是资产负债表或损益表中两个帐户相关联的结果。比率提供的信息使对公司感兴趣的人可以做出正确的决定，无论是其所有者，银行家，顾问，培训师，政府等。例如，如果我们将流动资产与流动负债进行比较，我们将知道公司的支付能力以及是否足以应付与第三方签订的义务。
它们可用来确定公司在一段时间内遭受的变化的大小和方向。这些比率基本上分为4大组：
2.1。流动性指数。他们评估了公司履行其短期承诺的能力。
2.2。管理或活动指标。他们衡量资产的使用情况，并将销售数字与总资产，不动产，厂房和设备，流动资产或组成资产的要素进行比较。
2.3。偿付能力，债务或杠杆指数。与资源和承诺相关的比率。
2.4。盈利能力指标。他们衡量公司创造财富的能力（经济和财务盈利能力）。
3.分析
A.流动性分析
他们衡量了公司面对短期债务的支付能力。也就是说，可用现金偿还债务。它们不仅表示对公司总财务的管理，还表示将某些流动资产和负债转换为现金的管理能力。与其他公司相比，它们有助于检查公司的财务状况，在这种情况下，比率仅用于分析流动资产和负债。
在金融中介机构面前要有良好的形象和地位，必须：保持足够水平的营运资金来进行必要的运营，以产生盈余，从而使公司能够继续正常开展活动并产生足够的资金偿还短期债务结构所需的财务费用。这些比率是四个：
1a）一般流动资金比率或流动比率
一般流动比率是通过将流动资产除以流动负债而获得的。流动资产主要包括现金帐户，银行，应收帐款和票据，易于转让的证券和存货。该比率是衡量流动性的主要指标，它显示了短期债务中有多少被资产覆盖，其转换为货币的金额大致相当于债务的到期日。
对于DISTMAFERQUI SAC，2004年的总体流动比率为：
这意味着流动资产是流动负债的2.72倍；或每个MU债务，公司有2.72 MU偿还。该比率的值越高，公司偿还债务的能力就越大。
2a）酸测试率
正是这一指标表明，通过丢弃难以从流动资产中实现的账户，可以更严格地衡量公司的短期支付能力。它比上一个更为严重，它是通过从流动资产中减去存货，然后用差额除以流动负债来计算的。库存不包括在分析中，因为它们是流动性最低的资产，并且在破产的情况下遭受的损失最大。
DISTMAFERQUI SAC中2004年的酸测试为：
与以前的原因不同，此清单不包括库存，因为在破产事件中，库存被认为是流动性最低的部分。该比率着眼于流动性最高的资产，从而为分析师提供了更正确的数据。
3a）防御测试比率
它可以在短期内衡量公司的有效能力；仅考虑在Caja-Bancos中持有的资产和有价证券，而不考虑时间变量的影响和其他流动资产账户价格的不确定性。它表明了公司在不依靠销售流的情况下利用其流动性最高的资产运营的能力。我们通过将现金和银行结余总额除以流动负债来计算该比率。
在2004年的DISTMAFERQUI SAC中，我们有：
也就是说，我们有21.56％的流动资金可以在不依靠销售流量的情况下运营
4a）营运资金比率
由于经常使用，我们将其定义为流动资产和流动负债之间的关系。它不是按照一项除以另一项来定义的比率。周转资金是公司在偿还其即时债务后剩余的资金，它是流动资产减去流动负债之间的差额；就像您每天剩下的钱一样。
2004年DISTMAFERQUI SAC的营运资金价值为：
就我们而言，这表明我们有经济能力来响应第三方的义务。
重要说明：
说一家公司的流动性是原来的3倍，4倍，就没有任何意义。对于此数学结果，必须给出经济含量。
5a）应收账款的流动比率
应收账款仅在可以在合理时间内收回的范围内才是流动资产。
基本原因：
对于DISTMAFERQUI SAC。，此比率为：
该指数告诉我们，应收账款的流通期为61天，即表明将其转换为现金所需的平均时间。
对于DISTMAFERQUI SAC。，此比率为：
原因（5和6）是相互的。如果将商业或银行年度的平均收款时间除以360天，则每年应收账款的周转率是5.89倍。同样，一年中的天数除以应收帐款周转率得出的平均收款期。我们可以互换使用这些比率。
B.管理或活动分析
它们衡量营运资金管理中管理的有效性和效率，表达公司在使用资金方面所遵循的决策和政策的效果。它们显示了如何通过收款，现金销售，库存和总销售额来管理公司。考虑到这些概念之间具有适当的对应关系，这些比率意味着在销售和支持销售水平所需的资产之间进行比较。
它们表示应收账款或库存如何迅速转换为现金。它们是对流动性原因的补充，因为它们允许大致指定各个帐户（应收帐款，库存）需要转换为货币的时间。他们通过适当管理投资在这些资产上的资源，来衡量管理层产生内部资金的能力。因此，我们在这一组中具有以下比率：
1b）投资组合周转率（应收账款）
他们衡量应收账款回收的频率。该比率的目的是衡量授予客户的平均贷款期限，并评估信贷和收款政策。应收帐款的余额不得超过销售量。当此余额大于销售额时，应收账款中的资金就会全部冻结，从而减去公司，付款能力和购买力损失。
