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玻利维亚公共投资的筹资及其前景

Anonim

玻利维亚公共投资的资金来源已经发生了演变,为此,玻利维亚在2005-2014年期间采用的新经济模式在该国产生了重要的宏观经济变化,对依赖这些货币的经济产生了积极影响玻利维亚的公共投资资源,对拉美经济曾经是拉丁美洲的乞gar,如今已成为经济发展的典范,具有重要意义,同时对促进其经济增长也必不可少。

为此,玻利维亚采用的凯恩斯主义模式已成功地为经济增长做出了积极贡献,在某种程度上,公共投资在2012年占GDP的18.2%,值得一提的是,到2006年,投资达到了80亿美元,目前为320亿美元。

玻利维亚公共投资的筹资及其前景

关键词

公共投资,资金来源,经济增长,GDP,预算执行。

关键词

公共投资,资金来源,经济增长,GDP,预算执行。

玻利维亚的投资环境

根据(YPFB)的数据,2014年该国的石油收入达到55亿美元,值得一提的是,2005年该国的石油收入与碳氢化合物直接税(HDI)相比仅注册了6亿美元。由于碳氢化合物国有化,2014财政年度的收入达到55.5亿。作为一个高度依赖石油收入的国家,我们不能不观察到这些资源对我们的收入以及因此对国家公共投资产生的吸引力。

2013年执行的公共投资:

2013年管理期间公共投资的执行额达到历史最高值259.35亿比索,占计划预算261.14亿比索的99.31%。当公共投资为190.04亿比索(89.08%)时,执行2012年管理层时,这一百分比更高,为60.31亿比索。

2006年至2013年根据经济部门执行的公共投资:

根据2006年至2013年经济部门执行的公共投资向我们展示了财政政策的演变,在该政策中,生产性投资在2006年达到总投资(879.47美元)的11%,即基础设施投资占总投资的54%,社会投资占总投资的29%,如果到2013年底,我们将看到公共投资几乎成比例地分配了29%,社会投资,基础设施投资的39%和27%。生产性投资%,多部门投资5%。

2013年,社会投资达到29%(1,084.30百万美元),而基础设施投资为39%(1,502.59美元),其中生产性和多部门投资为27%从5%上升,所谓的社会支出仍保持29%的增长,基础设施投资从2006年的54%下降到2013年的39%,生产性投资从2006年的11%增长到2013年的27% 。

公共投资财政政策在三个主要方面显示出一定程度的平衡,但是基础设施投资应大于社会投资,如果将2013年的社会支出与生产性支出进行比较,它们几乎是相同的(10.16亿美元)。 )用于生产性投资,而社会支出则需要1,084美元。

我们必须理解,社会支出不会对经济产生乘数效应,社会支出的公共投资主要影响人类发展,而不影响生产发展,这迫使我们考虑增加生产性支出,而不是社会支出。

新自由主义时期:

1999-2005年按资金来源划分的公共投资

玻利维亚:根据资金来源,已执行公共投资

(百万美元)
描述 1999年 2000 2001 2002年 2003年 2004年 2005年
521.35 572.28 638.82 584.73 499.8 601.61 629.18
内部资源 286.12 297.2 332.72 270.35 181.94 202.43 233.84
TGN 22.57 28.91 38.97 22.82 14.45 14.3 11.18
TGN-论文 3.59 1.19 2.98 6.57 4.84 6.79 4.14
赔偿基金 11.16 9.19 11.32 8.41 4.32 6.91 2.93
其他政府 1.61 5.6 8.94 5.95 3.78 1.93 1.48
对价资源 25.42 22.11 19.25 31.08 13.5 17.96 10.72
IEHD合作伙伴 24.15 30.11 37.42 17.53 13.37 12.01 13.14
市政伙伴关系 112.05 101.05 96.89 78.6 65.48 65.89 65.58
碳氢化合物直接税 9.64
特许权使用费 23.57 18.93 27.78 33 33.19 43.86 76.82
自己的资源 57.51 77.38 83.54 63.78 27.63 31.03 35.19
其他 4.48 2.75 2.99 2.6 1.4 1.75 3.02
外部资源 235.23 275.07 306.1 314.39 317.86 399.18 395.34
学分 174.16 202.93 193.69 198.23 216.71 302.52 311.59
捐献 61.07 72.14 100.46 76.28 73.79 73.58 68.44
重债穷国第二期捐款 11.96 39.88 27.36 23.07 15.31
资料来源:公共投资和对外融资部副部长
国家统计局
注意:包括市政府的预计执行量。

