公司现金管理分析。拉斯图纳斯的“ paco cabrera”公司案例

这项工作是在拉斯图纳斯的“ Paco Cabrera”结构公司进行的。

其目的是在短期内评估实体的现金管理。研究分为两章，第一章是理论设计，第二章是发展。

应用了计量经济学技术，对行业和公司进行了特征描述，对财务比率进行了计算，对现金转换周期进行了研究，对营运资金进行了分析，并探索了该实体的短期贷款。这项工作表明，公司的现金管理效率已经下降。

拉斯图纳斯州公司结构的现金管理分析

不论世界各国如何发展，都为世界各国所用；对于从小型企业到跨国公司的经营公司，当前的关注是保持足够的资金储备来满足其财务需求。如今，国际上的商业和股票市场关系变得越来越复杂，而其技术基础设施却以惊人的速度发展。

尽管自大卫·里卡多（David Ricardo）时代以来，货币的功能大致保持不变，但货币流动和使用的可能性有所增加。影响其当前估值的现象也是如此。由于市场的可变性，富裕国家施加的控制市场的压力，许多国家之间的政治紧张局势，某些自然资源的合理化等原因，造成了一个经济上不稳定的国际框架。国家和公司（无论是否跨国公司）充分利用其资金，以使它们面对可能发生的任何不可预见的事件。

而且，顺理成章的是，每个公司都要承担其运营中固有的风险，每个组织都必须为此提供支持以维持其资金数额，以便及时为其运营程序提供资金。

然而，保持闲置现金水平的危险仍然存在，这限制了利润并且不允许国家或组织的最佳发展。放弃使用这些休眠资金的可能性可能意味着丧失了丧失重要竞争可能性的机会。

综上所述，世界经济形势以及国民经济的发展，迫使各国和公司对其所拥有的资金进行严格的现金管理，以期保持最佳水平并适当使用这些值，以便它们提供最大的回报。

自20世纪50年代以来，商业金融已经发展起来，并呈现出新的内容，其中包括现金流概念的出现。1960年代后期，美国开始对现金流量进行分析，并且由于它向企业家透露了信息，因此很快就变得非常重要，并在全球范围内传播。

由于两个因素，现金管理在整个1980年代和1990年代发生了显着变化，首先是因为在这段时间的大部分时间里，利率一直呈上升趋势，这它增加了因维持现金而产生的机会成本，并鼓励财务经理寻求更有效的方式来管理公司现金，其次，新技术，特别是电子和计算机化的转账机制。大量资金使改善现金管理成为可能。

现金管理是合并的，大多数活动由公司及其主要银行共同执行，但是财务经理负责现金管理计划的有效性。有效的现金管理包括管理公司的现金流入和流出。更具体地说，管理现金流入和流出涉及同步现金流，使用浮动，加速收款，在需要时持有可用资金。最后控制支出。

古巴对流动资金的业务管理周围的世界趋势并不陌生。但是，相对于其他国家，古巴的金融经济体系一直受到美国实行的商业经济封锁的影响。这限制了金融市场介入，自由货币管理和总体运营管理的可能性，但是它也迫使为许多经济活动建立监管机制，以抵消自2000年以来的封锁和经济危机的干预作用。 90年代。

在古巴商业系统内，已进行了修改，以增加实体的业务管理并优化利用它们管理的资源。在这些资源中，考虑到金融在经济中作为商业交易的中介者的作用，金融至关重要。

所采取的措施之一是使古巴可兑换比索投入流通，以用于在古巴国家领土内进行的产品或服务的交易，其中包括以外币购得的部分。这迫使公司根据需要保证可兑换货币的水平。此外，仍然需要保持本币支付的本国货币数额。但是，可兑换货币收入量的差异，以及许多实体在业务系统中获得的集中融资水平有限，导致在90年代的最后几年和21世纪的第一个五年期，古巴公司的财务状况一直以财政赤字为特征，在许多情况下，这意味着虚拟破产，因此无能为力履行与第三方签订的义务。

