摘要
这项研究旨在具体化古巴建立并经古巴共产党第六次代表大会批准的经济和社会发展战略的主要迹象，以消除自发性，即兴创作，肤浅和不遵守计划的情况，进行可行性研究时缺乏深度，进行投资时缺乏全面性。
其目的是评估“MáximoGómezBáez”农业公司的“ 7公顷半保护作物”投资项目的财务经济可行性。
为了实现该目的，进行了书目审查，其有助于所述研究的准备。建立了一个程序，该程序通过步骤构成了对所研究投资项目的财务经济可行性进行评估的指南，其中整合了可实现研究目标的分析工具和方法。还对该项目的成本和未来收益进行了分析，以证明该投资项目在经济上是否可行。
抽象
这项文凭工作是作者的努力，旨在帮助实现第六届预防犯罪委员会通过的国家发展战略的主要指标，以消除自发性，即兴创作，肤浅性，失败计划。缺乏可行性研究的深度和缺乏进行投资的诚信度。
其目标是评估“ 7公顷的半保护性作物”投资项目的财务经济可行性。农业企业MáximoGómezBáez。
为了达到这个目的，进行了文献综述以促进这种研究的发展。通过一系列步骤，为评估建立投资项目的经济和金融可行性提供了指南，还介绍了可实现研究目标的分析工具和方法。还对该项目的成本和未来利润进行了分析，以表明该投资项目在经济上和财务上是否可行。
介绍
一个国家的经济增长在很大程度上取决于技术发展，对资源的有效利用，对劳动力的生产性利用以及对社会和经济上更有利可图的投资项目的实现。
因此，从上述内容出发，需要制定和应用程序，以允许制定和评估投资项目，作为对投资项目的接受做出决策的工具。
投资项目的评估是一个非常重要和重要的话题，因为通过此过程，可以对定项计划进行资源分配的优缺点进行定性和定量评估。投资项目分析是一种最佳利用社会稀缺资源的方法。这取决于对投资项目的正确评估，该投资项目的执行有助于特定公司的中长期发展，乃至整个国家的经济发展。
投资项目可行性研究的主要目标是基于对每项投资进行适当的记录和记录的需要，其中技术，环境和金融金融解决方案对该国最有利。另一方面，它必须保证投资的执行和投产计划能够满足国民经济的实际需求。
因此，有必要进行可行性研究，以在这些国家改善经济的过程中促进这些国家的经济发展。
从这个意义上讲，属于古巴马坦萨斯省的佩里科市，并利用其名称与该国其他城市一起，发展了实现可持续发展的试点经验，经济与计划部（MEP）与农业部（MINAGRI）一起从该国的10家公司中选择了一家农业公司“MáximoGómezBáez”，因为其总面积为14492.29公顷（公顷），其中有耕地5448.9公顷，牲畜8287.9公顷。在可耕种总面积中，有1,722.28公顷进行了灌溉。由于靠近巴拉德罗旅游中心，它拥有高素质的人员。
尽管该公司被选中进行7公顷半保护性作物的投资项目的开发，但它尚未开展财务经济可行性研究，因此它不知道该投资项目可能会在农业中产生的收益或损失。未来。这正是所提出的研究所研究的有问题的情况。
在这个方向上，研究的总体目标是：评估“MáximoGómezBáez”农业公司的“ 7公顷半保护性作物”投资项目的财务经济可行性。
发展历程
评估投资项目财务经济可行性的程序。
该程序被认为具有可以评估投资项目的财务经济可行性的工具。如图1所示。
图1.评估投资项目财务经济可行性的程序。
评估投资项目财务经济可行性的程序。
资料来源：自制。
步骤1.介绍背景
从1990年代开始，自革命胜利以来一直在进行的发展过程在古巴瘫痪了，内部市场受到了如此严重的影响，结果所有生产活动突然受到压制，更加引人注目。在不准备面对这场危机的领土上。受灾最严重的部门之一是农业，因为它是最脆弱的部门之一，对国家的出口做出了贡献，而农业却处于历史最低水平，从而导致粮食进口增加。产品价格大幅上涨。因此，今天在农业部门开展投资项目不仅至关重要，而且对经济发展和社会发展都做出贡献，以实现社会平衡，这一点至关重要。
公司目前的财务和经济状况
该公司的销售额呈积极趋势，尽管2009年与2008年相比下降了5％。2010年也发生了类似的情况，上一年的销售额下降了1.68％，但这种情况从2011年，2012年和2013年开始发生变化，与前几年相比，销售额分别增长了138.93％，163.58％和101.27％。
关于利润行为。公司在2008年的总货币亏损为559,161.00 MT，2009年至2011年的利润分别为39,827.00 MT，5,098.00 MT，115,796.00 MT，但在2012年，与去年同期相比，该公司的亏损额为3979619.00美元。2013年，其利润为773 994.00吨。
在所研究的年份中，尽管情况逐年改善，但由于没有满足三个必要条件，该公司没有财务余额。
