零风险类别不存在。公司经理做出的所有财务决定都对流动性和绩效产生积极或消极的影响。综上所述，营运资金管理的两个问题是：最大化盈利能力和最小化风险。但是，两者都成正比。本文的目的是定义风险收益二项式的组成部分以及不同级别的营运资金对其造成的影响。为了说明上述内容，根据两个酒店设施的真实信息，包括了两个说明性示例。
发展历程
一些作者将营运资本一词命名为：营运资本，营运资本，净营运资本，资源或净周转基金以及净现金。通常，这可以定义为对当前资产水平的投资以及维持该水平所需的融资。
工作资本及其与风险和业务绩效的关系示例公司经理必须每天做出与财务有直接关系的各种决策，以便对流动性和绩效产生积极或消极的影响（F. Weston和E. Brigham，1994）。因此，财务经理定义了营运资金管理的两个基本目标：
- 最大化盈利能力，最小化风险。
但是，两个目标都成正比，这意味着当一个变量增加时，另一个变量也增加，反之亦然。
一旦引入了先前的要素，就必须定义风险收益二项式的组成部分。
在这种情况下，Van Horne和Wachowicz（1997）将收益定义为投资收益，通常用百分比表示，而F. Weston和E. Brigham（1994）则将收益互换地归纳为流量。现金和资产收益率。另一方面，L。Gitman（1986）和GEGómez（2004）将获利能力视为扣除费用后的利润。这些研究人员一致认为，这是通过理论基础获得并以两种基本方式获得的：第一，通过销售增加收入；第二，通过少付原材料，工资或所提供的服务来降低成本。作者更倾向于以费率形式分析获利能力，表明资源产生利润的能力，作为分析与营运资金水平及其对业务盈利能力的影响的更有效途径。
就其本身而言，定义中的风险类别难度更大（Van Horne和Wachowicz，1997）。用很简单的话说，在任何情况下都存在风险，而无法确切知道将来会发生什么。风险是不确定性的同义词，不确定性是无法预测未来情况的困难。
在财务管理中，风险与预期结果的可变性相关（Van Horne和Wachowicz，1997），由此可以得出，无论是正面还是负面的可变结果，风险都更大。关于企业风险分析，可以确定要评估的三个基本要素：商业风险，财务风险和运营风险。
商业风险是公司运营所在的市场所固有的，因此在其中分析业务线，运营所在的分支机构以及经济金融环境至关重要。操作风险与工厂和设备的最佳尺寸，资源使用以及与销售水平的关系有关；即技术条件。金融风险与债务水平以及外部和自身融资之间的关系有关；也就是说，与财务结构相关的分析。
与营运资金相关联，由于没有足够的流动资产来以下活动，风险对公司构成危险：
- 处理您的现金债务，因为它们发生了。从这种意义上讲，L。Gitman（1986）将风险定义为公司可能必须偿还其债务的破产，并表示该风险是技术上无力偿还的可能性。维持适当的销售水平（Van Horne和Wachowicz ，1997）。支付与运营水平相关的费用（文章作者基于审阅的文献的标准）。
在这种情况下，作为衡量因财务经理的决定而引起的变更而产生的风险的一种方法，提出了偿付能力或一般流动性比率：
一般流动资金=
这个原因是指公司获得具有可转换为现金的随时可用资产的能力，从而重申了及时，及时地偿还其短期财务义务的能力（E.Gómez，2004）。
重要的是要指出，在此框架中提出了进行风险评估的原因，但是作者提出了其他方法，并在她的论文中作了详细说明，该论文作为对经济科学硕士学位的选择而提出（Unitansidad de Matanzas，2005年）。 ）。这些替代方案如下所示：
图1：衡量与营运资金管理相关的风险的替代方法。
资料来源：Espinosa，Daisy。拟定一项用于分析营运资金的程序。酒店案例。论文是由NuryHernándezde AlbaÁlvarez博士指导的经济科学硕士学位的选修课。马坦萨斯大学，2005年。
考虑了上述定义后，有必要分析关键点，以对营运资本进行正确的分析，以反对盈利能力最大化和风险最小化，L。Gitman（1986），F. Weston等作者对此进行了分析。和E. Brigham（1994）和GEGómez（2004）和Munilla（2005）都同意：
- 公司的性质，必须在社会和生产发展的背景下进行定位，因为每个公司的财务管理都受到不同的对待。同样，重要的是要强调公司是社会系统的一个子系统，因此与其他子系统保持着相互依存的关系，即资产在产生利润中的能力，强调货币的混合并确定并确保它们每个人都需要先转换为现金的时间融资成本，因为公司通过流动负债和长期资金获取资源，经济，与不同的决策选择相关。
图2：与营运资本相关的风险收益相互补偿。
总而言之，财务经理必须在风险和获利能力之间寻找一个特定的平衡点，该平衡点来自于暗示着营运资金变化的不同决策，如图2所示。该平衡点称为相互补偿。风险-回报。
实际例子
一家公司连续两个季度显示以下汇总资产负债表以及两者的最终结果。
| 帐户（比索） | 期间1 | 期间2 |
| 当前资产 | 2320121.14 | 1938 304.23 |
| 固定资产 | 12764242.99 | 13042131.58 |
| 其他资产 | 34990 8,46 | 294,552.63 |
| 总资产 | 15434272.59 | 152,74988.44 |
| 流动负债 | 557648.73 | 963213,83 |
| 长期负债 | 360 404.63 | 399 802.81 |
| 遗产 | 14,516,219.23 | 13911971.8 |
| 总融资 | 15434272.59 | 152,74988.44 |
