资本预算编制

本文的目的是通过一系列步骤使读者以后可以应用资本预算工具，了解其预算的优缺点，对未来投资决策的影响以及该工具的开发。具体情况。

当您要进行投资时，建议评估并选择可能的投资选择，从而在获利能力及其收益之间进行比较。

通过评估您想要进行的不同投资的适当性，可以大致了解它们的含义，对投资可产生的回报的估计以及初始投资可收回的时间。

公司通常使用资本预算来计划其投资，通常是从长期来看，具有当前的现金流出，但期望未来的经济利益，从而避免了资本化。Almeida CI（2008）。

介绍

资本预算与现金预算一起构成财务预算的一部分，对运营预算进行补充，其中包括销售，生产，成品和加工中产品的库存，物料的消耗和购买的预算，同时考虑以下方面的预算：材料库存，直接人工预算，制造费用和运营费用。

的优点和缺点

使用资本预算之类的工具有其优点和缺点：

优点

它可以设定目标，目的和结果的交付，以衡量项目的成功；它可以知道谁，何时，何地以及如何完成某项任务；它可以控制资源的使用；有助于协调复杂的工作，以实现共同的目标。它可以提前发现财务需求，从而准时采取措施，并为与项目相关的未来变更或适应发展制定应急计划。

缺点

不断进行调整。对制定预算的人员产生影响。需要对这一主题有较深的了解才能对工具进行良好的开发。

考虑到使用资本预算工具的优缺点，对投资分析和决策的影响是相当积极的，因此，强烈建议使用它。

制定资本预算的指南因您决定遵循的作者而异，例如，在其书《财务管理原理》中，Gitman和Zunter（2012）解释了获得适当结果要遵循的五个相关步骤：

提案开发：资本预算是在组织的各个级别制定的，并由财务专家进行审查。与费用较低的提案相比，对需要大量经费的提案进行了更仔细的审查。审查和分析：财务专家进行彻底的审查和分析，以评估每个投资建议的收益。决策：公司总体上的财务预算限制了未来可能的投资。通过规范董事会必须授权这些费用。实施：授权后，将进行付款并实施项目。追踪：有必要监视每个项目的结果，将实际成本和收益与计划的收益和收益进行比较。如果这些不同，则必须采取措施。