从对1999-2004年期间公共投资筹资来源的评估中可以看出,主要来源是外部信贷,即公共债务多于内部资源。1999年,内部资源仅比外部资源多18%,而在2004年末,外部资源比内部资源多197%,这就是所谓的新自由主义时期的现实。本届政府推动的该国碳氢化合物国有化的比例。

新自由主义后时期:

2005-2013年按资金来源划分的公共投资:

玻利维亚:根据资金来源,执行了公共投资

(百万美元)

描述 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010(页) 2011(p) 2012(p) 2013(p)
629.18 879.47 1,005.41 1,351.22 1,439.40 1,521.12 2,181.55 2,897.16 3,780.73
内部资源 233.84 548.65 689.94 923.37 1,029.79 1,012.47 1,507.17 2,109.17 3,098.01
TGN 11.18 8.98 18.67 73.62 109.19 87.46 192.06 237.64 564.44
TGN-论文 4.14 2.25 3.06 7.31 9.56 11.83 9.81 2.37 0.69
赔偿基金 2.93 5.36 4.64 9.30 5.15 13.16 8.73 20.38 25.09
其他政府 1.48 0.98 0.30 0.89 2.33 1.85 1.95
对价资源 10.72 15.91 16.44 18.01 14.68 6.58 5.94 5.15 3.92
IEHD合作伙伴 13.14 15.46 12.38 35.39 14.30 26.52 29.30 47.91 69.05
市政伙伴关系 65.58 86.78 107.56 170.59 193.60 147.83 149.75 221.08 275.27
碳氢化合物直接税 9.64 214.48 318.49 242.03 232.87 220.19 301.62 426.84 606.84
特许权使用费 76.82 172.16 171.30 197.15 243.43 185.84 261.55 367.69 531.78
自己的资源 35.19 23.18 32.16 159.03 202.25 247.60 492.86 707.69 949.60
其他 3.02 3.11 4.95 10.94 4.77 64.56 53.21 70.56 69.38
外部资源 395.34 330.82 315.47 427.85 409.61 508.65 674.38 787.99 682.72
学分 311.59 229.28 223.17 300.79 258.35 376.59 523.63 633.43 557.27
捐献 68.44 88.88 78.79 109.51 135.04 107.92 110.15 108.13 100.74
重债穷国第二期捐款 15.31 12.66 13.51 17.55 16.22 24.14 40.60 46.43 24.72
资料来源:国家公共投资部和对外融资

国家统计局

注:包括市政府的预计执行量。

(p):初步

从上表中可以看出,对外部资源的财政投资依存度呈正向变化,2005年信贷,捐赠和重债穷国二期等外部资源为3.9534亿美元,而内部资源为23384万,即外部资源增加了69%。

2013年,在评估预算执行情况时,我们发现为公共投资筹集资金的外部资源为美元。 682.72百万美元,执行的内部资源为30,981.01百万美元,因此,外部资源仅占内部资源融资的22%,这是积极的,因为这意味着对外部融资的依赖程度降低了公共投资。

特别是,我们必须强调来自HDI的已执行资源的发生率,HDI 在2006年报告执行额为$ us。2.14亿美元,2013年的财务执行额为美元。606.84百万,在2006-2013年期间增长了283%,这无疑是现任政府于2006年5月1日在该国推动的烃国有化的影响。

按经济部门分列的公共投资:2006-2013年

在2013财政年度末,经济部门的投资总额为美元。3,780.73百万美元,1,016.14美元,26.87%用于生产性投资,碳氢化合物为5.849亿美元,占56.89%,在基础设施方面,执行额达到了美元。1,502.59百万美元,最有代表性的是这个项目的73%的交通支出,最后我们还有$ US的社会支出。108.430亿美元,占总额的28.67%,这意味着几乎30%的公共投资用于社会支出。

公共投资-2014:

