财务报表的战略分析

本文旨在指导学生从迷人的会计世界入手，进行商业财务报表分析。并指导组织的运行人员，建议纠正措施，以免日后再犯同样的错误。

为了实现我们的目标，我们将使用国际知名公司的真实信息，该公司在产品战略营销中具有进取态度。

目的是证明会计师在担任业务顾问时每次获得的重要性。

介绍。

在公司内部，任何人都在移动许多利益，这是不是什么秘密：银行，债权人，投资者，工人，股东，分析师，高管等。因此，分析的类型根据相关方的特定利益而变化。因此，商业债权人主要对公司的流动性感兴趣，其权利是短期的，而对这些权利的支付能力最好通过对流动性的深入分析来判断。但是，债券持有人的权利是长期的，因此，他们对公司现金流量偿还其长期债务的能力更感兴趣。债券持有人可以通过分析公司的融资结构来评估这种能力，资金的主要来源和用途，一段时间内的获利能力以及对未来获利能力的预测。

普通股投资者（股东）主要对当前收益和未来预期收益，这些收益作为趋势的稳定性以及与同一竞争性行业中其他公司收益的协方差感兴趣。因此，您关心的是业务盈利能力。当财务状况影响公司支付股息和避免破产的能力时，他们只关心财务状况。

但是公司的管理层必须对外部资本提供者在评估公司时使用的财务分析的所有方面感兴趣。因此，管理流动性和盈利能力很重要。业务管理移动和达到平衡点的风险之间的参数：获利能力越强，风险就越大；流动性越高，风险越小。

二。战略财务分析

该工具也称为EFI矩阵，它总结并评估了企业职能领域内最重要的优势和劣势，并且为识别和评估这些领域之间的关系提供了基础。

EFI矩阵与上一节中开发的EFE矩阵相似。它是通过以下五个步骤开发的：

1.列出内部审核过程中确定的成功关键或决定性因素。涵盖总共十到二十个因素，包括影响公司及其行业的优势和劣势。在此列表中，首先写下优势，然后写下劣势。要尽可能具体。

2.为每个因子分配相对权重，范围从0.0（不重要）到1.0（非常重要）。权重表明该因素对取得成功的相对重要性。优势往往比劣势更高。分配给因子的所有权重之和必须为1.0。

3.为每个成功因素指定1到4的等级，以表明公司当前的策略是否有效地响应了该因素，其中4 =较高响应，3 =较高响应。平均值，2 =平均响应，1 =不良响应。评级基于公司策略的有效性。

4.将每个因子的权重乘以其等级以获得加权等级。

5.为每个变量添加加权分数，以确定组织的加权总和。

无论EFI矩阵中包含哪些关键优势和劣势的数量，组织可获取的最高加权总和为4.0，而最低加权总和为1.0。加权平均值是2.5。

加权平均值4.0表示组织正在对行业中的现有机会和威胁做出出色的响应。这意味着公司的策略有效地利用了现有优势，并最大程度地减少了劣势可能带来的负面影响。

加权平均值1.0表示该公司的策略没有充分利用该实力，正如该评级所表明的那样。

下页显示的加权总和为2.80，表明该公司在寻求利用内部优势并消除劣势的战略方面，其整体内部战略地位高于平均水平。

我们不应该忽略这样一个事实，即充分了解EFI矩阵中使用的因素比为它们分配权重和等级更为重要。

内部因素评估矩阵的样本

成功因素	重量	资质	权重
实力
1.偿付能力比率升至2.52	0.06	4	0.24
2.利润率上升至6.94％	0.16	4	0.64
3.员工士气高	0.18	4	0.72
4.新型计算机系统	0.08	3	0.24
5.市场份额增加到24％。	0.12	3	0.36
弱点
1.未解决的法律要求	0.05	二	0.10
2.工厂产能已降至74％	0.15	二	0.30
3.缺乏战略管理系统	0.06	之一	0.06
4.研发支出增长了31％。	0.08	之一	0.08
5.分销商激励措施没有奏效	0.06	之一	0.06
总	1.00		2.80

五，财务比率的使用。

“我们都听说过金融天才的故事，他们在几分钟之内就能掌握一家公司的账目，并通过财务比率发现其最深层的秘密。然而，事实是，财务比率并非水晶球。它们只是收集大量财务数据和比较公司绩效的一种有用方法。比率有助于提出相关问题，但不能回答这些问题” （4）。记住这一点很好，因为会计师，行政管理人员和经济学家的专业实力在于确定趋势，以制定面向未来的决策。财务分析是一门科学和一门艺术。在这里，我们将尝试涵盖与科学有关的部分。因为在进行火灾决策时，艺术是通过实践和经验获得的。智慧来自经验，源于专业实践中的错误。

为了能够使用财务比率，我们需要比较规范或标准。一种方法是将公司的比率与公司主要在同一时期运营的行业或业务模式进行比较。另一方面，分析师将同一公司的当前比率与过去的比率以及将来预期的其他比率进行比较。

为了我们的目的，我们将它们分为四种类型：结构，流动性，管理和盈利能力。我们将使用北美著名公司NikéInc.的资产负债表和损益表，分别在附件1和2中进行详细说明。

