国际金融

国际金融知识在两个非常重要的方面有所帮助。首先，要确定国际事件将如何影响公司，以及可以采取哪些步骤来利用积极的发展来使公司与有害的公司隔离。影响公司的事件包括汇率，利率，通货膨胀率和资产价值的变化。

由于市场之间存在着紧密的联系，不同地区的事件都会立即在整个地球上感受到这种影响。这种情况使受过教育和有抱负的管理人员必须对国际金融的令人兴奋和充满活力的领域进行详细的审查。

国际金融专着1

简而言之，国际商业金融管理局直接在两个行动领域采取行动。

在第二次世界大战结束时，尤其是自1960年代以来，公司在其原籍国的国境之外活动的发展是巨大的，并且通过公司的跨国公司。

扩大公司的国际经济关系不再是问题，而是除了原籍国之外，在几个国家同时经营的公司，即通过位于不同国家的机构进行生产和贸易。通常，它是位于原产国的母公司，而在不同国家中有五个或更多子公司，它们通过共同的生产和销售策略密切相关，甚至有跨国公司的子公司几乎遍布全球。

如今，成功的公司具有全球视野，并在许多国家/地区开展业务。结果是，随着大公司发展成为跨国公司，美国公司与外国公司之间的区别变得模糊了。

二十世纪下半叶，跨国公司的增长是基于现代通讯和运输技术的飞速发展，其目的是保证原材料，市场和降低成本。

那么您如何定义跨国公司？

有必要将“ 跨国公司”的概念内部化，该术语适用于同时在多个国家/地区开展业务活动的公司。术语“跨国公司”或“国际公司”是术语跨国公司的同义词。类似地，概念“公司”和“公司”可以被视为“公司”的同义词。它的活动包括生产商品和服务或进行分销，以及在其经营所在的国家/地区创建分支机构或子公司。

跨国公司或跨国公司：是在多个国家/地区运营的公司。

例：

可口可乐公司在全球范围内销售其著名的碳酸软饮料，其三分之二的销售收入和四分之三的营业利润在美国以外的其他国家/地区销售。挪威和英国以及澳大利亚，印度尼西亚和马来西亚的沿海地区；沃尔特迪斯尼新闻公司在巴黎和东京附近拥有大型游乐园；澳大利亚新闻公司拥有福克斯广播网络由二十世纪福克斯电影制片厂，哈珀·柯林斯出版社和电视指南提供，日本丰田汽车公司在加利福尼亚和肯塔基州生产汽车。

美国杂志《 Fortuna》每年都会发布美国最杰出的公司名单，这些公司中绝大多数是跨国公司，这些公司在其原籍国以外的地区获得大部分利润。

为了实现这些目标，有一个跨国扩张过程，首先是其产品的出口和原材料的进口，从而为随机出现在国外的机会提供了答案。

此过程通常具有以下顺序：

跨国扩张过程

直接出口 （成本低，风险低）

它允许以相同的投资资本和最小的成本获得即时利润。风险低。出口到的国家/地区。

在国外设立销售子公司

这些子公司在最初直接出口的国家/地区建立，并通过允许其经营的许可证（例如配额或进口许可证）达成协议。

向要出售产品的国家的补贴公司颁发生产许可证。

这是通过向使用该产品的国家/地区的公司收取专利使用费来实现的，这种经营方式可以保证获得许可的收入，而实际上并不需要这样做的缺点是，除非获得赠款协议中的禁止，否则获得生产许可的任何人都可以成为第三国的设保人的竞争者。但是，授予生产许可证可能是打入国外市场的好方法。

在国外建立生产子公司

其主要目的是利用跨国公司在其原产国或世界其他地区的生产经验，并利用产品销售国的劳动力和物质资源，来保证产品的市场。

第1章

1.1一家国际公司及其环境的特征。财务目标和职能。

一家跨国公司的特点更多在于其领导者的思维方式，而不是其在全球范围内的规模和位置，这意味着其全球业务的整合。
- 该公司必须灵活，适应性强且决策迅速。
使用狭窄的国界框架在全球范围内搜寻，负责和整合生产，营销，研究，开发和最佳融资机会的责任跨国公司必须灵活，适应性强且快速在他们的决定中。在这些特征中，最重要的无疑是决策速度。