考虑到生产的性质，工业能力以及对国家经济的重要性，“ Paco Cabrera”结构公司必须保证其运营的融资。

因此，对拉斯图纳斯的“ Paco Cabrera”结构公司来说，适当的现金管理成为必要，并且这将取决于维持适当水平的流动资金来满足财务需求。因此，这项工作得出以下结论：

问题

是否有有效的现金管理来保证Paco Cabrera Structures公司的短期财务需求？

目的

在短期内评估“ Paco Cabrera”金属结构公司（METUNAS）的现金管理。

假设

如果现金得到有效管理，Paco Cabrera Structures Company（METUNAS）的财务需求将在短期内得到保证。

第一章理论基础。

现金

根据查尔斯·洪雷恩的说法，现金是指现金，货币和银行以其票面价值接受的任何交换手段，现金包括纸币，硬币，存折和支票中的货币，两者均存放在保管箱中或注册或在银行。

根据道格拉斯·加布特（Douglas Garbult）的说法，所有通常被视为付款方式的资产均归公司所有，其可用性不受任何类型的限制。

根据上述规定，下列内容将被视为有效：

手上的现金：

中央银行发行的硬币和纸币。其他国家（货币）的硬币和钞票。由第三方签发的待收款或存放的支票；正在管理待收款或存放的支票。，电报或邮政，信用卡帐单等。

银行现金：

在国家银行中的活期存款或活期存款中的银行帐户，在外国银行中存放的外币帐户，但前提是在这些国家/地区中没有限制其可得性或防止其自由兑换的外汇管制规定。作为现金，必须事先按照当时的汇率将其转换为本国货币。公司本身针对银行的活期账户开立的支票，但到一定日期仍未交付给受益人。

显然，在这种情况下，尽管支票已发行并从账簿上的银行余额中扣除，但只要支票仍归公司所有，我们可以随时将其用于其他目的。那已经发行了。

现金管理

根据布雷利的说法，现金通常被定义为“没有获利的资产”。他们的任期对于支付劳动力和原材料，购买固定资产，缴税，分红等都是必要的。但是，现金本身不赚取任何利息，因此，财务经理的任务是最大程度地减少公司必须持有的现金量，以使其能够进行正常的业务活动，同时，有足够的现金来利用业务折扣，保持信用信誉并满足意外的现金需求。

根据Gitman的说法，现金管理是营运资金管理的基本领域之一。由于它是公司中最具流动性的资产，因此它们是在到期时支付账单的手段。作为附件，该流动资产可提供资金缓冲，以支付不可预见的费用，从而降低流动性危机的风险。由于其他流动资产（应收账款和存货）最终将通过收款和出售转换为资产，因此现金是可以减少所有流动资产的共同标准。

现金管理策略。

Gitman认为，公司处理现金必须使用的基本策略如下：

尽早取消应付账款，而不会降低您的信誉，但要利用及时的折扣优惠，尽快旋转库存，避免库存耗尽，从而导致生产线关闭通过使用高压催收技术，尽快收款应收帐款，而不会损失未来的销售。现金支付折扣（如果在财务上合理的话）可以用于实现该目标。

流动性管理目标：

不要保持闲置余额*准时付款•避免使用不利的利率和汇率为了实现这些目标，流动性管理负责：

现金管理资金管理汇率和利息风险管理

现金管理或现金管理允许采取影响货币流量并因此影响财务结果的战略和组织措施。当存在金钱成本高昂或经济衰退，利润空间狭窄的情况时，这一概念变得尤为重要。

在现金管理的概念中，有两个基本概念：

意味着分析，改善，效率，寻求收益的管理或现金或暗示流动性的现金。这个术语可以从两个角度来看：

流动性是一个更广泛的概念，包括销售管理，客户催收以及对供应商的采购和付款管理。

流动性被视为即时流动性，专门指即时现金的技术方面，在这些方面，确定最佳现金余额很重要。

就他而言。资金管理是指闲置现金的投资或寻求额外的必要融资。

有了现金，公司将能够满足某些需求，例如：

利用及时付款的可能折扣，这构成了立即付款的机会；保持信贷授予分析中所需的良好流动性指标（偿付能力和立即流动性）；抓住扩展机会来发展；满足紧急情况并保持与银行达成的补偿性余额。但是，由于用于经营活动的经常账户现金构成暂时不活跃的资源，因此机会成本很高，这就是为什么我们发现自己在确定最佳现金余额时存在矛盾。

