“你可能犯的最严重的错误之一就是借入的钱超过了还本付息的水平。” 约翰·马德·班克（John Marder-Banker）。
介绍
在商业世界中，无论公司经营所在的部门或专门从事的主要活动如何，都有一系列不可避免的决定。众所周知，从自己或他人的经验来看，任何业务负责人（总经理，财务经理或行政经理，财务或仅是企业家的关键因素）所面临的决策之一就是：建立程序并获得必要的资源，以（通过贷款）为手头的现有和未来活动筹集资金。
从这个意义上说，人们经常听到这样的评论：“最健康的业务增长方式完全是通过业务产生的资本”，或者是“债务或信贷减少（当前财富的变化）。为了未来的财富），我们将拥有更好，更安全的业务”。这导致我们自我质疑：债务是必须要避免或只能在必要时才容忍的罪恶的前提是真的吗？融资（自己或他人）是否会成为不堪重负的问题的灵丹妙药公司？
因此，让我们毫不费吹灰之力地进入并分析与这个令人振奋的话题有关的问题，例如以债换债。
二。基本定义
i）财务
提供用于生产性资产购置的必要经济资源。
ii）债务
债务代表必须偿还的债务，这是贷款申请的结果。
ii）债务融资
借钱来偿还债务。
iv）债务融资
基于上述内容，我们可以说是将钱作为贷款（有抵押或无抵押）获得的行为，构成了未来回报（通过利息或特许权使用费）的承诺。
三，关于企业债务融资
3.1。获得财务资源以创建和维护公司的可能方法
获取资源不仅是活动开始时的必要条件，而且通常是持续不断的必要条件。因此，我们必须区分债务融资和企业家自有融资，在债务融资中企业家同意偿还到期的款项加上规定的利息，在债务融资中，企业家同意偿还应付的利息加上规定的利息，而在融资中，资金得到了接受，从而转移了部分股权。公司，这可能导致失去控制。
公司的融资是可用于购买用于进行生产活动的商品和权利（资产）的一组经济资源。财务结构或负债是为经济结构或资产提供资金的要素。
3.2。融资提示
基本要弄清楚您想融资的内容：
作为外部资源，我们有：
-长期债务：固定资产。
啊 发行债务，债券和义务，长期贷款和信贷，租赁和租赁。
-短期债务：由于活动开始而初次购买商品或现金不匹配。
在融资中，供应商向商业债权人发放贷款（还包括信贷，商业信贷折扣，保理，确认-），并延期付款。
建议准确量化融资需求-请求的金额-避免无法满足全部计划投资或支付未使用金额的利息。
非常有必要预见可以利用借来的资源的时间段，避免延迟付款，这是非常昂贵和风险的。
在融资成本中，利息具有特殊的意义，即金融机构向我们借钱的价格（货币价格）。
获得债务融资的主要障碍是缺乏金融机构为确保违约风险而需要的担保。
3.3。负债构成（贷款）
责任由两大部分组成：
-自有资金：
不退款（仅版税）。例如：资本，创始合伙人，商业天使（资本，私人技术知识和个人网络），家人，朋友等。
-国外资源：
那些由公司以外的个人或实体向公司捐款的人（在财务合同的框架内，在任何情况下均不授予他合伙人的地位），因此必须在到期时退还给供款人。
外部融资来源包括公司已订立的债务或付款义务。它们用于资助经济结构或资产。
债务融资部分地意味着承担一种利息或财务成本的假设，该利息或财务成本会增加活动的支出并损害损益表，部分地意味着一次或连续地返还这些资源，这可能会带来现金困难。
“本人”和“外国”之间的区别是由企业家及其合伙人直接支付，或者由第三方或实体支付，中间有两个中间数字，例如补贴和参与性贷款。我们将包括作为自有资金。
3.4。债务融资的类型
商业银行，公共银行，融资实体，相互担保公司，租赁，保理，确认，加强和通过证券发行债务。
3.5。最普通的贷款
- 摊销期间：
短期和长期贷款（短期贷款用于资助Mype的营运资金，长期贷款用于资助公司的固定资产）。