跨国公司财务管理的主要区别特征是其通过内部转移机制在子公司之间转移资金和利润的能力。该机制包括：跨国公司整体上销售的商品和服务的转让价格，组成跨国公司的公司之间的预先付款或延迟付款以及收取费用和专利权。

一家国际公司的基本目标不会改变，只要公司有其总部，无论其在哪里运营，这些目标都是有效的。

国际金融管理的主要目标是通过制定最佳的财务政策，从而做出最佳决策，从而最大程度地提高跨国公司股东的财富。

财务管理员的财务职能。

财务经理的工作有以下两个基本职能：

投资决策

它涉及以最大程度利用公司股东财富的方式使用可用资金

融资决策

它包括从公司内部或外部来源产生资金，从而使公司外部的资本成本最小化，并且有可能使从内部来源获得的资本利润最大化。

基本特征是：

它寻求在公司所有现金资金中实现最高效率，例如：债务和股息支付，必须对其进行管理，以尽量减少税款，同时考虑到其运营所在国家/地区不同的税收负担。管理资本结构，以使公司的利润最大化和财务风险最小化，并假设了新的因素，例如：汇率和通货膨胀风险，税率的国际差异，多个市场货币，货币控制和政治风险。您必须对经济和国际金融有广阔的视野，必须具有转移资金，物资和人力的能力，以使您的公司具有的价值超过其总和。组成它的部分。由于您可以轻松获得最便宜的资金和使用多元化资产，因此其在全球范围内的运营使您可以最大程度地降低资金成本并降低财务成本。

1.2国际货币市场

主要的复杂性与外币有关，但是跨国公司还必须面对不同国家的利率和通货膨胀率变化，并控制它们所面临的复杂风险。

本世纪下半叶国际贸易的发展使外汇市场的重要性得到了极大的提高。例：

一家大型美国百货公司已签署协议，进口质量非常高的英国瓷器。合同规定，美国公司将以英镑向英国出口公司付款。

现在，如果整个世界只有一种货币，就没有必要建立货币市场，但是在当今世界上，在任何国际经济运作中，都至少要管理一种外币。

什么是货币市场？

货币：所有法定货币或以外币计价的付款方式，都可以兑换或不兑换。（表1）

可转换货币：它们可兑换为其他货币，其价格由市场决定

货币市场：是将一个国家的货币更改为另一个国家的货币的市场。它是以不同货币计价的支付方式的供求汇合的地方，其目的是促进一国在国外进行金融和非金融业务结算所需的货币兑换。

交易市场：买卖不同本国货币的系统。

表Nº1：最常用的货币列表。

国家	硬币	符号
德国*	德国马克	糖尿病
沙特阿拉伯	里亚尔	先生
澳大利亚	美元	一元
比利时	坦率	高炉
博茨瓦纳	普拉	P
加拿大	美元	可以$
南韩	韩元	w ^
智利	重量	$
丹麦	王冠	DKr
美国*	美元	$
法国*	坦率	FF
印度	卢比	Rs
以色列	谢克尔	NIS
意大利	里拉	大号
日本 *	而在	￥
科威特	德纳	KD
墨西哥	重量	₧
英国*	天秤座	₤
南非	兰德	[R
瑞士*	坦率	SF
* 大多数	以这些货币进行操作

货币市场的目的：使以一种货币表示的购买力转移到另一种货币。

货币市场的目标：促进一种货币与另一种货币的交换。

货币市场是世界上最大的金融市场。这是一个世界市场，但伦敦，纽约和东京是主要的活动中心。它可能是目前可以接近完美竞争理论模型的少数几个市场之一。大量的供应商和申请人，产品的同质性以及充足和透明的信息的可用性使得这种比较成为可能。但是，缺乏市场参与自由度使其与理论模型相距甚远。

外汇市场是一个场外交易市场，因此外汇交易者没有一个单一的交易地点。相反，市场参与者位于世界各地的主要商业和投资银行。他们使用计算机终端，电话和其他电信设备进行通信。

