西班牙的财务状况整个欧洲，令人担忧的是，各种思想和分析论坛中出现的想法和思考有助于澄清我们的经济状况，预测市场的反应并产生希望的空间，因此，希腊危机的提法，而不是它对其他国家形象的政治和财务影响，这些国家像意大利或西班牙一样，在欧盟中占有特殊的地位，足以使其受到威胁欧元区的稳定。在所附的文章中，我们将尝试解释欧洲正在发生的事情，预测市场表现的趋势，并提出一些解决方案假设，这些假设可以为我们的领导者提供参考。
为了尽可能地进行教学，我们首先问自己一系列问题：
1 /西班牙局势会否危及欧元区的稳定？
2 /他们怎么说经常账户赤字可以减少或纠正？
3 /在公共债务不是很高的情况下，分析家怎么可能说西班牙的风险更大？
4 /在全球危机的情况下，金融投机者扮演什么角色，他们如何运作？
5 /投机活动是否会导致成熟社会的力量平衡崩溃，从而允许或引起一个国家中主要公司的换手？
6 /为欧盟所有国家考虑欧洲央行和FME是否是乌托邦式的？
7 / G20的作用以及对巴塞尔协议II和协议III的批判性分析
无视希腊危机，但无视希腊危机对其他国家形象的政治和财务影响，例如意大利或西班牙，这些国家在欧盟中占有特殊地位，足以使其受到威胁欧元区的稳定。在下面的段落中，我们试图解释欧洲正在发生的事情，预测市场表现的趋势，并提出一些解决方案假设，这些假设可以为我们的领导者提供参考。
为了简化我们的分析，我们以西班牙经济为例，因为过去几个月来，许多分析人士指出西班牙是破坏欧元区稳定的迫在眉睫的危险源。
专家们对大量的技术和政治论据进行了混编，他们试图以此为依据，将金融市场的剧烈运动与西班牙经济的“绝望”局面相结合。但是，分析人员的技术能力通常掩盖了这场全球危机中正在出现的现实，对它的起源和后果的误解甚至更糟糕的交流，都对我们的形象和潜力产生了负面影响。用于西班牙公司的发展以及在西班牙的直接投资。换句话说，没有投资，没有消费，没有业务发展，没有形象，贸易和生产力只会下降，失业和债务会增加，不仅危害欧元区，而且也危及福利国家与民主。
一个国家是根据其人民的坚定意志而获得自由的，自由意味着对其财富的控制，并且不应对其进行私有和感兴趣的技术专家制度的不断评估，其分析参数对风险因素的重视程度要高于对风险因素的重视程度。价值创造，通常导致“无支出”，“我不投资”，“无风险”政策，这种政策在中期反常地产生了“贫困”，“资本减少”，“债务”，“失业” “和”增加风险”，经济金融风险，社会风险和政治风险。为了尽可能地进行教学，我们首先问自己一系列问题：
1 /西班牙局势会否危及欧元区的稳定？
2 /他们怎么说经常账户赤字可以减少或纠正？
3 /在公共债务不是很高的情况下，分析家怎么可能说西班牙的风险更大？
4 /在全球危机的情况下，金融投机者扮演什么角色，他们如何运作？
5 /投机活动是否会导致成熟社会的力量平衡崩溃，从而允许或引起一个国家中主要公司的换手？
6 /为欧盟所有国家考虑欧洲央行和FME是否是乌托邦式的？
7 / G20的作用以及对巴塞尔协议II和协议III的批判性分析
我让我们分析争议最大的方面：
1 /经济状况。外债
诺贝尔奖获得者克鲁格曼和鲁比尼等分析师表示，西班牙可以打破欧洲货币联盟。他们认为，在过去十年中，与欧洲货币联盟最强大的经济体相比，西班牙经济丧失了25％至30％的竞争力，而且缺乏竞争力以及需求增长率。内部的（到2007年，欧洲平均水平几乎翻了一番），导致西班牙经济的经常项目赤字占GDP的10％，难以维持，尽管-克鲁格曼，鲁比尼和其他人省略了这一说法-但事实并非如此。您必须忘记，过去15年的西班牙经济政策使该国的生产力得到了显着发展，在此期间，人们对我们的增长能力产生了信心，并吸引了大量的资本流动，这些资本在很大程度上将用于改善中小企业的固定资产，促进整个经济的创新和国际化。
此外，毋庸置疑，在所有这些年中，经常账户赤字很大对欧元区经济而言并不是问题。信贷对每个人都是可用的，而且价格便宜，直到众所周知，直到2008年，信贷状况发生了根本变化，资金也像往常一样停止流动。原因是什么？
限制信贷的原因超出了西班牙案的范围，但是考虑到西班牙受到的影响方式，可以方便地分析正在发生的事情和可以采取的措施。
II 2 /纠正性经济政策选择
根据专家的说法，有两种方法可以解决和纠正经常账户赤字：
第一种是通过价格：即调整实际工资（在政治上几乎是不可行的解决方案）或让本国货币贬值，尽管后者的解决方案已不复存在，因为西班牙加入欧元后就将这一权利割让了。在这种情况下，当价格校正没有到来时，经济会根据数量进行调整（第二种解决方案），也就是说，经济进入衰退并且就业下降，这最终将导致工资调整。 。
但是，尽管进行了调整，使失业率升至20％，但西班牙经济仍然存在着约占GDP约5％的巨额当前赤字，这无法使市场信心并减慢资本流动，但这就是全部吗？
为了更好地了解这种情况，我们可以使用国际市场紧随其后的指标，即10年期债券利差。西班牙在2007年的差异仅达到10个基点。最近几个月的差异超过了一百个基点，该指标的数据引发了所有国际金融警报，因为如此高的利率差异只能是西班牙所代表的国家风险恶化的结果。这也表明市场开始发现欧洲货币联盟不会忍受以及西班牙最终退出欧元区的可能性。
现在，除了这些令人震惊且严格的财务指标（即主要是投机性指标）外，西班牙经济的大幅增长甚至比我们欧元区主要贸易伙伴的数字还要好，
