这是一本没有任何理论或理论主张的书。它仅试图将所有这些股东，经理，专业人员和公众聚集在一起，将其与价值创造有关的关键概念，所述价值创造的衡量方法以及允许公司创造价值的策略结合在一起；并提供以下问题的答案：
股东的价值战略与衡量- 面向价值创造的管理的含义是什么？什么是价值创造？如何对企业进行价值评估？专业实践中使用哪些技术或方法进行业务评估？它们可以用来衡量公司的价值创造吗？作为股东和/或经理，我们可以做什么来在公司中创造价值？哪些策略适合创造价值，哪些不适合？
尽管有时很难从其复杂性中抽象出来，并且不可避免地必须使用某些技术，但是我们尝试使用不是这些主题的专家可以理解的语言。
最重要的是，我们试图使这本书成为一本非常实用的书（包含大量已解决的案例）；没有就价值创造的概念，专业实践中用于衡量价值创造的措施以及实现所述价值创造的策略进行理论讨论；并且这些主题在这方面大有帮助。既简单又复杂。
只要本书有助于使这些问题更接近股东，经理，业务专业人员和公众，我们将取得成功；如果我们使它变得容易，那就更好了。
介绍
几年前，会计结果足以用于公司的日常管理和决策。但是，每天都更加重视“价值”以及价值创造措施的知识和应用，因此，管理这种价值创造的能力也越来越重要。
价值创造的概念（1）本质上非常简单：当投资资本获得的回报高于上述资本成本时，公司就会为其股东创造价值。
作为这一概念的结果，开发的方法之一集中于根据为股东创造价值的标准进行公司的战略和运营管理。这种管理及其中长期的影响不可避免地会影响到公司的价值。因此，为股东创造价值的出发点是公司市值（包括上市公司和非上市公司）及其通过现金流量折现进行估值的概念。这种方法奠定了必要的基础，以实现管理人员的严格控制并增强公司的稳固增长和发展。
投资者不仅在寻求以股息和增加股票价值的形式获得回报，而且还希望公司的长期增长前景。
管理层对价值创造的理解是什么？
基于价值的管理的基本思想始于财务职能的目标是使股东投资的价值最大化的前提。
正是由于所有财务理论都是围绕实现价值最大化的目标而发展的，因此可以很好地证明，最佳价值管理在于在运营的日常管理中运用合理的财务政策的已知原理，从而对财务状况进行分析。投资，债务政策和股息，以及上述政策的战术执行。
我们对价值有何了解？
价值仅取决于我们预期未来将要实现的商品或服务的价值以及我们的期望。
未来的问题是我们不确定。因此，对未来事件的任何评估都必须考虑风险因素。在基于价值的管理的大多数实际应用中，特定决策或管理操作产生的现金流量（现金流量）的净现值（NPV）标准根据定义是所创造的价值的量度为了这个决定。关于VAN，我们必须考虑两个因素：
- 由于时间因素和风险因素的双重影响，使用折现程序可以计算现值的唯一金额就是剩余可用金额，这被称为现金流量。它是投资专有的。它可以应用于任何资金流。如果与某个动作相关的净现值为正，则根据当前价值的一般定义，我们可以确认该动作为公司创造了价值，而所创造的价值就是该动作的净现值。以下是了解面向股东创造价值的管理的一些基本前提：
- 管理层有义务为投资者创造价值•投资者投资一家公司，是因为他们期望获得投资回报；投资者期望其投资的最低回报水平称为资本成本。它创造的长期价值是提供比资本成本低的回报，这在经济上是不可接受的，尤其是从股东的角度来看。更高的盈利能力（机会成本）。
理解价值创造的10个关键概念
为了更好地理解“价值创造”一词，我们将尝试在10个关键概念中解释必须通过价值创造来理解的内容。
- 在当今的商业环境中，创造股东价值的最终目标是最大化股东的财富。该目标总结了与获利能力，增长，流动性，融资结构和风险有关的其余经济金融目标，因为所有这些目标都为此做出了贡献。创造股东价值是财务职能的目标。现在，解释此目标的主要参数是什么？概括起来，可以说，这是实践的投资决策，融资和股利分配政策，以及股东获利能力和风险水平的要求。
