从我从事经济学大约9年的职业生涯中，我一直注意到，通常不仅普通百姓，而且许多政治家和商人都对名义汇率过于关注，而对汇率却很少关注。汇率（多边），这是了解经济是否对出口或进口存在汇率偏差的真正相关指标。但是，除此之外，还有一种非常有用的衡量实际汇率的方法，公司可以知道在哪些外部市场可以获得更大的获利能力：双边实际汇率。
A.介绍
接下来，我们将根据经济理论的教导，解释所有这些概念，并通过分析可兑换和K时代在我国这些指标的演变来完成。
B.一点理论
名义汇率
一个国家相对于另一个国家的名义汇率是用本国货币表示的外币单位价格。例如，如果要获取1美元，我们必须交付3.15阿根廷比索，阿根廷和美国之间的名义汇率为3.15美元/美元。这种变化已在媒体上广泛报道，并且几乎每个人都在谈论，但这并不是真正重要的变化。
实际汇率（双边）
一个国家（当地国家）相对于另一个国家（外国国家）的实际汇率是外国商品相对价格，以当地商品表示。这是真正重要的，由以下方式给出：
e =（E x P *）/ P
其中：
e：实际汇率
E：名义汇率。
P *：外国的通货膨胀。
P：当地通货膨胀。
这样，实际汇率的变化可能是由于名义汇率的变化（通常将其考虑在内），也可能是由于外国商品的价格变化（特定贸易伙伴的通货膨胀），或当地商品价格的变动（我们的通货膨胀）。如果我们分析阿根廷－美国的局势，我们可能会：
实际升值：阿根廷商品变得相对更昂贵，以阿根廷商品表示的北美商品价格下降，实际汇率下降，对美国的反出口偏好；
实际贬值：阿根廷商品变得相对便宜，以阿根廷商品表示的北美商品价格上升，实际汇率上升，对美国的出口偏见。
例如，在可兑换期间，尽管阿根廷和美国之间的名义汇率固定为1比1，但阿根廷的通货膨胀率低于美国，因此我们与美国的双边实际汇率受到损害。很小的贬值，（也有一点）有利于我们对北部国家的出口。
多边实际汇率
它是对许多双边实际汇率（一种货币篮子）的加权度量，其中的权重等于与其他国家/地区代表本国贸易的比例。例如，在阿根廷TCRM中，由于商业交换百分比的关系，欧元，美元和雷亚尔等货币的权重要高于智利比索。
C.阿根廷经济数据
下图以图形方式显示了多边实际汇率（图1）和双边实际汇率相对于三个主要阿根廷贸易伙伴：巴西，美国和欧盟的演变（图2）。
资料来源：BCRA
在图1中，可以清楚地观察到1991年至2001年间经济如何以较低的实际汇率移动，但相当稳定，主要是由于名义汇率对美元的汇率为1比1，美元兑其他外币（而不是当前的大幅贬值）以及可兑换期间通行的极低通胀。较低的实际汇率使我们的国民生产与国外生产相比更加昂贵，这决定了梅内姆时期（以及德拉鲁阿时期）经常被争论的反出口偏见。
但是，在2002年至2007年之间，情况发生了很大变化，并且在同一张图中可以看到，实际汇率由于阿根廷比索兑美元的最大贬值以及大部分的2001年底的所有其他货币。
资料来源：BCRA
图2只是说明前一张图而已，只是由市场加以区分，可以清楚地看到，与巴西和欧元区相比，我们的实际汇率有了更大的提高（分别为185％和180％）美国（89％）的情况-比较2007年末与可兑换性末期-不同外国市场之间这种差异行为的主要原因是，我们的比索兑欧元和雷亚尔贬值（近几年来），而不是对美元贬值。
总之，即使在今天（2008年初），我们的经济在汇率方面也存在出口偏见，尽管由于我们的高通货膨胀（世界上最高的通货膨胀之一）而有所减少。此外，由于BCRA不允许，因为我们的货币相对于雷亚尔和欧元最近遭受严重贬值，因此这种偏向在向巴西和欧盟出口与向美国出口方面存在差异。阿根廷比索也兑美元升值，就像这些货币一样。换句话说，在选择首次出口（或保留出口）的市场时，我们必须对欧洲和巴西有更多的关注，而不是对美国有更多的关注。