按资源类型分布

以数千玻利维亚诺表示

PGE%部分。

内部25,317,689 81.67%

国库3,882,576 12.52%

国家财政部-论文325 0.00%

赔偿基金173,156 0.56%

对应资源15,186 0.05%

IEHD份额568,588 1.83%

市政伙伴1,829,675 5.90%

碳氢化合物直接税4,581,869 14.78%

特许权使用费4,094,544 13.21%

自有资源9,588,869 30.93%

其他政府650 0.00%

市政专项资源545,415 1.76%

内部捐款36,835 0.12%

外部5,682,353 18.33%

外部信贷4,791,869 15.46%

捐款692,298 2.23%

重债穷国II捐款198,186 0.64%

总计 31,000,042 100.00%

总计$我们。(电话6.86)4,518,957

资料来源:公共投资和对外融资部副部长

2014年管理中公共投资的主要资金来源是内部资源为25,317,689千玻利维亚人,占81.67%,而外部资源为5,682,353,占外部资源的18.33%数百万玻利维亚人。

2014年公共投资财政预算

2014年,PGE为公共投资分配了45.19亿美元的资源。主要投资项目为基础设施,投资额为16.95亿美元。2014年的国家一般预算(PGE)预计历史公共投资为310亿比索(45.19亿美元),比2013年管理层预算的261.15亿比索(38.07亿美元)高出19%

我们强调指出,2014年公共投资预算为45.19亿美元,其中只有18%来自外部融资。2013年,有23%的人有外部资金来源。在玻利维亚,积极趋势显而易见,该国越来越少地依靠外部融资为其公共投资提供资金。

领先指标:

国内生产总值

指标: 2013-2014年每月外贸年度国内生产总值(GDP)建筑成本指数(ICC)消费物价指数(CPI)每月全球经济活动指数(IGAE)(p)累计变化季度国内生产

总值(GDP)的百分比:衡量一个国家在一个财政期间生产的最终商品和服务总价值的指标。

公共和私人投资为该国的国内生产总值(GDP)的增长做出了贡献,该GDP为6.8%,该指数在将近40年后出现;在新自由主义时期(1985-2005年)没有达到。这是采用基于内需,尤其是碳氢化合物的内需和出口增长的凯恩斯主义经济模型的结果,该模型通过积极的宏观经济指标和财政账户盈余稳定了我们的经济。

2005年之前的指标:

2005年之后:

未来展望:

关于为国民收入提供资金的不可再生内部资源的警报

2013年,玻利维亚经济的增长超出了最初的估计,因为达到了天然气的历史水平,私人消费急剧增加,GDP增长了6.4%,但现在显着下降在石油价格中,我们靠石油收入为生,这些估计使每桶油价跌破每桶70美元,该国的基准原油每桶(WTI),其报价为54.11美元,远低于政府预期的2015年平均价格(80美元),也低于国家一般预算(PGE)预测的平均价格,玻利维亚将得克萨斯州的石油价格作为参考,以计算天然气价格,因此,毫无疑问,油价危机将影响我们的税收。

Ë 的油L的价格,交易的轻质低硫原油(WTI)德州参考玻利维亚,2008年以来其目的是在其最大的年度下跌至每桶53.89美元,基准的布伦特在2014年下降了49%鉴于需求增长放缓,美国的增产以及欧佩克拒绝减产的原因。

2014年WTI油价的演变经历了两个时刻的变化,即从1月到6月持续增长,在该日期达到最高价106.91美元,然后从6月到12月继续自由下跌,下跌近50%,当每桶价格跌至53.89美元时,这种贬值无疑会影响该国从销售碳氢化合物中获得的税收,因此,它有利于石油的转让也将受到影响。地方政府。

在我们的贸易平衡中,碳氢化合物行业是玻利维亚经济中最重要的部分。从天然气出口到阿根廷和巴西的外汇收入是该国外汇的主要来源。在这方面,我们的出口主要有巴西,阿根廷和美国等市场,这些市场集中了出口总量的64%。 。

为此,根据副总裁ÁlvaroGarcíaLinera的说法,我们认为,油价下跌的最大影响将发生在2015年中期,油价下跌的成本将影响40到6000万美元,由于向巴西和阿根廷出口天然气,该产品将于2015年下半年生产。

但是,应该记住,在2008-2009年,油价跌幅最大,从每桶145美元跌至30美元,每桶跌幅为115美元,但是2009年那一年玻利维亚经济是该地区最好的经济之一。

关于矿物,矿物价格也自由下跌:

矿产价格也暴跌。官方报道称,白银昨日交易价格为每金衡盎司16美元,比2013年同期低19%。银下跌19.8%,锡下跌21.1%,铜下跌14.37%,黄金下跌1.86%,铅下跌12.5%(见图)。

