公司财务风险的管理。理论研究

任何公司的活动，无论是否财务，都在各种因素并存的环境中进行界定：经济，政治，生态，法律，社会学等。不仅利润，而且其作为公司的存在将取决于公司适应变化的能力。

这些商业组织的活动基于：获利，市场增长，成功的谈判发展，投资执行，公共服务提供和政府职能的履行。但是要在竞争异常激烈的世界中实现这些目标，必须控制一些基本方面，例如满足客户的需求，面对竞争的变化预期并采取行动，研究和开发更有效的选择，提供产品和服务。尽可能高的质量。

但是，组织必须考虑的一个基本点是在因事故，过失，缺乏专业素养或任何其他可能造成破坏组织运作的损失或有害影响的原因而造成灾难性损失的情况下生存。增长或减少您的利润。以上内容在《公司的风险管理》中进行了总结，本文将对本研究的发展进行框架设计，其目的是：根据国内外经验和经验，介绍风险管理的理论和概念基础。分析在业务实体中进行风险管理的需求。

公司财务风险

发展：

风险的理论和概念基础。

首先，风险影响未来事件。今天和昨天已经超出了我们可以担心的范围，因为我们已经在收获以前用过去的行动播种的种子。问题是，因此，我们是否可以通过改变当前的行动，为自己将来有一个不同的，希望是更好的局面创造机会。其次，这意味着风险意味着变化，这可以由观点，行动，场所的变化引起。第三，风险意味着选择以及选择带来的不确定性。因此，就像死亡一样，风险是生命中为数不多的不可避免的事物之一。

在许多现代语言中，风险一词具有相同的根源-西班牙的``风险''，法国的``风险''，意大利的``rischio''，德语的``risiko''，英语的``风险''来自拉丁语risicare 。在古代，他们称其为risicare（拉特），是一种在礁石或岩石周围航行的能力。实际上，它具有与危险，损坏，损失或损失相关的消极含义。但是，风险通常是决策过程尤其是投资过程中不可避免的一部分。

还与不安全，怀疑或知识不足或多或少围绕经济事件及其结果以及由此产生的某些影响的影响和不良性质有关，构成了存在这些因素的基础。风险。几位作者试图定义所分析的术语。在表1中，其中一些定义按时间顺序列出，突出表明其他定义的省略与结果处理的广泛程度有关，因为通常认为所忽略的内容从本质上讲类似于包括在内。

s	年	概念
加西亚·索德维利亚，埃米利奥	1990	将风险的概念理解为定性因素，它描述了有关投资未来结果的一定程度的不确定性。他还将其概念化为“可以将概率应用于未来结果的情况”。
库珀与查普曼	1994年	风险是由于采取行动导致的不确定性而可能造成的经济和财务损失，财产和人员损失或其他损害。
古巴保险学院	十九九十五	偶然发生的事件可能产生世袭需要。即，可以说，当承受可能预料到的事件发生的后果时，就要承担风险。
萨韦德拉斯（Cave Gabriel）	1997年	风险是事件或动作可能会对组织产生不利影响的可能性。
古巴中央银行	1997年	由于任何形式的活动而导致的偶然性或最终损失或损失，并且在可能的情况下，其保证可能是合同的主题
菲利普·乔里安	1999年	预期资金流量的波动性，通常来自资产或负债的价值。
塔里戈纳港（Portillo Tarragona）	2001	它表示风险是存在存在损失和损失可能性的方案，从而获得低于预期的收益。这样，以不同的含义将风险与收益可变性相关联是很常见的，因此，与收益一样多的风险类型。
哥伦比亚国立大学	2001	发生某种情况，可能会阻碍实体功能的正常发展并阻止其实现其目标。
MarinoRodríguez，FríasC和Souquetc	2002年	投资组合中所持有资产的价格可能会由于确定它们的宏观经济变量的变化而出现不利变化的可能性。
从源头	2003年	风险是与有利结果和不利结果相关的未来事件的不确定性。从财务分析的角度来看，目的是观察那些由于不确定性而给机构造成损失的事件。
哥伦比亚国立大学	2004年	风险是一种不确定性的度量，反映了当前或未来的事件，这些事件可能导致信息流中断或无法实现组织目标。
资料来源：自制。

