根据对世界经济施加的动力，以及传统上管理的财务指数存在局限性，无法进行适当的分析，因此有必要实施其他类型的指标，这些指标可对经营绩效提供更大的启示，并允许观察更清楚地了解业务活动的发展，并确定所涉及的各种因素有助于公司的发展和价值的产生，这最终才是真正重要的，因为它可以使公司的持久性和成长性得以实现。它构成了现代财务管理中的基本概念。
尽管目前在分析公司财务状况方面，流动性，获利能力和负债指标仍然占据着特权地位，但它们有严重的局限性值得澄清。
传统指标决定了过去发生的事情，因为从这些指标中获得的信息来自历史财务报表，这使我们无法瞥见公司的未来潜力以及从产生现金流量的角度来看这是非常相关的一个方面，因为它对增长和价值创造的可能性给出了重要的想法。此外，执行的许多分析都是基于利润，这些利润可以在不同的时间段内使用不同的折旧，库存评估，支出入侵或收入对付等方法轻松操纵，从而扭曲了现金流入的现实。公司。
当谈到利润时，分析的另一个重要方面是获得利润所需的投资；在多种情况下，虽然可以实现更高的利润，但是由于高投资的获利能力恶化，而不是破坏了创造价值，因此，每当提及利润时，就有必要确定为实现利润而进行的投资。
这些指标是在一定时期内从财务报表中提取的，它们仅用于短期分析，而不能让我们长期了解决策的影响。强调其低可靠性的另一个原因是他们在所分析方面的机会率低，例如，在债务指标中，尤其是在利息覆盖率方面，与他们打算计算的内容不符，同样的情况也会发生。流动资产的周转，甚至具有资产的获利能力。传统指标无法感知未来对营运资金和固定资产的要求，而这些要求对于开展活动能够为所有者和与公司有关系的所有人（例如客户，工人，供应商，政府等）创造价值的活动是必不可少的。
提出的想法确认需要使用其他类型的措施，以便更充分地了解公司的发展，它们是价值的创造者，其中以下几点突出：
EBITDA，EBITDA利润率，营运资本生产率，增长杠杆，固定资产生产率，净资产利润率和自由现金流。
息税折旧摊销前利润
EBITDA是未计利息，税项，折旧和摊销前的收益，即公司在一定时期内拥有的现金利润，可以用来支付税款，营运资金投资，固定资产置换，付款偿债，战略投资和利润分享。之所以称为EBITDA，是因为它对应于利息，税项，折旧和摊销前收益的缩写。
给出企业释放现金的潜力的想法，EBITDA越高，现金流量越高;它是一项运营指标，将销售与生活成本和费用相关联，只要销售产生的现金大于承诺用于自付费用的现金和支出，从角度来看，公司将拥有更好的机会价值的产生，因为可用性最终使我们能够履行所获得的承诺，特别是税收，债务偿还，利润分配和战略投资的执行
此外，可以揭示大量利润，但受到非运营概念的影响，或者相反，折旧和摊销的影响表明利润较低，这会使分析师感到困惑，这就是为什么要观察独立公司的原因在商定的固定费用中，不取决于管理者的工作，而是取决于高级管理人员的决定和税收策略，EBITDA构成重要的工具，从中可以看出公司的真正潜力履行所有上述承诺。
EBITDA利润率以百分比表示公司每销售1比索就能产生现金的能力，理想的情况是获得高利润率，因为这表明收入超过现金支出。因此，行政管理部门的基本努力之一就是实现上述保证金的增长，这毫无疑问将反映在业务的运营改善中，并将增加持久性，增长和价值创造的可能性。
在许多情况下，鉴于市场的竞争特征，要释放现金非常困难，因为有必要授予更多的信用，更长的期限或维持高水平的库存以满足需求而不参与竞争，发展这些政策需要现金承诺，使EBITDA恶化，因此自由现金流随之造成价值损失。
EBITDA和EBITDA保证金的计算如下：
这些指标是价值的诱因，因为在一定程度上，该公司为每销售一个比索释放更多的现金，从财务角度来看，会有更大的流动性和更好的可能性，因为承诺是用现金而不是利润来实现的。
由于几乎没有披露过此概念，因此以前很少使用的计算EBITDA的方法很少，并且在计算EBITDA时，它是基于营业利润的基础上加上相关的折旧和摊销。;它还从净利润开始，并进行了适当的调整，增加和减少了不同的项目。