III 3 /西班牙经济的短期和长期偿付能力：
从长远来看，没有人会怀疑西班牙经济的偿付能力，但是金融市场上的参与者只是在短期内思考，并要求采取有力措施来保证货币流量。
在这种情况下，如果流动性短缺迫使国家至少欠下22250亿美元的债务，该怎么办？
尽管西班牙的债务比率适中，但“卖出西班牙”是经纪人在2010年2月4日星期四的会议上行使的典型命令。西班牙股市暴跌了近6％，
这种攻击反应如何？
2010年西班牙债务为66％，远低于希腊债务（目前已超过GDP的150％）或法国债务（已超过85％），更不用说其庞大或深渊的安全赤字了社会（法语）。正如我们之前所说，问题在于：国家在短期内为自己筹集资金，实际上，2009年发行的西班牙债务中有70％的期限不到1年。这是政治决定，还是意味着由于2009年和2010年的高预算赤字，市场不想长期借给我们？孤立地分析这些数据没有多大意义。让我们更深入地了解我们债务的状况和所代表的风险：截至2009年12月31日，债务累计达到4,750亿，其中2010年到期的债务约为1,250亿，如果我们还要加上2009年的公共赤字（超过1000亿美元）和2010年的公共赤字（980亿美元，占GDP的9.2％），则政府提出，至少净融资需要接近2250亿欧元-约占GDP的22％（如果在希腊，公共债务超过150％，甚至在法国，则大约85％对于公共债务，我们会了解市场的担忧，但我们目前的债务为66％。0亿欧元-约占GDP的22％（如果我们在希腊的情况下，占公共债务的150％以上，甚至在法国，则大约占公共债务的85％，我们会理解市场的关注，但是我们目前的债务是66％）。0亿欧元-约占GDP的22％（如果我们在希腊的情况下，占公共债务的150％以上，甚至在法国，则大约占公共债务的85％，我们会理解市场的关注，但是我们目前的债务是66％）。
逃脱我们的数据是什么？
事实是，如果市场突然不愿借给您，那么您会发现自己一天到一天都处于基本缺乏全部流动性，债务危机和暂停付款的情况下，就像现在这样与美国（占公共债务的95％）相关联，但直到2011年8月这个月，评级机构都未将其降低至该水平。市场对收回投资感兴趣。暂停付款会产生附带影响，这可能毁坏一半以上的投机者并造成我们货币区的系统性破产。因此，如果投机者不寻求系统的破产，由于通常他们的行为注定要利用该系统，那么逻辑是什么？
目前，我们的分析使我们陷入了死胡同，除非我们回到国际金融问题的根源，而国际金融问题在2008年时表现为流动性突然短缺和对信贷的残酷限制，这在一定程度上是由金融危机引发的。北美“次级抵押贷款”危机，这污染了欧洲银行的抵押资产，对西班牙金融体系造成了特别有害的影响，这归因于房地产开发在西班牙所占的比重以及至少一项西班牙房地产需求的30％可被视为外部需求，来自受货币危机影响最大的国家，例如英国，德国和北欧国家，他们的退休人员是我们的主要客户，其退休金受到的污染严重。由于这些原因，令人震惊的是，对于西班牙来说，也是投资者至关重要的另一点讨论是，在房地产泡沫破裂之后，可以预见的是，清理金融部门对公共账户的成本。 。据估计，公共部门对银行业的支持可能达到1500亿欧元（占国民生产总值的15％）。这样，西班牙将为所谓的“富裕”国家的部分破产提供资金，而这些国家“据说”将使西班牙的公共债务在2011年底达到接近GDP的80％的水平。同样令人震惊的是，对于西班牙来说，对投资者也至关重要的另一点讨论是，在可预见的未来，房地产泡沫破裂后，金融部门必须清理的成本。据估计，公共部门对银行业的支持可能达到1500亿欧元（占国民生产总值的15％）。这样，西班牙将为所谓的“富裕”国家的部分破产提供资金，而这些国家“据说”将使西班牙的公共债务在2011年底达到接近GDP的80％的水平。同样令人震惊的是，对于西班牙来说，对投资者也至关重要的另一点讨论是，在可预见的未来，房地产泡沫破裂后，金融部门必须清理的成本。据估计，公共部门对银行业的支持可能达到1500亿欧元（占国民生产总值的15％）。这样，西班牙将为所谓的“富裕”国家的部分破产提供资金，而这些国家“据说”将使西班牙的公共债务在2011年底达到接近GDP的80％的水平。据估计，公共部门对银行业的支持可能达到1500亿欧元（占国民生产总值的15％）。西班牙将以这种方式为所谓的“富裕”国家破产的一部分提供资金，这些国家“据说”将使西班牙的公共债务在2011年底猛增至接近GDP的“ 80％”水平。据估计，公共部门对银行业的支持可能达到1500亿欧元（占国民生产总值的15％）。西班牙将以这种方式为所谓的“富裕”国家破产的一部分提供资金，这些国家“据说”将使西班牙的公共债务在2011年底猛增至接近GDP的“ 80％”水平。
因此，真正的问题是一个非常短期的问题，而不是一个长期的问题，需要在短期内采取强有力的行动。，同时也要针对风险的现实和集体责任进行精确的信息和沟通工作，以及“被动”承担风险的各方在承担部分风险时的共同责任，以重新获得投资者的信任从长远来看，从一个个人的角度来看，作为一个国家，我们必须补充说服我们可以改革经济模型，可以创建一个动态而灵活的经济，在其中可以分配资源以更好地利用，并打破恐惧的恶性循环。实际上，许多投资者对西班牙偿付能力的担忧已在信用违约掉期（CDS）市场中表现出了特别的毒力，可以看出西班牙的风险溢价飞涨。例如，最近几个月，我们已经上升到182个基点，也就是说，投资者必须每年支付182,000美元，才能获得对1000万美元的5年期债券的投资。