现有风险的各种定义表明，它是根据经济实体所面临的活动进行调整的，从不同的角度可以理解，例如：

在经济学中：企业家为了在其活动中获得利益或未获得预期和期望结果的可能性而必须面对的一系列困难和危险。

对于金融机构：当主体通过中介承担与储户和投资者履行其义务的责任时，就会出现风险，这在很大程度上取决于及时偿还以及银行债务人的形式。为第三方融资时承担的风险。

对于金融市场：特定金融资产相对于多元化投资组合的风险的风险分配取决于该证券的收益率如何对整个市场的总体涨跌做出反应。

由于上述原因，认为上述作者提出的概念有效，并强调了相关方面，例如：

风险与行动所带来的不确定性有关，它们构成了存在风险，不安全感，怀疑，知识不足和损失的基础，是指损失的可能性，损失的可能性和可能的数量。损失：在金融领域，风险应理解为未来预期收益的不确定性程度。不确定性-风险关系。

在做出决策时，所有经理都必须权衡其他选择，其中许多涉及未来事件，这些事件很难预测：竞争对手对新价格表的反应，三年内的利率，新供应商的可靠性。因此，决策情况被视为从确定性（高度可预测）到动荡（高度不可预测）的连续线内。图#1.2。

图#1.2：决策中出现的情况的实线。

资料来源：行政部门，詹姆斯·斯通纳，1990年

在确定性的条件下，我们知道我们的目标，并且我们拥有关于我们考虑的每个替代方案的结果的准确，度量和可靠的信息。管理者在确定性条件下进行的决策会导致其他风险，不确定性甚至动荡。

在许多情况下，“风险”一词与“不确定性”可互换使用，但它们并非同一意思。当已知投资可能产生的结果的可能性时，我们称之为风险。无法确定此类概率的不确定性。因此，风险与不确定性之间的差异在于决策者对将获得预期结果的概率或可能性的了解。

换句话说，每当无法确定地预测替代方案的结果时，就会发生风险，但是有足够的信息可以预见到它将导致期望的事务状态的可能性。在不确定性的条件下，人们对替代方案或其结果知之甚少，也就是说，决策者没有足够的信息来确定可能发生的事件的概率，被迫推测以分配不同的结果主观概率。

因此，风险和不确定性是决策的基本条件，在这种条件下，管理者知道特定的替代方案将导致达成目标或预期结果（风险）的可能性；另一方面，他们面临不可预测的外部条件，或者当他们缺乏确定某些事件（不确定性）可能性的必要信息时。对于俄罗斯经济学家戈德斯坦（G. Goldstein）和古兹（A. Gutz）而言，风险的底线是不确定性。他们认为，风险是“在实现公司目标的过程中潜在损失的不确定性”。

另一方面，这应该很清楚，冒险需要得到一些回报。没有企业家就不会冒险冒险。因此，在实体的大多数财务决策中，风险与回报之间存在着不可分割的关系。它们之间通常的关联将是正的，即风险越高，预期收益就越高，反之亦然。在所有业务决策中都存在这种关系，以至于其目标始终与获得一定水平的获利能力以及使公司为其所有者的价值最大化紧密相关。

为了寻求更高的回报，公司向国际金融市场开放，目前在实践中不存在“确定性”或“零风险”，而处于较高或较低风险水平的情况。也就是说，为了实现业务目标，这些实体面临着受到不同类型风险的强烈影响的环境，在每种选择的备选方案中，这些风险都与预期收益相关联。

商业风险。

尽管细节上存在一些差异，但在大多数定义中，业务风险是在不确定性，概率，替代方案，损失等类别的空间中解释的。在一些关于风险的研究中，“障碍，障碍，威胁，问题”被强调为决定性的，这对业务目标的范围产生了怀疑。

业务风险基于业务活动的概率性质以及发生此活动的相对情况不确定性。市场经济框架内的工作主要是出于根据预测和期望确定的目的而进行的，其执行情况取决于经济组织的许多内部和外部因素的相互作用。这样，业务活动必然伴随着一定的不确定性（弗兰克·奈特：不确定性为“具有已知概率的随机性”），该不确定性预先确定了需要在不同的选择之间进行选择并在信息不完整的情况下做出决定的必要性。没有选择余地的地方就没有风险的可能性。风险以做出决策并承担后果为前提。通过执行一种可能的选择（Herbert A. Simon：“令人满意的选择”），企业家总是冒着获得与先前目标不符的结果的风险。