- 任何公司的内在价值或理论价值取决于其预计产生的未来现金流量，即其预期；因此，价值创造取决于这些期望。为了衡量公司在一段时间内创造的价值，有必要在开始时和开始时估计其价值。
- 价值和价值创造不是等同的概念。相比其他公司在行业或相对其账面价值的公司可以有很高的价值，但是，要摧毁说值，反之亦然。要创造价值，该收益由股东获得（K实）必须超过要求回报（要求K），表示为他们可以从具有类似风险的投资选择中获得的回报。要估算所创造的价值，必须明确衡量：
- 股东绩效与根据会计信息计算得出的传统获利能力概念无关（例如：ROE或财务获利能力）股东所需的获利能力（或公司的资本成本）。
基于这种推理，我们可以得出结论，创造价值需要股东的盈利能力超过自有资金的资本成本。
- 正如常说的那样，决定为股东创造价值的因素并不完全是公司状况的改善，而是公司投资获得的回报能够超出其期望；无论在所分析期间的会计结果中是否实现了这一进步，公司通常都会寻求增加净利润，因为它们认为自己为股东创造了价值。增加它的方式可以通过增长，多样化，生产效率的提高，对其他公司的收购等。但是，增加利润并不能保证创造价值。例如，当公司正确增加与创新，技术开发，流程改进相关的活动的战略开发成本时，这种获利和价值创造行为的不平衡就很明显。提升品牌，客户服务，质量或培训：您的短期利益减少，但同时，您的价值必须增加，以反映您的竞争地位的预期改善（对未来期望的改善） ）。例如，当一家公司不清算或出售其会破坏会计价值的一项业务而造成价值损失时，也会发生类似的差异。
- 数十年来，价值标准已被系统地用于商业决策，尤其是投资评估。在这个意义上，净现值项目的净现值（NPV）的措施，它的执行预计将创造的价值，是一个财务评价标准由企业广泛使用。
- 适用于任何公司或资产的估计其价值的方法是计算预期为其所有者产生的未来货币收入的更新值。这种方法被称为“ 流量折现 ”，是由诺贝尔奖获得者Modigliani和Miller于1961年提出的。这种估值方法的困难源于对未来流量进行合理预测的局限性以及确定收益率的不精确性。折现率以计算其现值与投资分析一样，为股东创造的价值必须基于现金流量的增长股东的期望，这比利润更切实。投资者投资金钱，而他感兴趣的是他将获得的回报。从公司股东的角度来看，提供创造价值的主要因素有两个：股票价值的增加，收到的股利和其他可能的货币报酬；例如，资本还款。从这些概念的总和中，有必要推断出股东通过投资于具有类似风险的替代品而获得的获利能力，即维持对公司投资的机会成本，是衡量公司成功与否的最合适指标。公司关系到其创造股东价值的能力。财务实践提供了一系列旨在评估管理质量的参数，这些参数或多或少地涉及与为股东创造价值的关系：经济回报（ROI），财务回报（ROE），经济价值增加值（EVA），现金增加值（CVA），市场增加值（MVA），现金流量投资回报率（CFROI），股东总回报率（TSR）等。所有这些指标都存在一系列缺陷，无法通过衡量过去的行为并忽略预期变化所创造的价值来衡量为股东创造价值的方式。实际上，应该谨慎使用这些指标，因为它们倾向于短期内收获成果，从而降低了创造价值的潜力，因此损害了长期成果。在使用它作为公司战略的指导时必须格外小心。选择评估公司管理层和情况的标准时，不要忘记重要的是管理价值的创造，而不是试图实施评估价值的系统，因为在任何体育比赛中，计分板都会建立赢家，但不指导如何赢。下面我们提供了一个汇总表，其中包含与价值创造有关的“关键主题”。标记确定赢家，但不指导如何赢。下面我们提供了一个汇总表，其中包含与价值创造有关的“关键主题”。标记确定赢家，但不指导如何赢。下面我们提供了一个汇总表，其中包含与价值创造有关的“关键主题”。