理想的是，应收账款余额以合理的方式轮换，以使其不会暗示很高的财务成本，并且允许将信贷用作销售策略。
回收期或年度轮换：
可以通过表示应收账款在收款之前的平均剩余天数或指示应收账款周转的次数来计算。为了将天数转换为固定应收账款的次数，我们将一年除以360天。
回收期：
对于2004年的DISTMAFERQUI SAC，我们有：
年度轮换：
这意味着该公司在63.97天之内将其应收账款转换为现金，或者在该期间内将其旋转了5.63次。
投资组合的多次循环是成功的信贷政策的一个指标，该信贷政策可防止将资金固定在应收账款中。通常，投资组合周转的最佳水平是每年6至12次，即收集期60至30天。
2b）库存周转
它量化了将库存投资转换为现金所花费的时间，并允许知道该投资进入市场的次数，一年中以及补充的次数。
库存有几种类型。一个转换原材料的行业将具有三种类型的库存：原材料的库存，在制品的库存和成品的库存。如果公司从事商业活动，则只有一种类型的库存（称为会计）作为商品。
存货固定期或年营业额：
一年中保持固定的天数或库存周转的次数。为了将天数转换为制成品投入市场的次数，我们一年除以360天。
库存固定期：
我们还可以通过两种方式对其进行度量，以2004年的DISTMAFERQUI SAC为例：
年度轮换：
这意味着库存每172天进入市场一次，这表明这项投资的周转率很低，在我们的案例中为每年2.09次。营业额越高，投资于库存的资本的流动性就越大，并且成品的每单位利润的恢复越快。要计算原材料，成品和在制品的库存周转率，请以相同的方式进行。
我们还可以计算库存旋转，以指示库存流动性。
它告诉我们通过销售应收帐款中库存变化的速度有多快。库存周转率越高，公司的库存管理效率就越高。
3b）向供应商付款的平均期限
这是另一个指标，可用于获取流动资金行为的指标。它专门测量签名支付提供商所授予的信用所需的天数。
一种常见的做法是设法增加工资天数，尽管必须注意不要影响您与原材料供应商的“高薪”形象。在通货膨胀时期，货币购买力损失的一部分必须从供应商那里消除，以信贷方式从供应商那里购买。
还款期或年营业额：与以前的比率类似，该指数可以计算为每年还债的平均天数或周转率。
年度轮换：
我们必须以与应收账款和库存相反的方式解释该比率的结果。理想情况下，降低比率（即每年1、2或4倍），因为这意味着我们会充分利用您的原材料供应商提供的信贷。我们的比率很高。
4b）现金和银行营业额
他们对现金和银行的规模提供了一个概念，以涵盖销售日。我们通过将现金和银行的总数乘以360（一年中的天数）并将产品除以年销售额来获得。
对于2004年的DISTMAFERQUI SAC，我们有：
解释比率，我们将说我们有足够的流动性来支付16天的销售。
5b）总资产周转率
用来衡量公司销售活动的比率。换句话说，公司可以将多少次价值等于其客户之间的投资。
为了获得它，我们将净销售额除以总资产的价值：
对于2004年的DISTMAFERQUI SAC，我们有：
换句话说，我们公司在客户中的投资价值是其价值的1.23倍。
这种关系表明资产产生销售的生产率，即每个投资的MU产生了多少销售。它告诉我们资产如何产生销售，即，每投资一个MU，我们卖出多少。
6b）固定资产的轮换
该比率与之前的比率相似，该比率用于衡量公司使用固定资产资本的能力。衡量公司的销售活动。它说，我们可以在客户之间放置多少次等于固定资产投资的价值。
对于2004年的DISTMAFERQUI SAC，它是：
换句话说，我们将固定资产投资价值的5.40倍投入市场。
C.偿付能力，债务或杠杆的分析
这些比率显示了从第三方获得的业务资源量。他们表达了公司对总债务的支持。他们给出了相同的财务自主权的想法。它们结合了短期和长期债务。
它们使您能够了解公司在负债构成及其相对于资本和权益的相对权重方面的稳定或合并情况。他们还衡量了谁为公司提供额外融资的风险，并确定谁贡献了投资于资产的资金。显示所有者或债权人短期或中期投入的资金总额的百分比。
对于金融机构而言，重要的是建立可以衡量债务并随后能够说出高或低百分比的标准。分析师必须清楚地知道，债务是现金流量问题，并且负债的风险包括公司管理层是否有能力产生必要和足够的资金以偿还债务的能力。克服。
1c）资本结构（股权债务）
该商表示相对于公平的债务程度。该比率评估总负债对权益的影响。
我们通过将总负债除以权益价值来计算：
对于2004年的DISTMAFERQUI SAC，我们有：
这就是说，所有者的每个MU都有0.81美分，即债权人贡献的81％。
2c）债务
表示短期或长期债权人参与资产的资金百分比。在这种情况下，目标是衡量整体债务水平或债权人出资的比例。
以2004年DISTMAFERQUI SAC的情况为例，我们有：
换句话说，在我公司2004年的分析中，总资产的44.77％由债权人提供资金，如果这些总资产以帐面价格结算，则在偿还流动债务后仍会保留其价值的55.23％的余额。 。