外汇市场的索偿人和供应商：（表Nº2）

这些国家的中央银行负责控制和管理其储备，并根据内部货币政策对系统进行干预；商业银行是商业代理人在因货币需求而提供或提供货币时的中介机构。进出口业务或金融投资。非商业中间人是指与投标人和索赔人（经纪人）保持联系的人其他参与者：进口商：他们需要外汇来支付其进口的商品。资金经理：他们买卖股票和外国债券。跨国公司：他们投资设施并在国外市场上出售商品。

表Nº2：外汇市场参与者

1.3现货和远期货币市场。直接和间接报价，以欧美术语报价，即外汇交易操作的成本。

在现金外汇市场是当有与随之而来的汇率固定的协议和货币在此前的固定价格交付之间只有两个工作日。但是，当协议和交付之间可以在2个工作日至180天之间进行调解时，由当事方在协议时设定汇率，则您存在定期货币市场。

汇率：可以兑换为另一种货币单位的一种货币的金额，即汇率是一种货币相对于另一种货币的价格。

例如：美元和瑞士法郎之间的汇率可以用以下术语表示：

取得瑞士法郎所需的美元数量，即以瑞士法郎表示的价格；获得1美元所需的瑞士法郎数，或1美元获得的瑞士法郎价格。

例： 1.70美元对1英镑的汇率意味着1英镑的价格为1.70美元（1英镑= 1.70美元）

否则表示$ 1.00 =£0.5882，因为1 / $ 1.70 = 0.5882£

汇率可以等效地表示为美元/磅或英镑/美元。

这些价格的显示形式（报价）可以是直接的也可以是间接的。差异取决于将一种货币标识为本地汇率，将另一种标识为外汇汇率。

例如：从北美参与者的角度来看，本地汇率将是美元，而其他任何类型的货币（例如瑞士法郎）将是外汇汇率，但是对于瑞士参与者来说则相反。

在直接引用是可互换式局部改变的单位由一个外汇汇率的单位数。

例：

澳元兑美元汇率为0.7517，这意味着您可以以0.7517美元的价格买入澳元。

1美元= 0.7517美元

将间接引用是的，可以为本地汇率的一个单元交换的外汇汇率的单位数。

给定直接引号，可以获得间接引号，也就是说，它只是直接引号的倒数。

例如：假设北美参与者从他们的国家/地区获得了瑞士法郎的直接报价0.7880美元。这意味着瑞士法郎的价格为0.7880美元（直接报价）

间接上市：SF

也就是说，一美元可以兑换1268瑞士法郎，也就是一美元的瑞士法郎价格。

这些类型的报价是指两家银行之间的货币变动，例如：

用美国语报价：当汇率包括美元时，。

欧洲报价：每美元中其他货币的单位数。

货币以“溢价”，“折扣”和“浮动”列出。

该高级是前向引用（正向）>现货报价（现货）

该折扣是前向引用（正向）<现货价格（现货）

该舰队是前向引用（正向）=现货报价（现货）

交易所有货币价格，而重新兑换有货币价格：

该交易所，对应于你的交换货币，外国货币的价格。

该Recanje，再次获取您的货币，根据您的交换收到的货币。

例如：在古巴，一名德国游客以10,000美元的马克兑换1.6952汇率，如果访问结束后他还剩下1000美元的可兑换比索。如果重新兑换率为1.6567，该操作将如何进行？

剩余$ 1000 x 1.6567 = $ 1656.70 DM

可以看出，对于1000美元的游客，游客支付了1.6952 PC，制作recanje时，他们少收了38.50德国马克（1695.20 –1656.70 = 38.50）

