秘鲁1992-2013年养老金制度改革评估

摘要

本文的目的是通过收益率，覆盖范围和资金积累等变量评估秘鲁私人养老金制度生效二十年后的改革。其结构如下：在第一部分中，描述了由于秘鲁养老金制度改革而产生的主要修改，分析了SNP的历史以及导致危机的原因；在第二部分中，研究了SPP的改革。最后，在第三部分中，研究了将来要考虑的主要挑战。最后，提出了结论。

抽象

本文的目的是通过诸如盈利能力，覆盖范围和公积金等变量评估秘鲁的私人养老金制度的改革及其实施二十年。其结构如下：在第一部分中，描述了秘鲁养老金体系改革产生的主要变化，SNP的背景以及导致危机分析的原因，在第二部分中，对养老金制度的改革进行了描述。研究了SPP。最后，在第三部分中，讨论了将来要考虑的主要挑战。最后，提出了结论。

介绍

从20世纪开始，现代国家开始在社会保障方面承担更大的责任，特别是在养老金方面，采用了新的个人资本化制度，智利是第一个在1981年采用这种新计划的国家）和秘鲁（1992），成为世界上第二个决定通过AFP模式改革其养老金系统的国家，取代了以现役工人的供款为特征的现收现付制退休人员的退休金，这些年来，这种模式陷入了金融危机，无法自行解决，每年都需要公共财政增加预算，一方面是由于人口结构的变化，另一方面是由于公共社会保障体系绩效不佳，导致许多国家对其养老金体系进行了改革，因此，秘鲁于1992年开始在秘鲁进行最重要的改革之一。它的现代化过程创建了私人养老金系统（SPP），这是对SNP的补充，其特征在于缴款人资金的个人资本化。隶属于该系统的每个工人所获得的养老金都与我所缴纳的税款以及关联工人在其工作生活中产生的利润直接相关，值得一提的是，在SNP中，他将获得的养老金不一定与每个人在自己的一生中所做的贡献，只要您有20年的供款期，便有最低和最高退休金，而与SPP相反，没有最低或最高退休金，一切都将取决于会员在其活跃生活中的供款。

本文的目的是评估这项改革（SPP）生效20年后的结构，其结构如下：在第一部分中，介绍了SNP的背景及其产生的原因。危机; 第二，通过以下变量分析改革：盈利能力，覆盖范围，资金积累和个人储蓄。最后，在第三部分中，研究了将来要考虑的主要挑战。最后，提出了本文的结论。

二。SNP背景

秘鲁的第一个养老金制度是1850年根据Goces法建立的，该法将公共财政部的人寿养老金授予少数国家官员，以补偿他们提供的服务。

1973年，法拉斯科·阿尔瓦拉多将军政府通过19990号法令建立了秘鲁国家退休金制度（SNP）。该制度将以前存在的退休金制度合并为一个：国家社会保障基金（第8433号法律）和13640），雇员的社会保障（法律13724）和私人雇员特别退休基金（FEJEP-法律17262）。 SNP的管理工作交给了秘鲁社会保障局，这是秘鲁社会保障研究所（IPSS）于1980年创建的一项任务。这种模式的特点是现收现付或团结制度，其中包括积极的工人筹资退休养老金，所有缴款都累积在一个共同基金中，再分配给养老金领取者，应当指出，第19990号法律规定了最低和最高退休金，2013年底是（最低S /。415.00和最高S /。857.36 nuevos soles）。

之所以称为团结制度，是因为贡献更多的人受益于那些贡献较少的人，这不利于贡献更多的人，因为退休时退休金不在这一部分工人的视野之内。该系统必须要求供款人和领取养老金的人之间保持平衡，如果不平衡，该系统将陷入危机，即，向该系统供款的工人减少而退休的人更多，ONP因其破产而陷入危机。一代一代与另一一代之间的承诺，也就是说，在一段时间内，有退休人员被在职工人覆盖，而这些人将来将成为退休人员，并且必然需要另一代人来支付，由于以下原因未发生的情况：