反映上述特征，业务风险可定义为：“在不确定情况下，不同方案之间决策过程的主观-客观现象，有可能对公司目标产生负面影响，行动决定的结果比预期的要糟糕”。

通过这种方式，风险被表示为一种复杂的现象，具有客观和主观的性质，包括：

该情况的不确定性上下文和风险的客观条件的的行为使得基于不完整的信息进行决策的。由于特权选择的实现而造成损失或失败的可能性，从而引发了犹豫的经历。

风险部分是“情境”，因为在没有不确定性的地方就没有风险，而不仅仅是不确定的情况，因为没有风险就可以有不确定性。这是一个决策过程，因为没有风险，不会出现不同的选项，并且不会为其中一个选项分配优先级。但是风险是另外一回事-它以感觉到必须做出决议并执行决议的情况为前提，事先知道其后果会带来可观的损失。这是客观的，不取决于企业家的意愿和愿望，但在某种程度上，它也是一种特殊的经历-怀疑的经历，赌博带来的感觉，对希望的热情以及对事物的怀疑。潜在的失败。“承担风险”的表达是完美的，表达了风险的双重面孔-它既表示过程，也表示其内在化，它阐明了风险的客观性和主观性。

商业风险本质上是普遍的-它可能表现出来并影响到经济组织的各个阶段和部门，所有商业活动均带有风险。因此，出于管理目的，有必要对风险进行分类。为此，已经进行了各种定向。

公司的风险类型。

不确定性是一把双刃剑：它同样会带来风险和机遇，对公司产生积极或消极的影响。它们既涉及经济状况，也涉及财务手段，这迫使组织寻求稳固的财务结构以及为适应不断变化的环境所必需的灵活性。资本从一个国家转移到另一个国家，不仅试图获得更好的回报，而且还在寻求更大的安全性。

财务决策通过任何实体进行的操作涉及不同类型的风险，例如：进口时存在汇兑风险；出口时的汇率和信贷；投资时，汇率，信贷利率，利率，国家风险等。在对风险进行一般性分类时，考虑了不同作者的标准，这些标准分为以下几类：

图#1.3：一般风险分类。

资料来源：大约：威廉·G·尼克尔斯，詹姆斯·麦克休和苏珊·麦克休。（1997），Jorion P.（1999）。

根据Jorion P.（1999）的观点，公司面临三种风险：业务风险，战略风险和财务风险。

商业风险是公司愿意创造竞争优势并为股东增加价值的风险。他们与公司经营的产品市场有关，包括技术创新，产品设计和市场营销。与固定成本水平和可变成本水平相关的运营杠杆在很大程度上也是可选变量。在任何业务活动中，合理地承担此类风险被视为公司自身的内部能力或竞争优势。

就其本身而言，战略风险是经济或政治环境发生根本性变化所带来的风险。除了通过不同业务部门和不同国家进行多元化经营外，几乎无法对冲这些风险。

在金融风险：不能够支付财务费用的风险。与变化的动态和金融市场可能造成的损失相关，利率和汇率等金融变量的变动构成了大多数公司的重要风险来源。它是指可能影响公司利润或净利润的偶然事件。例如，固定费用的增加涉及必须定期支付利息和本金，这不仅增加了破产的风险，而且导致企业家可利用的利润出现更大的波动。

考虑到这项工作的研究对象恰好是财务风险，将对其详细说明。

金融风险分类。

该公司在开展活动时会承担各种财务风险，而这些风险的增加将取决于未来不确定性的程度以及该公司承受的风险。公司的库房已朝着全面风险管理的实质性转变发展，这要求它们仔细管理现金流量，并以对金融风险的更高敏感性来保护资产和收益。在业务框架内，战略，业务和财务风险的敞口基本上是相互关联的。更加细分的标准将产生以下类别的金融风险：（表#1.1）。

表#1.1：不同类型的金融风险。

金融风险类别

1.市场风险

2.信用风险

3.流动资金风险

4.操作风险

5.国家风险

6.利率风险

7.货币风险

8.法律风险

资料来源：近似于各种作者：（Park，S.，1997； Jorion P，1999； Portillo Tarragona，2001； Soldevilla E.1996）

将在考虑不同作者的评估的情况下进行处理。

市场或系统风险：考虑到对术语的研究，将市场风险理解为投资者因市场中所记录的价格差异或所谓的“价格变动”因素而遭受的损失。风险（利率，汇率等）。我们还可以更正式地将其定义为由于宏观经济变量的变化而导致投资组合的净现值出现不利变化的可能性，这些变量决定了组成证券投资组合的工具的价格。
1. 信用或破产风险：通过暴露的各种标准，我们可以将其定义为潜在损失，该潜在损失是由于交易对手在包括付款承诺的操作中违约所导致的。它也称为坏账风险，因为它是指借款人的信誉。它还包括某些情况下的实体的“长期违约”，实际上对借款人意味着相同。

