这项工作展示了第19705号法律的税收影响，该法律规范了股份购买的公开发行（OPA）并建立了公司治理制度，首先是对第19705号法律引入的第18045号法律第二十五条的分析，但重点是完全与公开发售股票有关，然后显示其带来的税收影响。
1.关于OPAS的第19,705号法律史
在1996年和1997年发生的事件中，迫切需要对不同公司进行控制，因此，需要有一个法律机构来规范这些事件。这种情况直接影响了少数股东，因为负责公司治理的“人民”支付的股票价格不公平。之一
关于Chispas案，这是最具代表性的案子，也是关于公司收购的垄断性舆论，根据智利律师CristóbalJimeno Chadwick的说法，此后，智利公司界就不一样了，在La Segunda On Line2报纸的舆论领域，此案为监管这些情况打开了大门，而作为一名优秀的智利人，我们必须为做某件事而发生事情，一项法案已开始解决。
在上述情况下，我们发现了一系列相当道德的“不正常行为”，可以说，其中一些是：
- 以有利于个人的方式使用特权信息（在将公司出售给Endesa时，由Enersis的主要高管使用），滥用公司治理（即在不道德地遵守业务方向的意义上3）以及控制权授予该公司仅在B类股票的股东中分配，该类股票仅占总股本的0.06％，但该类的特殊之处在于它可以从9名董事会成员中选择5名，因此，B类股份所有者的Chispas公司（Chispas uno，Chispas dos，Luz y Fuerza，Los Almendros和Luz）的控制人与Endesa达成了一项协议，即该类股份的价格为占总销售额的33.3％，达5亿美元。
总统于1999年1月5日就此事向国会提交的法案的目的是召集我从事这项工作：
- 完善并完善对公开发行股份的公共有限公司的收购法规。通过引入新的标题为股份公开发行（OPA），建立迄今为止尚不存在的监管框架），以建立一种有机和和谐的制度，解决通过市场供求的经济规律无法克服的不平等现象；对当今没有刑事制裁的非法行为进行分类，由于其严重性，它们需要提升为刑事犯罪类别，并改善某些与特权信息有关的行为；以一种更清晰和确定性的方式，完善围绕收购要约的规定。
总而言之，当时的财政部副部长曼努埃尔·马尔凡先生在讨论该法案的框架内进行的财政委员会的第一份报告4中提出了以下几点：
- OPA的客观定义发生变更或增加对公司的控制才能进行要约收购的情况，公平合理分配包含在股价中的控制权溢价，应避免的信息透明性不对称，歧视或滥用特权信息，使养老金基金管理人能够参与收购，为其子公司谋福利关于公司治理，组织要素是实现透明，知情的互动并维护公众信仰，即公司的控股股东，少数股东，董事和高管之间的关系。
然后，像任何法案一样，该法案在餐桌上待了一年多，由共和国总统于2000年11月28日批准，并于2000年12月20日在《官方公报》上发布，保持了法案的精神。上述项目。
2.什么是OPA？
经第19,705号法律修订的第18,045号法律（以下为更新后的法律）将OPA或“公开发售股份”定义为“……旨在制定公开发售其股份或证券的公开有限公司的股份的法律。可以转换为任何形式，即以任何方式让其股东在允许要约人在特定时期内达到公司一定比例的条件下购买其证券”（简而言之，第198条， OPA是在股票市场中进行的一项操作，公司通过该操作公开表示希望获取公开上市公司的部分或全部证券。该业务针对所有拥有公司股份的人，在指定的时间为每种证券提供特定的购买价格此外，该法律旨在为投资者提供选择权和最大程度的信息，以便在新的控制人不喜欢他们的情况下可以出售股票，并且有争议的公司所有股东有平等的条件6。
收购要约最初始于美国八十年代，其特点是试图尽快收购一家公司，通过不同的方式迫使股东尽快出售其股份，这些压力意味着股东在许多情况下都做出了决定。错误，与缺乏信息和缺乏平等待遇有关4。
3.谁应该执行OPA？
根据第18045号法律的第199条，必须向OPA流程提交以下“股份收购”：
- 允许某人控制公司的权利如果某人通过购买股份而获得了三分之二（2/3）或更多具有表决权的股份，
试图控制一家公司，而该公司又是另一家提出要约的控制人，并且该收购交易的价值等于或大于该公司合并资产的75％。社会。收购方必须向受控公司的股东提出要约（为清楚起见，请参见图Nº1）
在以下情况下，没有义务执行OPA：
- 通过增资进行的收购公司的控制人出售的股票收购，前提是该股票：
a）他们在股票市场中存在，