当国家经历金融危机时，它停止支付雇员的供款及其作为雇主的雇主供款，这导致SNP的不匹配，减去基金的收入，另一个重要因素是高失业率和国家的非正式性。近年来，正式就业人数有所减少，由于这一因素，供款人数的增长与养恤金领取者的比例不同，有一些政治因素导致了SNP的资金不足，例如向有五年缴费期的工人提供养老金2，因此，过度增加了养老金领取者的数量。

最后，另一个重要因素是滥用该基金。在现收现付制的最初几年中，缴款人与养老金领取者之间的高度关系产生了持续的盈余。这些盈余应该被有利可图地投资，等到由于人口老龄化而扭转这种局面时，就像大多数拥有旧的按需付款养老金制度的发达国家那样。以前的SNP主管部门不了解他们是养老基金的管理者，因此无法通过为IPSS卫生业务筹集资金来浪费盈余。这些主管部门雇用了多余的工作人员，工作人员从1980年的2万增加到1985年的31 000，到1989年增加到41 000多；他们不加区别地加薪，并通过购买重建和发展奖金向政府贷款（PérezÁngel，1993； Bologna，1995）。所有这些因素，加上恶性通货膨胀，都集中在该基金的去资本化上。

就其本身而言，已关闭的系统（1974年制定的第20530号法令）覆盖了6,237人，其公共财政资源被2004年11月17日第28389号法律废除了，最高退休金为2 ITU（S /。6,400.00和最小值S /。415.00，新鞋底（Delgado Jaime，2010年）

目前，投保SNP（19990）的被保险人缴纳其酬金的13％，即65岁退休年龄且至少要缴纳20年，如果您没有缴纳20年的缴费，则没有退休金任何。

1992-2013年秘鲁养恤金制度改革

从图（1）中可以看出，该系统的薪资近年来一直在增长，1995年至2011年之间的平均增长率为14％，而托收的平均增长率为只有2％。 2012年的馆藏有所增加，主要原因之一是SPP的改革发生在2012年7月，改革中发生的变化之一意味着有义务加入在一段时间内由一位退休金基金管理人负责。 299033号法律表示，义务导致管理人员所捕获的每月从属关系数量下降，直到2012年9月所有AFP都可以隶属的月份为止，当月招聘了46、427人，改革于10月生效后，捕获了20228例，即减少了50％以上，一年后的2013年10月，与拥有独家代理权的法新社（人居）有11557个隶属关系，这使无法加入法新社的人为ONP带来了更多收入。即使这样，收款和养老金支出之间的差距仍然很大，这是国家承担的支出，构成了系统的运作赤字。国家承担的支出，构成系统的业务赤字。国家承担的支出，构成系统的业务赤字。

三，私人养老金系统（AFP）

二十年前，专家们认识到，世界各地的养老金系统都面临着严重的问题，部分原因是人口结构的变化，部分原因是公共社会保障体系的绩效不佳4，这导致了许多国家改革其养老金制度使其可行。智利（1992年）是拉丁美洲第一个对其养老金制度进行根本性改革的国家，对这个问题而言，许多专家无法在其他国家实施这种模式，因为这种模式只能发生在独裁国家，即多少国家才能实行。政治体制越民主，通过将其完全私有化来改革社会保障的可能性就越小（Mesa-Lago，1999），但是，有几个国家选择实施这一新体制。秘鲁是世界上第二个改革其制度的国家，该制度于1992年11月由25897号法令建立，并于1993年6月开始运作，其基本目标是使整个经济更具竞争力，保障所有人的权利工人退休后要有体面的退休金。这项改革并不彻底，因为在智利仅剩一个养老金系统（SPP）发生了这种情况，而在秘鲁，混合模式是两个养老金系统ONP（19990）和SPP并存。个人资本化帐户（CIC）的管理，也称为私人养老金系统，在我国由养老金基金管理人（AFP）管理，它的主要特征之一是每个工人都向自己的基金缴款，因为这笔资金不会由其他人共同分担，这一切都与SNP相反。在系统开始时，有五名养老基金管理人开始运作，此后发生了不同的变化，主要变化是：合并，收购和购买AFP。迄今为止，只有四个AFP（Profuturo，Integra，Prima和Habitat），该系统发生的主要变化是《 29903号法律》对私人养老金制度的改革。收购和购买法新社。迄今为止，只有四个AFP（Profuturo，Integra，Prima和Habitat），该系统发生的主要变化是《 29903号法律》对私人养老金制度的改革。收购和购买法新社。迄今为止，只有四个AFP（Profuturo，Integra，Prima和Habitat），该系统发生的主要变化是《 29903号法律》对私人养老金制度的改革。