EBITDA是一个运营生成器，在仔细分析其配置时，可以认为它仅考虑了销售目的以及成本和费用的支出（以前定义为成本）的业务目的的发展。活着，无需计算营运资金和固定资产置换所需的投资；因此，在进行分析以确定价值的产生或破坏时，必须结合各种指标，使我们能够体会运营者和财务诱因者的综合作用，并得出更好的结论。
支持这一过程的一些指标是营运资本的生产率，增长杠杆和固定资产的生产率；可以进行综合分析，从而从不同的角度确定公司的价值行为。
在查看上述指标之前，让我们以示例为例，该分析是一种基于EBITDA和EBITDA利润率进行的分析，它使我们能够改进有关公司价值创造的结论。
应用EBITDA和EBITDA利润率，分析ILUSIONES SA公司的状况，并确定其是否产生或破坏了价值。
| 概念 | 2006年 | 2007年 |
| 销量（百万） | 459 | 544 |
| 营业利润 | 136 | 170 |
| 折旧 | 76.5 | 76.5 |
销售额增长了85美元，相当于18.5％，这反映在营业利润增长了25％的基础上，这表明了良好的管理业绩，因为发生了销售额增长，经营杠杆有利营业利润成比例增长。除其他因素外，这将促使公司的管理层考虑在适当的管理下分配更大的利润。
如果根据EBITDA进行分析，可以得出不同的结论，让我们来看：
2006年的EBITDA 136 + 76.5 = 212.5
2007年息税折旧摊销前利润170 + 76.5 = 246.5
鉴于销售额增长了18.5％，EBITDA增长了16％，这表明从运营的角度来看，由于该公司您的现金越来越少；可以得出先前的结论，而没有考虑折旧对利润的影响，这不是由于管理决定，而是由于税收策略或公司根据先前制定的政策对资产进行折旧的方式。
因此，当您要对公司的运营情况进行分析时，必须根据EBITDA而非营业利润进行分析。
如果我们察觉到EBITDA利润会发生什么，这一点得到证实。
息税折旧摊销前利润率从一个时期到另一个时期有所下降，强调了先前分析得出的所有结论，其中的基本思想是，公司每销售一个比索可获得更少的现金，因此这种情况反映在营业利润可能会导致错误的决策，并对公司的流动性产生负面影响。
营运资金生产率
营运资金的生产率是指相对于已实现的销售，使用净营运资金进行的投资。投入营运净营运资金后，销售额越高，该产品提供的生产率就越高。
可以说，这家哥伦比亚公司的最高点之一就是对营运资金的投资。在许多情况下，由于经营所在行业的竞争特征或行政效率低下，太多的资源投入了库存或应收账款，从而恶化了公司的盈利能力并危及其流动性头寸。
为了充分了解营运资金的生产率，有必要正确了解营运净营运资金的概念。
从会计角度看，营运资金是流动资产和流动负债之间的差额，是资产负债表结构和财务状况变动表中的有效概念，但不能满足财务方面的期望，真正重要的是分析可用于进行短期运营的资金；因此，周转金是流动资产，因为库存，应收账款和现金的投资已完全用于开展活动；不能说您只处理流动资产和流动负债之间的差额，因为没有人会停止使用其资产的任何数量。
例如，您的流动资产为300美元，流动负债为200美元，公司将不会仅使用100美元，会利用其所有短期资源，并在债务到期时承担债务。
营运资本（KTO）等于短期经营项目的存货和应收账款之和，由于不遵守公司经营活动和现金的发展而将临时投资折现因为这是一个随意的数字，并且由于您不能留下不会产生盈利的闲置资源，所以它应尽可能降低
在分析了KTO的概念之后，让我们提出与该项目有关的另一个方面，它与应付给供应商的账目有关。
尽管确实公司必须将资源投入到库存和应收账款中，但是减少了供应商授予信贷的数量，减少了在营运资金中投入的资源，因此，谈论营运资金更加方便运营网（KTNO），它以更现实的方式揭示了短期内为了有效运营而进行的投资，其计算如下：
一旦知道了KTNO，就可以分析上面提出的有关营运资本生产率（PKT）的概念，这暗示了这是对营运净营运资本投资的利用，其计算如下：
对于一家旨在实现高性能的公司来说，在其营运资金中拥有尽可能高的生产率至关重要。在许多情况下，投入的资金超过了所需的资金。
在这方面进行管理的政策必须经过精心设计，并与政策所在部门的动态相对应。从这个意义上讲，应收账款和库存周转是重要的支持，使我们能够改进对这些超然概念的处理，以实现公司的增长和价值创造。