这种情况是怀疑，不确定性和投机者的利益的结果，这就是为什么我们应该更详细地分析这些工作原理以及它们对我们的商业世界的影响的原因。
IV 4 /这些投机者用什么工具攻击欧元，它们如何运作？
据称对欧元进行这些攻击的基金（对冲基金）通常被称为宏观基金，因为其策略是基于全球宏观经济的重大事件，而不是诸如“定向”事件之类的其他事件（在股票市场上投资的人），专门从事固定或可变收入或基金基金的人（例如著名的馈线，他们将客户的钱投资于Bernard Madoff基金）。这些工具的另一个特点是杠杆作用，一种受过教育的表达方式，被抵押在灵魂中。普通对冲基金的资产规模是其资本基础的10倍。换句话说，从投资者那里获得的每百万美元，它都会借贷另外10美元。在这种情况下，该基金资产的价值下降10％，就没有资本基础，即破产。每个月，这些基金都会通过期货合约（衍生工具）以货币进行头寸交易，无论货币价格上涨还是下跌，该衍生工具都可让您赚钱。例如，根据芝加哥商业交易所（CME）的数据，2010年头几个月，投资者通过40,000笔期货交易交易了近60亿欧元。而且，根据接受咨询的几位经纪人的说法，仅在2月第一个两周的最后一周，通过这些衍生品出售的欧元就远远超过了1000亿欧元。外汇市场（Forex）是外汇市场的佼佼者，它也可能是世界上最大的金融交易中心，日交易量达3万亿美元。货币头寸仅代表这些对冲基金每日投资的一部分。例如，在2005年至2008年之间，保尔森大规模购买了信用违约掉期（CDS），基本上是在保证中止基于抵押的债券支付。这是一个非常冒险的策略。如果这些债券中止了付款，或者如Paulson预期的那样降低了他的信誉，他就可以赚到他所赚的钱。但是，如果泡沫没有及时破灭，其对冲基金可能陷入亏损，而投资者最终将撤回资金。为了避免这种情况，泡沫必须破裂。巧合的是，这个假设成为现实，或者在任何有形的情况下，随着“次贷”丑闻的出现，由于多米诺骨牌效应，导致了全世界泡沫的破裂，这迫使许多国家为银行自有资金的更新提供资金，并限制它们在许多情况下谈判不力的情况下购买公共债务，因为这是在流动性较低时在短期内发行的，将某些国家的债务风险扩大到路易斯·摩尔·培根等CDS专家的更大荣耀。
5 /在金融投机的推动下收购关键公司：
某些情况下，一些投资集团可以利用这些情况来控制据说处于困境的国家的某些商业珠宝，这也说明了联合破产的这种情况的严重性。
示例：丧失对AENA的控制权的风险或分散的风险。由于后者对数百万美元基础设施的投资（130亿欧元）造成的巨额累积赤字，因此AENA首次发现自己无钱偿还其外国债权人，这种情况开创了以下可能性：外国银行对我们的机场网络行使禁运权。具体而言，在全球债务总额中，有90亿欧元由西班牙银行提供资金，30亿欧元由外国银行提供资金；但是在当前货币短缺的情况下，西班牙银行为了维持其流动性，正在发行其在国际市场上出售的债务和一揽子债务。考虑到像西班牙这样的旅游国家（世界第二大旅游收入国家）的机场网络是一项诱人的业务，因此，美国和英国的某些公司如预期那样采取了行动， AENA的债务，使自己成为了具有行使冻结权能力的银行的谈判者。因此，存在我们将实际上失去对机场网络的管理的风险。另一个例子可能是ENI想要购买REPSOL或一定数量的国际基金想要控制PRISA。这并不意味着西班牙没有它的金融高管。其中包括来自Okavango的JuanRamónIturriaga，来自Bestinver Hedge Value的FranciscoGarcíaParamés或Cristobal Thomas de Carranza，2008年西班牙最佳对冲基金Valórica的经理。
尽管有上述规定，但由于两个密切相关的因素，沙特王国主要公司失去控制的风险变得越来越明显：（1）储蓄银行的银行渗透率，迄今为止，金融组织的特征是：持有西班牙人55％的储蓄存款，用于工业参与的政策，用于在大众阶层中提供抵押贷款全面融资的政策以及用于将其收益再投资于社会，文化和教育工作； （2）实施关于银行偿付能力，流动性和自有资金比率的新巴塞尔标准，也就是说，既然储蓄银行是银行，它们将受这一国际法规的约束，迫使它们改变其模式。管理，其战略决策和主要客户的待遇，产生了新的系统性风险。例如，基于在巴塞尔建立的标准，银行可以在完全担保的情况下投资于公共债务，而不能进行工业参与。为什么？因为银行必须拥有的保证自有资金系数是根据有利或损害某些资产和运营的权数确定的，也就是说，根据巴塞尔协议，银行对公共债务的投资不会受到惩罚，或者换句话说因此，它消耗了自有资金的0％，也就是说，他们可以仅使用储户的存款购买国债，而无需动用自己的资金。但是，当他们提供抵押贷款时，他们会消耗自有资金的2.8％，也就是说，他们的偿付能力比率降低了，从而降低了信贷的可利用性，例如消费贷款也消耗了8％的自有资金，或者股票市场上的投资贷款消耗了8到8倍。银行自有资金的12％；但更糟糕的是，获得其他公司的股份（例如Repsol，Indra，Gas Natural，Abertis或Iberia等的工业股份）消耗了100％的自有资金，也就是说，收购了另一家公司或参与其中，不能以信贷方式完成，只能使用自有资金。显然，这一要求或系数的权重将迫使西班牙储蓄银行出售其所持有的公司股份。然而，尽管西班牙的主要金融竞争对手在德国，法国或意大利的自有资金具有很高的杠杆比率，但它们并没有被迫放弃这些股份，原因是许多大公司都是由西班牙的拥有。州和州通过公共债务提供的资金消耗了自有资金的0％。这两个联系在一起的现象，即储蓄银行的银行业务渗透率和《巴塞尔协议三》的应用，解释了为什么对中小企业的信贷如此稀缺，以及为什么要削减公共或私人投资，以及削减对中小企业的信贷。消费和抵押信贷正在造成衰退的气氛，并导致我们丧失产业独立性，否则，我们将失去我们的形象，在过去20年中辛苦赚来的钱。