对于债务人公司，还必须了解其真实和潜在的信用分类，因为在申请贷款时，必须考虑其所提供的担保的质量，而担保的质量将是现在和将来可以提供的担保的质量。与此风险相关的是一些国际认可的实体，该实体基于一组指标对信用风险进行分类，并为实体分配特定的评级。

与国家风险混在一起时；但是，从政治风险的角度（与履行义务的意愿有关）来看，客观分析变得更加复杂，尤其是从外国公司在该国进行投资的角度进行分析的时候。由于其系统化是如此困难，因此，在大多数分析中，从根本上讲，如果要估计给定国家在偿还外债方面遇到困难或需要重新协商付款条件的可能性，则从根本上讲，经济方面是主要的。相同。非常重要的一点是，评估的基本标准是其支付能力，而不是其提供的担保，而担保总是执行辅助功能。

流动风险： 因此，流动性风险源于以下事实：公司的付款和收款在数量或周期上都不重合，这可能产生现金盈余或赤字。只要其短期流动资产少于同期的债务，主体的流动性风险就会更大。即使一个实体具有偿付能力，在流动或几乎流动性资产的存在与即时债务之间暂时缺乏足够的资金，也会造成缺乏流动性的情况，并且由于无法偿还债务而无法履行其义务与他们，或通过将他们转变成金钱，履行目前的义务。实体的短期债务与其流动或接近流动资产之间的关系，它将可以计算出相同的短期财务状况。运营风险：与公司或机构因雇员或官员的最终辞职而蒙受的损失有关，该雇员或官员在该公司工作期间将所有专业知识集中在某个关键过程中。除了包括因内部控制系统故障而造成损失的可能性。也就是说，由于已建立的控件未能及时预防，检测和纠正交易中发生的错误的可能性。风险国家：我们可以将其与发生交易对手违约的情况下可能遭受的损失联系起来，并且在该交易中，无法通过法律手段要求其遵守付款承诺。它指的是法律解释上有错误或文档中有一些遗漏的操作。它包括三种相互关联的风险：政治风险，行政风险和主权风险。

利率风险：所涉术语的各种定义是指由于利率出现不利变动而导致主动，被动和资产负债表外操作的到期日不同而导致资产负债表整体未来损失的可能性。出于兴趣。外汇或汇率风险：在一般情况下，它会影响公司面对面的人其竞争对手的竞争地位，无论是在国内市场还是在国际市场，尽管它是在后者更为明显。由于其后果易于衡量，因此它是公司财务风险中最著名和最明显的。我们可以说，这种类型的风险是由于供求关系导致外汇市场中货币价格波动而产生的，可以定义为基于货币汇率相对于其所处位置的波动，特别是信贷，债务和递延价值方面的波动。

了解基本货币之间汇率行为的短期和中期预测将减少交易的风险。此外，还有用于规避风险的金融工具，例如期货，期权，远期，掉期等。顺便说一下，这些机制也可以用来对冲其他类型的风险，例如利息。

汇率风险似乎与大量业务相关，例如出口，进口，外币贷款，国外直接投资等。反过来，此类风险可以通过多种方式产生，总之可以分为三类：翻译（会计）风险，也称为转换风险，交易风险和经济风险。

法律风险：我们可以制定以下法律风险定义，规定可以通过管理世界的法律和法规的变化产生法律风险，如果发生交易对手违约则可能遭受的损失其中，通过法律手段不需要履行交易中的付款承诺。它指的是在法律解释上有错误或在文档上有所遗漏的操作。
- 尽管在现有风险中仅列出了一组风险，但必须指出的是，在这项工作中，已经将注意力集中在信用风险上，因为信用风险是服务公司进行的交易中最明显的风险之一。（饭店）

风险管理是管理过程的一部分

当今金融理论的三个分析支柱是：货币时间价值，资产评估和风险管理。

公司参与风险管理业务。最有能力的人得到了，其他人则失败了。尽管有些人被动地承担财务风险，但另一些人则试图通过明智地承受这些类型的风险来创造竞争优势。但是，在这两种情况下，都应谨慎地注意风险，因为它们表示潜在的重大财务损失，并日益面临造成不安全感的因素。