请记住，进行过多的投资并不方便，因为它们会对企业的流动性和盈利能力产生负面影响。
增长杠杆（PDC）
增长杠杆是指对EBITDA利润率（ME）和营运资金生产率（PKT）的综合分析，该财务比率使我们能够从增值的角度确定公司的增长吸引力。增长杠杆将EBITDA利润率与营运资本的生产率相结合，由此可以确定增长的适当与否。
上述两个元素之间的关系如下：
如果获得的结果大于1，则PDC对公司有利，并且增长会产生价值，这意味着随着公司的成长，它会释放更多的现金，从而改善流动性和履行承诺的可能性。公司。如果PDC小于1，则不释放现金，而是消耗以前期间的现金，从而导致现金流量不平衡，从而使其无法充分履行纳税义务，偿债，资产置换固定收益分享。
如果公司的EBITDA利润率（ME）大于营运资金的生产率（PKT），则其业务的发展将产生价值；不可能非常严格地看待上面概述的内容，因为它可能会减少ME，并通过减少对当前项目的投资而对PKT产生积极影响，也就是说，请始终牢记PDC大于1，这意味着需要监视这两个变量必须不断根据市场条件以及环境可能对被研究公司的影响而变化。
为了弄清与ME，PKT和PDC有关的所有内容，让我们理解以下示例。
EBITDA利润率（ME）：20％
营运资金生产率（PKT）：50％
销售额一年：8.3亿美元
销售额增长：25％（2.075亿）
第二年销售额：10.375亿美元
折旧：5000万美元
利息：2000万美元
利润分成：50％
税金：38.5％
解决以下问题：
- 实现增长所需的现金增长之后的现金可用性对收益表进行分析并评论所获得的结果KTNO应该发生什么变化，以保持第二年的现金（如果EBITDA利润率较高）下降到15％？如果PKT上升到55％，EBITDA的变化应该如何保留第二年的现金？如何保持第一年产生的现金？1。实现增长所需的现金
销售额增加$ 207'500
x EBITDA利润率0.20
=产生现金41'500
销售额增加$ 207'500
x PKT 0.50
=需要KTNO 103'750
净现金实现增长：
103'750-41'500 = 622.5亿美元
实施拟议的增长计划意味着需要在KTNO中投入103,750美元，仅产生41,500美元现金，因此，要维持该收入，就必须使用前期的现金，从而降低了公司的流动性和充分满足财务承诺，因为增长本身并不满足现金需求，因此，从这个角度看，增长是不合适的，因为前一时期不是在释放现金，而是在消耗现金，从而破坏了公司。
- 增长后可用现金
第一年的EBITDA（830'000 x 0.20）$ 166'000
-增长所需的箱子62'250
=现金盈余$ 103,750
或者：
第二年EBITDA（1,037'500 x 0.20）$ 207'500
-需要KTNO 103'750
=现金盈余$ 103,750
如前所述，增长不会为公司创造价值，相反会破坏它的价值，因为以前期间的部分现金必须用于为其筹集资金，从而减少了可用现金，如果这种现金不可用，公司它将不得不诉诸机构信贷，增加利息，从而进一步恶化其流动性头寸并降低盈利能力。
值得思考的是，在这种情况下，是否有利于增长，以及这样做的动机是什么，因为对价值的影响并不能证明它是合理的，相反，这表明必须拒绝这种增长的机会，以保持价值。目前的价值。我们不要忘记，增长必须是有利可图的，并产生自己的流动性。
- 损益表分析
1年级2年级
税息折旧及摊销前利润166'000 207'500
-折旧50'000 50'000
=营业利润116'000 157'500
-利息20'000 20'000
=税前收入96'000 137'500
-税项36'960 52'938
=净收入59'040 84'562
毫无疑问，净利润增长了43.2％，这对这位毫不怀疑的分析师而言是一个巨大的局面，这将导致管理层做出可能损害公司财务可能性的利润分享决策，而这一切都是因为未考虑对KTNO的额外需求维持增长。
让我们从不同的角度看待这种情况。
净收入84'562
+折旧50'000
-KTNO 103'750
=可用RU 30'812
-利润分配42'281
=赤字（11'469）