3c）财务支出
这个比率告诉我们在不使公司陷入困境以支付财务费用的情况下利润可以减少到什么程度。
对于2004年的DISTMAFERQUI SAC，我们有：
衡量此比例的一种方法是应用此比率，其结果可反映出申请人的支付能力概念。
这是金融机构经常使用的指标，因为它使我们知道公司履行其债务产生的义务有多容易。
4c）固定费用承保
该比率可以可视化生存能力，债务，还可以衡量公司承担固定成本负荷的能力。为了进行计算，我们将毛利率除以固定费用。毛利率是公司必须应对其固定成本和任何其他费用（例如财务费用）的唯一可能性。
应用到我们的示例中，我们有：
在这种情况下，我们将销售，一般和管理费用以及折旧等项目作为固定费用。这并不意味着销售费用一定与固定费用相对应。在对固定成本和可变成本进行分类时，应分析每个公司的特殊性。
D.盈利能力分析
他们衡量公司创造利润的能力。他们的目的是欣赏从公司资金管理中的某些决策和政策中获得的最终结果。他们评估商业活动的经济结果。
它们表示公司在销售，资产或资本方面的表现。了解这些数字很重要，因为公司需要盈利才能生存。它们直接关系到短期运营中产生资金的能力。
负指标表示公司正在经历的亏损阶段，这将通过要求更高的财务成本或所有者为维护业务做出更大的努力而影响其整个结构。
获利能力指标变化很大，最重要，我们在这里研究的是：权益获利能力，总资产获利能力和销售净利润。
1d）股本回报率
我们通过将净利润除以公司的净资产来获得该比率。它衡量投资者投入资金的盈利能力。
对于2004年的DISTMAFERQUI SAC，我们有：
这意味着所有者在2004年维护的每个MU都会产生3.25％的股本回报率。也就是说，它衡量了公司为所有者创造利润的能力。
2d）投资回报率
我们通过将净利润除以公司的总资产来获得它，以建立管理的总效率，并在可用总资产上产生利润。它是作为独立于股东的项目的企业盈利能力的度量。
对于2004年的DISTMAFERQUI SAC，我们有：
这意味着2004年投资于资产的每个MU在当年产生了1.79％的投资回报率。高指标表示较高的销售回报和投资资金。
3d）活跃利润
该比率表示公司资产使用的效率，我们通过将利息和税项之前的收益除以资产数量来计算。
这表明该公司每投资于其资产的MU可产生12.30％的利润
4d）销售利润
该比率表示公司每销售MU所获得的利润。我们通过将利息和税项前的利润除以资产价值来获得此收益。
换句话说，在2004年，每售出一个MU，我们就获得10.01％的利润。
5d）每股收益
用于确定每股普通股净收益的比率。
对于2004年的DISTMAFERQUI SAC，我们有：
该比率告诉我们，每普通股的利润为CU 0.7616。
6d）毛利率和净利润率
毛利率
该比率将销售减去销售成本与销售之间的关系。表示公司支付了其生产和/或销售的商品成本后，每销售MU所获得的利润额。
表示相对于销售的利润，减去已售商品的生产成本。它还告诉我们运营效率和产品价格分配方式。
毛利率越高，越好，因为这意味着您生产和/或出售的商品成本较低。
净利润
盈利能力比上一个更加具体。将净收入与净销售额相关。它计算了扣除所有费用（包括税金）后剩余的每个销售量的百分比。
公司的净利润率越大越好。
对于2004年的DISTMAFERQUI SAC，我们有：
这意味着，在2004年，公司出售的每个MU都获得了1.46％的利润。通过该比率可以评估分析期间在操作中所做的努力是否为雇主带来了足够的报酬。
3.1。DU-PONT分析
例如，要解释低的净销售利润率并纠正由此产生的失真，必须将此原因与另一个原因结合起来，从而获得更现实的公司地位。DUPONT分析帮助了这一点。
该比率与管理指标和利润率相关，显示了这与资产利润率之间的相互作用。
最后公开的DUPONT系统矩阵使我们可以在一张表格中直观地看到资产负债表的主要帐户以及损益表的主要帐户。同样，我们观察到流动性，活动，债务和盈利能力的主要财务比率。
在2004年的示例中，我们有：
对于投资于资产的每个MU，我们的投资资本回报率分别为9.67％和9.87％。
4.比率限制
尽管比率为我们提供了优势，但它们仍然存在一系列局限性，例如：
- 由于存货，应收账款和固定资产的计价方法不同，难以比较几家公司，他们将被评估利润与包含相同利润的总和进行比较。例如，在计算权益回报率时，我们将当年的利润除以当年年底的权益，该权益已经包含了当期获得的利润作为要分配的利润。鉴于此，最好使用上一年的权益或资产来计算这些指标，它们总是参考过去，仅指示可能发生的情况，易于处理以呈现公司的较好状况，它们是静态的，他们衡量一家公司的破产程度。
参考书目
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