-通过形式化的方式：
在政策上正式化的贷款（通常在金融实体发放的贷款中）或在财务上正式化的贷款（例如：一封信）。
-为了您的保证：
抵押贷款（担保构成抵押的不动产；需要书面形式正式化）；质押贷款（担保动产担保）等
-次级贷款：
部分与受益公司的利润有关。
-参与性贷款：
它的特点是可以根据公司的发展情况来预见可变的报酬或利息，可以在不考虑结果的情况下添加另一笔固定利率的付款。在提早摊销的情况下，借款实体需要增加等额的自有资金。
3.6。学分的优缺点
优点：
-通过允许长期和短期协议（缺乏流动性，开展新活动等），它的用途非常广泛。
缺点：
-与其他公式（例如贷款）相比，它具有额外费用：不可用费用。
-削弱了公司的财务状况。
3.7。信贷费用
他们实际上与提到的那些贷款相吻合。并非所有人都会出现在每笔信贷交易中。这些包括：
A）初始费用：
它的应用将取决于信用的类型，设保人与认可人之间的关系等。
-研究委员会。
-开仓佣金。
-公证人的费用。
-管理费用。
B）兴趣：
作为一种特殊性，应注意的是，它们是根据金钱或实际使用的金钱（而不是根据可用的总金额）计算的，通常是定期付款的。
C）不可用佣金：
这是信用的独特特征之一。这是全局和定期百分比，适用于尚未处理的部分信用。因此，这是一种应用于现金未使用部分的利息。
D）取消费用。
E）其他费用。
3.8。钱是为了什么？
银行几乎只向在市场上有良好记录的公司提供贷款。检查您的商业计划。如果仍然无法解决问题，请逐步查找。但是，为什么需要钱？
•在等待付款时购买耗材并保持库存。
•支付工资和房租。
•购买设备和配件。
•购买计算机。
•购买公司。
•利用公司。
应优先考虑那些仅限于现金支付的方案，并审查您可以以其他方式支付的替代方案。例如，如果您可以租用或租用送货卡车，则不必用现金付款。然后讨论什么可以作为贷款抵押。
3.9。贷款种类
-无抵押贷款：
•信用卡。
•不安全的信用额度（例如您在邮件中收到的信用额度）。
•朋友或亲戚提供的贷款。
-附带抵押的贷款（需要商品以确保付款）：
•抵押贷款。
•汽车贷款或租赁。
一些常见的抵押品类型是您的房屋，应收账款，公司库存和设备。潜在的贷方评估提供的担保，并据此确定可以向您提供多少贷款。这些是可以获得的贷款条件的一些关键变量：
•经营年限：指您的职业，这非常重要。银行一般要求三年；其他实体则不那么严格。
•公司规模和所需金额：金融机构根据其向公众提供的服务而有所不同。
3.10。如何获得贷款？
首先要做的就是找出您的贷方想要什么。最常见的方式是询问。更好的选择是咨询朋友或业务顾问，例如您的注册会计师。
根据银行政策，授予信用的最低条件或游戏规则为：
• 公司的财务报表（持续的未来现金流量及其估值）。
•公司的纳税申报表。
•具有预算或预测的业务计划。
•个人财务报表。
•个人纳税申报表。
•涵盖风险的担保（要融资的产品的需求风险和支持担保的证券的可兑换风险）。
•财务职能基于信任，这取决于公司履行承诺的认真程度和能力（商誉或良好的商业信誉）。
第二步是准备回答有关您公司的问题，并准备突出过去和将来的财务绩效。如果您分析并了解自己的业务计划，将会给人留下更好的印象。如果需要帮助，请咨询您的会计师。
准备告诉他们为什么需要钱。“因为我需要它”的答复不会激发信心或证明对此事的分析。在本节较早时，讨论了各种目的。详细说明。建议付款计划。
大多数实体提供一定的灵活性。贷款人喜欢知道，您不仅会考虑贷款，而且会想到如何还贷。
拿到钱只是第一步。尝试成为一个好的客户，以便将来需要帮助时可以得到合作。一个好的客户要遵守约定的条件。
3.11。什么时候欠债？