从先前的结果可以明显看出，如果公司分配利润的50％，则将面临巨大的流动性风险，因为它将有现金赤字，这将使其无法偿还资本金，也无法在出现这种情况时更换固定资产要求它。
当使用价值创造者进行分析时，KTNO所需的资源量将被感知，因此企业家将采取预防措施来建立储备金，以使公司的正常运营而不必招致债务并显示您拥有利润分享的真正可能性是什么，避免由于享受利润的欲望而导致将来出现问题，这必须投入公司的资本中，以实现高级公司所考虑的持久性和增长目标。性能。
- 如果ME下降到15％，并且您想保留第二年的报价，那么使用KTNO会发生什么？
EBITDA第2年（1,037'500 x 0.15％）155'625
KTNO 51'875
现金盈余103'750
鉴于EBITDA利润率下降5％，则PKT应当降至25％，这意味着在库存或应收帐款方面进行了大量的投资，因此，鉴于EBITDA利润率可能下降，如何看待他们的未来可能性，节省现金以及是否真的有可能修改PKT。
- 如果PKT上升到55％，那么EBITDA情况将如何？
EBITDA年2 217'875
KTNO（207'500 X 0.55）114'125
现金盈余103'750
如前所述，通过对每笔销售权重要求在运营净营运资金中进行更多投资，有必要提高EBITDA利润率，以抵消这一较大的投资；尽管如果提出前一种情况，情况会更糟，因为从目前的角度来看，EBITDA利润率的增长仅为1％，这很容易实现。为了提高EBITDA，您必须减少生活成本和支出，即涉及现金支付的支出。
- 如何保持第一年产生的现金？
管理KTNO：
EBITDA第2年：207'500
需要KTNO 41'500
年度现金盈余1166'000
如果您打算保留上一年的现金，而不是50％的PKT，则应该拥有20％的现金，并避免价值损失。
管理EBITDA：
EBITDA第2年：269'750
需要KTNO：103'750
现金盈余166'000
如果我们要分析的是对EM的影响，并保持第一年的状况，那么可以观察到，我们必须使上述保证金增长6％。
固定资产生产率（PAF）
固定资产的生产率是指充分利用投资于不动产，厂场和设备的资本；从一定的固定资产投资水平实现更高的销售量的角度看效率；对于公司而言，至关重要的是不要保持闲置容量，闲置容量会产生额外的成本并降低盈利能力。
与固定资产相关的重要方面之一是实施能够在不影响利润的前提下最小化此投资的策略。
值得分析的可能性有多种，例如租赁，组装，外包或其他允许释放资源的模型。
同样重要的是，通过对固定资产进行适当的维护和养护计划，可以延长固定资产的使用寿命，并降低投资预期。
其计算如下：
净资产收益率
在对公司财务状况的研究中，设定标准的要素是盈利能力，尽管这是事实，但对传统指标进行了这种分析，但它存在某些缺陷，无法正确地计算出这一重要方面。在业务动态中。
在本节中，根据您对获利能力的了解，将进行一系列澄清，以使您得出更好的结论。
首先，让我们考虑传统的计算。
相对于先前的计算，可以得出以下结论：就营业利润而言，它提出的一个基本问题不是考虑仅反映在净利润中的税，高估了获利能力，因为没有提及从公司面临的大量支出中（主要来自其经营活动的发展），可以看到更高的利润。
前面的解释得出的结论是，在计算获利能力时，正确的做法是使用税后营业利润，这是通过将税率应用于营业利润来计算的，也称为NOPAT（税后净营业利润） ），其计算过程如下：
UODI：税后营业收入
UAII：营业利润或息税前利润
Tx：税率。
计算UODI的另一种方法如下：
在最后一种表示形式中，税收利益是从利息中减去的；通过使利润表中的利益相关，利润减少，从而减少税收，从而获得减少债务成本的税收优惠；UODI的计算与公司选择的融资形式无关，也就是说，从运营的角度来看仅考虑业务；某种形式的融资的效果将在以后的分析中讨论。
另一方面，在分数的分母中，运营资产是全部使用的，这是一个错误，它增加了该项目并低估了获利能力。
运营资产是用于发展公司目的的资产，即流动资产和固定资产；到目前为止，一切似乎都很正常，但是让我们看看这样考虑的资产存在哪些神经症结。
关于流动资产，应考虑实际进行的投资以及与KTNO相对应的投资；与供应商融资相关的负债被排除在外，因为它们会减少流动投资。