关于石油收入下降对货币兑换的影响的警告

国际背景对玻利维亚的现实并不陌生,我们的国家依靠出口,特别是国际市场上报价的碳氢化合物,2014年,拉丁美洲的经济预测继续了六个月前开始的下降,部分原因是受外部事件(例如油价下跌)的加速,这尤其对委内瑞拉产生了影响。该地区2015年的经济前景向我们展示了近几个月来经济疲软,而美元走强。

石油价格的下跌反过来带来了美元的升值,这意味着世界各地的货币都在对美元贬值,这在依靠石油收入为生的国家中已经很明显,例如我们的邻国哥伦比亚和秘鲁;尤其是在拥有悠久石油传统的俄罗斯,尼日利亚,委内瑞拉,伊朗,厄瓜多尔和俄罗斯等产油国,六个月前就已经感受到原油价格暴跌的影响,原油价格已升至其价格的50%。

在这种背景下,面对价格下跌,美国正在升值美元,这是唯一在这场危机中正在提振的全球经济,我们可以肯定的是,第一世界经济正在经历其最快的增长速度。在次贷危机爆发七年后的最后十年,这场危机被自1930年代以来最大的衰退所取代。

在我国,汇率平价在过去五年中没有发生变化,但是这种平价是人为的,因为它是在理事机构玻利维亚中央银行对证券交易所的直接干预下实现的。由于国际环境,我们认为美元对玻利维亚比索的升值是不可逆转的事实,不太可能继续保持目前的汇率等于6.96玻利维亚诺兑美元,为此,玻利维亚国应采用可兑换货币,约翰·梅纳德·凯恩斯的策略。

在这方面,我们认为由于石油价格下跌而导致的强势美元压力将使政府投入更多资源来维持当前的汇率区间,从而使储备金(RIN)像小额现金一样能够继续保持美元的当前价值。但是,我们不能不提及美元对玻利维亚比索的升值意味着本国货币贬值,这将导致通货膨胀。

贸易余额警报

玻利维亚的贸易差额显示出令人震惊的趋势,这是由于进出口之间的贸易差额正在周期性地缩小且不可逆转,而不是扩大,去年11月降到了1美元。 25.26亿美元,预计这一差额将继续减少,在这方面,我们必须提到,2012年进出口差额为1美元。 34.01亿美元,2013年跌至1美元。 29.75亿。

截至去年11月,该国的贸易差额与2013年同期的累计余额相比有所减少,当年的累计余额为29.94亿美元,到2014年1月至11月同期,这一差额为2536064万根据IBCE的数据,该数据来自美国国家统计局(INE)的数据。

结构体 2013年11月11日(p) 2014年1月11日(p) 百分比变化 绝对差异
出口,无个人影响 11,345.35 12,061.11 6.31 715.76
进口,无个人影响 8,351.09 9,530.47 14,12 1,179.38
贸易平衡 2,994.26 2,530.64 -15.48 -463.62

资料来源:IBCE。

近年来,贸易平衡为正,但由于进口的加速增长,顺差一直在减少,今年到目前为止,进口增长了14%。而进口仅增长了5%。自从11月起,碳氢化合物的对外销售增长不到1%,出口的增长几乎“瘫痪了”。除了锌和金,矿物质也停滞不前。

最后,根据IBCE和INE的数据,在今年的前10个月中,产品进口值与2013年同期相比增加了11.21亿美元,而出口仅增长了7.38亿美元,这意味着贸易差额减少了13%。

外贸差额:

指标:2013-2014年每月外贸年度国内生产总值(GDP)建筑成本指数(ICC)消费物价指数(CPI)每月全球经济活动指数(IGAE)(p)累计变化季度国内生产总值

资料来源:INE-2014

对外贸易:这是一个国家与世界其他地区的货物(进出口)交换。(1):包括转口

关于我们的印度卢比及其在油价下跌时可能使用的警告:

根据BCB的数据,玻利维亚中央银行的净国际储备(RIN)为近150亿美元,几乎占该国国内生产总值(GDP)的50%,这一比例仍然是拉丁美洲最高的。RIN的这一水平为汇率和货币政策,金融体系的稳定以及国家的经济活动提供了大力支持。

这个比例超过了乌拉圭的30%,秘鲁的29%,巴拉圭的24%,巴西的17%,智利的16%,墨西哥的15%和哥伦比亚的12%。 。由于油价低廉,玻利维亚必须利用这些国际储备来保护其经济,这将影响我们出口到巴西和阿根廷的天然气价格。