风险管理是一种系统化的方法，可以帮助组织（无论其规模或使命如何）识别事件，度量，确定优先级并响应影响正在进行的项目和计划的风险，从而使其能够确定什么级别的风险您可以或想要接受，同时建立自己的未来。这些实体的使命是为社会提供产品或服务，为此，它必须使用一系列资源并承担一系列风险，对其进行有效管理并获得收益。

在这些时期，术语“风险管理” ，“风险管理” 或简称“风险管理”被广泛使用，尤其是与组织的意外损失有关。在这项研究中，将使用术语“风险管理”。

风险管理是一项先进的技术，对于发展管理活动总体而言具有重要意义。其好处已得到令人满意的证明，可带来可观的经济技术成果。它是发达经济体的典型特征，正在寻求实现卓越业务管理的方法。

因此，风险管理是公司战略和决策过程的基本组成部分，因此，它必须在各个层面上为股东和其他集团的价值创造做出贡献。例如客户，公司的权利持有人（贷方，州，管理层，债权人，一般雇员等）以及为上述群体和社会服务的其他实体（财务分析师，潜在投资者，代理机构）这些集团的价值创造转化为中期的股东价值，从而增加利润和股票价格。

作为一个连续的过程，它要求组织制定策略，方法和基础架构，其中提供的信息是做出正确决策的关键之一和基本出发点。从战略重要性开始，高级管理人员必须根据所有决策的获利标准，将风险管理过程从实施过程引导到对控制和评估的需求。

它有利于我们拥有的组织，其中包括：1）促进组织目标的实现； 2）使组织更安全并意识到其风险； 3）持续改进内部控制系统； 4）优化资源分配； 5）把握商机； 6）加强自我控制的文化； 7）面对环境变化，提高稳定性。

7.金融风险管理。

“风险管理”不限于一种事件或情况。这是一个动态过程，随着时间的流逝而发展，并渗透到组织资源和运营的各个方面。它涉及所有级别的人员，并且需要将整个组织视为风险组合。因此，我们看到它在业务管理的更广泛定义中占有一席之地，并具有很重要的意义，因为它的功能是最大程度地减少损失对组织的负面影响。

在现代生活中，比对风险的发生所导致的后果采取行动更为重要的是，应及时考虑和研究导致这种事件发生的原因，并以预防性的方式对其采取专业行动，以避免和/或最大程度地减少损失经济上的组织。

在这项研究的框架内，我们与Wilches Chaux（1998）一致，将风险管理定义为“基于对未来收益的期望的决策过程，权衡意外损失的可能性，控制风险的实施。决策的实践，并根据假定的位置«调整并统一评估结果。

该定义意味着这是一个动态过程，整个组织都在执行此过程，这本身就是达到目的而不是最终目的的手段，其实现方式提供了非绝对的安全性，因为某些事件的处理不会影响绩效和业务目标的实现。

如果业务风险主要是在不确定情况下执行（或省略）的决策，事件或流程，则可能（可能）导致公司亏损或盈利的结果；其管理必须是追求双重目标的一系列活动-保护公司和利用风险提供的利润机会。一般而言，风险管理是在损益之间波动的艺术。这样，可以说明以下特征：

风险管理的一般特征

动态特性;因为它是公司总管理的固有部分，可以预测风险事件的发生，进行分析和处理以减轻风险或计算和保证可接受风险的优势，因此遵循“ 最大获利能力 ”原则对于风险的各个层面。 “它有一个要进行持续性的活动，伪造，计划，组织和控制从收集信息和制定风险政策的瞬间以外的整个过程，对结果的监控和通讯行使这项政策后。整体特征;它涉及商业机构的各个层次和部门。风险管理包含两个方面：结构和程序。（附件#12）

如前所述，公司或机构内的风险管理通常遵循三种主要类型：1）业务或运营风险；2）战略风险和3）财务风险。

在金融风险管理同时，在企业融资，这是专门为金融风险处置或覆盖的专业分支。在定义此技术时，我们使用了各种专家的标准。因此，我们必须声明为：“组织的财务资源和活动的计划，组织，整合，方向和控制的过程，以最小的成本和最低的成本将意外损失和业务的经济影响最小化。改善组织决策的目的。”

同时，咨询的金融百科全书建议，这仅仅是一个管理系统，它试图保护资产并获得对业务的控制权，以抵消可能的损失风险。适用于可能会产生不希望的或意外的结果或发现机会的任何情况。

