一般而言,选择权是指在操作开始时确定的价格和日期购买或出售商品的权利或义务。这种购买或出售的权利或义务是通过向承担义务的人支付溢价而获得的。
有两种基本类型的选项:
a)看涨期权赋予其所有者在特定日期和特定价格购买资产的权利。
b)而且,认沽期权赋予所有者权利在给定日期以一定价格出售资产。
为了更好地理解这两种类型的期权付款之间的区别,请参见表11。
表11:付款结构
“无论其机制是什么,如果标的物上涨,期权将是持有人获胜时的看涨期权,如果标的物下跌则期权将是持有人获胜时的看跌期权。” (Rodríguez,1997年)。
区分期权的另一种形式是由允许行使期权授予的权利的日期决定的,它们被称为美国或欧洲期权,与地理位置无关。
美式类型期权是仅在其到期日执行的期权。
而且,欧洲期权是可以在到期日之前的任何日期行使的期权。
在国际市场上交易的大多数期权都是美国期权,因为它们通常授予欧洲更多的权利,因此比欧洲期权更有价值。
期权可以是股票,货币,指数,商品等。
但是,期权的最重要形式是期货,这种情况将在下面解释。
期货期权
为了用这种工具进行套期保值,它提供了一些优势,因为它避免了资本面对保证金存款,因为在操作开始时只需要支付保费。
期货期权“对于那些没有足够的资本来交易期货和保护在期货市场上获得的头寸的人来说是方便的”。(Rodríguez,1997年)。
在这种类型的金融工具中,未来通常在份额到期后不久到期。
可能发生两种情况:
1)“看涨期权的所有者行使期权时,他从发行人那里获得了基础期货合约的多头头寸,以及等于期货价格高于行使价的部分的现金。
2)认沽期权的所有者行使该期权时,将获得标的期货合约的空头头寸,加上等于行使价高于期货价格的差额的现金”。(Hull,1996)。
换句话说,期货期权的支付等于股票价格被期货价格代替的股票期权的支付。
通常,这些类型的合同用于长期欧洲美元和国债。
参考书目
RODRÍGUEZ,Castro J.(1997)。金融衍生产品分析简介。第2版,社论,利穆萨,墨西哥。
FRAGOSO,JC(2002年)。“财务风险的分析和管理”。韦拉克鲁萨纳大学金融经济学专业风险分析主题的学习,第13章:衍生品市场,哈拉帕,Ver。
霍尔,约翰(1996)。期货和期权市场介绍。社论Prentice Hall,西班牙。