为什么要评估一家公司？就…做出决定：
- 公司的收购或出售合并订立购买协议公司的资本化无形资产（商誉）的估值获得融资额度股权估值税收估值股份买卖继承其他估值的确认。“第二意见”少数股份包的估值暂停付款。
公司的估值可以帮助回答以下问题：
- 我的企业价值多少？我的企业的投资回报是多少？如何做才能提高这种盈利能力并创造财富？
我的公司或企业价值多少？
在商业世界中，有一个非常重要的问题，其答案会产生各种意见，因为它涉及一系列内部和外部因素，有形和无形的，经济的，社会的，技术的，生产的，劳动的，法律的，市场的，并且是''我的公司价值多少？''
在任何情况下，企业的商业价值都必须确定，但是在某些情况下，例如在股票市场未注册的实体的合伙人的进入或退出以及通常在销售交易中的退出，这是至关重要的：当所有者的基本目标是使公司为他们带来最大价值时进行管理；在分析和解释企业的财务状况时，以及在分析公司成立时的努力时。
为了给企业带来价值，可以使用定量和定性元素，从可量化的元素开始，例如资产负债表，损益表，有关收入预测和成本的信息。会计信息具有对会计科目进行分组的特征，会计科目数字是过去，现在和将来的组合。因此，所得金额不能是公司的商业价值。
因此，如果会计信息系统实际上没有说出一家企业的价值，那么如何确定呢？企业除了在给定时间拥有的资产以外，还具有产生未来利润的能力（善意），也就是说，企业的资产净值加上其未来利润的现值是值得的。
确定公司的商业价值必须遵循的过程如下：
资产净值：
它包括找到健康资产的商业价值，然后减去调整后负债的价值。
关于健康资产，应牢记以下观察因素来分析每个帐户：
现金和银行：资产负债表中显示的金额是商业价值，尽管必须在估值时确认该金额仍然存在。
投资：必须在估值时将其调整为市场价格，同时考虑到利息估值，贬值以及为使其生效而必须支付的佣金。对于必须强制转换为股份的股票或债券，必须仔细分析每一项。
应收账款：必须对每个到期日进行分析，并基于每个到期日的质量，根据对它们的保证程度对它们进行保护。
存货：必须将其分为原材料，加工中的产品和成品，并设定可以在其所在状态下在市场上出售的价值。资产负债表上显示的库存评估方法（FIFO，LIFO，加权平均）与库存准备金无关。因此，由于物品的数量以及它们在市场上的排他性，评估库存可能是一项非常昂贵的工作。
固定资产和其他资产：对于不动产，厂场和设备，无论其是否纳入特定业务，均应咨询专家评估师以确定其价值。在这方面可能会出现困难，例如不在市场上但对企业运营至关重要的机械。
估值和备忘录帐户：确定资产的商业价值不包括它们。
关于调整后的负债，必须对每个负债的到期日进行分析，以确定平均到期期限，这将作为确定企业商业价值的定性方面。此外，必须计算资产负债表中未包含的或有负债，并与前所有者合法化的文件，他们应负责处理先前期间产生的，在销售期结束后提出的负债。 。
确定善意的价值
在计算无形善意的价值时，必须对现金流量进行预测，而不考虑公平期内的财务费用和债务摊销；可以根据诸如技术进步，生产性资产的退化程度，替代产品出现的可能性等标准来定义此预测。
所有预测都必须以当前价格做出；也就是说，要考虑到通货膨胀，贬值以及生产和销售单位数量增加或减少等方面。所使用的折现率将是根据业务性质考虑风险的市场机会率，并且必须在分析交易的各方之间达成协议。应该记住的是，随着折现率的增加，在所有其他条件相同的情况下，无形“善意”的价值将减少。
现金流量表
现金流量计划
可以看出，企业（而非投资者）的现金流量与损益表相似，但是它们的不同之处在于，第一笔现金流基于现金，第二笔现金流基于现金流量；损益表包括利息而现金流量不包括在内，并且在现金流量中折旧起着税收保护的作用，以节省税款。
现在，必须根据现金流量而不是损益表来计算好账，因为在购买资产时，预期它将产生与债务程度无关的现金收益拥有资产，因为有或没有债务的事实根本不会影响收入和运营成本，而最终决定了企业良好意愿概念的是这些。