现金转换周期和轮换

根据Gitman的说法，这是指从公司购买原材料到对原材料进行转换后向其收取最终产品销售费用为止的时间。现金周转率是指公司收银台每年实际轮换的次数。

计算得出：

现金周期=平均库存期限+平均应收帐款期限-平均应付帐款期限。

哪里：

平均库存期限表示产品在公司库存中剩余的平均天数。计算公式如下：

平均库存提前期= 360 Saa

库存周转

计算库存周转：

库存周转率 = 销售成本

平均库存

平均应收帐款期限代表公司销售的平均天数。计算公式如下：

平均应收帐款期限= 360 Saa

应收账款周转

计算应收帐款周转率：

应收账款周转期= 年度信贷销售

平均应收帐款

平均应付帐款期限表示公司响应短期债务所需的平均时间（以天为单位）。计算公式如下：

平均应付帐款期限= 360 Saa

应付帐款轮换

计算应付帐款周转率：

应付帐款周转= 年度信用购买

平均应付帐款

现金周转

根据Oriol的说法，Amat的现金流量或现金流量使公司被视为现金流入和流出，因此，差异本质上是与会计核算不同，例如，对于财务而言，录入不是在销售中而是在收款中。解决之道不是支出，而是支付，因此需要将公司通过其基本财务报表进行的累计会计转换为现金会计，以便进行与现金流动基本相关的某些财务分析。

韦斯顿表示，主要国债发行

破产：未能在适当的时间和地点有足够的可用性来履行公司的义务和融资，未达到此目标可能会造成严重的后果，例如信誉受损，需要诉诸不利的制度融资。由于缺乏流动性而最终破产。资本不足：无法维持现金余额，无法使公司维持短期，中期和长期的业务决策，这涉及到运营营运资金的融资和扩张。的市场（向技术更新推出新产品，这是高度加速的过程或对工厂或设备的其他投资）。

对现金的研究必然导致我们进行资金管理。

资金活动在财务资源的有效管理中起着基本作用，它是财务的一部分，专门用于现金的研究，管理和控制。公司的财务部涵盖以下领域：

预算，现金管理，流动性管理。

预算是国库中负责现金预测的部分，在现金预算中起主导作用。

流动管理一般包括流动资产的政策和策略，以及现金流入和流出的概念和确定，确定最佳余额和控制预算的需求。这是一个广泛的概念，其中包括流动性管理，并且必然与现金研究融合，因为它还涉及公司的经营活动。

营运资金

根据布里格姆所说，营运资金可以定义为“公司资产与流动负债之间的差额”。可以说，当一家公司的流动资产大于其短期负债时，它具有净营运资金，这意味着，如果组织实体要开始某种商业或生产运营，则它必须管理的最低营运资金应为这将取决于每个人的活动。

营运资金管理所基于的支柱得以维持，以至于可以在流动性水平上进行良好的管理，因为该组织所拥有的流动资产与其组织之间的差额更大。流动负债偿还短期债务的能力越强，但是存在一个主要缺点，因为与每种资源和每种债务相关的流动性程度不同时，无法将流动性最高的流动资产转换为金钱，以下资产将必须替换它们，因为它们拥有的越多，接受并转换其中任何一项以履行所承诺的可能性就越大。

统计分析

为了进行统计分析，作为研究数值序列的工具，并允许对作为研究基础的历史数据进行更深入的评估，将使用Microsoft Excel程序中包含的分析工具。

作为这些工具的一部分，将使用基于线性回归的经典公式，这些公式将在Excel电子书中进行计算。使用的功能如下：

趋势。

返回由线性趋势得出的值。将一条线（用最小二乘法计算）拟合到由known_y和已知参数定义的矩阵的值。沿着那条线返回与指定new_array_x参数定义的矩阵对应的y值。