b）购买价格以货币支付，并且
c）价格实质上不高于市场价格.7
- 合并的情况下死亡导致的收购强迫处置引起的收购8
4.关于OPA程序的第19,705号法律的主要特征
1.鼓励小股东之间的股票交易大众化；
2.作为例外，它规范了要约人希望收购的公司控制权奖金的分配
。3.确立了必须进行收购要约的框架（第1条）。 199º更新法律）；
4。为小股东提供自由参加或不参加OPA的自由；
5。规范有关有兴趣获得另一公司控制权的不同公司提供的要约的信息传递；
6。豁免某些收购OPA流程。
5.收购要约的过程或运作
这一切都始于公司公开发售其股份，然后发布公告（通知必须开始在至少两份报纸上进行）要约收购要约的人，才能获得要约股份的要约人质量就国家发行而言，公告的最低内容是通过艺术来规定的。最新法律第203º条，以及废除NCG第608/86号一般性规范（NCG）第104/01号，此外，此要约可能针对公司的所有股东或一系列股份特定。
在发布要约启动通知后，收购方必须向利害关系方提供表明要约条件的招股说明书，该招股说明书必须在要约发布的当天发送给SVS和联交所证券。
要约的有效期不得少于20天或不超过30天，此期限只能在不少于5天且不超过15天的时间内延长一次。应当指出，报价是不可撤销的，但投标人可以确定其报价到期的原因。但是，只要价格提高或提出要约收购更多股份的出价，投标人就可以修改其报价，这些修改还将使那些接受初始报价或先前报价的人受益。
要约的接受可以全部或部分收回，直到要约完成后的第三天之前，提款必须以书面形式提交给要约人。要约结束后的第三天，要约人必须在相同的报纸上刊登要约发起的公告，并以相同的手续公布要约的结果9，如果不发布，则股东可以撤回要约。您的接受。
6. OPAS及其税收影响
关于随后几年产生的税收影响，第19705号法律的发布，应该指出，在2001年11月7日发布了第19768号法律，修改了当前的第18条之三。所得税法（LIR）。上文提到的当前条款，完全免税了从出售符合在该国证券交易所或由证券和保险监督局授权的另一家交易所或在要约过程。
出售的股票必须满足以下要求：
- 他们必须在股票市场上有业务10。
- OPA A证券交易所首次发行股票的配售。
- 它们必须在2001年4月19日（含当日）之后购买，或者如果在该日期之前购买，则必须具有2001年12月21日第55号豁免决议中规定的程序，并已缴纳了最高税额的单一税款假设在股票购买之日至2001年4月19日之间可能已经吸引了投资者。
此外，在出售允许买方控制公司的一揽子股票的情况下，免税适用于且仅当在公开发售股份收购过程中或在证券交易所进行时才适用。在该国，股票的出售价格可能不会大大高于市场价格。
7.结论
首先，在OPA流程中应用法规将极大地帮助中小股东，因为通过对法律18.045的修改，他们获得了一系列权利，可以行使这些权利来维护个人利益。 。
其次，第19705号法律除了建立了收购要约的法规外，还创造了要约的数字，在股票市场上产生了信心，因为它还规范了公司高级管理人员管理的信息，从而鼓励了公司治理。强调商业管理道德和企业社会责任（CSR），以及
第三，根据第18条之三规定的免税条款，建立OPAs数字带来的税收影响，除了通过以下方式激励外国资本进入之外，还极大地激励了该市场中的股票市场交易：智利公司在国外市场上创建收购要约，该收购要约受最新法律第XXVI条的约束，这是智利为建立一个向当今全球化世界开放的国家而做出的努力的框架。拉丁美洲的商业平台。
8.参考
1.国会图书馆第19705号法律史，互联网页面：http://www.bcn.cl 2.CristóbalJimeno
Chadwick，La Segunda Online，确切页面：
3.内部税收服务，在线新闻，确切的页面：
4.财政委员会的报告，众议院第三十一届常会，1999年8月17日，网站http://www.bcn.cl。
5. Portal Terra，在“我的资金>>您的投资>>股票市场”部分中，准确的页面：
6. Bustos，豪尔赫。埃尔·莫库里奥（El Mercurio），2005年3月9日，采访：《 OPA法》可以改善某些方面。网站：
。
7.有关市场价格和远高于此价格的更多信息，请参阅第18,045号法律的第199º条i）和ii）。
8.强迫移交被理解为法官裁定为清算财产并支付原告的命令。
9.第212条最新法律。
10.有关股票行情的更多信息，请访问网站：