- 2012年，该公司没有偿付能力，因为总负债的每比索只拥有0.95比索的总资产，不足以满足其所有债务。这种情况已经在2013年有所改善，因为总负债的每比索有1.27比索的总资产，这表明它能够用其资产偿还债务。2012年，公司没有流动性，因为每流动负债权重只有0.91流动资产。这种情况是不利的，因为它无法在短期内付款。对营运资金的分析表明了这一点。这是负面的，因为流动负债比流动资产多574.88公吨，但是在2013年以1.07比索的一般流动性收盘，这对公司有利，因为每比索的流动负债有1.07比索的流动资产，涵盖了其所有短期债务。今年的营运资本为正值333.32 MT，这意味着流动资产大于流动负债，2012年的债务比率为105.34％，表明总债务超过总资产，而在2013年则超出可接受范围78.4％，这表明公司在外部融资和自有融资之间没有稳定，尽管与上一年相比，该指标有所下降26.30％。这意味着流动资产大于流动负债，2012年的债务比率为105.34％，表明总债务超过了总资产，而2013年的负债比率比流动资产高78.4％。可接受范围，表明该公司在外部融资和自身融资之间没有稳定性，尽管与上一年相比该指标下降了26.30％。这意味着流动资产大于流动负债，2012年的债务比率为105.34％，表明总债务超过了总资产，而2013年的负债比率比流动资产高78.4％。可接受范围，表明该公司在外部融资和自身融资之间没有稳定性，尽管与上一年相比该指标下降了26.30％。
公司2008年至2013年的财务-经济状况并不理想，因为即使2013年出现一定程度的复苏，财务-经济指标也不会显示出整体状况。影响这些结果的一些原因是：造成作物播种的持续降雨的影响，单产低下，缺乏技术配套，燃料和化肥，甚至是销售问题。这些理由证明有必要通过制定和评估投资项目来提出解决方案，其特点如下。
农业公司“MáximoGómezBáez”的“ 7公顷半保护作物”投资项目的特征。
项目的范围和目标。
它将在马坦萨斯省Perico市的MáximoGómez地区举行，生产能力为7公顷蔬菜。
该投资项目追求的目标是通过实施先进的农业技术来提高蔬菜产量，从而满足巴拉德罗旅游区的需求和该地区的自给自足。
在此投资项目中，2015年被视为投资项目使用寿命的第0年，到2024年结束，即使用寿命为9年。
城市农业中半保护作物的概念化。
半保护性作物属于都市农业，是世界上存在的最古老，最传统的作法之一，特别是在城市化进程日益加快的亚洲和欧洲地区。
目前，还没有谈论农业，但是这种变体被认为是城市粮食生产的主要替代方法之一。近年来，有多种因素引起了人们对这种方式的日益增长的兴趣，其中我们可以提及：
- 发展中国家日益城市化；城市穷人生活条件的恶化；战争和自然灾害干扰了农村地区的粮食供应；环境恶化；资源短缺导致了粮食短缺。支持农业可持续发展的更大运动。
考虑到先前的因素，都市农业被认为是现代农业生产的一种可能的解决方案和可持续的替代方式（粮农组织，1996）。
人口和旅游业的未来需求
根据该地区经济计划的方向进行的分析表明，由于迁徙因素，人口对蔬菜（包括受保护的和半保护的）蔬菜的需求趋于减少，预计这将在整个生命中得到充分满足。该项目之所以有用，是因为由于上述原因，它没有呈现出很高的增长水平。
根据Perico市行政委员会（CAM）进行的Perico市综合发展计划研究，未来的旅游需求将以每年5％的速度增长。在旅游业中最需要的半保护性农作物有：col 2274.8吨，生菜1222.7吨，瑞士甜菜1327.5吨，胡萝卜1076.2吨。这四种产品占总数的24％，将占未来旅游需求的77％。需求的满足度将提高，直到2024年达到81.45％；因此，不能完全满足。
对人口和旅游业的未来报价
从计划的第一年到计划结束，由于播种和灌溉面积的增长以及受计划投资和技术支持的作物单产的提高，预计产品供应将逐渐增加。必要的用品。
对需求和供应的综合分析使我们能够确定，人口和旅游业的总需求将达到64153.7吨，少于总供应量118959.5吨。这笔54,805.8吨的盈余将被发送到其他目的地，这些目的地可能是：其他省份或出口。
步骤2.确定经济和金融研究的变量
根据投资项目的使用寿命预测的产量将是要考虑的第一个变量，因为它将预测销售和运营成本。
从第1年到第4年，半保护作物的预计产量将增加，直到第5年达到最大装机容量，并在第9年之前保持不变。要达到这些估计的产量水平，一项投资可以为实现这些生产计划做出贡献。
经济和金融研究需要考虑的其他变量是：总成本（总生产成本和投资成本），融资来源（内部和外部）和净现金流量。
假设：银联与CUC的汇率是一一对应的；他们的总和是总货币（MT）。