可以看出，要做的第一件事是了解正在发生的事情，了解并了解决策机制，以便制定适当的策略来全局地纠正这种情况，为此，我们应该开始在国内和国际上开展认真的澄清运动。此外，在这场运动之后，或同时，主要报纸的论坛主应从简单的小额信贷到地缘政治等所有可能的角度，重新启动关于金融危机的辩论，以说服那些负责欧元区的国家，这些国家在实施欧盟基础上的优惠和团结原则时不会妥协，他们为欧洲央行谈判独家融资权，以为其联系国的债务提供融资，这应避免私人金融实体根据巴塞尔协议III确定的权重进行货币投机，并重新向中小企业和金融机构提供信贷消费。最后，有必要分析建立欧洲货币基金组织的兴趣，以保证上述欧洲央行的行动，促进或推动欧洲央行向与美国联储局等效的模式发展，从中期来看，这将需要在欧盟的政治联盟中迈出了又一步，这一联盟在当前危机时刻变得迫在眉睫。这样做应避免私人金融实体根据巴塞尔协议III确定的权重进行货币投机，并重新向中小企业和消费者提供信贷。最后，有必要分析建立欧洲货币基金组织的兴趣，以保证上述欧洲央行的行动，促进或推动欧洲央行向与美国联储局等效的模式发展，从中期来看，这将需要在欧盟的政治联盟中迈出了又一步，这一联盟在当前危机时刻变得迫在眉睫。这样做应避免私人金融实体根据巴塞尔协议III确定的权重进行货币投机，并重新向中小企业和消费者提供信贷。最后，有必要分析建立欧洲货币基金组织的兴趣，以保证上述欧洲央行的行动，促进或推动欧洲央行向与美国联储局等效的模式发展，从中期来看，这将需要在欧盟的政治联盟中迈出了又一步，这一联盟在当前危机时刻变得迫在眉睫。促进或推动欧洲央行朝着与美联储等效的模式发展，从中长期来看，这将需要在欧盟政治联盟中采取进一步措施，该联盟认为，在当前危机时刻，紧急回来。促进或推动欧洲央行朝着与美联储等效的模式发展，从中长期来看，这将需要在欧盟政治联盟中采取进一步措施，该联盟认为，在当前危机时刻，紧急回来。
6 /关于国际舞台上货币协调的建议。美元兑欧元波动和石油成本
但是，如何在利益冲突和不对称的国际环境中处理这个问题呢？
在我于2009年1月写的一篇文章中，我说过，我们开始经历的危机本身就聚集了引起先前危机的一系列因素，而所有这些因素都随着全球化因素以及越来越多的结论性尝试使一些新兴国家的权力和决策中心多极化，这些新兴国家不再接受其作为廉价商品和廉价劳动力提供者的古老而独特的角色。在我们的分析中最值得注意的元素中，我们发现了一些我们认为最清楚定义情况的特征：
我们从字面上指出了以下功能：
1.美元-油价二项式，其特征在于一个在另一个下跌时上升，反之亦然：
自70年代第一次危机以来，这种现象得到了证实，并且周期性地再现，这种现象因货币波动而产生-取决于货币波动，这是与欧元相关的主要矛盾：有欧元，相对于美元，石油账单价格更高，价格上涨了4倍，使国际货运更加昂贵，全球增长放缓；此外，由于用美元购买石油，我们必须花费更多欧元购买美元，这使我们能够购买石油。在第一阶段，这种现象会产生三方面的影响：它会从市场上撤出流动性，这在从美联储购买美元时会受到影响，而不是用于购买商品和服务；减少全球需求，公司结果和国家财政收支。同样，由于燃料价格更高，世界商品贸易减少，全球供应减少，这既减慢了生产原材料和加工产品的国家的GDP增长，但减慢了出售非物质服务的国家的GDP增长。 ，营业执照，专利等），因此美国施加压力要求施加ACTA（跨国防伪贸易协议）。最后，为了满足能源需求，欧元区国家对美元的需求不断，在一定时间后美元兑欧元和其他货币逐渐升值。油价下跌这迫使我们在短时间内花费更多的欧元，这进一步压低了我们的货币和我们的需求，而又无法激活要约，这与同期在美元领域开始出现的情况相反，这要归功于欧元注入系统的流动性，直到第二阶段石油价格下跌之前，美国市场开始振作起来，而我们的旧欧洲也逐渐效仿，但是-由于疲惫我们的储备中的一部分-不能再做美国当时所做的事情，因为美元再次坚挺，欧元疲软和低油价，也就是积累了原油库存。越来越多的电力中心不讨论这种情况，他们讨论是否宜自由化允许购买黑金的货币（例如，可以用欧元购买石油），以及在接受治疗时国际论坛上，围绕美元创造的不确定性导致美元暴跌，出现了新的国际冲突，或者油价过高，迫使我们（如我们之前所说的）购买更多美元，并逐渐增加货币，随后导致原油价格下跌，并重新开始。美元周围的不确定性导致美元暴跌，并且出现了新的国际冲突，或者油价过高，迫使我们-如我们之前所说-买进更多美元，逐渐增加了货币，随后导致油价下跌，并重新开始。美元周围的不确定性导致美元暴跌，并且出现了新的国际冲突，或者油价过高，迫使我们-如我们之前所说-买进更多美元，逐渐增加了货币，随后导致油价下跌，并重新开始。
