如何评估要出售的企业或公司

在许多情况下，属于个体企业家的企业或公司在企业家退休时会终止其“生命”，因为没有“继承人”或存在的继承人对他们的连续性不感兴趣，或者由于某种原因而无法接管相同。在这种情况下，企业家可以考虑出售企业或公司。

与商业公司的资本由股份或参股所代表的商业公司不同，就个别公司而言，出售时必须考虑所有资产（商品和权利）的价值以及构成其的所有负债（义务）的价值。这些公司的资产。因此，对与公司相对应的继承财产的估价构成了个体企业家在出售其公司时必须面对的第一个问题。

评估企业/公司的三种简单方法

撇开我们在任何有关该主题的书中都能找到的估值方法的多样性，我们可以说存在三种广泛使用且易于应用的方法：

账面净值；评估净值；预期未来收益的更新值。

1.净会计值

一旦决定了企业或公司的出售，企业家必须准备参考特定日期（例如，前一个月的最后一天）的资产负债表。根据上述余额，将通过简单的算术运算确定账面净值（VNC）：

净实际资产总计-长期需求-短期需求=净会计值

实际净资产总额将包含以下元素：

a）固定资产净值

实际资产-累计量-资产拨备=实际净资产总额

当谈到不动产时，我们指的是在公司资产中保留超过一个财政年度的时间段中无疑与企业家的所有权相对应的一组资产和权利。

因此，例如，在以融资租赁方式使用资产的情况下，鉴于其有效所有权并不对应于企业家而是承租人公司，并且在出售公司的情况下，上述权利的代位权它不是自动的，而是取决于所述租赁公司和未来买方之间的事先协议。在开始对真实或有效的固定资产进行估值时，应减少融资租赁下的资产金额。

b）库存

股票-股票条款=净股票总数

c）可达成

客户和债务人-交通条款=可以使用的总净额

d）可用

银行，CTAS。CTES。+现金=总可用量

因此，我们将必须：

净资产总额+净权益总额+可工作净总额+可用总数=净资产总额

就长期而言，长期需求将由与金融实体或到期日大于一个财政年度的固定资产供应商签订的所有债务构成。

最后，所需的短期债务将包括与金融实体，供应商，债权人以及与公共管理部门签订的所有债务，这些债务的到期期限少于一个财政年度。

这样，我们将从会计数据中计算出某个时间的业务或公司的价值。与潜在买家协商销售时，此值将作为参考。

实际例子

假设在2000年，费尔南多·费尔南德斯·费尔南德斯先生（FernandoFernández先生），专门从事汽车配件的批发分销和零售的个人商人，决定将公司卖掉了。为了计算公司的参考价值，公司的管理人员在1999年12月31日准备了资产负债表和“ RecambiosFernández”的开发帐户，导致以下股权状况：

活性

固定资产总额	139,000,000欧元
累计摊销	（65,000,000）€
固定资产净值	74,000,000欧元
股票	55,000,000欧元
可实现的	€40,500,000
可用的	€30,500,000
当前资产	126,000,000欧元
净资产总额	200,000,000欧元

被动

自有资金	€61,700,000
长期可赎回	€54,000,000
永久首都	115,700,000欧元
短期可赎回（流动负债）	€84,300,000
净负债合计	200,000,000欧元

关于运营帐户，我们具有以下信息：

营业额	300,000,000欧元	100.00％
消费量	€255,000,000	85.00％
营业费用	€25,500,000	8.50％
总成本	€280,500,000	93.50％
剥削的结果	€19,500,000	6.50％
非农业收入	€2,500,000	0.83％
练习结果	€22,000,000	7.33％

同样，假设我们具有以下有关公司资产整合元素的附加信息：

1.无形固定资产

它包括根据融资租赁使用设施和家具的权利金额。

源自经营活动的递延财务费用计入“（27）数年内分摊的费用”项目。两项的对应项均包含在“（173）长期固定资产提供者”中。

截至1999年12月31日，与这些资产相关的累计摊销总额为200万欧元。

2.物业，厂房和设备

此项目包括以下项目：

土地	50,000,000欧元
建筑物和其他建筑	50,000,000欧元
装置和家具	20,000,000欧元
电脑设备	15,000,000欧元
汽车	10,000,000欧元
其他物业，厂房及设备	5,000,000欧元

“土地”概念中包括两个地块。其中一处被建造，价值2000万欧元。另一块土地未建，占地3,000万欧元，并受到强制征用文件的影响，这将影响其表面的近85％。该文件对受影响土地价值的影响包含在“（29）固定资产准备金”项目中，该余额为2500万欧元。

3.商业股票

这一概念包括一笔过时或难以投放市场的参考资料，其中500万欧元记入“（39）存货折旧准备金”标题下。

4.自有资金

往年没有任何正面或负面的结果。

利用所有可用的信息，我们可以通过应用上述算法来计算公司截至1999年12月31日的净账面价值（VNC）。因此结果是：

净房地产总额= 62,000,000欧元

该金额是通过从截至1999年12月31日的资产负债表中显示的净资产减去使用金融租赁资产的权利的金额以及递延财务费用的金额而获得的。从所述资产获得的累计摊销额将添加到此操作的结果中。也就是说：

€74,000,000-€10,000,000-€4,000,000 =€60,000,000 +€2,000,000 =€62,000,000

净总股票=€55,000,000

净可工作总额=€40,500,000

总可用= 30,500,000欧元

长期共需= 40,000,000欧元

该金额是通过从截至1999年12月31日的资产负债表中显示的“需要的中期和长期”中减去应付给金融租赁商品的供应商的债务金额而获得的。也就是说：

€54,000,000-€14,000,000 =€40,000,000

短期总费用= 84,300,000欧元

然后：

€62,000,000 +€55,000,000 +€40,500,000 +€30,500,000-€40,000,000-€84,300,000

VNC = 63,700,000欧元

2.评估净值

如果一旦决定了企业或公司的出售，个人企业家得出结论认为会计所反映的价值与他所包括的商品，权利和义务所对应的市场价值不充分相符。企业资产，您可以选择委托一位或多位专家（评估师）来确定这些价值。