然后必须认识到，无论是财务，业务还是战略风险管理，都涉及以某种方式开展任何管理良好的公司的活动，因为：

董事会和高级管理人员决定他们想要从事的业务以及采用哪种策略，在预算过程中，每个业务的预期收益都是在经理，会计或管理控制部门的干预下进行估算的。业务部门在做出决定时要考虑到成功的机会和失败的代价，尽管这是主观的，但会计部门对这些努力的结果进行了后验，并与预算进行了比较，分析了差异和计算每个业务部门的股东权益回报率内部和外部审计师会验证所执行业务的价值，从而控制经理的绩效。

如果每个决策都是在风险管理框架内做出的，并且考虑到公司运营的速度和庞大的数量，那么具有响应速度的信息和管理系统必不可少远远优于预算流程和财务报表的编制。从而避免的损失远远超过了进行风险管理所需的物质和人力投资。

风险管理被认为可以减少公司的成本（破产，债务，税金，流动性不足和可用资本的利用不足），这可以为股东带来更高的预期流量，而不会增加风险，因此为股东创造价值，这可以得出以下结论：

任何经营良好的公司都必须管理其风险，但是必须进行必要的投资，以使这种管理系统，客观和统一。经理们随时都可以获得有关公司职位的更多信息（这几乎总是发生。）公司内部所有风险的综合管理可以通过优化风险收益率来为股东创造价值（充分利用可用资本）并降低成本。适当的风险管理应有助于维持或提高外部信用评级的水平，并促进与承担该实体信用风险的其他公司的运营。风险管理有助于向监管者和检查员证明其能力。发展业务，维护第三方利益。

简而言之，风险管理涉及：

尽可能避免风险，并在可能产生重大损失的情况下尽量避免，如果不能完全避免，则控制风险，以最大程度地减少潜在损失，并假定运动有能力时，对运动倾向于不利于不利时，可以承受风险自己以换取“享受”固有的回报机会。

风险管理流程。

面对风险管理时，必须提出三个问题，这些问题可以在研究执行过程中找到答案。这些是：

可能出什么问题，可以做什么，如何保持连续性？

通过对这些问题中的每一个进行积极及时的搜索，可以执行下面列出的中心任务：

识别，评估风险并建立必要的法规：其目的是识别所有可能对系统造成负面影响的潜在风险。建立规章制度，以免因其偶然而无法避免或减少其影响。损失控制：它考虑了对项目的全面监控，不仅可以进行预防性控制，还可以在技术-经济秩序中进行操作控制，从而确保制定支持计划以增加对项目开发的信心，基于对人力资源的持续培训的保证，以及在出现中断的情况下可以使恢复时间最短的替代方案，从而保证了高质量的服务。风险融资： 它试图避免风险的发生导致经济损失的产生，也就是说，对于实体而言，预见了通过合同方式或通过有效转移风险来为实体提供金融回收的选择。商业保险。

风险管理方面的所有工作对于正确定义和实施公司战略以及业务的未来发展至关重要。尽管需要组织的所有阶层的参与，但是在此活动中要创建与众不同的职能，以支持高级管理层和相关部门，并保证：

盈利能力和风险之间的有效关系：假定的风险水平符合偿付能力目标（所需的信用质量）以及公司理事机构定义的限制。

在该领域的专家中，风险管理过程的细分没有一致意见。风险管理过程研究的一般考虑总结如下。

表#1.2：根据所进行研究的风险管理过程

信息来源	风险管理流程
关于“业务风险管理：一个全面的框架”的研究（2004年）	1.分析内部环境 2.确定目标 3.识别事件。 4.评估风险。 5.应对风险。 6.控制活动。 7.收集信息 8.交流交流。
普华永道第七届全球CEO调查。	1.风险识别。 2.风险评估。 3.商定的响应模型。 4.风险控制活动。 5.风险监测活动。 6.法规遵从程序。
德国经济学家Jorg Greitenmeyer	1.识别 2.分析 3.沟通 4.控制 5.文档。
资料来源：根据Bratoy Koprinarov自己制作的作品，2005年

值得注意的是，在上述三项研究中（表#1.2），没有定义将风险管理过程划分为阶段或阶段的标准。在我们看来，这样的标准可能是该过程的一个或另一个时刻所涉及的活动的性质。从这个角度出发，以便进行正确的财务风险管理；必须考虑以下阶段：