表Nº3：报价货币的价格

买方汇率（Tc）： recanje

卖方汇率（电视）：交换

利润（利差）= Tc-Tv（银行进行外汇干预获得的收益称为利差，代表货币购买价格和货币出售价格之间的差额）

报价为直接Tc <Tv

引用是间接的Tc> Tv

货币买卖成本

货币的买卖价格之间的差距取决于该货币的市场宽度和深度以及货币价格的波动性（变动频率）。此差距通常以百分比的形式表示，计算方法如下：

如果我们将其应用于德国商标的报价示例中，相对于古巴可兑换比索，它将为：

差距百分比

DM价格与= 1.6952 -1.6567 = 0.0232 = 2.32％

古巴比索1.6952

1.4交叉汇率或交叉汇率。

交叉汇率是指使用一种过渡货币（一种美元）来报价两种货币时的交叉汇率，从而避免了过多的信息（这意味着彼此直接报价不同的货币）。

无风险仲裁可确保两国之间的汇率相同。美国以外的两个国家之间的汇率可以从它们与美元的汇率中扣除。以这种方式计算的汇率称为交叉汇率。

当使用美元作为过渡货币报价两种货币时，将针对X和Y中的两个国家/地区进行计算。

以美国货币X报价

以美国货币Y报价

例如：按美元计算，德国马克的汇率为0.6649美元，日元汇率为0.007940美元。

每个DM单位（X）的日元单位（Y）数是：

以使德国马克单位（X）可以兑换日元（Y）的倒数为准：

例如：假设一名日本商人如果具备以下条件，则需要购买意大利里拉来支付从意大利公司购买的商品：

1美元= 1587.0435意大利里拉

1美元= 106.7739日元。

通过交叉汇率，我们可以找到相对于日元的意大利里拉价格。

1日元=意大利里拉

1意大利里拉=日元

1.5货币升值和贬值

通常会听到这样的短语：“…今天，美元在金融市场上走强或走弱”或“预计美元将相对于英镑升值或贬值”。

当美元发出升值或升值的信号时，意味着美元的价值增加，因此需要更多的外币来购买。

当货币价值波动时，汇率会发生什么情况取决于汇率的报价方式。由于它们以美元兑美元的外币单位进行报价，因此汇率朝与美元价值相同的方向移动，随美元升值而增加，而当美元贬值时则降低。因此，如果间接价格（，可以由一元来获得的货币的单元的数量）上升，美元据说理解相对于货币与货币据说贬值。本质上，升值意味着直接价格下降。

1.6三角硬币仲裁。

在公司国际财务的理论基础中，以下三个财务经济学概念非常重要：

仲裁市场效率资本资产价格。

仲裁的一般形式可以表示为从一种环境转移到另一种环境，以从两种环境之间的财务差异中获利。它可能是商品或证券的仲裁（货币仲裁），税收仲裁，风险仲裁（投机）

它将加剧货币套利，这意味着在一个市场中购买商品或价值，然后在另一个市场中以更高的价格出售。

如果商品的价格或价值在所有市场上都是相同的，那么就不可能进行任何仲裁，因为在一个市场上购买某种货币而在另一市场上出售则没有利润的可能。

利用交叉汇率贬值进行的仲裁称为三角货币套利，涉及三种货币（美元和另外两种货币）的头寸。

汇率也可以用第三种货币间接表示。给定任何一个，很容易获得第三个。

表示汇率的直接和间接报价是等效的。

例：

SF1.50 / $和SF2.55 /£汇率中隐含的美元-英镑（$ /£）汇率为£0.5882 / $（或等值$ 1.70 /£），因为：

如果不满足对等原则，则将有机会进行仲裁而没有风险。

通过一个方案，这种关系将是：

$ 1.70 /英镑

SF 2.55 /£

SF 1.50 / $

示例1 ：（无风险货币套利）

假设英镑在瑞士的交易价格为2.60 SF /英镑，纽约的交易价格为1.70美元/英镑，而瑞士法郎在纽约的交易价格为1.50SF /美元。外汇交易员在纽约买$ 100英镑会获得什么利润？

数据：

$ 1.70 /£英镑在纽约运作

SF2.60 /£英镑在瑞士运营

SF1.50 / $瑞士法郎在纽约运作。

脚步

在纽约购买100美元的英镑可获得：

$ 100 x£0.5882 / $ =£58.82

在瑞士卖磅

£58.82 x SF2.60 /£= SF 152.93

在纽约卖瑞士法郎

SF 152.93 x $ 0.6667 / SF = $ 101.96

您每投资100美元，即可获得1.96美元的无风险套利利润。

范例2：

1994年4月29日，在美国纽约，新墨西哥比索（MXN）的报价为$ 1USD = $ 3.30 MXN。在维也纳，奥地利先令（ATS）的报价为1ATS = $ 0.0836 USD。在墨西哥城的同一天，奥地利先令的报价为$ 1MXN = 3.74 ATS。$ 1,000,000 USD可用于该操作。