《资本周刊》指出：“财务明智的建议是，只要它为公司维持足够的债务/权益水平，所有债务都是好的。”
定义所需的白银，公司可以用其正常现金流量支付多少以及对股东的盈利能力有何影响。
债务的水平将由公司可以支付的价格和满足所有者的价格来确定。
签约债务时，有必要考虑到销售行为是一个隐含风险的变量，因为其行为可能会受到经济需求低迷的短期情况，国际环境变薄或新竞争者进入市场的影响。市场。因此，建议谨慎承担一定的债务水平，以期增加销量。
债务融资与抵押品和以前的信用记录更相关。
3.12。创业公司和新公司的融资
融资类型：自有资源，来自合作伙伴的资本注入，风险资本基金（信用只是资本的一部分，通常不被视为开办企业）。
理由：一项新业务所管理的现金流量，除了不确定之外，还可能面临负期间。在公司生命的现阶段，承担对金融部门的债务承诺会增加很大的压力变量。此外，由于不确定性和缺乏实际的信贷担保，几乎没有金融机构愿意为此类倡议提供资金。获得积分后，期限不超过两年。
3.13。融资注意事项（针对年轻公司）。
•我的公司可以申请哪种类型的融资？
•您可以要求多少债务？
•如果资金流量发生变化，如何管理付款？
•如果利率上升会怎样？
•您愿意使用个人资产吗？
•是否可以提供和接受个人担保？
3.14。合并公司融资
融资类型：在正常情况下，通常会通过金融系统获得信贷，并根据公司所涉及的业务类型来协商优惠利率和最长5年的期限。在危机中，通常会利用合作伙伴的资金，以在不给现金流造成压力的情况下保留公司的营运资金。
3.15。成熟公司的融资（大型项目）。
融资类型：发行股票，发行债券，发行可转换为股票的债券，发行证券。公司的年龄以及所需的资源量会增加结构成本，并会发行特殊的头衔，为项目执行提供充分的期限。
3.16。风险债务的估值
风险是指事件发生的可能性以及后果。当我们谈论金融风险时，我们指的是投资者向投资中投入资源（例如通过债务）时存在的不确定性，并且他不确定在上述操作结束时会获得多少。
从这个意义上讲，风险债务的估值是指债务或债务商人必须就其最终将要面临的潜在风险进行的评估。与市场行为，货币稳定，与股票市场中的股票估值，缺乏流动性，累积地必须面对或正面临的风险有关的风险。
3.17。财务风险覆盖
原则上应注意，覆盖手段始终代表降低投资价值的成本。
当企业家寻求实现其财务目标时，不可避免地会招致一定风险。因此，风险是必要和不可避免的，但是有效的风险覆盖可以保护和改善运营绩效。
风险覆盖范围包括一系列可用于最小化面对威胁的不确定性和失败的策略。金融风险覆盖范围是指使用一组金融和商业工具来评估风险，制定特定策略并尽可能降低风险。
3.18。风险类型
风险类型包括：
i）市场风险（外汇和利息）。可能会严重影响公司的变更，
ii）流动资金风险。公司运营缺乏现金，以及
iii）交易对手（或信用）风险。在金融体系之前失去作为一家公司的信誉。
3.19。如何减轻风险？
最小化金融业务潜在风险的最重要的事情是认识并接受我们将要承受的风险类型。通常，隐含更大经济利益的运营也是最危险的。
始终建议研究金融运营为我们提供的风险与收益之间的关系。更稳定的低回报投资通常风险最小。建议您冷静地计划投资和融资，并咨询财务经理。
3.20。良好风险管理的建议
为了进行良好的风险管理，您必须首先涵盖公司存在的风险；可以通过三个主要要素实现这种覆盖：
i）订约保险。当实体保证自己将风险转移给保险人并因此降低自身损失时，通过这些机制我们可以降低公司损失的风险。
ii）套期保值操作（前进）。假定一种风险可以抵消另一种风险，这种谈判以远期合同，期货和金融掉期为代表。在所有这些资产中，其价值取决于另一项资产的价值。