对这些货币波动及其造成的现象的事前了解，使投机者在任何时候都可以使用欧元的期货合约。
在另一种情况下，美元的波动，特别是当美元下跌时，在偿还对美国许多联系国的债务方面造成了巨大困难。这就是为什么美联储严格控制美元的利率，同时也是向国家提供贷款的银行，以便它根据需要并根据共同责任和联邦内部金融团结的原则重新分配给美元的利率。最低成本且没有投机意图。根据我们所说的，美国已经欠银行（FED）一笔巨额债务，迄今为止，显然，这笔款项已经使大多数注释机构放心了，这种情况-从原则上讲-它与欠债的欧盟国家没有关系，不是欠欧洲央行，而是欠私人银行和其他机构的债务，后者产生了不平等的待遇，不平等的条件和不稳定，危及团结和社区内部优惠的原则（目前正在希腊发生，并迫使欧洲央行例外地充当美联储），如果再加上这一点，我们将始终为美元融资（购买美元） ）为了满足我们的能源需求，我们看到欧元的状况始终服从于美元和国际投机者的期货合约。如果欧洲央行拥有或获得与美联储类似的特权，我们就不会谈论希腊债务或葡萄牙，爱尔兰，西班牙或意大利债务的危险；我们将要在中央银行之间，也许是未来的货币体系之间，以世界或通用帐户单位进行协议谈判。
2. Credit-Stone或Brick配对：清楚地表明，所有经济参与者都受到这些投机运动的影响：
也就是说，我们观察到破产，付款暂停，就业调整，搬迁，或多或少发生剧烈的社会运动，甚至发生了治理我们社会的规则（例如统治自由运动的规则）的一些根本转变。资本和金融产品或金融机构自有资金概念的统一定义，以避免多米诺骨牌效应并保证家庭储蓄。
但是，这些会计法律调整并不总是考虑所有影响人口行为的参数。一个明显的例子是在世界各地通过投资基金或不同遗产综合体的参与性方案普及了“石头”投资，以及美元在这些构成中的分量。钱”。也就是说，无论我们是购买美元来进口石油还是石材投资基金，而美元在最终价值中的比重很重要，我们却在不知不觉中引入了对我们的金融系统提供的担保的猜测和不确定性，因此，我们的欧洲银行业实体在2009年被迫保证其风险覆盖各州，这进一步减少了为中小企业和个人提供的货币供应，使进口平均下降到30％，进一步扩大了南北之间的差异以及资产阶级社会内部的阶级差异。此外，搬迁将污染最严重的生产转移给发展中国家，如果他们不想进一步使人口陷入贫困，它们将越来越无法履行《京都议定书》的承诺，以及他们如何代表发展中国家在地球上的绝大多数地区，我们面临着巨大的生存问题。以及我们资产阶级社会内部的阶级差异。此外，搬迁将污染最严重的生产转移给发展中国家，如果他们不想进一步使人口陷入贫困，它们将越来越无法履行《京都议定书》的承诺，以及他们如何代表发展中国家在地球上的绝大多数地区，我们面临着巨大的生存问题。以及我们资产阶级社会内部的阶级差异。此外，搬迁将污染最严重的生产转移给发展中国家，如果他们不想进一步使人口陷入贫困，它们将越来越无法履行《京都议定书》的承诺，以及他们如何代表发展中国家在地球上的绝大多数地区，我们面临着巨大的生存问题。我们面临巨大的生存问题。我们面临巨大的生存问题。
但是，正如我们在前面提到的那样，一些专家认为，国际货币当局可能会考虑进行新的货币金融革命的假说，这种革命类似于当时代表欧洲货币体系的创建，但是这一次，是在全球范围内，组织一种中央银行的联合会或联合会，从长远来看，这种联合会或联合会以新的中央银行通用制度结束，并以其相应的货币或记帐单位： 79（1979）是一个控制这些货币可变性的UCU（通用帐户单位），它是相关经济区的融资工具，并产生了又一个长期的货币稳定，通过这种方式，国际交易可以反映所涉经济体的真实生产力，而不仅反映其货币的战略影响。似乎是乌托邦式的，但谁能相信1975年货币大蛇破产时会创建SME，ECU和后来的欧元？
3.在上述各点中，已经提出了一些线索，但还有其他可能性，机构性较弱，每个人都可以提供解决方案。
例如，如果由于高昂的运输成本而使能源成本的上升限制或减少了货运量，我们应该寻找价格对燃料价格的变化没有弹性的服务或商品，即商品和高附加值服务，这对于提高我们的生产力至关重要，而且如果通过“租赁”方式使用电动汽车得益于优惠的税收，停车场将可以轻松，快速地更新。如果固定成本或结构成本过高，我们就必须找到一种方法来保存商品的附加值，即使在目的地国生产零件，也可以减少运输成本和一些固定人员成本，但要在销售时对产品和服务的质量进行控制，并保持看不见的产品和服务的价值。如果目标国家/地区的安装费用在第一阶段过高，请使用有助于勘探的创新概念，例如在瓦尔德马恩省发展局和商会的倡议下建立的商务中心2007年，法国法国贸易专员（BECC），已经完成了四年的成功人生。如果在国外市场投资的风险很高，而不是因为结构原因，而是由于缺乏法律文化因素的知识，那么特许经营权可能就是解决方案，因为有了它，管理和产品专有技术的贡献就产生了。或服务，则在生成图像时会支持加盟商，减少了在外国的投资风险，并允许内生价值的产生，这要归功于销售国的风险，这要归功于特许经营者自身市场的文化理解。