为此，将事先准备参考特定日期的库存余额（例如，上个月的最后一天）。基于所述库存余额，将通过简单的算术运算确定净评估值（VNT）：

评估的净资产总额-所需的长期评估-所需的短期评估=评估的净值

评估的总净资产将包括以下要素：

a）实际净值资产

资产实际资产-累计折旧-资产拨备=实际资产净值合计

b）实际评估的库存

实物库存评估-库存规定=实物净库存总额

c）可行的评估

被评估的客户和债务人-交通流量=可评估的总净额

d）可用

银行，CTAS。CTES。+现金=总可用量

因此，我们将必须：

资产净值合计+资产净值合计+资产净值合计+可用资产总额=资产净值合计

就其长期而言，长期价格将由与金融实体或与固定资产供应商签订的，到期日大于一个财政年度的所有债务构成。

最后，短期价格将由与金融实体，供应商，债权人以及与公共管理部门签订的所有债务组成，这些债务的到期期限少于一个财政年度。

这样，根据先前准备的库存余额并使用专家认为适当的评估技术，可以计算出给定时间业务或公司的评估价值。与潜在买家协商销售时，此值将作为参考。

实际例子

让我们从先前开发的示例中获取数据，并假设我们具有以下附加信息：

1.无形固定资产

它包括根据融资租赁使用设施和家具的权利金额。

源自经营活动的递延财务费用计入“（27）数年内分摊的费用”项目。两项的对应项均包含在“（173）长期固定资产提供者”中。

截至1999年12月31日，与这些资产相关的累计摊销总额为200万欧元。

2.物业，厂房和设备

此项目中包含的元素的有效值如下：

土地	150,000,000欧元
建筑物和其他建筑	250,000,000欧元
装置和家具	10,000,000欧元
电脑设备	€2,000,000
汽车	€3,000,000
其他物业，厂房及设备	€1,000,000

这表示总有效金额为4.16亿欧元。考虑到折旧资产，厂房和设备的有效估值（总值减去土地价值），累计有效折旧总计为1.950亿欧元。

在“土地”概念中，包括两个地块。其中一处已建成，价值2000万欧元，有效价值5000万欧元。另一个地块尚未建造，价值3,000万欧元，有效价值为1亿欧元，并且受到强制征收文件的影响，该文件将影响其表面的近85％。该文件对受影响土地价值的影响包含在“（29）固定资产拨备”项目中。

但是，考虑到受强迫征用文件影响的土地的实际价值，“（29）固定资产准备金”项应总计为8,500万欧元。

3.商业股票

这一概念包括关于过时或难以投放市场的参考文献的准备金，其数额记录在“（39）存货折旧准备金”标题下。但是，鉴于实际上不可能行销20％的存货，该准备金应总计为1100万欧元。

利用所有可用的信息，我们可以使用上述算法来计算截至1999年12月31日的公司净评估值（VNT）。因此结果是：

评估的实际净资产总额= 144,500,000欧元

€74,000,000-€10,000,000-€4,000,000 =€60,000,000 +€2,000,000 =€62,000,000

该金额必须根据账面价值与与物业，厂房和设备项目相对应的评估价值之间的差异进行调整：

不动产，厂场和设备总值的增加

416,000,000欧元-139,000,000欧元= 277,000,000欧元

累计摊销价值的增加

199,500,000欧元-65,000,000欧元= 134,500,000欧元

固定资产拨备增值

€85,000,000-€25,000,000 =€60,000,000

那是：

62,000,000欧元+ 277,000,000欧元-134,500,000欧元-60,000,000欧元= 144,500,000欧元

估计净资产总额= 49,000,000欧元

通过从截至1999年12月31日的资产负债表中出现的STOCKS中减去存货跌价准备金的会计金额与有效金额（已评估）之间的差额，得出该金额。也就是说：

€60,000,000-€5,000,000-€6,000,000 =€49,000,000

可评估的总净收入= 40,500,000欧元

总可用= 30,500,000欧元

长期共需= 40,000,000欧元

通过从截至1999年12月31日的资产负债表中出现的长期需求中减去对融资租赁下的货物供应商的债务金额，可以得出该金额。也就是说：

€54,000,000-€14,000,000 =€40,000,000

短期总费用= 84,300,000欧元

然后：

€144,500,000 +€49,000,000 +€40,500,000 +€30,300,000-€40,000,000-€84,300,000

VNT =€140,000,000

3.预期未来利益的更新价值

最后，如果做出了销售决定，则企业家个人估计，由于存在无形因素，对于企业或公司的资产的账面净值或评估价值都无法充分反映与该企业或公司相关的期望。例如：品牌形象，客户忠诚度，市场渗透率等）是其真正遗产的一部分。在这种情况下，将先进行估值，以估计预期未来收益，该收益的期限不得少于打算进行有关业务出售或出售的下一个财政年度的三个财政年度，也不得大于五个财政年度。

一旦估计了这些未来收益，将通过应用以下算法来计算企业或公司的价值：

VAB = B ₁ x（1 + i ₁）^–1 + B ₂ x（1 + i ₂）^–2 + B ₃ x（1 + i ₃）^–3 + B ₄ x（1 + i ₄）^–4 + B ₅ x（1 + i ₅）^–5