句法

TREND（known_y； known_x； new_x_matrix；常量）

已知y是在关系y = mx + b中已知的y值的集合。

如果named_y参数定义的数组仅占一列，则每个已知列均被解释为一个单独的变量；如果known_y参数定义的数组仅占一行，则known_x的每一行都被视为一个单独的变量。

Known_x是关系y = mx + b中的一组可选值x。

由known_x参数定义的数组可以包含一组或多组变量。如果使用单个变量，则只要它们的尺寸相同，known_y和known_x可以是任何形状的范围。如果使用多个变量，则known_and必须为向量（即，由行或列组成的范围）；如果省略known_x，则假定为矩阵{1; 2; 3;… }，其大小与known_y相同。

New_x是您希望TREND返回相应y值的x的新值。

参数new_array_x必须与每个自变量一样包含一列（或一行），就像已知的parameter_x一样。因此，如果known_y占据一列，则known_x和new_array_x必须具有相同的列数。如果known_and占据一行，则known_x和new_array_x必须具有相同的行数；如果省略了new_array_x，则假定与known_x相同；如果省略了known_x和new_array_x，则它们假定为矩阵{1; 2; 3;…}，其大小与known_y相同。

常数是一个逻辑值，它指定是否强制常数b等于0。

如果常量参数为TRUE或省略，则b将正常计算。如果常量参数为FALSE，则将b设置为等于0并将m值设置为y = mi。

增加

使用现有数据计算指数增长预测。GROWTH返回使用现有x值和y值指定的一系列x值的y值。您还可以使用GROWTH电子表格功能将指数曲线拟合到现有的x和y值。

句法

增长（known_y； known_x； new_known_x；常量）

Known_y是一组值，并且在关系y = b * m ^ x中是已知的。

如果known_y参数定义的数组在单个列中，则known_x的每一列都将解释为一个单独的变量；如果known_y参数定义的数组在单个行中，则known_x的每一行都将被解释为一个变量如果known_y中的数字之一为0或负数，则GROWTH返回错误值#NUM!。

Known_x是关系y = b * m ^ x中的一组可选值x。

由known_x定义的数组可以包含一组或多组变量。如果仅使用一个变量，则只要它们具有相同的尺寸，known_y和known_x可以是任何形状的范围。如果使用多个变量，则known_y必须是向量（即，包含单行或单列的范围）。如果省略known_x参数，则假定为数组{1; 2; 3;…}的大小与known_y相同。

new_know_x是您希望GROWTH返回相应y值的x的新值。

参数new_know_x必须为每个自变量包括一列（或行），就像known_x。因此，如果known_y占据一列，则known_x和new_know_x必须具有相同的列数。如果known_y在同一行中，则known_x和new_know_x必须具有相同的行数；如果省略了new_know_x，则假定它与known_x相同；如果省略了known_x和new_know_x，则将它们假定为矩阵{ 1; 2; 3;…}，其大小与known_y相同。

常数是一个逻辑值，它指定常数b是否应等于1。

如果常数为TRUE或省略，则将正常计算b。如果常数为FALSE，则b等于1并且将调整m值，以使y = m ^ x。

中位数

让中位数理解为一组数字中间的数字，即一半的数字大于中位数，另一半的数字小于中位数。

句法

MEDIUM（number1; number2;…）

Number1，number2，…介于1到30个要获取其中位数的数字。

公司到2005年的战略定义任务如下：

满足国内外客户对公司投资所反映的产品和服务的需求，以及对加勒比海国家的出口概况，以及我们对承担所有工作和责任所能获得的竞争优势的需求。她的项目。

公司和财务导向战略中包括的目标概述如下。

继续改善经济目标；分散工厂的会计核算；通过财务部门加强财资和金融工程工作；实现稳定，可靠和安全的融资；增加收款并减少其轮换周期；确定在帐龄和付款拖欠的情况下，无论情况好坏，正常还是坏，对我们的客户来说，都是为了对收款人进行正确的管理，购买并支付工厂真正需要的东西。采购产品逾期交货的采购合同罚款与供应商协商债务适当使用贸易信贷。

