在最近的购买热潮之后，许多企业主想知道是否可以将公司出售给谁，尤其是向谁出售。在本文中，我们将对这个复杂的主题采取第一种方法，但人们的兴趣正在增长。
最近，在许多会议中，我被问到以下问题：
- 我的公司对某人感兴趣吗？您可以卖多少钱？风险投资可能感兴趣吗？如果我出售它，它们会破坏我多年建造的所有产品吗？出售后的第二天是什么样的？等等。
让我们从第一个问题开始：有人会感兴趣吗？当前，潜在买家有两种截然不同的个人资料：
- “工业”买方，即同一行业中的非金融公司，可能是竞争对手，供应商，甚至是客户。“金融”买方中，最具代表性的将是私募股权公司或家族办公室。
基本上，向工业家出售的产品在很大程度上取决于行业的规模，行业的雾化程度，参与者的形象以及他们可能拥有的流动性…您必须逐案查看，因为有些工业家非常乐于开展业务和其他活动。他们没有在策略中提出。跨国公司通常比家族公司更活跃。
但是，在风险投资中，参数有很大不同。首先要知道的是，基本上基于三个参数，风险投资公司存在很大差异：
- 业务规模：从这个意义上讲，基本上有三种基金类型：面向小型，中型和大型业务部门：尽管大多数基金是多部门的，但越来越多的基金集中在某个部门。大部分资金集中在处于稳定状态的公司，也有资金集中在“特殊情况” /破产或新近成立的公司。
关于价格，也许这是最复杂的问题，对于卖家来说无疑是最重要的问题之一。
第一个值得注意的概念是，未上市的公司没有像其他资产那样具有明确的价格，但是由于缺乏流动性，价格始终取决于市场。这就是为什么公司通常会委托审慎的估值研究的原因，这些研究不是很有用，因为根据很少的参数，估值会发生巨大变化，最后唯一重要的是市场上的某人愿意为公司真正付钱。
关于价格，问题在于，这个问题不是那么容易回答，因为公司的价值难以定义，并且基于所定义的假设具有一定的主观性，因此需要对价格进行分析。在每种情况下的深度。从这个意义上讲，最好被告知，因为在许多情况下，所有者的“心理价格”并不总是与好与坏的市场价格一致。
无论如何，一个相当简单的第一种方法（可以用作一个数量级）是使用倍数估值。基本上，倍数（通常是销售额或EBITDA-摊销，折旧，利息和税项前的利润）的估值是基于公司的价值类似于类似交易的事实。
在解释以倍数计价的例子之前，我想说从技术上讲这是一种缺乏科学严谨性但在并购领域相当普遍的方法，因此它的知识是有用的。
例如，假设在x部门中有一家公司开具了5000万欧元的发票，并为此支付了4000万欧元。通过简单的计算，可以得出该公司的价值是进行该交易的销售额的0.8倍。好吧，如果我们拥有一家开具2000万欧元发票的公司，按照同样的规则，我们的公司将价值1600万欧元。就这么简单。尽管通常采取许多可比的运算来查看倍数的同质性和连贯性。无论如何，这些倍数通常会计算出所谓的企业价值，并计算出股票价格时，必须对净债务进行折现。
在以倍数解释了估值的第一个近似值并重申这不是技术上的基本方法之后，我想说技术上有效的方法是通过折现现金流量进行估值。该方法基于以下事实：公司以折现率折现未来将产生的现金流量之和，而该折现率将这些现金流量实际发生的风险折现。这种评估方法的问题在于，需要更多的信息和假设来进行计算，但从技术上讲，它比多重评估更具说服力。
所有者通常提出的另一个问题是有关关键业务方面的连续性，例如管理模型，品牌，团队等。在很多情况下，这对于卖方来说是一个重要的问题，因为公司最终是他的“儿子”（在他是创始人的情况下，这种感觉更强烈，而且第二代和第三代显然会有所不同）。买方引入的变更程度在很大程度上取决于他是工业还是金融买方，因为在第二种情况下，它们往往更连续，但是，如果是工业家进行购买，他们通常想施加自己的风格和将收购的公司纳入其管理模型。
除了这些问题外，还有许多其他问题，尤其是在出售部分股份的情况下..股东协议，延期付款，净债务，棘轮，税收问题等。但是我认为这超出了本文的范围，本文只是对该主题的介绍。
无论如何，正如我之前所说，这是一个非常有趣的话题，因为它是公司生命中最重要的决定之一，我认为通过这篇文章，我们可以为考虑销售流程的任何人提供一些初步的想法，但是这种情况比其他情况更重要，最好是将自己交给建议您并帮助您获得最高利润和销售安全性的专业人士。在以后的文章中，我将讨论如何在公司出售中使价格最大化。