练习计算企业的商业价值。
列出了财务报表和预测LUFY LTDA公司五（5）年财务状况所需的其他信息。
计算企业的商业价值
COMPAÑÍALUFY LTDA。
收入声明
19XX年1月1日至12月31日
企业价值的示例计算
附加信息
1.收入和成本将在5年内每年递增25％。
2. 90％的销售额为现金，其余10％于次年收回。
3.费用总额在同一期间以现金支付。
4.五年中每年的折旧费为$ 20。
5.市场机会率为每年32％。
根据以上信息，预计年度现金流量为5年。
COMPAÑÍALUFY LTDA。
预计现金流量
预计现金流量
善意
要计算好账，将使用复利的现值公式，如下所示：VF = VP（1 + i）n从其中VP = VF /（1 + i）n
328 + 531 + 662.24 + 826.31 + 1,011.38
--------- --- = $ 1,365.72
（1.32）（1.32）2（1.32）3（1.32）4（1.32）5
笔记：
（1）第一年的销售额为：2,000 x 1.25 * 0.9 + 60 = $ 2,310
对于第二年，销售额将是：2,000 x（1.25）2 x 0.9 + 250 = $ 3,062.50
（2）第一年的可变成本为：$ 1,100 x 1.25 = $ 1,375
第一年的可变成本为：$ 1,375 x 1.25 = $ 1,718.75
（3）第一年的固定成本为：$ 380 x 1.25 + 20 = $ 495
第二年的固定成本为：$ 380 x（1.25）2 + 20 = $ 613.75
总之，LUFY LTDA将支付的公允价值。为3,615.72美元，即市场中资产净值的2,250美元加上善意无形资产的1,365.72美元。
需要注意的是，上述数字仅作为谈判的基础，因为有一些定性因素会影响企业的商业价值，例如：政治，经济和技术变革的风险；公司生产的商品和服务的最终消费者的口味和偏好的改变；将知识集中在特定人员的产品生产或市场营销中，组织人员的素质以及影响市场对业务看法的任何其他现象。
会核算好吗？
由于该商品缺乏物质实质，因此必须根据2650/93号法令（针对商家的单一帐户计划）将其记录为无形资产，将对等物记录为权益盈余为：
1605商业
信贷3215商业信贷
16种无形资产（1种资产）和32种资本盈余（3种权益）。
对于进行的练习将是：
1605商业信贷…………………….. $ 1,365.72
3215 商业信贷……………………………………………………$ 1,365.72
安蒂奎亚大学的研究
1987年，美国大学研究与行政咨询中心在当年6月和7月收集了信息，采访了该市138家公司的财务主管，这些公司按行业分类：银行，个人和社会服务，印刷纸以及出版商，保险，商业和酒店业，建筑业，食品，饮料和烟草等。
在访谈中，他们给出了几个主题，每个主题都有几个答案选项。平均而言，某些主题的结论在以下列出，并由财务主管按照上述倾向得出。
财务目标：最大化利润；保证公司的生存；达到适当的负债水平并最大程度地提高股权的盈利能力。
业务区域的层次结构：营销，质量，财务，人员，生产，成本-社会效益，系统化和出口
衡量财产财富的最适合因素：公司的商业价值；分销实力，市场规模和参与度；份额内在价值的增长。
评估公司资产的标准：重置价格；市场价格；调整后的账面价值。
增值的准则：内在价值；财务价值和市场价格。
影响
与公司有关的股份价值的因素
•一般控制
•期望
•资本
•管理报告
•经济活动和工业部门
•公司形象
•劳工方面
•行政管理的质量，诚实，形象
•公司历史
•人力和技术资源
与财务管理有关
•稳健性
•盈利能力
•收益
•每股收益
•股利
收益率资产投资价值•股利/价格比
•流动性
•负债水平
•财务成本•估值
前景
•资产