还有其他不同程度的参与，但是总是涉及到概念的发展（例如：ELYTE：语言评估和业务技术：由BECC秘书长在BECC中创建的第一次世界测验，相当于TOEIC，它证明了西班牙语技能水平，或与法律，金融，市场营销，社会学和商业管理专业的特定词汇相结合或加权），专利，实用新型，许可，图像权，提供“在线”维护服务，远程培训，创建和/或认证规范和程序，分包服务，提供建议或咨询，在多元文化领域为他人进行调解，创建俱乐部（例如ACEVIN：城市协会以及雅各布风道周围的美食和美食之旅）并以想法，产品，服务，人和他们的最佳记忆的形象来鼓励他们，并推广各种形式的艺术，因为这是同理心和感觉，并且流通速度很快（安达卢西亚家具联合会宣传视频，艺术，音乐，舞蹈和家具的融合，并作为家具制造商和整个西班牙社会的全球增值模式在全球范围内推广。）即使是这样，考虑到此处表达的主要思想的全球计划的实施，意味着必须获得信贷，因此需要对巴塞尔协议III中规定的权重进行审查，这种权衡在今天以不适当的方式出现，为实体经济融资。另一个解决方案是在上述准则的实施中建立宽限期，或更彻底的是消除自有资金的强制性系数，这将扩大系统中的信贷和流动性，为此有必要建立透明度原则金融机构的运作，自我责任以及各国与欧洲央行之间谈判达成的子公司担保的执行。这意味着必须获得信贷，因此需要修改巴塞尔协议III中规定的权重，这种权重现在以不适当的方式以实体经济的融资为条件。另一个解决方案是在上述准则的实施中建立宽限期，或更彻底的是消除自有资金的强制性系数，这将增加系统中的信贷和流动性，为此，有必要建立透明性原则金融机构的运作，自我责任以及各国与欧洲央行之间谈判达成的子公司担保的执行。这意味着必须获得信贷，因此需要修改巴塞尔协议III中规定的权重，这种权重现在以不适当的方式以实体经济的融资为条件。另一个解决方案是在上述准则的实施中建立宽限期，或更彻底的是消除自有资金的强制性系数，这将增加系统中的信贷和流动性，为此，有必要建立透明性原则金融机构的运作，自我责任以及各国与欧洲央行之间谈判达成的子公司担保的执行。建立适用这些规则的宽限期，或更彻底地消除自有资金的强制性系数，这将扩大系统中的信贷和流动性，为此，有必要建立业务透明性，自我责任制的原则。金融机构以及各国与欧洲央行之间谈判达成的附属担保的实施。建立适用这些规则的宽限期，或更彻底地消除自有资金的强制性系数，这将扩大系统中的信贷和流动性，为此，有必要建立业务透明性，自我责任制的原则。金融机构以及各国与欧洲央行之间谈判达成的附属担保的实施。
核实这种情况并理解它会迫使我们思考一些管辖我们法律框架的方面的必要变化，以及每个人在社会中所扮演的角色。可以看出，欧洲机构，欧洲央行和银行法律框架的正常运转是流动性和信贷，货币稳定和国家平衡的关键要素，因此，在我们看来有必要记住我们是由于金融危机而对库克比率进行的分析，随着时间的流逝，这种分析导致了今天称为巴塞尔协议II和III的分析，尽管它有点技术性，但它对我们的生活产生了影响对于我们在第V点和第VI点-3中已经评论的内容，值得停下来稍作分析：
VII巴塞尔协议III（Baal III），它们真的是该危机的解决方案还是它的加速器？
二十国集团已经举行了几次会议，以核实欧元区国家中央银行的立场。据我们所知，在任何情况下，此类会议都没有取得太大的成功，其主要目的是停止一次在新的金融危机中，它们以多种新危机解决，局势日趋紧张，我们在2011年这个夏天就遭受了其阵痛，我们今天都将其称为“希腊危机”。如果《巴塞尔协议》不起作用，不足或适得其反，应采取什么措施防止新的金融危机？
即使战略反思需要时间并且需要具有各种观点的观点，我们的政府也必须协调和紧急地做出战略决策。但是，由于我相信每个人都应为此做出贡献，因此，我对诸如巴塞尔协议之类的技术因素进行个人和主观的思考，但这仍然是此次金融危机的一部分，因此它的理解可能会导致我们拟定一个可能的解决方案。
1.-分析信贷和流动性问题。其他经济，非金融参与者的意见。
在由Avanquest Software总裁Bruno Vanryb撰写的《 Chalenges》杂志上发表的一篇文章中，他非常清楚地指出了当前信贷危机产生的参数，并指出了这场危机可能对组织造成的后果。产业。他的想法似乎清晰，描述性且及时：
“信贷危机最初是流动性危机，现在已演变成信心危机，从广义上讲，银行家和企业家都不给予任何信贷。
现在，与一个越来越广泛传播的想法相反，解决方案不应来自将银行置于严格控制之下。嗯，虽然确实存在国家在董事会中的存在将允许高层决定影响中小企业的一揽子信贷额的数额，但是，此程序并不能保证上述措施对有关公司的直接影响，因为“信贷委员会”在日常档案处理中保持独立性，以选择好的候选人，即那些确实不需要钱的人。
因此，如果解决方案必须来自国家干预，则只能间接执行；例如，为向中小企业提供的贷款建立通用的，无差异的担保基金，从而使银行摆脱信贷委员会和偿付能力比率（库克-巴塞尔协议II和III的比率）的束缚，暂时存在违背该公共担保的风险。
它是昂贵的愚蠢吗？对于发放的1000亿新贷款，如果发生大规模且广泛的违约，则可想象的最大成本约为200亿美元，分5年摊销，这与数百亿美元的可疑重新启动计划造成的数百亿美元的损失无法相比。没有人相信。有了这些贷款，至少可以将这些钱投资于需要的地方，用于中小企业，创造财富和创造就业机会。
这是乌托邦式的幻想吗？完全没有，这首先是我们北部邻居在9个月前提出的一个想法。实际上，德国已经建立了1,150亿美元的担保基金，该担保基金受到对公司贷款担保的影响，甚至还在研究直接向银行贷款的可能性，发挥信用保险的作用……。»