iii）金融掉期（掉期）。在未来的日期以不同的利率兑换货币的操作，公司以固定利率承担债务，并以可变利率获得利润，从而分散了风险。
3.21。金融风险对冲技术
最经常出现的技术包括：
•风险转移。它包括通过出售风险资产或购买保险单将风险转移给另一方。
•规避风险。它只是在决定不让自己承受已确定的风险，从而避免冒险的财务运作。
•保留风险。这是关于冒险并决定用您自己的资源弥补损失。
自1980年代以来，由于新的计算机技术和全球化带来的全球金融危机，金融风险的覆盖面已经发生了改变和丰富。一些策略将比其他策略更有用，并且始终取决于活动的类型以及旨在缓解的风险的类型。
3.22。设计风险覆盖计划的步骤
对冲操作的基本目标是消除或减少某个财务状况的风险状况。出于这一总体目标，可以设计出众多替代性覆盖计划，并且要设计替代性覆盖计划，必须遵循以下三个步骤：
i）目标的定义。实现了几乎完整的保护措施，以防范不利的财务风险（溢价付款）或任何价格波动。同样，仅在某种程度上保护该不利结果。
ii）选择某种策略。即，选择某个覆盖目标。通过选择该目标，我们将进入某种对冲策略的设计，该策略包括单独使用衍生产品（期货，期权，感冒，掉期）或结合使用其中几种工具。这种可能性称为复杂的风险覆盖策略。
iii）评估策略的有效性。定期控制所应用策略的性能或响应，以便进行适当的修改，并在适当时重新设计风险覆盖计划。
IV。秘鲁商业部门的组成
首先，为了更好地处理所评论的主题，我们认为有必要对国家业务的整合方式有远见或了解。
按照这种思路，我们不仅可以将我们的公司总体上考虑到不同的观点进行分类。仅考虑其大小或大小，它们可以是：
a）跨国公司-南方秘鲁公司，壳牌秘鲁公司，IBM秘鲁公司，大宇，雀巢，可口可乐等
b）大型-Minera Yanacocha，Gloria SA，SEDAPAL，Banco deCrédito等
c）中级-Wong SA，COSAPI，Diario El Comercio，电视频道，Universal Textil，Farm Industria SA，Papelera Atlas SA等。
d）小型和微型企业。-中小企业。
从这个意义上可以得出结论，秘鲁公司的绝大多数是中小企业。
因此，鉴于收到的信息有限，我们认为适合中小型企业的研究方法是合适的，因为它们代表了国家商业界最具代表性的群体。
V.关于微型和小型企业（近视）。
5.1。秘鲁的近视是推动就业，收入和权力下放的引擎
根据INEI的数据，Mypes占所有公司的97.9％，并设法吸收了75.9％的就业机会。甚至商业部门也成为主要部门，其次是制造业和服务业。
IDB的一项研究表明，在拉丁美洲，Mypes占所有公司的97.56％。
总体而言，美洲开发银行和非洲金融共同体强调，融资的主要来源仍然是银行。
Banco deCréditoBCP商业部门经理Lionel Derteano说，在金融系统中获得正式信贷的Mypes数量每年增长26％。另一方面，应该指出的是，大多数迈普斯更喜欢从需要较少担保的储蓄银行借款。
安第斯国家共同体总秘书处表示，小额信贷是最昂贵的部分，因为这意味着较高的运营成本，这是由于金融机构在向存在高风险的合作伙伴少量贷款时必须付出的努力。默认。同样，公共银行通过在第一层和第二层银行中发挥重要作用的机构为大众经济提供资金。
秘鲁已制定了一项具有财政措施的《反危机计划》，旨在维持建筑活动，并通过COFIDE支持Mypes资助Mype出口商的活动。同样，它承诺创建一个支持Mypes的商业担保基金，该基金将由COFIDE管理。
5.2。依法治病
