衡量投资风险和国家风险

理由

世界经济形势，主要是该地区国家的经济形势，已经变成日常用语，直到最近才专门为专家保留。

对当前复杂情况的解释迫使我们处理各种财务概念，这需要我们特别注意。让我们看看其中一些概念。

国家风险指数在给定的时间内揭示了新兴国家中存在的投资风险水平，至少在约定的条件下，该风险可能被阻止以资本和利息方式回应其外债支付承诺。

经济现实和金融理论认为，无法收回贷款的风险越高，打算收取的利率就越高，这不仅是使用他人资本的报酬，而且还包括过度支付债权人提供贷款的风险溢价。

同样，一旦债务工具发行，履约情况的不确定性就越大，则代表未来收款的现值越低，因为我们已经看到，内部收益率（IRR）会更高。

该IRR，本身并没有多大的意义，所以与其他值的比较使用。

因此，如果某项投资的内部收益率高于该投资是通过另一种选择进行的收益，那是因为第一种选择具有更大的违约风险。同样，如果工具看到其IRR随着时间的推移而增加，那是因为它的风险越来越大。

投资者必须比较每个国家/地区的每项投资的内部收益率（IRR），以了解哪种风险是国家/地区中风险最低的。例如，要确定联合国189个成员国的国家/地区风险，我们必须进行17,766次比较。

这将是几乎不可能执行的计算。因此，采用了一项全球公认的公约：将IRR与国际上公认的没有风险的最大例证的一种工具进行比较：美国政府发行的30年期债券。

国家风险以“基本点”或“基本点”来衡量，其中100个基点等于1％的回报。

例如，乌拉圭的国家风险位于712个基点，这意味着今天购买乌拉圭证券的投资者的平均回报必须比美国证券的收益率高7.12个百分点。。

如果美国证券投资组合的年收益率为4％，那么类似的乌拉圭证券投资组合的收益应为11.4％，因此，您将为它们支付的价值将更少。

作为相互关联，有风险主权指数，该指数定义为一国在任何时候都具有偿还与其债权人订立的货币义务的能力和倾向。

由标准普尔或穆迪投资者服务机构之类的风险评级机构制定的基准或评级指数建立了以下类别：

AAA-最高支付能力AA-高支付能力A-良好支付能力BBB-中等支付能力（s /投资金额）BB-具有投机性和低风险的投资水平B-具有投机性和高风险CCC的投资水平-未付款的高风险，但具有良好的追回潜力C-未付款的高风险，具有较低的追回潜力D-无法付款或具有追回的可能性E-由于缺乏信息或没有足够的担保，因此未将其归类。

另一个经常使用的术语是利差：被认为是无风险的金融工具的利率与特定实体或国家的债券之间的差额。通常将其归因于违约或违反债务条件风险的溢价。

主权债券的“利差”是新兴国家的一个基本变量，表明相对于发达国家所支付的成本而言，主权债券必须支付的融资成本更高。

最为著名的国家风险指数之一是“ Embip”（紧急市场债券指数），称为Embiplus（EMBI +），它将新兴市场债券分类在一起。由JP投资银行准备

摩根将交易日发生的报价作为现值或现值。

该UBI（乌拉圭债券指数）是由储蓄养老基金经理共和AFAP日报报道国家风险指标。

UBI于2001年12月在“主权利差：乌拉圭案的经验证据”工作框架下开发，该调查调查了该国风险的决定因素。

RepúblicaAfap与彭博社达成协议，RepúblicaAfap是国家风险指数的每日贡献者。在Afap Republic网站上，指示了UBI的构建方法：

1）每日价格调查，

2）每天计算每笔债券的收益率，但到期日不超过一年的债券除外；

3）每天计算点差，每张纸使用具有相似期限的美国国债，

4）计算每只债券的每日市值，以及

5）使用每种工具在总资本中的份额作为权重，构建价差的加权平均值。

UBI将所有欧洲债券以乌拉圭国家发行的固定汇率以美元分组，没有货币或流动性限制，而EMBI +仅考虑货币大于5.5亿美元（主要是布雷迪）且具有最低要求的债券流动性，它是2027年全球债券的唯一参与EMBI +的乌拉圭证券。

由于乌拉圭政府于2003年5月进行了自愿债务互换，因此用来计算UBI的工具必须由业务产生的新债券代替。

自2003年5月28日起，UBI由以下标题组成：2011年全球债券（7.25％），2015年全球债券（7.5％）和2033年全球债券（7.875％）。这些工具满足将债券纳入指数的三个条件：是全球性的，以美元发行，并且货币大于1亿美元。

出于这些原因，重要的是要记住，尽管UBI的目标仍然是衡量乌拉圭政府发行的债券相对于美国政府证券的平均价差，但其组成发生变化后，这并不是严格的可与2003年5月13日之前记录的值进行比较。

以下是1999年至今乌拉圭国家风险的月平均值：

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