当我阅读完这些段落后，我想起了目前最流行的一些讨论，因为欧洲央行没有就将在巴塞尔进行的修改达成共识（要求银行自有资金的百分比和为了要求银行增加担保，从而增加现金比率以及偿付能力，流动性和权益比率，对上述权益中的各种信贷业务进行加权。在这些困难时期，系统普遍缺乏流动性，迫切需要中小企业的现金流，正如Vanryb所说，这是财富和就业的产生者，这增加了银行的困难，从而阻止了他们履行自己的职责。主要功能这是一种真实而昂贵的疯狂。
下次G20会议，它对欧元区的持续威胁以及中小企业获得信贷的难度越来越大，这应该促使我们反思巴塞尔协议III提案的适当性以及最有可能的需求使所谓的“焦炭比”消失，这个想法已经在本分析的第VI-3点中表达过，以后我们将继续发展。
2.-支持库克比率消失的论点：
危机背景
一些人宣布像1929年那样的大萧条，另一些人则神秘地抱怨时代变化的影响，但他们的观点被无稽之谈淹没了，那就说，如果有任何共识，它就围绕着“危机”一词而组织。 ”
社会市场经济为我们的日常行动和我们的未来设定了指导方针，它建立在多重危机的基础上，其危机的解决方案（基于良好的诊断）给我们带来了长年的繁荣。
因此，有必要认真地分析正在采取的适当措施，因为只有在我们发现造成问题并造成多重后果（有时是严重的）的西方民主国家必须缓解的原因之后，我们才能找到好的补救办法。在短期内，这会花费时间来准确诊断正在发生的事情和原因。
在过去的几个月里，国际分析研究所和专门研究经济和社会的新闻界在两篇有关这场危机的文章中都在两方面重合：
1 /我们面临着严重缺乏流动性和信誉的问题，金融机构无法纠正和
2 /中央银行和我们的政府向金融体系注入的流动性无法正常工作，以使其可以保证对中小企业和家庭的信贷。
可以说，以某种方式来说，我们拥有的自动机制并未解决根本问题。布鲁诺·范瑞布（Bruno Vanryb）在《挑战》杂志上发表的另一篇文章中，对这一主题的描述再次极为具有描述性：
“另一方面，如果不能普遍使用这种生物的生命力，而这种生命力对于死亡的暴行来说不是必不可少的，那么就迫切要求他偿还信贷贷款，以便企业家们可以赚取鲁尔的财政，等等，请与我们联系！
实际上，集中于银行和汽车制造商财务本质的政治行为被证明是一种历史历史，比及时纠正更不公平……
不良饮食问题的补充和补充，企业的财务状况将有所改善，信用额度将增加，而信用额度将增加，而信用额度将增加d'argent aux banquiers on pourra leur mettre encore plus de pression。
对于公共财政而言，存在一个简单的解决方案：企业私有化的地方法院，法西特常设形象组织，小企业创新组织叙尔河畔埃歇尔美丽的大蛋糕和大型…
恩斯特·德·阿吉特·帕斯·德·安妮·德·阿莱格·丹斯·莱克·阿森·丹·勒·卡萨尔 但是，对于一个行为者来说，保证信贷的公共补贴是公平的，银行可能会推荐这些信用给没有风险的大型承购人。»
布鲁诺·范里布（Bruno Vanryb）
从本文的分析中，可以推断出一件事，显然有钱还是有钱，但是转移机制不是好的。例如，我们可以问自己：
=>国家对银行提供给公司的信用担保是否有用，如果这些银行在国家的所有担保下仍会限制上述信用，尽管这些银行会加以限制，因为要提供这些信用，必须打破委员会规定的限额库克（Cooke）于1988年在巴塞尔协议III中增加和加权，占贷款总额的8％，尤其是如果我们考虑到此中断将使它们成为非法，并且这种违法将使银行间担保基金的担保无效。和再保险政策。
=>为什么突然之间，银行不遵守库克委员会于1988年在巴塞尔成立的，并由1989年12月15日第二次银行业协调指令的随行指令所认可的系数（欧盟的D. 646/89和647/89）要求建立巴塞尔协议II和III的流动性，偿付能力和自有资金？
主要问题是在自有资金的描述性定义中发现的，其定义必须等于或大于银行承诺（贷款，信贷等）承诺集合的8％（可乐比率），但其构成必须包括资金在世界不同地区创造的不同股权组合的投资或参与性一揽子计划，以及美元在这些“基金”的构成中所占的比重。我们都知道所谓的“次级抵押贷款”造成的污染影响，每个好的实体都在努力从其自有资金中消除这些一揽子计划，因此很难确保获得8％的收益，此外，由于某些操作产生的权重造成的偏差会导致改变银行的模式操作，细分部门和可以在全球范围内融资的操作，而没有考虑每个市场的特殊性和需求，原因他们被迫减少信贷提供，这导致市场上流动性的严重缺乏，从而影响抵押信贷的消费和供应，影响工业参与，即对生产性资产的投资以及对房地产的投资。商业效果折扣。此外，巴塞尔协议2（Bâle2）和巴塞尔协议III对库克比率的操作方式进行了修改，从而限制了比率对客户风险的影响，也就是说，市场存在的不确定性越大，比率必须上升的越多库克迫使银行对每项信贷业务应用风险溢价或补充，使本来就稀少的钱变得更加昂贵，并使当前情况更加困难。
此外，更明确地说，《巴塞尔协议二》和《巴塞尔协议三》在国家风险中的普遍应用使向处于困境的国家发行公共债务的成本越来越高（请参阅希腊的情况，以后可能是西班牙的情况）如果我们现在什么也不做）。
从我们的角度来看，这种情况是荒谬的。
。