3.1养恤基金的积累。

自1993年推出以来，衡量SPP增长并了解其在秘鲁经济中的重要性的第一种方法是研究SPP基金价值的数字。从图（2）可以看出，自成立以来，该基金的价值一直在逐年增长，到2014年初，该基金的价值将超过10,000亿新索尔，占GDP的20％以上。

1992-2013年秘鲁养恤金制度改革

SPP在2008年发生了第一次金融危机，原因是该年中发生了国际危机，这场危机席卷了全世界，值得一提的是，所有分支机构的贡献都投资于资本市场，这一领域它是经济危机的中心。尽管存在这些外部因素，但仍向SPP提出了有关此期间产生的损失的问题，以及成员们几乎不知道养老金受到国际危机影响的信息，这是成员们必须考虑的风险选择最适合您的基金类型时。 SPP中有3种类型的资金：

基金1（保守或资本保全）的特点是稳定或保守的增长，这是一种投资风险低，接近退休的会员所在的基金，因此旨在防止受市场波动的影响中等增长和中等风险的基金2（平衡或混合）。该基金在收益率和风险之间体现出更大的平衡，建议年龄在45至60岁之间的人，那些愿意承担比高增长基金更高风险的会员1.基金3（资本增值或增长）和高风险。这是一个长期型基金，由低增长和高增长交替进行，为年轻的会员提供高回报，尽管他们承担着更大的风险，但他们的退休时间遥远，从长远来看更有利可图。

取决于附属公司选择的基金类型，在金融危机中的损失会有所不同。尽管经历了SPP的危机，但由于这些年来会员的缴费加上累积的盈利能力，养老基金仍在不断增长。在该系统的前二十年中，SPP一直是大量私人储蓄的产生者，这在秘鲁是从未见过的，据估计，到2016年，养老基金管理人将以美元为单位管理100,000亿个脚底。根据豪尔赫·拉莫斯（Jorge Ramos）的说法，为1,000亿美元。

至于法新社每月的投资，他们平均获得2.4亿美元的投资。但是，由于法律限制和在当地市场上的投资工具很少，它们无法达到最终目的地，目前，国外投资的限制是基金的36％，这个百分比被认为是低的，因此，回报率不能反映出希望从会员那里获得的收益金额将从2014年7月起提高到40％。与拉丁美洲拥有私人养老金制度的其他国家相比，智利在国外的投资限额为80％，哥伦比亚为50％。

表01

SPP的投资限制-秘鲁（2013）

资产类别	背景1背景2背景3
可变收入	10％45％80％
长期固定收益	100％75％70％
短期固定收益	40％30％30％
套期工具	10％20％30％

3.2 SPP中的获利能力。

AFP通过会员的贡献进行投资，以实现利润（盈利能力），从而使他们能够增加向会员提供的收益的价值。养老基金的投资只能在现行法规授权的金融工具中进行，包括股票，债券，存款证等，无论是在本地还是在国外市场。

从本研究的目标来看，除了收益的短期变化外，分析基金的长期盈利能力很有趣。以1993年为基准，直到2013年12月。

从S /的图（3）可以看出。属于540万会员的养老基金中有1,000亿，其中一半以上来自缴款，其余部分来自获利能力，在这一余额下，可以说AFP的获利能力很强。与拥有SPP的其他国家相比，AFP产生的平均年收益几乎是12％，高于通货膨胀率，高于其他类型的储蓄的收益，这是他们实现的绝妙现实管理员。由于捐款和利润率的增长，SPP提供的平均养老金约为S /。 1,300，而ONP与S /接壤。 700。