固定资产必须以其商业价值来考虑，账面价值并不代表该项目中承诺投资的真实性，因此对获利能力的估计将是不合适的参数，但将被认为是接近于现实。
运营资产为：KTNO +固定资产的商业价值。
根据以上解释，资产的收益计算如下：
RAN：运营或净资产收益率
UODI：税后营业收入
AO：运营资产。
以此方式，实现了与商业金融中最重要的概念（例如资产的盈利能力）更接近实际的计算。
现在让我们回顾一下股权的获利能力，据说它包括运营资产的获利能力的综合影响，即，承诺给企业的资产的获利能力，而与这些资产的融资方式和财务贡献无关。来自在发展公司宗旨中使用债务。使用债务时，期望收益大于其成本并达到构成财务贡献的其他点，目的是提高资产的获利能力，即公司合作伙伴的获利能力。
如前几段所述，净资产收益率由经营资产收益率和财务出资构成。
财政捐款的计算如下：
让我们用一个简单的例子来说明所讲的内容。
UAII $ 350'000
营运资产$ 750'000
利率23％税前
负债$ 300'000
税率38.5％
UODI = UAII（1-Tx）
UODI = 350'000（0.615）= $ 212'250
UAII $ 350'000
利息69'000
UAI 281'000
税108'185
净收入172'815
权益=资产-负债750'000-300'000 = $ 450'000
现在，从运营资产收益和财务贡献收益的角度来计算权益收益率。
税后债务成本=税前成本（1-Tx）
CDI = 0.23（0.615）= 14.15％
计算财政贡献（CF）=（RAN-CDI）D / P
CF =（0.287-0.145）300/450 = 9.7％
也可以如下计算：
高于债务的收益率。28.7％-14.15％= 14.55％
比索的债务贡献14.55％x 300'000 = $ 43,650
净资产收益率（RP）=净资产收益率+财务贡献
RP = 28.7％+ 9.7％= 38.40％
税收盾
税收保护是指通过承担负债而获得的税收利益，其成本是从税收角度可以扣除的利息，从而降低了债务成本，从而降低了公司的加权资本成本。进行资本成本研究时，将对此方面进行放大和充分说明，这对于公司创造价值至关重要。
自由现金流
一个使我们能够得出公司产生或破坏的价值的重要工具，是阐述其不同概念中的现金流量，即总现金流量和自由现金流量。通过它们，可以得出有关公司履行其承诺的可能性的结论，包括对KTNO的投资，固定资产（置换或置换），偿还债务，利润分配和实现的承诺。战略投资。让我们分析一下与现金流量，现金流量的重要性和结构有关的内容。
现金流量在一定时期内面对现金的收入和支出，其重要性在于表明有可用现金来满足不同的财务承诺；现在是时候说明为什么应该从现金流量而不是从会计利润构想分析的时候了。
利润反映在损益表中，可能导致误导性决定，这些决定源自权责发生制会计，独立于现金变动记录收入和支出；此外，可以通过应用会计惯例来操纵利润，例如不同的库存评估和折旧方法，商誉评估，费用资本化，而不反映现金可用性的现实。
毫不奇怪，一些作者说“利润是意见，兑现现实”
到目前为止，我们已经确定了现金流量的产生方式。这将取决于其目的，建立历史自由现金流与预测现金流并不相同，并且在预测中，现金流之间存在差异，以进行估值，替代方案评估，财务结构或资产负债表分析。未来的现金可能性。
历史自由现金流量显示了给定期间的现金流向，突出显示了影响结果的项目，其计算方法如下：
为了计算总现金流量，将净利润加上利息，折旧和摊销，并在获得自由现金流量时，从总现金流量中减去对KTNO的投资和固定资产置换；让我们澄清这些方面。
折旧和摊销被减去以建立税前利润，因为它们是与损益表相关的费用，从而减少了应税利润和税款；将它们相加以获得总现金流量，因为它们并不意味着现金支出，因此它们涉及运营活动中使用的可用现金。对于库存或应收账款等资产的准备金也采用相同的处理方法。
对于利息或财务费用，将其减去以达到应纳税利润，这与上一项相同，即要获得税收优惠或减税，则从营业利润中减去它们，应税基数较低，因此要缴税。现在，在确定总现金流量时，将它们加在一起，因为在计算自由现金流量时，我们要显示偿还债务和利润分配的可用性。