2.2现金管理效率分析。

为了进行现金管理效率的分析，首先评估流动资金的平均周转周期，确定其平均支出时间，以支付购买生产原料所需的资金之间的平均时间，以及有效收取的赊销合同权利。

在这些周期表示平均时间的基础上，有可能保留用于保证短期财务需求的资金，从而降低潜在的破产风险。对于上述情况，请记住，经过分析的库存和收款周期会以现金减少的方式对现金周期产生积极影响，而不是随着现金增加而产生的积极影响的支付周期。基于这样的原理，每当平均进出钱时，周期就会缩短。

为了评估现金周期，分析了2000年至2004年结束时记录的周期，并评估了2003年至2004年1月至12月的历史月度数据。

两种货币的现金转换周期
	2000	2001	2002年	2003年	2004年
库存周期	98	68	84	43	30
CxC周期	176	178	132	157	151
CxP周期	169	126	101	135	101
现金周期	105	120	115	65	80
增加	119	106	94	84	75
百分比		-十一％	-十一％	-十一％	-十一％

从2000年到2004年，公司一直在改善几天内的现金周期。在2000年12月，METUNAS的流动资金每105天旋转一次，到2001年底，他们每120天旋转一次，这种增加被认为是负数，主要是由于平均付款周期减少了43天，这增加了付款时间。应收账款和库存的周转周期保持稳定或略有增加，这被认为是有利的。

2002年的现金周转周期减少了5天，现在影响库存周期，从68天增加到84天。存货周转速度的降低是由于这些存折从一年到下一年出现，并且增长了71％。它再次影响到付款周期的减少，该周期现在每101天旋转一次，与2001年相比减少了25天。尽管收款和付款周期的恶化降低了41天现金周转的速度，支持应收帐款，该应收帐款在2001年每178天旋转一次，在2002年每126天旋转一次，即快46天。平均收款速度的大幅提高可加快所指现金的速度，即使受到库存和付款周期的负面影响。

2003年现金转换周期大幅减少了43％，这主要是由于库存周转速度较2002年下降了49％，这主要是由于库存余额减少所致。 2003年12月底的库存帐目，与上一年12月底相比下降了50％。销售成本保持稳定，因此不影响先前的分析。

周期数	2002年	2003年	对现金周期的影响
库存周期	84天	43天	（-41天）
应收账款周期	132天	157天	（+ 25天）
应付帐款周期	101天	135天	（-34天）
现金周期	115天	65天	（-50天）

如表2003年底之前的表所示，该公司的现金周期减少了50天，这表明在维持必要的运营资金水平基础上，资源管理更加有效。如果考虑到一年到下一年的销售额增长了1％，则此结果将更加有利。

考虑到2003年的65天周转时间，2004年流动资金的周转速度略有下降，到2004年12月底，现在每80天周转一次。即使平均在34天后付款，库存和应收帐款的周转速度也有所降低，与2003年相比分别延迟了13天和6天。但是，这种轻微的下降它并没有改变在2000-2004年期间现金周期减少的趋势。

通常，在五年期间，现金转换周期有减少的趋势，平均为11％。结果，库存和收款的周期倾向于减少25％和9％，这有利于缩短销售成品的现金产品并对其进行有效收款的时间。。该结果影响了付款周期趋于减少9％，从而缩短了购买生产所需原材料所需的平均付款时间。即使如此，随着时间的减少随着短期投资的恢复而变得更大，该公司实现了在对现金周期进行了五年分析后得出的结论，或短期内资金进出的平均时间都有明显的下降趋势。据此，可以认为现金管理效率的提高与增加公司维持资金和保证短期财务需求的时间相同。

为了进行更详细的分析，评估了2003年和2004年1月至12月的月度结果。

从上图可以看出，在2004年的前六个月中，Metunas公司的有效周期低于2003年同期的有效周期。但是，在下半年，随着时间的推移，速度明显下降。轮流流动资金的水平，直到2004年底一直下降。

添加趋势线表示愿意增加平均现金进出时间，并且使用线性增长函数时，可以验证，在2003年期间，现金轮换的时间平均每隔5天减少一次一个月，而2004年1月至12月，现金周期平均从6个月的一个月增加到下一个月。