根据《微型企业和小型企业的宪法发展法》，Mype是由自然人或法人组成的经济单位，由现行立法中设想的旨在开展开采活动的任何形式的商业组织或管理，产品的转换，生产，商品化或提供服务。
微型企业：
从1到10名工人（含），年销售额最高。从国际电联150起。
小公司：
从1到100名员工（含），年销售额最高。从1700年ITU开始。
5.3。参加近视
（来源SBS）
5.4。近视的另一面
另一方面，应该指出的是，尽管近几十年来确实确实存在，负责新出现的企业家的迈普斯的数量在加速增长；他们的动力和驱动成功的程度非常不同。
Mype是非正式部门，生产率低下，几乎没有专业和现代化的管理。只有未达到5％的百分比代表了相反而合理的现实。
Mype的所有者（即个体经营者）基本上使用两种策略：i）除了其经济资本，其社会资本（社会网络，最好是家庭）之外，以前的工作经验也至关重要（对行业进行经验学习），仅在学习业务转变及其阶段的秘密时；以及将非正式行为作为手段的手段； ii）它是结合工作经验和企业家的专业化，使用更广泛的网络以及应用现代管理技术而发展起来的。
从这个意义上说，那些在管理和发展方面表现更好（以就业劳动力的生产率和增长率衡量）的公司并不是偶然地由那些以人为本的人领导的公司。他们具有较高的专业培训水平。
顺便说一句（谈到经验主义，非正式性和非专业化），令人难以置信的是，智利和秘鲁商人之间的伊马根之差令人难以理解。-智利商人的情况如何？ iii）大胆，冒险，iv）有远见的投资，v）管理尖端技术，vi）管理重要资本，vii）要求工作关系，viii）具备一切成就商业成功的能力，以及ix）冷漠，傲慢和轻蔑。秘鲁商人又如何？：i）敢于冒险，缺乏远见，ii）短期，iii）对国家的承诺，iv）诚实，v）对工人采取不公平的劳工政策。
最后，我们注意到，不仅当公司持续增长时，本能（或业务）的管理方法还必须让位给紧急且不可避免的认真和专业的管理。
此外，我们还提供了业务和专业管理的比较表，可以看出，尽管前者提供了明确的绩效和方向，但后者却没有。
5.5。诊断近视。
5.6。功能会影响近视的管理和发展。
-所有权集中，要求他们从第三方获得财务资源。
-市场参与度和影响力低。
-人员资格水平低（缺乏管理专业化）。
-很少研究和开发产生附加值的产品。
-技术投资资源有限。
-他们没有足够的信息和会计系统。
-业主做出的决策是基于运营和非战略问题，以确保其成长和持久性。
5.7。近视增长的障碍
5.8。疱疹专业化的障碍。
-害怕家人失去对公司的控制。
-业主可能没有替代职业。
-对员工的家庭忠诚度。
-当局职位可能保留给家庭成员。
-委派责任的困难。
5.9。mype的信用报价。
-银行：Mibanco，BCP和Scotianbank。
-通过小额信贷机构（Banco de laNación和Cofide）进行二楼银行业务。
-市政储蓄和信贷银行（CMAC）。
-农村储蓄和信贷银行（CRAC）。
-小型和微型企业开发实体（EDPYME）。
-Edyficar金融机构和CrediScotia（前劳工银行）。
-储蓄信贷合作社，由FENACREP监督。
-非政府组织。
5.10。近视和债务
中小型企业的债务不仅在其业务发展中很常见，而且还属于其性质，因为让·罗比杜克斯（Jean Robidoux）在其著作“ Les crisis Administratives dans les PME en croissance”中指出，它们对应于第五时刻（由于它们这些公司在成长和发展中面临的七个危机。泛希腊语：
-发起危机。
-Liquidéz危机。
-授权危机。
-领导力危机。
-融资危机。
-繁荣危机。
-连续性危机。