研究阶段：涉及三个非常相似的活动：识别，分析和风险评估。

风险识别：这是公司用于在系统出现风险时或更早地以系统，连续和有意识的方式识别（资产，职责和人力资源的）风险敞口的过程。它假设：
1. 扫描内部和外部环境，寻找可能使公司面临风险的迹象和趋势。确定威胁和/或机会，并确定它们可能对公司的运营和目标产生影响的可能性。
  - 风险分析：认知过程，其中详细阐述了每种风险的概况，然后检查了它们的相关性和出现的频率。重要的是要注意，虽然单个事件的影响可能很小，但是一系列事件可以放大其重要性。执行诸如建立可能的替代方案，制定替代方案开发方案并使其与公司目标保持一致的任务。风险评估：这是对风险敞口的量化，这将产生财务影响。它面向：
    1. 衡量可能发生的损害的程度以及避免/减少损害的措施的成本。检查公司可用于面对已识别，系统化和评估的风险的能力和资源。应对威胁的措施制定应急计划。

它是确定风险在公司财务结构中的相对重要性，以及获取信息以决定风险管理工具的最佳组合。在此活动中，有必要将其两个主要参数相关联：频率（概率）和严重性（体积），这两个因素会影响做出正确的决策（附件14）。

频率越高，风险越大；严重程度越高，风险越危险。

实施阶段：涵盖风险应对工具或技术的实施。它们是为了施加影响以达到与公司的特定目标相一致的参数，从而将风险转换为“可接受的风险”而致力于施加影响的操作。风险管理专家确定了五个主要的风险控制操作：消除或避免，预防，减少，保留和转移。
1. 消除或避免风险：在管理活动中，它试图通过重新设计公司的计划来降低风险。为了消除风险，必须采取一种行动，避免造成损失的风险，或者完全消除任何现有的风险，从而将损失的可能性降至零。规避风险是指不要使自己面临某种风险。这减少了输球的威胁，也减少了获胜的机会。预防：采取任何措施来减少损失或发生频率的可能性。没有消除所有损失的可能性，就像消除一样。预防着眼于损失的原因，是在损失发生之前采取的措施。降低风险：旨在限制风险的可能性和严重后果或两者。它试图降低损失的严重性。为了分析降低风险领域的机会，风险管理人员必须假设发生了损失，并询问（早晚要进行）减少损失的程度或严重程度的措施。风险保留：利用您自己的资源吸收风险并弥补损失。它包括公司为直接补偿可能发生的损失而进行的一系列活动，尤其是财务活动。风险转移：一组程序，其目的是通过出售可疑资产或为具有潜在风险的活动提供保险，将风险从一个地方转移到另一地方或从一个小组转移到另一个团体来消除风险。重要的是要强调风险转移方法的重要性，因为它是当今风险管理中使用最广泛的方法，而它又利用了衍生工具。此操作具有三个维度，即保护或覆盖，保险和多元化。
控制阶段：在公司框架内，它承担着暴露于风险中的监视，控制和沟通过程的主要作用。
1. 监控：风险管理的正常运行是强制性的；必须针对风险活动设计和实施衡量和监视机制的系统。控制系统：其任务是对监测数据进行系统化，尤其是对危险因素的观察结果。沟通：向所有公司人员传播有关威胁和风险因素信息的必不可少的工具。

为了更好地理解整个过程，下面对此进行了说明。

金融风险管理流程

资料来源：B. Koprinarov的方法：“商业风险及其管理”。www.analitica.com/va/economia 2005年10月

业务风险控制流程图，一种集成方法。

来源：大约：Koprinarov Bratoy，见：商业风险及其管理（2005年）和风险管理（2001年），网址：

http：// // www.RecoletosCondamientos.com

部分结论

近年来，越来越多的人对商业风险这一主题感兴趣，并且前所未有地需要在所有经济活动中从理论上发展并有效地实施风险管理，因此，风险，对于企业界来说，当务之急是要提高对风险的认识，并采取切实可行的方法来面对风险，尽管确实有广泛的商人和普通百姓被谴责与风险共存。风险并每天采取适当的预防措施，因此有必要加深对风险管理的研究并广泛传播其结果。风险管理意味着规避和控制风险，以最大程度地减少潜在损失，只要能以自己的能力来“享受”固有的回报机会，他们就可以容忍并乐于接受有利于不利的趋势，尽管在现有风险中只列出了一组风险，但这很重要应当指出的是，在这项工作中，信用风险得到了重视，因为信用风险是服务公司进行的交易中最明显的信用风险之一。（旅馆）在国际上，仅根据财务指标进行管理是一种自杀；但是，众所周知，从财务报表中所载的信息以及其他指标来看，通常由会计师，金融家和经济人员进行的分析中通常确定财务比率，它们是分析和决策的起点，至少在那些由于其特性而需要这样做的实体中。