当前没有纯退休人员，即从SPP开始工作并退休的成员。人们平均获得其报酬的40％至60％。

路易斯·瓦尔迪维索（Luis Valdivieso）预计，将来一个人退休时，他将获得其工资的75％左右，这一预测是针对纯退休人员的。

1992-2013年秘鲁养恤金制度改革

3.3 SPP的覆盖范围。

私人养老金系统中必须解决的主要问题是秘鲁市场目前的渗透率低，大约列出的会员人数占经济活动人口的14％，在智利，该指标适用于60 ％，扩大覆盖面是该系统的最大挑战，这个问题必须与中央政府制定的政策一起解决，该指标的水平较低是由于劳动力成本过高造成的，政府推动法律保护员工福利而不是促进就业的劳动力成本，行业员工的劳动成本几乎是其总薪酬的两倍，而近视员工的劳动成本是其总薪酬的一半半，几乎与农业部门类似，后者阻止了公共或私人养老金系统供款人数量的增加，另一个问题是工作不稳定，大多数人的聘用时间非常有限：没有正式的雇佣合同，因为这是为了避免人工成本超支。产生更多非正规性的现象导致人们没有养老金制度，只有五分之一的秘鲁人以退休金来确保自己的未来。指导人们没有养老金制度，只有五分之一的秘鲁人以退休金来保证自己的未来。指导人们没有养老金制度，只有五分之一的秘鲁人以退休金来保证自己的未来。

目前，SNP和SPP之间的覆盖率是PEA的22％，据估计大约有500万独立工人没有向任何养老金体系缴款。自2013年8月起对SPP（第29903号法律）进行改革后，秘鲁社会保障体系的覆盖面得以扩大，因为它迫使1973年8月1日以后出生的第四和第五类独立人士和工人， 40岁以下的年轻人加入养老基金管理人或加入国家养老金体系，这项义务将使成千上万的独立工人受益，他们签发了费用收据，但目前没有缴费。这项措施未取得预期的效果，因为在捐款两个月后，该措施被推迟到2014年8月。

表02

期间金额1993 626.9731995 1,136.1612000 2,510,2982005 3,725.8792010 4,856.5962013 5,753,961

IV。私人养老金系统（AFP）的挑战

本章分析了改善秘鲁的私人养老金体系时应考虑的挑战和悬而未决的问题。从这个角度来看，以下措施被视为基本措施：

SPP的覆盖率低是私人养老金系统在增加其在该国的渗透率，经济的正规化方面所面临的最大挑战之一，这无疑是国家的一项悬而未决的任务。不幸的是，秘鲁无法应对这一挑战，因为养恤金制度（SNP-SPP）仅限于正式工人，而没有独立，非正式或失业工人，这是他们的限制之一。两种社会保障体系：社会保障文化，促进传播计划，强调社会保障文化的重要性，从中学，大学，工会，商业协会，协会和用户开始进行有益的演讲，目前人们对社会保障制度的了解极少。 SPP的好处，引起人们的不信任，推测法新社将保留他们的钱，退休时他们将获得一笔折价的退休金，而管理人员是唯一赚钱的人。待处理的任务不仅是国家，而且主要是法新社，他们并不重视提供有关系统福利的信息，他们不仅应该担心使新的资金忘记最重要的事情，从而引起退休金意识。最低，这是ONP私人养老金系统内的关键点，最低养老金S /。 415.00（只要您缴纳了20年），而在SPP中则没有，因此存在养老金领取者的养老金可能低于SNP提供的养老金的风险，SPP中的佣金（目前由AFP管理3种类型的基金）和收取费用的佣金与属于基金1、2或3的联属会员相同，因此，应根据基金的类型收取不同的佣金，例如，基金1的风险较小，而管理人管理此类基金所需的精力要少于基金3的管理费，基金3则需要AFP进行更多工作。，目前在基金1中的人正在向在基金2或3中的人补贴佣金成本。一个单一的系统，根据在秘鲁案（1990年）中仍然由国家管理的其他国家的经验，它们没有给出结果，并且由于该系统产生给国家的资源过多而不可避免地要灭绝，该系统目前隶属于一个国家。 SPP甚至通过向SNP退休人员缴纳的税款来支付应分配给该国经济的其他卢布的资源，这样一来，通过知道哪个系统比另一个系统更好，就可以减少不确定性和不信任感。在子公司中，随着SPP（29903）的改革，法新社将每两年进行一次招标，以了解谁负责新的法人（谁提供较低的佣金），而除了未来的子公司之外，别无选择，只能选择法新社，如今，会员最感兴趣的是AFP产生的盈利能力，其他质量是AFP提供的服务水平，第三部分是佣金，这给公民带来不适，剥夺了公民的权利。自由选择。