| 最终结果 | 24,485.49 | 52,457.07 |
对经常账户从一个时期到另一个时期的变化的非常一般的分析显示：
| 帐户（比索） | 期间1 | 期间2 | 变异 |
| 当前资产 | 2320121.14 | 1938 304.23 | -381 816.91 |
| 固定资产 | 12764242.99 | 13042131.58 | 277 888.59 |
| 其他资产 | 34990 8,46 | 294,552.63 | -55355.83 |
| 总资产 | 15434272.59 | 152,74988.44 | -159284.15 |
| 流动负债 | 557648.73 | 963213,83 | 405 555.10 |
| 长期负债 | 360 404.63 | 399 802.81 | 39398.18 |
| 遗产 | 14,516,219.23 | 13911971.80 | -604,247.43 |
| 总融资 | 15434272.59 | 152,74988.44 | -159284.15 |
| 最终结果 | 24,485.49 | 52,457.07 | 27,971.58 |
可以看出，有关经常账户管理的决策表明：
- 流动资产减少了381,816.91比索，流动负债增加了4,05565.10比索，净收入增加了27,971.58。
从理论上讲，这些结果将导致：
- 风险增加，因为流动资产的减少和流动负债的增加，从而导致一般流动性或偿付能力比率的下降，增加了企业违约的机会，风险导致了盈利能力的提高与获利能力成正比。
可以通过实际方式验证这些预期结果，下表总结了这些预期结果：
| 指标 | 测量单位 | 期间1 | 期间2 | 变异 |
| 偿付能力或一般流动性 | 比索 | 4.16 | 2.01 | -2.15 |
| 资产总回报 | ％ | 0.16 | 0.34 | 0.18 |
| 流动资产收益率 | ％ | 1.06 | 2.71 | 1.65 |
| 固定资产收益率 | ％ | 0.19 | 0.40 | 0.21 |
确实，批准了预期的结果：
- 风险增加是因为偿付能力或一般流动性指数从每比索短期比索的流动资产从16比索大幅下降至2.01比索，表明该公司偿还其流动债务的能力下降了52％ （1-（2.01 / 4.16）* 100）。盈利能力增加是因为资产回报率：总，流动和固定资产增加；也就是说，公司为每种资产的每个比索产生正净结果的能力更大，分别增加了116％，156％和110％。
尽管有上述规定，在第二阶段做出的决定仍被认为是有利的，因为即使风险增加，该公司仍处于舒适的条件下以其当前投资来承担其短期债务；除了增加商业投资的盈利能力。
在对另一个示例的分析中，我们观察到有关以流动负债为流动资产融资的方式做出的明智决定如何导致正面结果，从而在替代风险要素之间实现了补偿-成本效益。
| 帐户（比索） | 期间1 | 期间2 |
| 当前资产 | 1938 304.23 | 1894 293.84 |
| 固定资产 | 13042131.58 | 129,70811.56 |
| 其他资产 | 294,552.63 | 369 470.05 |
| 总资产 | 152,74988.44 | 15234575,45 |
| 流动负债 | 963213,83 | 706 449.41 |
| 长期负债 | 399 802.81 | 646 426.84 |
| 遗产 | 13911971.80 | 13881699.20 |
| 总融资 | 152,74988.44 | 15234575,45 |
| 最终结果 | 24,485.49 | 165,279.51 |
| 指标 | 测量单位 | 期间1 | 期间2 |
| 偿付能力或一般流动性 | 比索 | 2.01 | 2.68 |
| 资产总回报 | ％ | 0.16 | 1.08 |
| 流动资产收益率 | ％ | 1.26 | 8.73 |
| 固定资产收益率 | ％ | 0.19 | 1.27 |
可以看出，由于偿付能力指数增加了33％，而总资产的获利能力，经常账户中发生的变化导致无法履行经常义务的风险降低了。它的数量增加了五倍，提高了公司从资源开发中获得积极成果的能力。
总而言之，公司可以做出维持良好风险结果的决策；也就是经理可接受的水平。同样，这些结果也可以合并以实现其资源的高盈利水平。
参考书目
- Espinosa，D.关于流动资金分析程序的建议。酒店案例。论文是由NuryHernándezde AlbaÁlvarez博士指导的经济科学硕士学位的选修课。马坦萨斯大学，2005年。Gitman，L.金融管理基金会。特别版本。高等教育部。古巴，1986年。戈麦斯，GE营运资金管理。于2005年3月进行了咨询。请访问：http：//www.gestiopolis.com/canales/financiera/articulos/no%205/administracioncapitaltrabajo.htmMunilla，F.等。流动性管理中资金来源和使用动态。 2005年CONTHABANA国际活动。2005年，哈瓦那。瓦霍维奇，范霍恩。财务管理基础。第八版。 Prentice Hall Hispanoamericana。 1997年。韦斯顿，F。和E.布里格姆。财务管理基础。麦格劳·希尔出版社。第10版。西班牙，1994年。Weston，F和T. Copeland。行政财务。麦格劳·希尔出版社。第9版。墨西哥，1995年。