当前，没有已知的出版物或研究认为金融风险管理是从识别到控制的过程，在该过程中使用了现代世界中广泛使用的方法，技术和/或过程。

BCC（1997）：“术语表”，在金融和银行课程中为企业家提供；CD，哈瓦那。

根据Portillo Tarragona，MªPilar（2001）的说法：“金融风险管理：利率，5campus.com，财务管理：

会议8：与风险评估指南有关的方面。由哥伦比亚国立大学提供的有关内部控制和管理控制的虚拟课程，请访问：http：//www.virtual.unal.edu.co，2005年3月

由哥伦比亚国立大学提供的有关内部控制和管理控制的虚拟课程，请访问：http：//www.virtual.unal.edu.co，2005年3月

它是指客户延长付款时间，由于政府策略的原因或官僚程序的影响，这可能是不确定的。

该评级无非是一个指标，旨在表达的兴趣，所有的债务承载主体双方的精确时间的能力或支付的可能性，也就是，在或大或小的信贷风险谁借给熊投资者您的资金到接收资金的实体。

例如，在信贷机构中，资产和负债之间的不匹配，收入的大幅减少或金融投资的意外增长可能导致破产。

在政治风险取决于征用或私人部门的国有化的可能性（主要是国外 - 独资段）有偿或无偿。

该管理风险与政府行为在特别是（在要素流动的限制一般和外国子公司私营部门的经济自由的影响有关，市场，外汇管制，定价障碍的运作外贸等）

该主权风险是通过其信贷业务的国际贷款机构与公共机构和民族国家承担。在后者中，有以下区别：适当的主权风险（与夺取一个国家的资产以从其收取债务的困难有关，主权风险是国家债权人或由其担保的实体的债权，在针对借款人或由于主权原因而有义务支付的最后一项诉讼中可能无效的法律）和转让风险（就是说，一个国家由于外汇产生不足而无法偿还国际债务。转移风险是指由于缺乏货币，以其计价的货币或无法兑换的原因而普遍无法偿还债务的一国居民的债权人的转移风险。）

货币风险发生在从某种角度买入某种货币的那一刻起（出于商业或金融原因）到清算那一刻之间。示例：危险在于以一种货币获得贷款并以另一种货币发放贷款，或者以一种货币收取款项并以另一种货币付款。汇率的意外变化会影响预期的绩效。

它与跨国集团在国外的直接投资有关。它源于需要对以母公司货币表示的财务报表进行均一化，以进行合并和最终列报。这些差异带来翻译的风险。它是由于将财务报表以外币换算为母公司的货币以进行财务报告而产生的

它与尚未到期的以外币进行的操作有关。换句话说，未来的收款和付款流量的数量将取决于它们产生和估价时的汇率。与以外币计价的个人交易有关：进口，出口，外国资本和贷款

汇率的预期变化可以通过市场和公司中汇率风险的有效管理来抵消。因此，在这种方法下，外汇风险管理必须专注于衡量暴露于汇率意外变化的未来现金流量。与因汇率变动而导致的竞争优势丧失相关。

尽管De MiguelFernández（1991，p.44）在考虑以下内容时将其定义为： …“管理是一项执行职能，是由经理执行的管理或行政”。他的研究以不同的方式进行了构架，其中操作作为系统以及分层，功能，行为和决策方法占主导地位。（Maynard，1968和1984; Voris，1970; Buffa&Newman，1984; Tersine，1985; Koontz，1990;FernándezSánchez，1993; Cuervo，1994; Monks，1994; Gaiither / Frazier，2000; Krajewski&Ritzman，2000; Chase et al。，2001; MedinaLeón&Nogueira Rivera，2001）

PWC（1999）：“首席财务官，公司未来的架构师”，马德里，第16页。

术语“风险管理过程”也可以有效地表述为“风险管理”的阶段或阶段。

识别风险是智力工作的一种非常复杂的类型，因为它将风险和组织知识，公司和业务合作伙伴的战略目标结合在一起使用。

它是“ X”时间内发生的损失数。例如：一年的损失，在预算期间的损失。而在将来，它被描述为事件发生的概率。

每个损失的大小。

风险分散是试图将风险从单个区域/资产分散到多个资产（针对新市场和供应商，使服务列表多样化）的方式，以防止一切损失。通常，公司通过减弱对可疑供应商的依赖（从提交给单个产品）来进行风险分散。

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