五，结论

1990年代初期，秘鲁的养恤金制度的状况正处于日益严重的赤字状态，不能保证其未来的可持续性，有必要对其进行改革，从即付即用制度转变为私人养恤金制度，该改革始于1992年SPP的创建。

成立20年后，得出了一系列结论，总的来说，可以指出，创建SPP所提出的目标正被积极反映，以使会员受益；还有很多事情需要改进，主要的问题是由SPP提供的覆盖率，在秘鲁，此变量非常低，只有14％的EAP被私有系统覆盖，类似的情况在智利为60％。

关于基金的积累，它强调了SPP对会员储蓄和养老基金增长的积极影响，从长远来看，这将进一步刺激该国的经济增长以及减少对全球经济危机的脆弱性，促进经济的更稳定发展。

从创建SPP到现在，长期分析获利能力，系统给出的结果非常适合S.. 100,000亿，即刚刚超过其中一半来自缴款，其余来自盈利，在未来几年中，盈利趋势将超过养老金总额的50％。法新社产生的平均年回报率几乎是12％，高于通货膨胀率，高于其他类型的储蓄的报酬，这一余额可以证明法新社在这20个国家中的获利能力极强。多年的经营。

SNP危机是由养老基金管理不善和长期的经济危机引起的，这导致非正式程度越来越高，恶性通货膨胀达到最高，成为图诺政府的零用钱，完全累积了资金，直到即将发生危机。改革是紧迫的，如果推迟成本，那将会更大。

待解决的问题尚未在本研究中进行分析，并且有待详细研究，例如混合和流动类型的佣金，它们之间的差异以及哪些将对关联公司最有利，投资问题，如何解决等问题哪种类型的金融工具养老金既投资于本地市场，又投资于国外，也没有涉及养老金的方式以了解哪种养老金领取者是最有利的，以及当前养老金领取者正在选择哪种类型的养老金。

最后，表03显示了私人养老金系统中发生的最重要事件。

表03

SPP的20年

日期	事件
1993年6月	SPP开始使用8个AFP进行操作：Horizonte， Integra，Profuturo，UniónVida，Unión，El Roble，Providencecia和Megafondo。
1993年11月	AFP协会成立。
1994年8月	法新社地平线收购法新社Megafondo。
1994年11月	法新社Nueva Vida吸收法新社普罗维登西亚

1995年8月	强制性缴费率从11％降至8％。
套装-1996	Profuturo AFP吸收AFP El Roble。
1999年12月	AFP Nueva Vida与AFPUnión合并，创立了AFPUniónVida。
2000年7月	在SBS承担的职能监管局私人养老基金管理公司（SAFP）。
2005年9月	Prima AFP开始运营。
2006年1月-	强制缴款率从8％增加到 10％，创建了多基金。
2006年12月	Prima AFP与AFPUniónVida合并。
2007年3月	颁布了第28991号法律，即自由隶属关系法。
五月-2009	颁布了第29351号法律，规定7月和12月的奖金支付不受影响。
2009年12月-	SPP 在2009年获得了有史以来最高的年度名义收益。35.47％。
2012年7月

	颁布了改革私人养老金制度的法律。
2013年4月	AFP Integra和AFP Profuturo收购了AFP Horizonte。
2013年6月	法新社人居秘鲁的运作开始。
2013年7月	自创建以来，SPP的年平均回报率为12.43％。

锯。书目参考

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