1.总费用
总成本由生产成本和总投资成本组成。
至。总生产成本。
总生产成本是通过将运营成本，折旧和财务费用相加得出的。
为了确定运营成本，考虑了每种蔬菜的成本价，该公司提供了信息。
假设：成本价格将随时间保持不变。
该成本价格乘以生产水平。此成本价格包括直接成本和间接成本。不包括对农业部门税收制度第113/2012号法律规定的对社会保障的缴款或劳动力税（这些费用会影响当期的费用）。环保部。
为了计算折旧，考虑了财政和价格部（MFP）的第471/2012号决议，其中确定了每种固定资产的折旧率。
确定财务费用的详细信息如下：这些已计入总生产成本中。
生产成本倾向于随着产量水平的增加而增长，直到2024年，尽管从达到最大装机容量的2020年开始，这些成本将增长，但幅度较小。
b。固定资本
固定资本将为$ 1249900.00 MT（930800.00 CUP和319100.00 CUC），并将由以下帐户组成：1229600.00 MT（915100.00 CUP和314500.00 CUC）的固定投资和先前的生产费用20,300.00MT（15,700.00 CUP和4,600.00 CUC）。
图1.1。MT的生产成本行为。
MT的生产成本行为。
资料来源：自制。
C。净营运或周转资本（营运资本）。
为了确定营运资金及其从一个期间到另一个期间的增加量，根据以下假设计算出组成该期间的帐户：
应收账款周期为35天。
这意味着估计该公司平均需要35天才能从其客户处收取费用。假设考虑到收集周期指标的历史行为。
库存的周期等于组成它们的物料的平均周期：原材料和原料30天，在制品90天，成品10天，备件90天。
库存=（30 + 90 + 10 + 90）/ 4 = 55天。
付款周期为40天。
这意味着该公司平均需要40天才能向其供应商付款，从而与回收周期建立了充分的关系。
现金周期为50天。
这意味着从支付到现金入账平均平均需要50天，其中要考虑55天的库存周期，35天的回收周期和40周的付款周期天。
从2016年到2020年，流动资产将增加，从今年开始，它将保持稳定，直到项目的使用寿命结束。流动负债也将增长，尽管增幅小于流动资产。
由于项目的流动资产将大于项目的流动负债，因此营运资金将在项目的整个使用年限中都是有利的，这意味着其将具有支付短期债务的能力。尽管从2020年开始一直保持不变，直到2024年。营运资金的增加将等于715366.83 MT，这是开始运营所需的营运资金。
图1.2。营运资金账户。
营运资金账户。
资料来源：自制。
d。意外
在准备此投资项目的预可行性研究时未考虑到这些意外事件，但这项研究工作的作者认为应将其包括在内，因为它们是储备金，可用于弥补可能的遗漏和损失。价格上涨。
这些应急费用必须为19644.49 MT（148814.86 CUP，47630.09 CUC），该数字占固定资本的10％，加上营运资本的增加。
假设：投资将在一年内进行：2015年（第0年）。
因此，根据所有计算得出的总投资成本为2161793.51吨（524128.27 CUC和1637664.74 CUP）。
2.资金来源
该投资项目将通过银行贷款2161793.51 MT进行融资，该金额相当于投资的总成本。为其归还建立的条件是：7％的利率（通过逐步摊销系统支付，为期9年）。在项目使用寿命结束时支付的总利息为734452.27公吨，固定年费为362030.72公吨。
3.用于计算更新的获利能力指标的现金流量
为了计算现金流量，从财务执行情况表中得出投资项目使用寿命内的净利润，并加上累计折旧。
通过将预计的生产水平乘以每种产品的销售价格，可以计算出预计的销售总额。
假设：销售价格不会随时间变化。
2015年和2016年的销售额将相同，为1006933.68吨，2017年将翻一番。2018年将为3549761.83吨，从2019年开始将保持稳定，直至2023年，余额为4563918.26吨。
在销售与构成财务执行情况表的其他项目之间进行的垂直分析显示，运营成本占销售额的41.65％，折旧占7.07％，财务费用2 ，销售额的71％，税金的17％和可用利润的31.57％
现金流量在投资项目的整个使用年限中都是正数，因为现金流入量大于流出量，这表明项目在这9年中的流动性。
第三步，投资项目可行性评价指标分析。
在计算现金流量之后，使用Microsoft Excel工具将财务经济评估方法应用于所研究的投资项目：VAN，TIR，PRD和ICB。由于唯一的融资来源是银行贷款，因此要使用的资本成本（k）为7％，与利率一致。
表1.1。指标分析的结果。
指标分析的结果。
资料来源：自制。
净现值（NPV）分析