基本术语

有一些基本术语可以理解如何正确准备资本预算Gitman和Zunter（2012）：

专案

独立与互斥：

独立性：现金流量彼此无关，即一个项目的批准并不排除其他项目。互斥：项目为了同一目标而相互竞争。

有限的资金与资本配给：资本投资的资金可用性影响公司的决策。

评估方法：

拒绝接受方法：涉及评估资本投资建议书，以确定它们是否符合公司的接受标准。分类方法：涉及基于预定度量（即回报率）的项目分类。

评估资源分配的三种技术：

投资回收时间：项目初始投资回收所需的时间。

该时间段可能小于或等于最大可接受时间，然后该项目被接受，否则被拒绝。

净现值（NPV）：它考虑了投资者时间里的货币价值。

如果VPN大于零，则该项目被接受，否则被拒绝。

内部收益率（IRR）：这是项目必须涵盖的最低可接受收益率。

如果内部收益率大于资本成本（TAR），则该项目被接受，但被拒绝。

资本预算编制

当知道可能的投资替代方案时，必须对项目进行详尽的调查，以了解开发和实施所必需的所有含义和要求。

制定资本预算所需的数据

要执行资本预算，必须执行一系列步骤并回答以下问题：

计算初始投资：在本部分中，有必要回答以下问题：

我需要执行什么项目？我需要多少资源？需要多少资源来启动项目成本？每个资源的使用寿命是多少？这些资源的残值是多少？

预计收入：在此部分中，必须确定预算的年数，可以是5年，甚至是10年。您必须获得所需的总投资，总残值和待折旧的价值。

它有助于回答以下问题：

第一年我会卖几件产品？第二，第三等，每种产品的成本是多少，我应该提高产品价格多少以避免通货膨胀的影响？

可变估计成本：在本节中，有必要考虑诸如年度通货膨胀之类的概念，并对可变制造成本（即人工，原材料，间接成本）进行分类。必须获得总单位成本和每年出售的总单位成本。

要回答的问题：

我需要生产什么产品？何时需要花费多少时间才能开发出当年销售的产品数量？我应该考虑哪些间接费用？

固定成本和运营支出：在本节中，应考虑使用固定成本（例如薪金和行政支出）来维护项目。它有助于回答以下问题：

我需要多少员工来开发该项目？人力资本需要什么经验？根据前面的问题，合适的薪水是多少？我每年什么时候应该提高员工的薪水？

融资数据：此部分确定从何处获得资金以启动项目，即初始资金。需要考虑以下问题：

我是否有启动项目的初始资金？如果我没有启动资金，谁将为项目提供资金？初始资金的百分比将以什么比例提供？以什么比率？在什么时间？

折现率：此部分必须确定股东以及何时希望最少获得每个项目的股东。它有助于回答以下问题：

我应该从项目中最小地获得多少才能负担得起？投资者希望从项目中最小地获得利润以决定执行该项目的利润率是多少？

财务评估

一旦获得了制定资本预算所需的所有必要数据，便得出以下几点：

确定利润，名义现金流量，折现现金流量，为此，您必须获得：

边际利润=收入-可变成本税前利润=-折旧-薪金-行政支出税前利润=-初始资本利息净利润=-税金（约30％）营业现金流= +折旧净现金流=-初始投资折现现金流量=折现率*折现系数

确定平衡点：

收支平衡点=固定成本/单位贡献率

进行财务评估（ VPN，TIR，IR，PRD）：

每年名义现金流量VS每年贴现现金流量获取每年贴现现金流量的现值。（如果大于零，则接受）

项目内部收益率VS贴现率（最低收益）

这将确定项目是否被接受，为此，项目的内部收益率必须大于折现率。

评估方法

通过评估方法，可以可视化项目的成功或失败，如果项目未获得预期的结果，则可以做出使利润最大化的决策。

评估方法包括：

现金回收期折现现金回收期收益率会计率净现值内部收益率

结论

进行投资时，有可能的方案对避免不必要的风险或面临高风险，但押注更大的经济利益至关重要。

资本预算是一种工具，使决策者可以更好地了解项目的优点，缺点和影响，还可以通过进行差异来操纵可能的结果，以了解乐观和悲观的情况并提出应急计划准时。

当然，此工具与实现它的人的愿景直接相关。最后，实施者必须对项目所涉及的因素进行调查，并根据自己所处的情况来决定要承担多少风险。

最后，将实际结果与资本预算中确定的结果进行比较，对于得出该项目是否被认为成功或是否有必要采用防止该项目失败的不同策略的结论非常重要。

参考文献

Almeida CI（2008）。资本预算。秘鲁和世界的会计师。于2018年6月5日在以下位置进行咨询：https: //jlsomagar.files.wordpress.com/2008/08/presupuesto–de–pdf Chambergo GI（2009）。资本预算在投资决策中的重要性。

于2018年6月5日在以下位置检索：

http://cursoste.tecvirtual.mx/cursos/maestria/may14/ecap/ad127/programa/temas/tema4/Presu Puesto％20del％20capital.pdf

GARCIA Mendoza Alberto，《投资项目评估》，编辑。Mc GrawHill，墨西哥，1998年，第2页。1.Gitman，Lawrence J.（1997年）。财务管理基础。牛津大学城出版社，墨西哥哈拉墨西哥分公司。第七版，1997，p。10075，Gitman LJ和Zutter CJ（2012）。财务管理原理。小伙子 10.资本预算技术。Ed Pearson。361-362页。于2018年6月5日在以下网址进行了咨询：http：//icg–com/wp–content/uploads/2015/08/LIBRO.pdfRodríguez，M.和Ramón，A.（2014年）。资本预算。在2018年6月5日访问：