说明狡猾的交易者如何通过套利这些货币来获利。

数据：

$ 1 = $ 3.30 MXN在纽约

1ATS = $ 0.0836 USD在维也纳

1MXN = 3.74 ATS在墨西哥

您有$ 1,000,000

在纽约兑换墨西哥比索的美元

$ 1,000,000 x $ 3.30 MXN = 3,300,000 MXN

在墨西哥购买奥地利先令

MXN3,300,000 x MXN3.74 / ATS = 12,342,000 ATS

在维也纳兑换奥地利先令为美元。

12,342,000 ATS x $ 0.0836 = $ 1,031,791.20

将在维也纳购买的1031791.20美元转移到纽约，而未将佣金和银行转帐的费用计入利润。

$ 1,031,791.20-$ 1,000,000 = $ 31,791.20

预期的货币市场，其特征。

外币的买卖通过预售合同体现出来。这些包括以货币形式购买和出售某项商品，以便根据今天商定的价格（汇率）将来交付。当涉及一种货币时，它被称为货币预售合同，即表示卖方承诺在将来的固定日期向买方交付特定数量的另一种货币。货币，因为从签订合同之日到合同履行之间的时间越长，风险就越大，他们参与了预期的货币市场：仲裁员，交易员，补偿员，投机者和银行。仲裁员：S那些通过利用不同国家货币市场之间货币价格的差异来寻求无风险利润的人。贸易商：进口商和出口商使用预先购买外币的合同来消除或弥补必须以外币支付的商品进出口损失的风险。对冲者：它们通常是跨国公司，它们使用预售合同（远期合同）来保护自己免受投资国货币价格的变化的影响。投机者：他们是主动承担各种货币汇率风险，提前买卖货币的人，目的是在货币汇率波动中获利。投机者对该市场的参与并不取决于他通常经营的不同货币的业务，而是取决于经营之时流行的预期汇率以及他对未来日期当前价格（现货）的期望。

前三个试图降低或消除货币兑换操作中的风险，而投机者则试图从他在这些操作中承担的风险中获取利润，而作为直接操作者或外国银行代理行的银行是自然工具。在预期货币兑换市场的运作中。

1.8递延报价。

交易类别。提前报价。

即期交易：即期交换货币的协议，实际上意味着该操作将在两个工作日内完成或结束。即期交易中的汇率称为即期汇率或即期汇率。预先交易：同意在将来某个时候进行货币兑换。协议建立时使用的汇率是固定的，称为远期汇率。

预期汇率可以通过以下两种方式表示：

-全价，清楚明了。

-以当前汇率（即期）折价或溢价的形式

当前货币汇率（即期汇率）与远期货币汇率（汇价汇率）之间的差异称为掉期汇率。如果某货币在未来日期的汇率低于其当前汇率，则该货币具有向前折价；如果您的未来汇率高于当前汇率，则您将获得早期奖励。

折扣或预付款与两国之间的利率差异密切相关，两国的货币反映在所述汇率中。

可以通过从当前汇率（即期汇率）中减去折扣或将奖励加到后者来将掉期汇率转换为直接汇率。掉期汇率没有正或负号来区分它是奖品还是折扣，因为要知道这种情况，必须遵循以下规则：

当销售掉期价格（以磅为单位）小于购买掉期价格（以磅为单位）时，汇率溢价，而以当前汇率（即期汇率）计算的掉期汇率，以得出预期汇率（前进汇率）。

相反，当以点为单位的交易掉期汇率高于以点为单位的购买掉期汇率时，预期汇率处于折价状态，因此必须从当前汇率（即期汇率）中减去汇率点，以获得预期汇率。

例：

	周二的美元等值金额。	星期二每美元的货币
瑞士（瑞士法郎）	0.7003	1.4280
30天，高级	0.6984	1.4318
提前90天	0.6945	1.4398
180天，高级	0.6893	1.4507