净现值显示正值为1,360,508.93MT。这意味着该项目的使用寿命中每年更新的净现金流量总和为3522,302.44 MT，将高于在第0年进行的初始投资2161793.51 MT。
确定的净现值表示投资项目将产生可观的盈利能力，计划的净现金流量将足以支付达到估计的生产水平所需的初始投资。
内部收益率（IRR）分析
由NPV分布图计算得出的内部收益率（图1.3）等于17.00％，大于投资项目资本成本的7％。如第二章所述，对于任何高于资本成本的内部收益率，该项目都有未来的收益。
图1.3。该投资项目的净现值概况7公顷半保护作物。
该投资项目的净现值概况7公顷半保护作物。
资料来源：自制。
内部收益率表示要研究的投资项目可以承受的最高折现率，因此一旦计划期结束，它就不会产生损失。从这个意义上讲，“ 7公顷半保护作物”投资项目可以接受的最高收益率为17％；也就是说，当折现率高于该值时，投资将产生亏损。
折扣恢复期分析（PRD）
折现回收期指出，计划的2161793.51吨投资支出将在5年11个月内回收。从这一刻起，投资将开始为公司带来第一笔收益（图1.4）。
图1.4。折扣恢复期。
折扣恢复期。
资料来源：自制。
成本效益指数（ICB）分析
成本效益比为1.63 MT。也就是说，对于每个初始支出权重，公司将获得1.63比索的更新后净现金流量并满足验收标准（B / C> 1）。
总的来说，可以肯定的是，“MáximoGómezBáez”农业公司的“ 7公顷半保护性作物”投资项目是可行的，因为：它将获得1360508.93 MT的未来收益，初始投资将在5年内收回。 10年零11个月，它每投资一比索可产生1.63 MT比索的利润，其内部收益率将比投资的资本成本高17％。
步骤4.风险分析。
在使用以前的方法评估投资后，将通过敏感性分析来分析与开发投资项目所需的资源使用相关的风险，并回答以下问题：项目评估的指标将如何处理？研究的投资，如果增加或减少了净现金流量（FNE），初始投资的成本和资本成本？假设：这些变量的偏差为±20％。
ü投资指标对FNE变化±20％的敏感性分析。
如果FNE增加20％，则净现值将保持正值，为2,064,969.42 MT，IRR为21.21％，仍将高于资本成本。对于每笔初始投资比索，公司将获得1.96吨更新后的净现金流量，折现回收期为5年4个月。
如果FNE降低20％，则NPV尽管相对于基本NPV有所降低，但仍为正，值为656,048.44 MT，IRR为12.22％，高于资本成本7 ％。该项目将在7年零1个月内恢复，初始投资收益为1.30吨。
ü投资指标的敏感性分析，用于初始投资变化的±20％。
如果投资成本增加20％，则净现值将相对于基本净现值降低，但将继续为正，金额为1056896.86 MT。内部收益率将对公司有利，因为它将大于资本成本，因此为13.93％。对于每个初始投资比索，将获得1.41 MT的更新FNE，并且该投资将在6年零8个月内收回。
如果投资成本减少20％，则净现值将为1,664,121.00吨，并且与基本净现值相比将增加。IRR为21.02％，每投资一个比索可产生1.96 MT的回报，并在5年零5个月内恢复。
投资指标的敏感性分析可将资本成本的变化幅度±20％。
如果资本成本增加20％，则该投资项目的未来收益将为1,110,931.89吨，成本效益比为1.51吨，并将在6年零3个月内收回。
如果资本成本降低20％，则该投资项目的未来收益将为1,635,955.88吨，每比索的投资收益为1.76吨，并将在5年零9个月内收回。两种情况下的内部收益率都将保持在17％，因为FNE和初始投资成本将保持不变。
对于所有先前分析的结论是，NPV对FNE可能具有的变化更为敏感；因此，必须格外小心，因为估算中的最小误差甚至更大，因为在执行投资时所述变量的结果会导致NPV的较大波动。
结论
结果表明，从经济-金融角度来看，MáximoGómezBáez农业公司的“ 7公顷半保护作物”投资项目是可行的。该项目的发展将有助于增加这些蔬菜的产量，促进当地发展，替代进口，促进该省的自给自足，这将有助于增加就业机会并提高对巴拉德罗旅游中心提供的半保护作物的满意度。 。
如果开发此投资项目，则该公司可以获得1,360,508.93 MT的未来利润，其内部收益率比资本成本高17％。此外，对于每比索投资，您可以获得1.63比索的更新FNE，投资将在5年11个月内收回。尽管他们应谨慎对待可能影响FNE的变化，但由于进行的敏感性研究表明NPV对此变量的变化更为敏感。
参考书目
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