2004年上半年的结果与Metunas公司记录的历史数据相对应，此外还符合2000-2003年底记录的下降趋势。对于第二个学期，很明显，公司短期内无法对资金进行适当的管理，而维持公司流动资金的时间缩短了。

2004年	一月	二月	海	四月	可能	君	七月	八月	九月	十月	十一月	十二月
营业额	2545	2772.6	2757.2	2700.1	2783.1	2686.8	2770	2575.3	2842.2	2654.2	2695	2679.6
销售增长	2699	2700	2700	2701	2702	2703	2704	2705	2706	2707	2708	2709
销售额百分比		0.03％	0.03％	0.03％	0.03％	0.03％	0.03％	0.03％	0.03％	0.03％	0.03％	0.03％

在2004年，销售保持了逐月的增长，非常谨慎的平均增长率为0.3％。如果仅分析第二个学期，我们将得出平均销售额每年平均下降10％的结论。考虑到销售量的减少应意味着资金周转量的减少，因此与分析得出的现金周期的年度变化不对应的结果（经分析表明，平均每月增加6天）平均应收账款周期的减少。

但是，通过更深入的分析，可以看出，应收帐款周期在一年中平均每月增加8天，在八月的最后两年中达到最高周期，平均帐目周转率。应收账款为188天。

2004年下半年销售下降，应收帐款周期增加，对现金周期产生负面影响，这表明应收帐款管理效率低下，影响了应收帐款的效率。管理现金，并保证有足够的流动资金来开展业务。

2.3分析CUC中的现金流量。

在分析CUC的现金流量时，采用的是2003年和2004年1月至12月的实际结果，从图中可以看出，2003年的现金流量净额呈下降趋势，而2003年则没有下降。 2004年时趋势线显示出明显的增长趋势。

但是，考虑到图中峰的深度，CUC中银行现金净余额的结果每月变化剧烈，此结果并不重要。

可以说，2003年1月至12月的净现金余额中位数为60.5 MCUC，全年平均为46.7 MCUC。2004年全年的现金现金余额中位数为2.1 MCUC，结果比2003年降低了58.4 MCUC。平均为–10.5 MCUC，比上一年的58.2 MCUC结果要低。

显然，CUC于2003年每月记录的净现金余额允许有更多的资金来保证公司的运营。

另一方面，2004年收到的外汇收入与该货币的销售水平不符。考虑到2003年外币收入占CUC销售额的48％，而2004年CUC收入平均仅占该货币销售额的28％。结果表明，以CUC表示的2004年平均销售水平将其转换为现金时效率低下。

2.4流动资金分析

为了分析公司的财务可能性，还必须验证短期资源将变成现金的实际概率是什么。与转换研究不同的是分析，因为在这种情况下，我们从这些资源的流动性以及短期资产总额中每种资源的数量和重要性开始。

截止2004年末，公司的总营运资本为53.64.4美元（两种货币），高于2003年同期的478.7美元。这种积极的差异是由于周转本金增加了524.0美元，而在CUC中却减少了45.3美元。

这意味着无论公司的流动性如何，公司的净财务资源都在增加。按比例在2003年，CUC的财政资源的15％和本国货币的44％的资金没有用于短期债务，而仍然是用于运营和意外事件的免费财政资源。但是，2004年，CUC的自由财务资源增长了18％，而以本币计算的自由财务资源下降了36％，总的来说，公司的总货币从2003年到2004年减少了2％。尽管必须说减少幅度不大，但CUC的进展无疑是有利的。为了更了解流动资金的质量，将分析流动资产和负债的最重要账户余额。考虑到每个人的流动性。

流动资产占总货币的形成

如图所示，2003年至2004年期间，应收款和应收款在流通资产中的优势略有下降，但短期资产的流动性仍然最低。同时，当从一个时期到另一个时期减少12％时，库存有明显的改善。这些应收账款，应收账款和库存影响的减少转化为流动资产中现金的权重从6％增加到11％。

库存是一项重要的价值，因为它们是流动资产中流动性最低的，因此占总资产的11％，比上期减少12％的事实具有负面影响。在库存中，2004年12月结束时80％的原材料和材料比2003年减少了2％，因为生产用的原材料是以较低的价格购买的。