附录1

耐克公司

年度财务报表。

资产负债表（以美元计）。

帐号	200年5月	200X年5月
资产
当前资产
现金及等价物	119,804	90,449
应收账款，减去坏账准备
从$.14,288和10,624	521,588	400,877
存货	586,594	309,476
预付的费用	26,738	19,851
其他流动资产	25,536	17,029
流动资产总额	1,280,260	837,682
固定资产（非流动）
物业，厂房及设备
按成本	397,601	238,461
减：累计折旧	105,138	78,797
物业，厂房及设备净额	292,463	159,664
商业资本收益	114,710	81,021
其他资产	20,997	16,185
固定（非流动）资产总额	428,170	256,870
总资产	1,708,430	1'094,552
股份中的负债和资本
流动负债
支付文件	300,364	31,102
应付债务	165,912	107,423
累计负债	115,824	94,939
应付所得税	45,792	30,905
长期债务的当期部分	580	8,792
固定（非流动）负债合计	628,472	273,161
非流动负债
长期债务	29,992	25941
递延所得税	16,877	10,931
非流动负债合计	46,869	36,872
负债总额	675,341	310,033
股本
可赎回优先股	300	300
申报价值的普通股	2,876	2,874
超出申报价值的资本	84,681	78,582
累积公用事业	949,660	701,728
货币换算调整	（4,428）	1,035
总股本	1'033,089	784,519
负债总额和股本	1,708,430	1'094,552

附录二

耐克公司

年度财务报表

损益表（单位：千美元，每份数据除外）。

帐号	200年5月	200X年5月
收入	3,003,610	2'235,244
销售成本	（1,850,530）	（1'384,172）
毛利	1,153,080	851,072
销售和行政费用	664061	454,521
营业利润	489,019	396,551
其他支出（收入）
利息支出	27,316	10,457
利息收入	（11,062）	（12,324）
杂项开支	11,019	5,060
其他支出合计（收入）	27,273	3193
预订所得税前的收入	461,746	393,358
所得税准备金	174,700	150,400
净利	287,046	242,958
每股收益（1）	3.77	6.42
（1）计算每股收益	2003年	2002年
净利	287'046,000	242'958,000
除以已发行普通股的平均数量	76'067,000	37'834,000
每股收益	3.77	6.42

累计利润表

（以千美元表示）

概念	价值
截至200X年5月31日的累计利润	701,728
截至1991年5月32日的净收入	287,046
总	988,774
减：普通股股利	39,084
优先股股利	30
截至200年5月31日的累计收入	949,660

附件3。结构分析（千美元）。

概念200年（％）200倍（％）变化（％）

概念	200年	（％）	200倍	（％）	变异	（％）
投资
当前有效	1,280,260	74.94	837,682	76.53	442,578	72.10
非流动资产	428,170	25.06	256,870	23.47	161,300	27.90
总	1,708,430	100.00	1'094,552	100.00	613,878	100.00
融资方式
外来资金	675,341	39.53	310,033	28.33	365,308	59.51
自有资金	1'033,089	60.47	784,519	71.67	248,570	40.49
总	1,708,430	100.00	1'094,552	100.00	613,878	100.00

对这种结构的分析向我们展示了一家工业公司，它展示了典型商业公司的结构，该公司优先考虑短期而不是长期。分析期间的投资增长相当于200倍的56％。其中4.42亿美元分配给短期（72.10％），余额1.61亿美元分配给长期（27.90％）。

但是，这种巨大的增长是在外国资本的支持下筹集资金的。本年度，外国资本的地位从28.33％提高到39.53％，从而加强了这种增长。在相同比例的情况下，自有资本下降了，从71.67％下降到60.47％。其中最明显的影响是附件2（请参阅损益表）中所示的财务费用上升，其中利息支出从1000万美元增加到2700万美元以上，还将每股收益的下降从6.42美元降至3.77美元

流动性指数。

附件4净工作资本分析。

概念	200年	200倍	变异
当前有效	1,280,260	837,682	442,578
流动负债	（628,472）	（273,161）	（355,311）
总	651,788	564,521	87,267
偿付能力指数（AC / PC）	2.04	3.07
酸测试指数（AC-Inv）/ PC）	1.10	1.93

查看流动性指标从200倍到200年的时间序列，可以观察到，尽管周转资金从564,521美元增加到651,788美元，但是由于偿付能力指数从3.07至2.04。这证实了酸性测试指数从1.93美元（每1美元债务）下降到1.10。显然，流动性的下降是由流动负债的显着增加所解释的，其比率大大超过了流动资产的增长。

管理指标

附件5。收集日。

概念	年份	200天	年份	200天
应收账款	521,588 * 365	63	400,877 * 365	65
年销售额	3,003,610		2'235,044

附件6.库存日

概念	年份	200天	年份	200天
库存* 365	586594 * 365	116	309,476	82
成本Vtas。年刊	1'850,530		1'384,172

附件第7天付款。

概念	年份	200天	年份	200天
Ctas。x支付* 365	466,276 * 365	92	148,525 * 365	39
销售成本	1'850,530		1'384,172

共同点是一年的购买量。它由销售成本代替。

我们注意到，收集天数在过去两年中保持了相同的水平：在200X和200Y之间分别为65和63。

但是，库存天数显示了公司的劣势，库存天数从82天增加到116天，从中可以推断出，公司在竞争中没有足够的能力，这直接导致其流动性下降。

如果我们将付款天数与收款天数相乘，就会发现200X的付款速度比收费要快（39天对65天）；本年度已逆转的趋势（付款的92天与收款的63天）。

附件8.盈利能力指数。

指标	200年	200倍
利润* 100总资产	287,046 * 100	16.80％	242,985 * 100	22.20
1,708,430		1'094,552
净收入* 100股本	287,046 * 100	27.79％	242,985 * 100	30.97
1'033,089		784,519
利润* 100净销售额	287,046 * 100	9.46％	242,985 * 100	10.87
3'033,610		2'235,244