在确定自由现金流时，会减去KTNO要求，这是正常运行的必要投资；固定资产的替换也被减去，即在不增加装机容量的情况下继续经营所需的投资；结果，获得了自由现金流，可以偿还债务，即利息和资本支付，建立适当的利润分配政策并进行战略投资。
当要发展计划的自由现金流时，首先要定义是评估投资选择，价值，计算EVA，确定财务结构，现金状况，建立利润分享政策还是债务重组；因为根据目的确定了要使用的结构。
当目的是评估投资备选方案，计算经济增加值（EVA）或价值公司时，使用的预计自由现金流将获得以下结构
在确定自由现金流量，评估替代方案，计算EVA和价值时，未考虑财务费用对税收的影响；显然，放弃了使用债务所产生的税收利益，事实并非如此，当对其进行评估或估价时，现金流量被折算为现值，并且以公司的加权资本成本来完成。其中考虑了税后债务的成本，因此税收利益是在资本成本内收取的，如果在现金流的构建中考虑税收利益，则将双重考虑高估项目或价值该公司的。
此外，确定公司或项目的价值，而不管其融资方式如何，获取资产的价值时，都无需确定用自己的资源融资的比例和负债的比例，即业务的运营方面和折现率是公司的资本加权成本（CCPP或WACC）。
还考虑了合作伙伴的贡献，也分析了项目的获利能力，即评估了投资者的获利能力，这一概念使我们能够从运营和财务的角度来认识其用途；因此，分析了遵守第三方的可能性，并定义了所有者使用财务杠杆所获得的收益。
从这个角度来看，现金流量可以通过投资者的机会成本进行折现或折现，其形式如下：
如果自由现金流的目的是分析未来现金头寸，定义利润分享政策或确定财务结构，则使用的方案如下：
相对于历史现金流量，以前结构中观察到的差异是这些是预计数字，固定资产则需要总投资，因为它显示了该项目的必要支出，以在将来发挥作用。
自由现金流是一种基本工具，可让我们确定公司的价值，当我们处理价值问题时，将理解现金流的重要性，因为现金流是目前最广泛接受的技术之一为公司估值，用公司的加权资本成本折现未来现金流量。
重要的是要注意，在自由现金流中，可以做出明确的概念，例如EBITDA，内部资金生成（GIF）和运营产生的现金（EGO），这些概念可以提供更多的分析重点，而且很重要。考虑到这些因素，以分析财务状况变动表或公司运营中存在的可能性以及反映在现金流量表中的可能性，1993年第2649号法令在哥伦比亚将该现金流量表确认为基本目的财务报表一般。
让我们看看如何将所提到的概念结合起来。
问卷调查
- 解释传统财务指标的主要局限性；解释价值生成器的组成部分；理解它们的基本方面；解释EBITDA，EBITDA保证金及其在财务决策中的作用。计算EBITDA的方法不同，为什么在基于利润分析公司财务管理时会得出错误的结论？您还建议其他哪些类型的分析？解释，将EBITDA纳入自由现金流并解释获得的结果，清楚地解释营运资金，营运营运资金和净营运营运资金之间的差异，PKT如何计算？附带您的分析。计算PKT时使用的是KTNO，什么时候更方便使用KTO？如果正确计算了对KTNO的投资，则在项目生命周期中不应增加或降低其水平。你同意还是不同意？说明：PDC是如何计算的，其含义是什么；如果PDC小于1，会对公司产生什么影响；您如何将PDC与增长以及从价值的角度联系起来？具有运营利润的PDC以及从这种关系中得出什么结论？PDC是现代财务管理工具之一，因为它将用于确定从价值创造的角度来看是否有利于增长。网络是价值的重要诱因之一，解释如何计算和解释可通过您的应用程序获得的结果，这对税后营业利润（UODI）意味着什么，为什么不将其包括在计算中呢？解释现金流量的重要性是免费的，所获得的金额是多少，其历史自由现金流量如何计算以及用途是什么？为什么要将它们添加到净利润，折旧和利息中以获得总现金流量？出于评估目的，如何计算现金流量？说明企业的运营风险和财务风险是什么，以及可以通过哪些指标来计算。您如何衡量企业的运营风险溢价和财务风险溢价，这些计算的含义是什么？财务贡献如何计算？解释组成它的每个变量，总的含义及其含义。为什么在企业中会产生负的财务贡献，以及它对股票盈利能力的影响是什么？“尽管公司表现出财务贡献积极的，越来越多的价值正在被破坏“您是否同意？要评估公司的良好业绩，净资产收益大于资本成本就足够了。分析报表，解释固定资产的生产率由什么组成，并介绍您的计算方法。作为税收抵免对公司而言意味着什么的运营诱因，以及如何使用它？