但是，应该指出的是，债务融资的性质与否，不仅与公司的危机状态相对应；而且与债务危机有关。因为这可能是由于某个项目的启动而引起的。
锯。结论
首先，我们可以肯定的是，为公司获取资源/融资始终是其管理发展的必要条件。
通常，公司的运营可以通过债务和某种形式的股权融资。
资金可以通过雇主自己的供款和债务获得。在第一种情况下，尽管有盈利能力的要求，但没有偿还需求；在第二种情况下，有义务在一定时期内以一定成本退还这些资源。
必须通过债务或债务融资管理政策以及财务风险政策来承担企业债务融资管理。
Mype的银行融资设施是产生财务盈利能力的投资的关键因素，因此，金融机构，特别是获得信贷的渠道，在Mype金融盈利能力的增长中起着核心作用。
从盈利能力的角度来看，债务成本不是建立正确的融资政策的唯一决定因素；由于拥有更多的债务，因此带来了额外的风险，如果不谨慎管理，可能会导致非常糟糕的结果。但是，如果明智地使用它，将为股东带来非凡的利润。这将需要管理团队的能力来管理债务。
正确使用债务是提高公司自有资源盈利能力的一种方法，因此可以为股东创造价值。像在许多其他活动中一样，关键是要成功管理承担的债务数量，为此，必须基于对业务的了解以及对未来发展的看法，保持积极主动的态度。
为了实现这种适当的管理，每个管理团队必须在以下方面进行分析并做出决策：债务的实际成本，利率的性质（固定或可变），债务的性质（本国或外币）以及对风险的态度，并且要非常清楚投机和业务管理之间的区别。同样，您应该记住，如果您不以此方式进行假设，那么您将不可避免地转向过度负债，再融资，三方融资，重新破产，但是如果您继续这样下去，您将陷入破产和违约的境地。
最后，没有必要指出非常重要的事情：“近年来企业家的成功经验，没有发展银行业务，高利率和极少获得信贷的机会，使我们得出以下结论：核心问题不在于融资，而其基础是Mype的发展是并且将成为市场的主题”。
七。意见建议
鉴于秘鲁的大部分业务百分比是由Mype（生产率低，现代管理水平低的非正式微型部门组成。最具活力的小公司是少数，甚至没有达到总机构的5％），在管理方面，它们不是由专业人员指导的；我们建议紧急且不可避免地实施Mype管理和财务专业化政策；由国家，专业协会，商会和大学承担。
另一方面，应该指出的是，尽管Mype的大多数（新兴的，经验的和“多方面的”企业家）确实代表了秘鲁的商业部门，并为秘鲁的商业发展做出了巨大贡献，但这并不意味着他们表现出最佳的业绩和条件；自从他最近访问秘鲁以来，全球战略和竞争力专家Michael Porter提到了其他珍珠：i）秘鲁经济没有明确的路线，ii）投资者想到一家新工厂时，想想秘鲁，iii）从长远来看，秘鲁的困难将与生产力低下，教育程度低和非正式程度高有关。因此，我们的企业在这个评估中表现不佳。
我们建议创建一个国家基金来资助Mype（或将要创建的基金），但是出于效率原因，同样由技术性和专业性非公共实体管理。
从长远来看，银行实体应提供更多便利，以向商人获得融资（贷款），从而使他们能够随着企业家的成长和正规化业务而成长。类似地，拉加经委会表示，为了在包容性金融市场上取得进展并促进资源的输送，必须促进小额信贷及其相关工具。
我们建议建立一个促进因素（在西班牙适用），例如互惠担保协会（SGR），该协会被定义为“由通常由小型，具有可变资本的企业家组成的商业社会，其唯一目的是提供抵押品。通过认可或法律认可的任何其他手段，对其合伙人有利于其在其所拥有公司的业务或业务范围内进行的业务”。
同样，扩大或扩展项目（在该国适用），是通过结合一定比例的自有资金，合作伙伴的出资以及一定比例的与金融部门的债务资源来筹集资金的；通过项目融资将项目融资提供给第三方，以换取一定时期内的特许权使用费或每月费用。
金融资源