价值•资产价值股票与内在价值•
股息政策
•公司
价值•商业价值
与公司市场有关
•所属行业
•产品质量
•分销力量，市场规模，参与度
与资本市场有关
•现有信息
•投机
•与其他证券的竞争
•供求
•投资机会
•股权集中
•市场透明度
与政府政策有关
•税收
•财政激励措施
•经济政策
关于这个的理论
企业的市场价值取决于投资回报率，股息支付，资本成本，资本结构等因素。而且这些变量的价值范围受外部因素的影响，例如产品，生产要素和金融市场。
证券估值理论
对股票价格的评估研究对于理解允许市场经济中公司所有权转移的机制至关重要。它对于合并，合并和收购也很有用。
有两种模型：定量模型和定性模型
量化模型：部分前提可以根据某些可量化变量及其关系来解释证券投资者和卖方的行为。
文化模型：它基于先前的交易量关系的历史模式和市场心理，并考虑了政治，经济，国家和国际环境。有时，此方法可作为解释与定量模型中计算出的价格的意外偏差的基础。
方法论：
有三种方法学方法：
1.技术性（定性）证券的价格取决于供求规律，从分析的角度来看，其又受制于其他各种复杂因素。这种方法归因于股票经纪人，被认为是一种短期交易工具。
例如：证券的价格由供需定义，如果它们表现出以下行为：
市场价值流动行为
2.基本面价格（定量）价格是确定的，可以根据投资者对某些变量在未来期间将出现的价值的预期进行预测。它具有以下模型：
•股息
模型•利润评估
模型
• 现金流量折现模型•投资机会
模型•资本成本模型
高登和希派罗股息模型
证券的当前市场价值是证券的预期股息流之和。
P =（1 + b）r A / K-rb
A是公司的总资产
1-b是分配率
r是公司预期的增长率
b是保留公司预期的比率流。
K是市场折现率
P = D / K-g，其中D是每股股息，G是股息增长率。
示例：卢卡斯先生将确定LUFY LTDA。的价格，由一家金融公司提供咨询，他得出以下结论：
股利$ 2，市场折现率20％，股息增长15％：
P = 2 / 0.2 -.15 = $ 40卢卡斯先生得出的结论是，他可以提供100股LUFY LTDA股份每股40美元。但是财务报表告诉您，该股票当前的价格为50美元，因此您应该查看自己的计算结果，或者放弃该股票以进行高估。
收益评估模型
证券的市场价值取决于所有未来收益的现值。
Pt = Et-It /（1 + K）t
Pt是时期T的股票的市场价格
Et是时期T 的每股收益
它是时期T的每股投资
K是利率市场折价
示例：某公司希望每年获得8美元的利润，其中每年希望保留5美元以进行再投资，那么投资者归因于公司的主观折现率为12％
P = 8 -5 /（1 + 0.12） t = 3 / 0.12 = $ 25“永久”
例如：卢卡斯先生希望投资LUFY LTDA。如果他的每股价格在16到20美元之间。投资将为期两年。两年前，该公司的利润为6美元，再投资利润为4美元。去年是7美元，5美元被再投资。卢卡斯先生希望公司继续派发2美元的股息，并希望获得11％的投资回报率。因此，他愿意购买100股LUFY LTDA。只要您的收入至少达到11％，您就可以保留2年。
P = E1-I1 + E2-I2 + P2
（1 + k）（1 + k）2（1 + k）2
P = 8-6 / 1.11 + 9-7 /（1.11）2 + 18 /（1.11） 2 = 1.80+ 1.62 +14.61 = 18.03
股票的市场价值为17.25美元，卢卡斯决定投资100美元。
折现现金流模型（BODENHORN）
它使公司的权益等于股东与公司之间所有未来现金流量的现值。这些现金流量以股利，股票回购或股东之间股份的额外出售的形式实现。
该模型提出了三个变量：初始股东投资，期末的预期股东财富和期末的实际股东财富。
W1 = CF1 + P1
W1实际财富
CF1期间1的实际现金流量
P1期间1结束时的股票实际市场价格