应用练习
- 根据PURA VIDA SA公司提供的以下信息，考虑财务贡献，计算净资产收益率（RAN），净资产收益率（RP）。
UAII 2.25亿美元
资产8亿美元
债务成本25％
负债2.5亿美元
税38.5％
- 考虑EBITDA和EBITDA利润率，分析VIDA PURA SA公司的状况，并确定其是否正在增加或破坏价值。
| 概念 | 2006年 | 2007年 |
| 销量（百万） | 270 | 320 |
| 营业利润 | 80 | 100 |
| 折旧 | 四五 | 四五 |
- 以下是从长远角度来看，运输公司Nascar和一级方程式赛车如何分配其现金流量的描述，以百万比索表示。您认为哪家公司最有价值？解释你的结论。
| 现金周转 | 更换KT和AF | 债务服务 | 适用于公用事业 | |
| 纳斯卡 | 700 | 170 | 450 | 170 |
| 一级方程式 |
700 |
300 |
300 |
100 |
- 去年，这家Pura vida公司售出了3.25亿美元，而下一年，它预计将增长15％。它目前保留40天的应收帐款，明年将达到60天。预计库存将从20天到40天不等。假设现金购买且毛利率为40％，则明年需要多少资金来资助KTNO？根据Imaginaciones SA公司的成本和费用结构，计算PDC并通过与获得的结果有关。
- 应收账款天数75库存天数30向供应商付款的天数50毛利率43％息税折旧摊销前利润25％
- 考虑来自ilusiones SA公司的以下信息
EBITDA利润率20％
PKT 42％
年销售额1 8.3亿美元
第二年增长25％
- ¿Cuánto efectivo se requiere para financiar el crecimiento de la empresa en el año 2?¿Cuánto es el efectivo disponible para atender el pago de impuestos, reposición de activos fijos, servicio a la deuda y dividendos, después del crecimiento y cuáles son sus conclusiones con relación a los resultados obtenidos?¿Qué hubiera pasado si el análisis se hubiera realizado solo teniendo en consideración el estado de resultados y suponiendo depreciación de $50 millones, intereses de $ 5 millones y que el 50% de las utilidades netas se reparten como dividendos?Si el margen EBITDA baja al 15% ¿cuál debería ser la evolución de la PKT, para conservar el efectivo después del crecimiento?Si la PKT pasa al 49% ¿cuánto debería ser el margen EBITDA para conservar el efectivo que se tiene después del crecimiento?Si no se quiere desmejorar la posición de efectivo inicial con relación al efectivo después del crecimiento ¿cómo deberían evolucionar el margen EBITDA o la PKT?