该国的净国际储备(RIN)在2014年从144.3亿美元增至150.95亿美元,增长了6.65亿美元。RIN是国际上公认的支付资产,可以满足该国的外部义务。截至2014年12月30日,RIN达到1509.5万美元。

如已经预见的那样,如果国际石油价格继续下跌,玻利维亚国将不得不转向RIN,以便能够投资这些储备(RIN)的一部分来抵消下降的影响,并将其分配给生产项目和基础设施,将社会投资放在一边,因为它对经济没有乘数效应。

GDP警报:

玻利维亚国家无疑也会对外部事件产生影响,例如石油价格下跌,这对委内瑞拉造成了特别严重的影响。

近几个月来,拉丁美洲大多数经济体均已走弱,而美元却走强。在玻利维亚,人们期望将GDP降低四个百分点(从5.4%降至5个百分点)。关于通货膨胀,拉丁美洲预计到2014年底的通货膨胀率为12.4%,为1996年以来的最高水平。

最后,我们想知道公共投资是否将内部资源作为其主要融资来源,是否会受到石油危机的影响?

应该考虑到,我们向巴西和阿根廷出口的用于玻利维亚天然气的碳氢化合物的价格是该国的主要收入,我们从向巴西和阿根廷出售天然气的收入每年平均为70亿美元。由于国际背景,玻利维亚国家提供的超过60亿美元的投资计划不太可能实现,因此无法保证经济增长,我们的公共投资将受到石油危机的影响,而国民经济的引擎是公共投资,因为私营部门几乎没有影响。

然后,应该提到的是,经济部预计今年的PGE价格为每桶74.6美元,但是,PGE 2015项目基于每桶80.3美元,即比当前国际价格高10美元。玻利维亚的经济模型基于两个支柱:在国内需求和主要是碳氢化合物的出口增长中,国内生产总值(GDP)的增长取决于这些因素。

在这方面,玻利维亚与阿根廷和巴西签订的合同以前三个月的价格为基础,玻利维亚向巴西和阿根廷出口天然气的合同中采用的价格公式每季度调整一次,以反过来,这三种燃料油又取决于一桶石油的国际价格,分别是西德克萨斯中质油(美国)和布伦特油(欧洲,非洲和中东)。

经济和公共财政部长路易斯·阿塞·卡塔科拉(Luis Arce Catacora)透露,由于国际石油价格下跌,玻利维亚在国际市场上每下跌10美元,其经济损失将达8000万美元。“油价每下跌10美元,我们就会损失8000万美元,这不算什么。”

如下表所示,如果我们对公共投资进行评估,它会产生积极的变化:

资料来源:玻利维亚中央银行,2014年。

如图所示,截至2014年,公共投资达到45.19亿美元。自2006年以来,随着国家采取了新的经济政策,公共投资取得了积极的变化,因此继续增长很方便,我们必须采取以下措施:建议:

  • 该国公共投资的主要资金来源是内部资源,而不是外部资源,我们强调指出,在2014年45.19亿美元的公共投资预算中,只有18%来自外部融资,2013年为23%有外部资金来源,这是积极的,减少了外部资金来为我们的经济提供动力的公共投资,因此,要继续保持我们经济的增长水平和预计的公共投资,我们必须享有特权考虑到石油危机造成的当前国际环境以及进行评估的结果,在社会投资之前,投资本来是要创造就业机会。我们允许我们建议将公共投资重定向到那些对增长产生更大影响的部门。在这方面,我们不能不提及该国的外债已分配给公共投资项目这一事实,我们必须在公共债务管理中强调这一事实,但是我们认为,鉴于目前的情况,我们现在必须由于前者对经济的乘数效应,基础设施的公共投资和生产性投资的优先权高于社会投资。形式的结尾然后,我们不能不说经济计量模型表明存在重合点,这表明公共投资支出与人均GDP增长之间的关系具有很强的一致性。要抵消油价下跌对经济的影响,我们必须采取积极的财政政策,这些影响,公式正在为那些创造更多就业机会和更多需求的活动注入更多资源。其中之一是建筑,另一个是基础设施。最后,可以说,根据预测,我们的经济将在2015年持续增长5%,这可以用石油价格的下降来弥补。但是要这样做,必须保持消费和投资,继续激励我们的经济模型所依据的内需增长至关重要。国际货币基金组织(IMF)预测,在外部需求和内部活动放缓的背景下,国际货币基金组织将玻利维亚列为该地区直到2015年增长的领导者。它将在2015年排名第二。

参考书目

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玻利维亚公共投资的筹资及其前景