暂时（或最终）废除库克比率和大包协议，这使银行可以继续向中小企业和家庭提供贷款，而不会导致违法行为的恶化，并确保政府让他们自行放弃所有债务对于没有资金的人来说，以一般的担保资金来限制您以次级方式担保信用，足以满足经济的融资需求（这将是G20中讨论的另一个主题）
经济新闻和北美投资银行目前正在针对西班牙银行的偿付能力发布公告，例如JP。如果欧洲央行拥有成员国的权力下放，那么摩根和诸如标准普尔或穆迪之类的符号机构将失效，或者无论如何，其影响将小得多。在这一点上，就像在下一个阶段一样，《尼斯条约》赋予我们的谈判和封锁能力被错过了。
现在，从法律的角度，特别是考虑到欧洲联盟的法律，所有成员国都可以这样做吗？
就是说，我们从最近的经验中知道，不采取任何行动并放弃自动稳定器的机械作用会完全破坏信贷市场，我们也知道在不改变结构的情况下货币对信贷系统的贡献债务（巴塞尔协议II和III）不能解决这个问题，因此，我们应该考虑修改金融机构，国家与市场本身之间关系的法律结构，这可能会对结果产生极大的怀疑但这也将打开希望的空间，希望再次找到一个有效的信贷市场。当然，最终目标是拯救所有健康的中小企业，这将保障就业的重要部分，换句话说，只要不增加税收，它将维持足够的消费水平（此时，最近增加增值税的决定威胁到旨在改善金融环境的任何其他法律决议），这将促进GDP的增长和必要的国家帐户平衡，以便各个国际参与者继续信任“西班牙”公司，避免对我们的偿付能力产生负面评论（例如，我们每天在国际论坛和符号代理商），这也会影响我们的财务议价能力和政治游说。威胁到旨在改善金融环境的任何其他法律决议），这将促进GDP的增长和必要的国家帐户平衡，以便各个国际参与者继续信任“西班牙”公司，并避免对我们的负面评价偿付能力（就像我们每天在国际论坛和符号代理商中观察到的）一样，也影响了我们的财务谈判能力和政治压力。威胁到旨在改善金融环境的任何其他法律决议，这将有助于GDP的增长和必要的国家帐户平衡，以便各个国际参与者继续信任“西班牙”公司，并避免对我们的负面评价偿付能力（就像我们每天在国际论坛和符号代理商中观察到的）一样，也影响了我们的财务谈判能力和政治压力。这将促进GDP的增长和必要的国家帐户平衡，以便各个国际参与者继续信任“西班牙”公司，避免对我们的偿付能力产生负面评论（例如，我们每天在国际论坛上观察到的在符号代理商中），这也会影响我们的财务谈判能力和政治压力。这将促进GDP的增长和必要的国家帐户平衡，以便各个国际参与者继续信任“西班牙”公司，避免对我们的偿付能力产生负面评论（例如，我们每天在国际论坛上观察到的在符号代理商中），这也会影响我们的财务谈判能力和政治压力。
在回应朋友对本文的相关评论时，我要说的是，至关重要的是构成自有资金的资产的透明度，这些资产可以作为银行信贷的担保，因为只有这样（透明度）才能允许权重和/或质量系数以及对资产造成或多或少的风险，取决于其在短期内或多或少的流动性转换。从这个角度来看，官方比率（巴塞尔）将是指示性的，市场当局将行使其审慎权柄，建立风险分析的“标准”程序，在实体进入风险区时发布行动建议，并压制异常行为。不得已或附属。通过这种方式，在上述框架内，每家银行都应在自己的市场和客户组合中定义自己的信用额度，但成员国的债务除外，其债务的控制和融资应归于欧洲央行，由于欧洲等市场存在多种情况，这将消除信贷短缺并消除符号机构的暴政，同时限制国际投机者的袭击的影响。它将消除信贷短缺并消除符号机构的暴政，同时限制国际投机者袭击的影响。它将消除信贷短缺并消除符号机构的暴政，同时限制国际投机者袭击的影响。
话虽如此，我的结论是，关于质量和安全标准的立法具有强制性，但对于控制手段却缺乏透明度，就像目前自有资金的情况一样。对于金融机构而言，从金融安全的角度来看几乎是没有道理的，因为对这些自有资金的真实内容的不信任会产生阻止或关闭银行间信贷的作用，并且这种情况为系统性风险敞开了大门。金融体系本身的破产或通过并购进行的限制性“寡头垄断”，给消费者带来了额外的风险（请参阅西班牙的银行化运动和储蓄银行的集中化）。也，由于无所作为，即由于公共机构缺乏对信贷机构法律关系的非结构性修改采取行动的事实，因此保持这种情况，但是却向他们提供了巨额资金，这是未见的事实转嫁给中小企业的信贷，可以认为是相对于所追求目标的一种不成比例的衡量标准，因为由国家债务负担增加所代表的社会成本，这给欧元区金融机构大量灌溉了欧元，而又使它们无法重新启动信贷政策与所追求的目标没有任何比例（成本比收益无限高）。在不考虑其他可能性（例如我们在本文中指出的可能性）的情况下，总结所讲的内容，将其保持在当前状态，似乎是非法的。
在这种情况下，您可以方便地记住3条社区准则，当您要引入一项新标准或使之生效时，由于其环境的转变不仅会导致无效，而且对其进行修改将导致无法估量的难以估量的损失，因此必须遵守这些准则。 ：
1 /新规范的目标或不改变无效的旧规范的目标必须是合法的
2 /措施必须与所寻求的目标成正比-因作为或不作为而产生的影响，必须与预期的合法目标保持适当的比例
3 /必须执行上述规定或缺乏监管措施。
鉴于现行的这三个共同体原则，我们的政府以及其他欧盟和经合组织国家的政府应分析本文中提出的提案的效果，以期下次会议召开。 G20峰会将于2011年11月举行。无所作为的影响，我们已经看到了。