在更深入的分析中，我们认为截至2004年12月底，预付款项不到1％。与上年同期相比，预付款项减少了近50％，这使公司受益匪浅，因为它可以防止退出在没有收到产品或服务的情况下预先支付现金，用于在另一个实体中创建权利。同样，在有财务赤字的公司中，建议不要进行此类操作。

应收款迅速增长了15％，这被认为是有利的，因为它为债务提供了法律支持，并且更易于管理其收款。银行帐户中的现金增加了6％，这对于周转资金的质量非常重要，因为这是流动性最高的资产。

与2003年12月末相比，流动资产在2004年12月末增加了$ 284.6 46 MP，但是生产中的生产是唯一的差异显着减少28％的生产，这是非常合理的，因为此期间的销售额下降了比上期增长8％。

尽管该结果被认为是有利的，但有必要指出本国货币是对该结果产生积极影响的一种，因为CUC中流动资产的构成并不具有与该结果相符的结构。

如图所示，从2003年到2004年，CUC中的库存在可兑换货币中的流动资源中的作用降低了11％。但是，CUC中的应收帐款和应收票据显示它们的应收账款显着增加。资产组的影响从2003年的45％下降到2004年的58％。从一年到下一年，这些帐户的管理效率和效果有所下降，这是导致现金作用降低的根本原因。 1％

中国联通流动资产的结构

2.5信用状况分析。

为了研究公司的信用状况，对收到的流动资金贷款进行了估价。该公司的短期债务余额为471，该余额由Fimelsa金融机构提供，用于偿还与SIME系统中与供应商签订的债务，该帐户中有471个外币贷款。在月底，此债务的结构如下：

中国联通收到的短期贷款的结构


迪斯玛Las Tunas-SIME	64％
FIMELSA FINANCIERA-SIME	之一％
SERVILOG Metals Habana-SIME	35％

根据Fimelsa为履行这些承诺而在合同中确定的条款，确定这些承诺已于2005年4月底到期。

此违约意味着债务中包含了使债务财务状况恶化的违约附加费。此外，该公司目前没有面对这些债务的实际可能性，因此可能会大大增加利息和拖欠率。

显然，该公司试图通过使必要的短期应收账款金额生效而没有从运营机构获得预期资金的方式，通过从金融机构获得贷款来获得短期融资。因此，选择了更昂贵的融资来源，进一步损害了公司的流动资金水平。

结论

结论是，公司的现金管理效率有所下降，从2003年到2004年，销售有所下降，但是，从一个时期到另一个时期，营业额却增加了。应收账款。转换为虚拟现金的流动资源管理效率低下的证据。2004年的实际现金流量显示，CUC的销售以该货币产生收入的能力下降。 CUC进入水平与2003年的销售额成比例。CUC流动资产组中可转换货币现金份额减少了1％。如前所述，CUC应收账款占比增加，占可转换货币流动资产总额的比重从45％增至58％。

建议。

调整信贷政策，主要是针对可转换货币的债务，以改善应收账款周期并增加流动资金的周期；不要诉诸短期贷款，只要可以通过管理获得融资考虑到这种融资方式对公司而言更昂贵，更不利于应收账款。定期实现对影响公司流动性的因素的分析，以便进行正确的现金管理，从而获得公司预期的现金流量和财务业绩。

参考书目。

Meigs&Meigs：会计。管理决策的基础。第八版。Mac Graw HillGitman出版社。劳伦斯：财务管理基础。第一卷社论MES.Amat，Oriol：财务报表分析。基本原理和应用。EdicionesGestión2000，SA（第二版）。1995.Brealey，Richard A.和Myers，Stewart C.“商业金融基础”第四版。Mc Graw Hill西班牙国家际公司，1995年Weston J. Fred和Brigham，Eugene F.“金融管理基础”。第十版。墨西哥Mc Graw Hill国际美洲。1994年SA de CV年份伊弗拉·马丁（IbarraMartín），弗朗西斯科：“社会研究的方法论”，社论费利克斯·瓦雷拉（FélixVarela）：拉哈瓦那（La Habana），2001年。

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