掉期“是一种合同，双方同意在给定期间内定期以一定的时间间隔交换本金。” （梦露，2001年）。
掉期用于降低或减轻利率风险，汇率风险，在某些情况下还用于降低信用风险。
这些工具是场外交易（场外交易或柜台交易），即按订单生产。但是，它们始终会因其运营而产生一定程度的信用风险。
利率掉期
这种类型的合同在金融市场上最常见。
“正常利率掉期是一种合同，根据该合同，交易的一方同意向另一方支付预先设定的名义金额的利率，而第二方也同意支付第一个以相同面值的浮动利率”。（Rodríguez，1997年）。
掉期不是贷款，因为它完全是利率流的交换，没有人将名义金额贷给任何人，也就是说，本金金额没有交换。
汇率掉期
在这种类型的合同（或金融掉期）中，“当事人同意以一定数量的本金支付货币利息。另一方面，它以另一种货币收取一定本金的利息”。（Hull，1996）。
这是利率掉期的一种变体，其中“支付固定利率的名义货币和支付浮动利率的名义货币以两种不同的货币表示”。（Rodríguez，1997年）。
与本次之前的掉期（利率掉期）不同，本金的数量在掉期的开始和结束时进行交换。
反过来，这可用于将一种货币的贷款转换为另一种货币的贷款。
因为可以说掉期是一项义务的多头头寸，而另一项义务是空头头寸。
掉期可视为远期合约的投资组合。
例如，当今的金融机构通常会收到掉期存款。
为了扩展掉期的工作原理，这是1981年IBM与世界银行之间进行货币掉期的一个例子：
“ IBM将过去的债务发行转换为瑞士法郎，将德国马克从IBM转换为美元。
掉期使IBM可以利用1980年代初美元的上涨，并设定偿还债务的汇率。
就世界银行而言，它发行了美元债券，为掉期交易提供了必要的美元，作为交换，它获得了瑞士法郎和马克的融资。” （同上）。
商品掉期
一个典型的财务问题是生产商通过原材料筹集资金，因为世界商品市场经常高度动荡。
例如，国际油价在几天之内可能下降30％。
因此，生产原材料的公司通常都是贷款和投资的高风险公司。
因此，这些类型的掉期交易旨在消除价格风险，并以此方式降低融资成本。
商品互换的操作与利率互换的操作非常相似，例如：三年的石油互换；此交易是根据石油价格进行的货币兑换（A不会随时将石油输送给B），因此掉期交易负责补偿可变市场价格与通过石油价格确定的固定价格之间的任何差额。交换。
也就是说，如果油价跌至既定价格以下，则B向A支付差额；如果油价上涨，则A向B支付差额。
股票指数掉期
这些使您可以将货币市场的表现交换为股票市场的表现。
股票收益是指收到的股息，资本利得和/或损失之和。
名义价值为100 MM的示例：“在掉期开始时，记录了该指数的初始值，例如，标准普尔500指数在该时期开始时的价值可能为410.00。
每个季度A支付B超过100 MM的美元三个月的LIBOR。反过来，B每季度支付给A等于A的现金量，如果他向构成S&P 500的股票投资100 MM，则该指数当时的初始价值为410.00从投资。
除上述条件外，如果标准普尔500指数在第一季度末高于其初始值，则B将向A支付与初始投资为100 MM的股票相对应的一些股数的差额，该指数为410.00 ，如果低于A，则将向B支付差额。该过程每季度重复一次，始终以上一季度末为差，但始终保持在交易开始时定义的股票数量为固定值。（运维）。
通过这种机制，通过投资股票可以得到相同的回报，并通过融资获得回报，但是始终可以节省您的资本，这使您可以将其投资于其他资产。
信用互换
这些类型的掉期通过测量和确定每个基础资产的价格（利率，期限，货币和信用）来管理信用风险。
这些风险可以更有效地转移给持有人，从而允许以较低的成本获得信贷。调整信贷供求关系。
可以说，信用风险不过是可能的违约风险。
掉期有两种选择：默认掉期和总收益掉期。
“在违约掉期合同中，如果双方共同同意参考信用证的信用状态发生变化（通常是公司名称），则信用风险卖方将向另一方支付获得付款的权利。
相反，总收益掉期允许信用风险卖方保留资产并获得随着信用风险变化而波动的收益。
卖方支付参考资产的全额回报率，通常是包括任何价格对价的证券，以换取定期浮动利率付款和任何降价。” （McDermott，1999）。
当发明了这些类型的掉期合约时，它们通常仅被银行用来保护银行贷款。
当前，它们已成为非常流行的对冲工具，因为它们允许保留资产并进而细分和分配风险。
这允许“银行通过互换掉期（全部或部分）来下载信贷风险，从而即使银行超出了该公司或行业的风险限额，也可以释放信贷额度并继续向其客户提供贷款。总收益或违约。
此外，您可以集中精力向拥有最大业务或经验的行业贷款，而不必担心风险过度集中。
较小的银行，其利润率因高昂的货币成本而降低，使用信贷衍生工具而不是直接贷款，可以获得更高的回报和更好的信贷风险。” （运维）。
参考书目
MONROY，Arturo（2001年）。“衍生市场工具”；文章摘自《 Mercado de Valores》杂志，月刊，墨西哥，9月。
RODRÍGUEZ，Castro J.（1997）。金融衍生产品分析简介。第2版，社论，利穆萨，墨西哥。
霍尔，约翰（1996）。期货和期权市场介绍。社论Prentice Hall，西班牙。
麦克德莫特·罗伯特（1999）。“信贷衍生产品的预期到来”。文章摘自《 Ejecutivos de Finanzas》杂志，月刊，第28年，5月，第5号，墨西哥。