P = CFi /（1 + K）i
P是初始投资
CFi是在期限内预期的净现金流量
K是市场折现率
（W1）= CFi /（1 + k）i-1
（W！）预期财富
CFi和K表示值。首先是预期的净流量。
投资机会法（SOLOMON）模型
公司证券的市场价值是折价后的总和：
P = V1 + V2其中P是公司股票的市场价值。
•公司当前持有的永续资产的固定利润的
现值V1 •公司V2承担的所有未来投资机会的利润的现值
3.随机路径（定量）的变化无法从当前或历史信息中预测价格。它从两个假设开始：
•价格的连续变化是独立的，并且
•根据一定的概率分布发生
第一个假设说，一个时期内可获得的信息不能用于预测随后时期的价格变化。
第二个假设表明，概率分布参数随时间是固定的。
结论
从金融经济学的角度来看，中小型和大型公司的区别不在于其规模或工人人数，而在于其是否属于资本市场。
公司的估值必须考虑到公司的寿命是无限的，因此必须将延续价值添加到估计收入的现值中。
同一家公司对不同的人来说很有可能具有不同的价值，但这并不意味着任何人都会犯错，通常可以获得价格范围，但是应该尝试缩小价格范围。
确定未来收益中的善意需要考虑的因素可以是所有无形资产，例如工业产权，化学式，技术流程，商标，专利，文学和艺术产权，利润的产生，在市场上的最佳位置，经验，良好的地理位置，商品或服务的质量，客户的待遇，与工人的良好关系，他们的工作稳定性，由于良好的管理业绩而产生的信任在金融部门创建。
要使该值近似良好，就必须有足够的某些信息，以及对其介入的一个或多个部门的知识。
企业的估值由两个要素组成：债务和权益。V = D + C，其中D是债务的市场价值，C是权益的市场价值。
来自各个专业的知识组合会受到诸如RISK解释等主观方面的影响，因此，每个人的结果可能会有所不同，但这并不意味着这是错误的。
介绍
要对公司进行估值，必须将金融工程，会计，企业管理，经济学，法律和其他专业知识相结合。
从经济上对公司进行估值是为了预测未来的现金流量，以确定现金的产生量，并使投资者知道其资本的回收。
在许多场合出现的公司估值需要采用通常考虑以下概念的估值方法：
公司的实质价值
商誉（善意）
实质价值是根据公司的实际资产与其应付负债之间的差额，采用市场价格评估标准确定的。
商誉的概念源于将公司视为“持续经营”，因此源于其产生未来利润的能力。
用于计算实质价值的数字和商誉均需要根据特定标准进行初步研究，以确保所建立的特定评估方法中使用的信息的可靠性。 。
善意的翻译是“客户或好名声”，由于所提供服务的质量和声誉，客户会自愿联系此机构。这是企业成功地制定出名称，职位，客户和各种通讯员网络的具体因素，而这些要素却无法实现。供应商，员工以及与企业保持关系的所有人员的青睐或信任都被添加到客户的好感中。
参考书目
PHILIPPATOS George C.财务管理基础。墨西哥：1979年麦格劳·希尔（McGraw Hill）。网页：.357-374
伊夫特大学杂志第70期
安蒂奥基亚大学杂志
互联网：http：//www.chi.es/quickvalue/como_operar.html
这是Quick Value公司的Intranet地址，它使用两种方法进行业务评估：
•
盲系统•TRADICONAL SYSTEM
无需明确提及公司的盲人系统。在这种情况下，它们需要：
•过去三年的财务报表（“余额和损益表”）
•预算和投资计划
•行业，公司和产品的说明
•响应时间：48小时。
传统系统是公司的个性化信息。
在此研究评估的目的及其预期用途。在这种情况下，每种情况的情况将决定所需的信息级别和所需的报告类型。
评估报告将包括评估的定义，经济和财务分析，最合适的评估方法的说明以及价值估算与其价值结论之间的对账。
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