资本资产定价模型最初是由经济学家哈里·马科维茨（Harry Markowitz）开发的，他将投资组合理论确立为金融经济学的主要理论之一，为了找到有效投资组合的平均方差，他提出了一个称为CAPM模型的单因素模型。 （Naveed和Syed Umar Farooq.2018）。受Markowitz（1962）启发的资本资产定价模型提出，在市场均衡条件下，高于无风险利率的给定资产的预期收益应与其不可分散的风险或市场风险（由β衡量）成正比； CAPM模型预测市场组合包括所有可变资产，每个可变资产的权重均与其市场价值和市场风险因素成正比（FalcãoNoda，R.，Martelanc，R.和Kazuo Kayo，E.2016）。 CAPM定义为静态，线性，单因素模型，该模型假设股权的机会成本取决于公司对金融市场风险的承受程度（通过Beta系数来衡量，具体针对公司）；模型基础上的假设是，权益成本仅受与系统风险源共同变化的风险因素的影响，因此不受每个公司的特质风险的影响。尽管有资本资产定价模型成功的原因（结果随时间推移的简单性和稳定性），但CAPM解释同类beta股票证券投资回报的能力仍然很低（Laghi，E.，&Di Marcantonio，M.（2016年）。
根据Jagannathan和Wang（1996）的说法，一般类别的资本资产定价模型在面对经验证据时会失败，原因有二：CAPM仅在条件意义上成立，随机贴现因子是线性的，如CAPM所述。但是模型的系数是随时间变化的。静态的市场溢价规格在计算资产风险时未考虑时变投资机会的影响（经济衰退期间杠杆率相对较高的公司的beta：在不同资产类型的公司中，其业务周期将受到影响）导致CAPM通用类别失败的另一个原因是，所有股票的价值加权投资组合的收益都是不良的代理收益（Demir-to-weal收益）（Demir，E.，冯国K&陆Z.2016）。
另一方面，资本资产定价模型假设给定公司的股权机会成本等于时间价格（无风险利率）和反映系统风险价格的加法项之和（Laghi，E 。，&Di Marcantonio，M. 2016）。资本资产定价模型公式可以表示为：
CAPM公式
哪里：
是时间的价格（无风险利率）
是预期的市场收益
β是市场风险
参考书目
Laghi，E.和Di Marcantonio，M.（2016年）。超越CAPM：考虑特殊风险估算权益成本。定量金融，16（8），1273–1296。取自http://ezproxy.upaep.mx:2062/login.aspx?direct=true&db=eoah&AN=39516491&lang=es&site=ehost-live
Demir，E.，Fung，KWT和Lu，Z.（2016年）。资本资产定价模型和随机波动率：以印度为例。新兴市场金融与贸易，52（1），52–65。https://ezproxy.upaep.mx:2074/10.1080/1540496X.2015.1062302
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